Administración de Capital de
Trabajo
Capital de Trabajo
Se refiere primordialmente al activo corriente el
cual la empresa debe tener para poder operar
normalmente.
Esta compuesto primordialmente por:
• Disponible
• Cartera
• Inventarios
Capital de Trabajo Neto
En el valor neto que la empresa debe invertir
para la operación normal deben tomarse en
cuenta
las
cuentas
por
pagar
que
primordialmente son el pasivo corriente :
• Bancos
• Proveedores
• Empleados
Capital de Trabajo Neto
El total de la inversión que debe hacer la
empresa en términos de operación día a día
corto plazo sería:
CT = Activo Corriente – Pasivo Corriente
Ciclo de Efectivo
El tiempo que transcurre el dinero desde que
sale de la empresa hasta que vuelve a entrar a la
misma obviamente son su respectiva utilidad.
En este caso se toman del capital de trabajo los
rubros de mayor inversión que son la cartera, los
inventarios y proveedores.
C.E. = Rotación de cartera + Rotación de
inventarios – Rotación de proveedores.
Política de Optimización
Las políticas casi obvias para el tema son:
• Cobrar los mas rápido posible sin presionar
mucho a los clientes para espantarlos
• Rotar el inventario lo más rápido posible sin
correo riesgos de quedar desabastecidos
• Pagar los más lento posible sin afectar la
calificación crediticia.
Admin de Activo Corriente
Disponible
• Concentración de caja
• Cuentas con balance cero
• Inversión de sobrantes en CDTs o similares
Admin de Activo Corriente
Inventario
• Modelo de Orden Económica
• Justo a Tiempo
• MRP (Materials Requirement Planning)
Orden Económica
En este modelo el objetivo es minimizar el costo total
de administración de inventario. Se manejan los costos
de pedido y los costos de manejo.
La fórmula final es:
Donde:
O .E . 
2 xSxO
C
S: unidades por periodo
O: costo por orden de pedido
C: Costo de manejo por unidad
Justo A Tiempo
Modelo en el cual se busca minimizar la
inversión en inventario pensando que los
materiales requeridos deben llegar justo en el
momento que se requiren.
Implica
excelente
coordinación
entre
proveedores, empleados y empresas de
transporte.
MRP
Programa
computacional
que
maneja
primordialmente el método de Orden
Económica pero adicionalmente se puede
conectar en linea con los aplicativos de finanzas,
producción, mercadeo, ingeniería y otros
posibles de la empresa
Admin Activo Corriente
Cuentas por Cobrar (Cartera)
• Manejo de política de plazo
• Manejo de Descuentos por Pronto Pago
• Tiempos Flotantes (entre pago y efectivo)
Política de Plazo
Un aumento en la política de plazo tiene
implicaciones:
• Mayores ventas
• Mayor capital de trabajo por cartera
• Crecimiento del costo del manejo de cartera
de difícil cobro
Política de Plazo
Ejemplo:
Una empresa vende 60,000 unidades anuales a
un precio de $10 con un costo variable de $6. Se
estima que ampliando el plazo de 30 a 45 días se
venda 5% de más pero se aumenta el costo de
cartera de difícil cobro de 1% a 2%. Si el costo de
oportunidad de la empresa es del 15%, valdrá la
pena el cambio?
Ejemplo - Plazo
Ingreso adicional: 60000*(1.05-1)*(10-6)=12000
Aumento en cartera: 63000*10/365*45=77671
60000*10/365*30=49315
Diferencia = 28356*0.15=4253
Costo de cartera difícil cobro:
2%*63000*10=12600
1%*60000*10=6000
Diferencia = 6600
Diferencia Total: 12000 – 4253 – 6600 = 1147
Descuento Pronto Pago
Brindar opciones de pronto pago tiene
implicaciones:
• Mayores ventas
• Mayor cartera y por ende costo
• Pérdida de utilidad
Descuento Pronto Pago
Ejemplo:
Una empresa tiene hoy un rotación de cartera de 40
días y esta pensado ofrecer descuento del 2% si paga
en 10 en vez de 30 días cambiando la rotación a 25
días. Este cambio igualmente aumentará las ventas de
1000 a 1050 por año. El precio de venta es de 3000 y el
costo variable 2300. El 80% tomará la opción de pronto
pago. El costo de oportunidad es de 14%. Vale la pena
el cambio?
Ejemplo – Pronto Pago
Ingreso adicional : 50*(3000-2300) = 35000
Costo cartera: 1000*3000/365*40 = 328767
1050*3000/365*25= 215753
Diferencia: 113014*0.14=15822
Perdida utilidad: 2%*80%*1050*3000=50400
Neto: 35000+15822-50400 = 422
Tiempos flotantes
Tiempo entre el pago y el efectivo:
• Correo
• Procesamiento
• Canje
Cuentas por Pagar
La idea es pagar lo más tarde posible sin afectar
la calificación crediticia.
El tema de decisión es si se debe tomar o no la
opción de pronto pago si se presenta.
Formula:
Costo 
% DPP
1  % DPP
Costo _ real  (1 
x
365
Dias
% DPP
1  % DPP
365
)
N
1
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