BOLSA DE VALORES
=> Las Bolsas de Valores son
instituciones creadas exclusivamente
con el objeto de centralizar la compra
y venta de valores y su registro.
=> La emisión y colocación se encuentra
autorizada por la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV).
=> Pueden registrar y realizar
transacciones de valores público o
privados, título de crédito y en general
cualquier clase de valores
bursátiles cuya compra y/o venta
haya sido autorizada por la CONASEV.
BOLSA DE VALORES
=> La Bolsa de Valores de Lima está sometida al Código Civil y las
Normas Legales del Sistema Nacional de Valores.
=>Tiene por asociados a los agentes de bolsa y sus órganos más
importantes son el directorio y la Junta General de Asociados que
se constituye con la reunión de los Agentes de Bolsas.
=> La Ley del Mercado de Valores (Decreto Supremo 093-2002-EF)
define a las Bolsas de Valores como:
“Asociaciones civiles de servicio público y de especiales
características, que tienen por finalidad la negociación de valores
mobiliarios debidamente registrados, proveyendo a sus miembros
- por conducto de ellos al público en general - de los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores
mediante su oferta pública, en forma justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente”.
BOLSA DE VALORES
El Estatuto de la Bolsa de Valores de Lima (Resolución
Conasev N°077-81-EFC/94.10, publicado el 28 de
mayo de 1981) señala en el artículo 2 que la Bolsa de
Valores de Lima es una asociación civil sin fines de
lucro y su objeto es prestar el servicio público de
centralizar la compra y venta de valores inscritos en sus
registros cuya emisión y colocación se encuentre
oficialmente autorizada por la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores.
BOLSA DE VALORES
Vidal Ramírez señala que:
“Tradicionalmente el mecanismo
para la negociación de valores ha sido
la Rueda de Bolsa, y por eso se
constituye en la expresión de la Bolsa
como mercado, o, más propiamente, del
Mercado Bursátil”
BOLSA DE VALORES
La necesidad de organizar mejor
la función social y económica del
Mercado de Valores y la Bolsa ha
llevado a establecer mecanismos
para la negociación de valores
distintos a la Rueda de Bolsa,
como la Mesa de Negociación y la
Mesa de Productos.
BOLSA DE VALORES
La Bolsa en el Perú, entonces, comprende las
operaciones que se realizan en:
a) Rueda de Bolsa,
b) En la Mesa de Negociación y
c) En la Mesa de Productos
=> Con la necesaria advertencia en cuanto a que el
Mercado Bursátil sólo tiene su expresión en la Rueda
de Bolsa.
=> Puesto que tanto la Mesa de Negociación como la
Mesa de Productos son Mercado Extrabursátil,
aunque estos mecanismos funcionen en el recinto de
la Bolsa.
BOLSA DE VALORES
Por otra parte, conforme señala el
Doctor Vidal Ramírez, el vocablo
“Bolsa” tiene diversas acepciones o
significados, como son:
a) El lugar donde funciona la Bolsa,
b) El conjunto de operaciones en un día
determinado.
c) El estado de las operaciones
bursátiles.
BOLSA DE VALORES
Vidal Ramírez enseña que la
Rueda de Bolsa es la
expresión cabal de la Bolsa
como mercado, y constituye
su función principal como
institución de servicio público,
pues en ella se centraliza la
negociación de valores
admitidos a cotización.
BOLSA DE VALORES
En este sentido, el artículo 10 del
Decreto Legislativo N°211, define a
la Rueda de Bolsa como:
“La reunión realizada en los
locales designados por las Bolsas
de Valores, con el objeto de que se
lleven a cabo las transacciones
con los valores mobiliarios
incorporados a la negociación
bursátil”.
BOLSA DE VALORES
MERCADO DE VALORES
MERCADO
BURSTATIL
MERCADO EXTRABURSTATIL
Negociación de
Negociación de valores no admitidos a Rueda
valores admitidos a de Bolsa.
cotización.
RUEDA DE
BOLSA
MESA DE NEGOCIACIÓN MESA DE
PRODUCTOS
Canaliza la negociación de
los títulos valores no
negociables en Rueda de
Bolsa, por no estar
sometidos al cautiverio del
título.
Canaliza la
negociación de los
títulos valores
representativos de
derechos sobre
productos.
BOLSA DE VALORES
Ahora bien, en cuanto a los valores
negociables en el Mercado de Valores,
debemos señalar que, dada la
existencia de los más recientes
mecanismos de negociación bursátil,
esto es, la Mesa de Negociación y la
Mesa de Productos, además de los
títulos valores típicos y nominados, son
negociables en Bolsa aquellos títulos
que presenten las características y
fungibilidad requeridas para ser objeto
de negociación bursátil. De este modo,
la negociación en el Mercado de Valores
podría reseñarse de la siguiente
manera:
BOLSA DE VALORES
MERCADO BURSATIL MERCADO EXTRABURSATIL
Rueda de Bolsa
Mesa de Negociación
 Títulos valores
 Títulos valores no admitidos
admitidos a cotización
a rueda de Bolsa como:
como:
- Letras de cambio.
- Acciones: de capital
- Pagarés.
y laborales.
- Warrants.
- Obligaciones.
- Aceptaciones bancarias.
- Papeles comerciales.
 Títulos que cuentan
- Certificados de depósitos
con una Resolución
reajustables o convertibles.
de la Comisión
- Certificados bancarios.
Nacional Supervisora
- Bonos, entre otros.
de Empresas y
Valores (CONASEV)
 Otros títulos que reúnan los
requisitos para ser objeto de
negociación en Bolsa.
Mesa de
Productos.
Certificados de
plata de libre
transferibilidad.
BOLSA DE VALORES
Nótese que -según lo dispuesto
por el Régimen Legal del Mercado
de Valores- hay valores que sólo
pueden ser objeto de negociación
en la Rueda de Bolsa, así como
títulos valores cuya negociación
es canalizada por el mercado
extrabursátil.
BOLSA DE VALORES
Sobre el particular, y siguiendo los
planteamientos del Doctor Fernando
Vidal Ramírez, debemos anotar que en
el mercado bursátil la formación de
precios se verifica de acuerdo con las
cotizaciones y con las leyes de oferta y
demanda.
Cotización es el precio que alcanzan
los valores negociados en Rueda y que
sirve de precio base para las nuevas
propuestas de venta o de compra.
BOLSA DE VALORES
La cotización, asimismo, puede distinguirse
en máxima, media o mínima, y en cotización
de cierre y cotización media trimestral.
Según anota Vidal Ramírez:
a) La cotización máxima es el precio máximo
alcanzado por un valor durante la Rueda.
b) La cotización media es el promedio de los
precios en que ha fluctuado un valor
durante la Rueda.
c) La cotización mínima es el precio mínimo
registrado por un valor durante la Rueda.
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=> LA COTIZACIÓN DE CIERRE, en cambio, es
el precio de un valor alcanzado en la última
transacción realizada en Rueda.
=> LA COTIZACIÓN MEDIA TRIMESTRAL es el
promedio ponderado de las cotizaciones que
haya alcanzado un determinado valor en el
curso de tres meses consecutivos, y según el
importe de las transacciones que intervienen
para establecer el promedio, debiendo el
valor correspondiente haber alcanzado no
menos de seis cotizaciones en el trimestre
respectivo, y, por lo menos, una en cada uno
de los meses del trimestre.
BOLSA DE VALORES
En lo referente a la formación de precios en el
MERCADO EXTRABURSÁTIL, precisamos anotar
que ésta se lleva a cabo a través de las leyes de
oferta y demanda, pero con la particularidad de no
determinar la fijación de un precio base o cotización
para las operaciones sobre el mismo título en la
sesión de Mesa siguiente, como así ocurre en el
mercado bursátil.
BOLSA DE VALORES
En el mercado extrabursátil, en
tanto mecanismo de negociación
de valores de renta fija, se
establece tan sólo un precio de
referencia, el cual es resultado
de las operaciones que se han
realizado en relación a cada
título.
Cabe señalar, además, que el
precio de referencia se expresa
porcentualmente a tanto por
ciento del valor nominal del
título.
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