Bolsas de valores
Por Lic. Gabriel Leandro, MBA
www.auladeeconomia.com
El mercado de valores y el sistema
bursátil
• La meta principal de la administración
financiera consiste en maximizar el
precio de las acciones de la empresa
• Es esencial, para cualquier persona
que esté involucrada en este tipo de
negocio, poseer un adecuado
conocimiento de este mercado
http://www.auladeeconomia.com
El mercado de valores y el sistema
bursátil
• Engloba la compra y venta de títulos valores,
que emiten las instituciones oficiales y
empresas
• Permite la emisión, colocación, y distribución
de valores
• Incluye las relaciones de crédito y
financiamiento entre las entidades
demandantes de fondos y los ahorrantes a
través de valores negociables
http://www.auladeeconomia.com
Participantes del sistema bursátil
• Bolsas de valores
• Intermediarios: puestos de bolsa y
agentes de bolsa
• Emisores de títulos valores
• Inversionistas individuales e
institucionales
• Clasificadoras de valores
• Centrales depositarias de valores
• Institucioneshttp://www.auladeeconomia.com
reguladoras
Sistema bursátil
costarricense
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas de Valores
• Son organizaciones formales con
establecimientos físicos y tangibles que
dirigen los mercados de subastas de
valores específicos
• En la actualidad existe en Costa Rica
una bolsa de Valores: la Bolsa Nacional
de Valores, S.A. fundada en 1976
http://www.auladeeconomia.com
Principales funciones de la bolsa
• Organización general del
mercado
• Facilitar las transacciones con
valores
• Ejercer funciones de autorización,
fiscalización y regulación
conferidas por la Ley
http://www.auladeeconomia.com
Principales funciones de la bolsa
• Canalizar el ahorro hacia la
inversión productiva
• Optimizar la asignación de los
recursos financieros
• Brindar liquidez a los títulos
valores
• Contribuir a la fijación de precios
de mercado
http://www.auladeeconomia.com
Obligaciones que debe cumplir una
Bolsa de Valores
• Autorizar el funcionamiento de los Puestos
de bolsa, y los Agentes de Bolsa
• Regular y supervisar las operaciones de los
participantes en bolsa y velar porque se
cumplan las disposiciones de la LRMV
• Dictar los reglamentos sobre el
funcionamiento de los mercados
organizados por ellos
• Ejercer la ejecución coactiva de las
operaciones que se realicen en su mercado
http://www.auladeeconomia.com
Obligaciones que debe cumplir una
Bolsa de Valores
• Declarar la nulidad cuando corresponda
según lo indicado por su Reglamento, de
las operaciones realizadas en su mercado
• Suspender por decisión propia u
obligatoriamente por orden de la
Superintendencia la negación de valores
cuando existan condiciones desordenadas
u operaciones no conformes con los
sanos usas o prácticas del mercado
http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al
participar en la bolsa
• Acceso a nuevas fuentes de recursos
de largo plazo
• Mejores condiciones de negociación
ante las instituciones bancarias
• Reducción de costos y gastos
financieros
• Menor vulnerabilidad a los ciclos
económicos
http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al
participar en la bolsa
• Facilidad del manejo de fondos en
proyectos de largo plazo
• Identificación del valor de mercado
de la compañía
• Mejores opciones ante los procesos
de fusiones y adquisiciones
• Diversificación del riesgo de los
socios actuales
http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al
participar en la bolsa
• Mayor facilidad para hacer líquidas
las inversiones de los accionistas
• Incremento en la lealtad y
productividad del personal
• Aumento en imagen y proyección
• Establecimiento de un precedente
para el crecimiento futuro
• El mito de la pérdida del control
http://www.auladeeconomia.com
Puestos de Bolsa
• Un Puesto de Bolsa es una sociedad
anónima autorizada por la Bolsa de
valores correspondiente
• Su actividad principal es proponer,
perfeccionar y ejecutar, por cuenta de
sus clientes o por cuenta propia, la
compra o venta de valores
• Según las disposiciones legales y
reglamentarias
correspondientes.
http://www.auladeeconomia.com
Agentes de bolsa
• Es una persona física representante de
un Puesto de Bolsa
• Es titular de una credencial otorgada
por la respectiva bolsa de valores
• Realiza actividades bursátiles a nombre
del puesto ante los clientes y ante la
bolsa
• Los agentes de bolsa deben reunir
requisitos académicos previamente
establecidos por las bolsas, y recibir
http://www.auladeeconomia.com
cursos de capacitación
especializados
Clasificadoras de Riesgo
• Una calificación de riesgo es una
opinión acerca del riesgo y capacidad de
un emisor de un valor, de cumplir su
obligación de pago del capital e intereses,
en los términos y plazos pactados
• Para ello las empresas clasificadoras
disponen de información actualizada sobre
el emisor, el sector económico al que
pertenece y la economía en general
http://www.auladeeconomia.com
Central de Custodia de Valores
• Es una figura creada en los sistemas bursátiles con
el fin de aumentar la seguridad y agilidad en el
trasiego de valores
• Dados los altos volúmenes de transacciones se
incrementa el manejo físico de valores,
aumentándose el riesgo de robo, pérdida,
destrucción y falsificación
• Los costos asociados a este riesgo como seguros,
cajas de seguridad, bóvedas y personal
administrativo se disminuyen centralizando en una
entidad el manejo de estos valores
http://www.auladeeconomia.com
Valores negociados en la Bolsa
Nacional de Valores: Bonos
• Títulos de Propiedad (¢ y $)
• Títulos Tasa Básica
• Bonos de Estabilización Monetaria
• Bonos Deuda Externa
• Certificados de Abono Tributario
• Otros: TUDES, Renta Real, DOLEC
http://www.auladeeconomia.com
Valores negociados en la Bolsa
Nacional de Valores: otros valores
• Certificados de Depósito a plazo
• Certificados de Inversión
• Acciones
• Recompras
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• Bolsa de Nueva York: El New York Stock
Exchange (NYSE)
• Conocido popularmente como Wall Street
• Conserva la negociación por corros y las
sesiones se desarrollan de lunes a viernes,
de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York)
• El parquet está compuesto por 17 corros
(trading post) en los cuales se negocian las
acciones
• El Dow Jones Industrial (conocido como Dow
http://www.auladeeconomia.com
Jones) arrancó el 1 de octubre de 1928
Bolsas internacionales
• AMEX: America Stock Exchange
es el segundo mercado tradicional
más grande de Estados Unidos
• Actualmente pertenece al NASDAQ
• El índice compuesto del AMEX incluye
más de 800 empresas que se cotizan
en ese mercado
• Ninguna acción se negocia en el
NYSE y el AMEX al mismo tiempo
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• NASDAQ: National Association of
Securities Dealers Automated Quotation
• Mercado electrónico, pionero a nivel
mundial en cotizar empresas con alto
potencial de crecimiento, ligadas a
sectores tecnológicamente punteros
• El NASDAQ nace en 1971 y actualmente
es el mayor por volumen de negocio y
número de empresas cotizadas
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• Bolsa de Londres: Mercado
londinense
• Tradicionalmente estaba dirigido por
precios a través de creadores de
mercado (market maker), hasta la
implantación del SETS (Stock
Exchange Trading System) en 1997
• Su principal indicador es el FTSE 100
con base en los 1000 puntos y
arranque el 3
de enero de 1984
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• Bolsa de París: El mercado francés de
valores
• Se rige por un sistema continuo de
negociación automatizada
• El principal indicador es el CAC-40
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• Bolsa de Frankfurt: Mercado alemán
de valores
• Las órdenes en el mercado alemán se
contratan a través de un sistema de
órdenes de negociación continua
denominado XETRA
• El principal indicador es el DAX-30
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales
• Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la
más importante de Japón y una de las
más importantes del mundo por
volumen de negocio
• Es un mercado de referencia obligada
para el estudio de los mercados
asiáticos
• Pese al gran volumen de sus
transacciones mantiene una parte de su
negocio a través del sistema de "corros“
http://www.auladeeconomia.com
• El principal indicador
es el Nikkei
Índices bursátiles
• Un índice es un número abstracto que
se construye con distintos
componentes para seguir la evolución
de ellos en su conjunto
• Dentro de un índice se pondera la
participación de las partes en el mismo
según distintos criterios
• La "ponderación" significa el peso
relativo de cada uno de sus
http://www.auladeeconomia.com
componentes
Índices bursátiles
• Un índice accionario es un instrumento
estadístico empleado para estudiar la
evolución de los precios de las acciones
en un mercado de valores
• Es un portafolio ficticio compuesto de
ciertos activos en determinadas
cantidades, de manera tal que, al
valuarse sus componentes según el
precio de mercado
en cada momento
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles
• Todos los índices son portafolios
teóricos que pretenden capturar con
cierta representatividad la evolución de
un mercado específico
• Es lo mismo que un "benchmark" de un
tipo de activo en un determinado
mercado
• Su fama es producto de la
representatividad que tienen sobre el
http://www.auladeeconomia.com
comportamiento
de las acciones
Índices bursátiles
• Existen muchos índices
• Los hay sobre diferentes tipos de
activos, y sobre distintos mercados
• Por ejemplo:
• Dow Jones y S&P500 del mercado de
Estados Unidos
• Nikkei de Japón
• FTSE de Londres
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles
• Cada uno tiene su propia metodología
de composición
• El Dow Jones representa la variación de
30 compañías industriales de Estados
Unidos
• El S&P500 captura la evolución de las
500 mayores empresas del mercado
accionario de EUA incluyendo 400
industriales,http://www.auladeeconomia.com
20 del sector transporte,
40 de servicios, y 40 financieras
Índices bursátiles: Dow Jones
Industrials Average (DJIA)
• Es un índice bursátil que representa la
variación de 30 compañías
industriales de Estados Unidos
• Es diferente a la mayoría de los
índices en la medida en que sus
integrantes son elegidos sin un
criterio muy preciso
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: Dow Jones
Industrials Average (DJIA)
• Además, el peso que se le asigna a cada
acción tiene que ver con su precio
(normalmente, el peso de una empresa
dentro de un índice depende del valor de su
capital)
• En realidad es muy poco representativo de
los mercados estadounidenses
• Es muy seguido y citado porque es el índice
bursátil más antiguo
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: S&P 500
• Es el índice más seguido para tener una idea
del desempeño general de las acciones
estadounidenses
• Este índice consiste de las acciones de 500
empresas que fueron seleccionadas por su
tamaño, liquidez y representatividad por
actividad económica
• Incluye:
•
•
•
•
400 empresas industriales
20 empresas del sector transporte
40 empresas de http://www.auladeeconomia.com
servicios
40 empresas financieras
Índices bursátiles: S&P 500
• Sólo se toman en cuenta empresas
estadounidenses
• Vale la pena destacar que el peso de
cada acción dentro del índice
corresponde a la proporción que
representa el valor de mercado de la
empresa dentro del total de las 500
empresas que conforman el índice
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: NASDAQ 100
• Conformado por las 100 corporaciones no
financieras y con mayor valor de mercado que
negocian sus acciones en el NASDAQ
• Su composición se actualiza trimestralmente
• Este índice es comúnmente utilizado como
benchmark por los inversionistas posicionados
fuertemente en empresas de alta tecnología
• Este índice responde a una fórmula de calculo de
base ponderada con el valor de capitalización de
las empresas que lo conforman
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles:
¿Qué significan los puntos?
• No significan absolutamente nada
• Todos los índices tienen una fecha de inicio,
cuando se les asignó un nivel: puede ser 1 punto,
10 puntos, 100 puntos o 1000 puntos
• A partir de esa fecha el nivel de puntos se
moverá de acuerdo a la variación promedio de las
acciones que componen al índice
• Si un índice cerró un día en 100 puntos y el día
siguiente el precio de las acciones de sus
integrantes subió 5% en promedio, cerrará esa
jornada en 105 puntos
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles:
¿Qué significan los puntos?
• No se pueden comparar dos índices
• Si el Nasdaq cerró el día en 2000 puntos y el
DJIA en 10000, no quiere decir que el
segundo vale cinco veces más
• Más que los puntos, lo que interesa es su
variación relativa
• Si el DJIA estaba hace doce meses en 10000
y ahora está en 12000 puntos, en ese periodo
la variación promedio en el precio de las
acciones que lo integran fue de 20%
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles:
¿Qué significan los puntos?
• No debe confundir respecto de que el
índice si sube o baja, indique que
todas las empresas lo han hecho
• Puede ocurrir perfectamente que el
índice suba durante un período y
varias acciones bajen sus cotizaciones
• El índice también es tomado como
medida de comparación de
inversiones http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA 3m
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA 1y
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA 5y
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA 1928-2004
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA 1928-2004
(escala lineal)
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: S&P 500 5y
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: S&P 500 1983-2004
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: NASDAQ
Composite 5y
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: NASDAQ
Composite 1984-2004
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA vs. NASDAQ
Composite 6m
http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: DJIA vs. S&P 500
6m
http://www.auladeeconomia.com
http://www.auladeeconomia.com
Si desea más información visite
www.auladeeconomia.com
Le invitamos a leer nuestros artículos y
matricular nuestros cursos
Descargar

Bolsas de valores - Aula de Economía