Facultad de Ciencias Sociales
Universidad de la República
Curso: Análisis Económico
Edición 2010
1
Tema 4:
Ingreso y gasto. Consumo. Inversión. La determinación
de la demanda agregada.
KW-Macro, “Macroeconomía”, capítulo 11.
2
¿Qué aprenderemos en este capítulo?
El significado de la función de consumo, el cual muestra
cómo el ingreso disponible afecta al gasto del consumidor.
Cómo el ingreso futuro esperado y la riqueza agregada afectan
al gasto del consumidor.
Los determinantes del gasto en inversión, y la distinción entre
inversión prevista e inversión en inventarios no
prevista.
Cómo el proceso de ajustes de inventarios mueve a la
economía hacia un nuevo equilibrio luego de un shock de
demanda.
Por qué el gasto en inversión es considerado un indicador muy
importante del estado futuro de la economía.
3
El gasto del consumidor
La función de consumo es una ecuación que muestra
cómo el gasto en consumo de un hogar individual varía con
el ingreso disponible actual del hogar.
PMC
4
Ingreso disponible y gasto en consumo de
los hogares de Estados Unidos en 2003
Gasto en
consumo
de los
hogares
Ingreso disponible de los hogares
5
La función de consumo
Gasto en
consumo
de los
hogares
(C)
PMC
Función de
consumo
(cf)
Pendiente= PMC
PMC
Ingreso disponible de los hogares (yd)
6
Derivación de la pendiente de la función de
consumo
Pendiente de la función de consumo
PMC
PMC
7
La función agregada de consumo
Gasto en
consumo
de los
hogares
(C)
Función de consumo ajustada:
Ingreso disponible de los hogares, yd
8
Un desplazamiento hacia arriba de la
función de consumo agregado
Gasto en
consumo
(C)
Función de
consumo
agregado,
CF2
Función de
consumo
agregado,
CF1
La función de consumo agregado se
desplaza en respuesta a los cambios en
el ingreso futuro esperado y en la
riqueza agregada.
Ingreso disponible (Yd)
9
Un desplazamiento hacia abajo de la
función de consumo agregado
Gasto en
consumo
(C)
Función de
consumo
agregado,
CF1
Función de
consumo
agregado,
CF2
Ingreso disponible (Yd)
10
Gasto en inversión
El gasto planeado en inversión es el gasto en inversión que
una firma planea llevar a cabo durante un período dado.
Depende negativamente de:
 la tasa de interés
y
 la capacidad de producción existente
Y positivamente de:
 el PBI real futuro esperado.
De acuerdo al principio del acelerador, una mayor tasa de
crecimiento en el PBI real lleva a un mayor gasto planeado en
inversión.
11
Fluctuaciones en el gasto en inversión y el
gasto en consumo en EEUU
Cambio
porcentual
anual
Gasto en consumo
Gasto en inversión
Año
12
Inventarios y gasto en inversión no
planeado
Los inventarios son stocks de bienes mantenidos para satisfacer
ventas futuras.
La inversión en inventarios es el valor del cambio en el total
de inventarios mantenidos en la economía durante un cierto
período.
La inversión en inventarios no planeada ocurre cuando las
ventas actuales son mayores o menores que las esperadas,
llevando a cambios no planificados en los inventarios.
El gasto en inversión real es la suma del gasto en inversión
planeado y la inversión en inventarios no planeada.
No planeada
Planeada
13
Detrás de los desplazamientos de la curva de
demanda agregada:
El modelo de gasto e ingreso
Supuestos subyacentes al proceso multiplicador:
1. El nivel general de precios está fijo.
2. La tasa de interés está fija.
3. Los impuestos, las transferencias, y las compras del
gobierno son todos cero.
4. No hay comercio exterior.
14
Gasto agregado planeado y PBI
 PBI = C + I
 YD = PBI
 C = A + PMC × YD
 GA
Planeado
=C+I
Planeada
El gasto agregado planeado es el monto total del
gasto planeado en la economía.
15
Gasto agregado planeado y PBI
PBI
(billones
de dólares
YD
C
IPlaneada
GAPlaneado
16
Gasto agregado planeado y PBI
Gasto
agregado
planeado
(GA
planeado)
en billones
de dólares
GAPlaneado
GAPlaneado= C + IPlaneada
El gasto
agregado
planeado
es igual al
gasto en
consumo
más la
Inversión
planeada
(500
billones)
PBI real
(en billones de dólares)
17
Equilibrio de Gasto - Ingreso
La economía se encuentra en el equilibrio de gasto ingreso cuando el PBI es igual al gasto agregado
planeado, es decir cuando la inversión no planeada es
cero.

El PBI del equilibrio gasto – ingreso es el nivel de
PBI al cual el PBI iguala al gasto agregado planeado.
Llamamos Y* a ese nivel de producto.

18
Equilibrio de Gasto - Ingreso
Cuando la producción resulta inferior al gasto agregado
planeado, la inversión no planeada en inventarios es
negativa; se produce una reducción no anticipada en
los inventarios y las firmas incrementan la producción.

Cuando la producción resulta superior al gasto
agregado planeado, la inversión no planeada en
inventarios es positiva; se da un incremento no
anticipado en los inventarios y las firmas reducen la
producción.

19
Equilibrio de Gasto - Ingreso
Gasto
agregado
planeado
(GA
planeado)
en
billones
de dólares
GAPlaneado= PBI
INoPlaneada = $200
Línea de
45 grados
GAPlaneado
GAPlaneado= C + IPlaneada =
INoPlaneada = - $400
A + PMC x PBI + IPlaneada
La Cruz Keynesiana es un
diagrama que identifica el equilibrio
de gasto - ingreso como el punto
donde una línea de gasto agregado
planeado corta la línea de 45
grados.
PBI real (billones de dólares)
Y*
20
El proceso multiplicador y el ajuste de
inventarios
PBI
GA planeado GA planeado
antes de un luego de un
cambio
cambio
autónomo
autónomo
21
El proceso multiplicador y el ajuste de
inventarios
Gasto
agregado
planeado
(billones
de
dólares)
(a) Cambio en el equilibrio del PBI de gasto - ingreso
GAplaneado luego del
cambio autónomo
GAplaneado (2)
GAplaneado (1)
INoPlaneado = -$400
GAplaneado antes del
cambio autónomo
Incremento
autónomo
de $400 en
el gasto
agregado
Y*= Multiplicador x GAPlaneado
= 1/(1 - PMC) x GAPlaneado
PBI real
(billones de dólares)
(b) Desplazamiento de la curva DA
Nivel general
de precios
DA1
DA2
22
PBI real
La Paradoja del Ahorro
En la Paradoja del ahorro, los hogares y las firmas
recortan su gasto en anticipación de un futuro económico
difícil.

Estas acciones deprimen la economía, dejando a los
hogares y las firmas peor de lo que estarían si ellos no
hubieran actuado preparándose para tiempos difíciles.


Se conoce como paradoja porque lo que es
usualmente “bueno” (ahorrar para poder enfrentar
tiempos difíciles) termina siendo “malo” (porque
puede hacer que cada uno se encuentre peor).
23
La Paradoja del Ahorro
¿Yendo al
Shopping
nuevamente?
Mi país me
llama
24
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Gasto en consumo