Los Actuarios y la Administración
de Riesgos Financieros
Act. Carlos Viveros Medina
[email protected]
13 de agosto 2014
Qué es un Actuario
• Los actuarios son profesionales de negocios que abordan la gestión
y valuación del impacto financiero del riesgo y la incertidumbre –
Wikipedia
• Los actuarios son profesionistas que estudian, plantean, formulan y
aplican modelos de contenido matemático, con el fin de proveer
información para la planeación, previsión y la toma de decisiones,
para resolver problemas económicos y sociales que involucran
riesgos. – UNAM
• Un actuario es un profesional que utiliza sus aptitudes matemáticas
y estadísticas para definir, analizar y resolver problemas sociales y
financieros. – ITAM
• Un actuario es un matemático aplicado a las ciencias sociales. – yo
Qué es el Riesgo
• El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y
sus consecuencias. – Wikipedia
• La palabra riesgo proviene del latín “risicare” que
significa “atreverse”. – Banxico
• El riesgo se define como incertidumbre; la
posibilidad de que un resultado esperado no ocurra.
• “Risk comes from not knowing what you’re doing”. –
Warren Buffet
Qué son los Riesgos Financieros
• El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de
ocurrencia de un evento que tenga consecuencias
financieras negativas para una organización.–
Wikipedia
• En finanzas, el concepto de riesgo está relacionado con la
posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en
pérdidas para los participantes en los mercados
financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o
entidades financieras. El riesgo es producto de la
incertidumbre que existe sobre el valor de los activos
financieros, ante movimientos adversos de los factores
que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor
riesgo. – Banxico
Qué es la Administración de Riesgos
• Es un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre relativa
a una amenaza, a través de una secuencia de actividades humanas
que incluyen evaluación de riesgo, estrategias para manejarlo y
mitigación de éste, usando recursos gerenciales.– Wikipedia
• El conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y acciones que se
llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar,
informar y revelar los distintos riesgos a que se encuentran
expuestas las instituciones de crédito, así como sus subsidiarias
financieras. – SHCP
Qué hacer con el riesgo
• Administrarlo:
▫ Mitigarlo
▫ Transferirlo
▫ Asumirlo
Qué pasa si no lo hago
• Since the beginning of capitalism
• There is one golden rule
• If you want to make money
• You have to take RISK
Trillion Dollar Bet
The Rise and Fall of Long-Term Capital Management
When Genius Failed
Roger Lowenstein
The Wall Street Journal
Administración de Riesgos
• En el pasado el riesgo se evaluaba caso por caso
• En base a criterios empíricos subjetivos y “buen juicio”
• Lo cual es condición necesaria más no suficiente
• La administración de riesgos en el sector financiero ha cambiado
• Ya no es una disciplina enfocada exclusivamente a evitar perdidas
• La Administración de riesgos ha evolucionado
• Para convertirse en una función enfocada a la creación de valor
• Para los clientes y accionistas
Administración de Riesgos, un cambio
fundamental
Antes:
Hacer negocio, y luego calcular el riesgo
Ahora:
Calcular el riesgo, y luego hacer negocio!
Los Actuarios y la Administración de Riesgos
Financieros
• ¿Dónde entran los actuarios?
• Los escenarios, son la materia prima y el idioma del riesgo:
Horizonte de Tiempo
Hoy
+
Ganancia
+
-
Riesgo
Escenarios
• Toda la incertidumbre se deriva de la realización de los escenarios.
Los Actuarios y la Administración de Riesgos
Financieros - Ejemplo
• Tengo un portafolio de 2 activos con valor de 10 (hoy).
• ¿Qué puede suceder? (incertidumbre).
Hoy
(marca a mercado)
3 + 7 = 10
n tiempo después
Escenarios
4
2
3
+
7
11
8
= 10
4
7
• El resultado será benéfico o adverso dependiendo del escenario que
se realice.
Tipos de Riesgo
• Riesgos Discrecionales
▫ Se puede decidir si se incurre o no en ellos
 Riesgo de Crédito
 Riesgo de Mercado
• Riesgos No Discrecionales
▫ No se puede decidir
 Riesgo Operativo
 Riesgo Legal
Ejemplo – Crédito Hipotecario
Riesgo de …
Crédito hipotecario
Presta a largo plazo
(15-20 años) a tasa
fija.
BANCO
Inversionista
Capta a corto plazo
(28 días)
Ejemplo – Crédito Hipotecario
Riesgo de …
Problemática para el Banco
• Capta a 28 días (paga TIIE 3.8%).
• Presta a 15 años a tasa fija, le pagan al 12%.
Riesgo para el banco
• Riesgo de Renovación.
• Que las tasas suban a los 28 días o durante los prox. 15
años.
Impacto para el banco
• Tendrá que pagar más a sus inversionistas, pero
• El banco seguirá recibiendo tasa fija (12%).
Ejemplo – Crédito Hipotecario
Riesgo de …
Estrategia
• Vender Contratos Futuros de TIIE de 28 días
7
“Engrapado” hasta por 120 meses al 5%
Curva del
futuro de
la TIIE
% 5
4
DC014 OC15
…NV22 DC22
……JL29 NV29
Ejemplo – Crédito Hipotecario
Riesgo de …
• Al realizar un “engrapado” de TIIE por quince años al
9.5%, se aseguran las tasas máximas que pagará la
institución cada mes.
VENCIMIENTO (cada mes)
HOY
Tasa pactada
5%
Supuesto TIIE
6% Recibo 1 punto
Escenarios
4% Pago 1 punto
• Con esta operación, se está simulando un SWAP, es decir
el intercambio de tasas flotante por fijas.
Ejemplo – Riesgo de Crédito
-Originación
• Adecuado cálculo de prima de
riesgo (pricing).
Ciclo del crédito
Originac
ión
Recompra
(renovació
n)
• Adecuada selección y
documentación de clientes.
Administ
ración
Recuper
ación
Ejemplo – Riesgo de Crédito
-Originación
80%
Componentes del precio
70%
60%
50%
Tasa, 72%
Margen, 15%
Riesgo, 20%
40%
Fondeo, 12%
30%
20%
10%
Costo
Operativo, 25%
0%
1
Costo Operativo
Fondeo
Riesgo
Margen
Adecuado cálculo de
prima de riesgo (pricing).
2
¿Cómo
identifico al malo?
Adecuada selección y
documentación de clientes.
Originación
Modelos Paramétricos
Dentro de toda una población existen clientes potencialmente
buenos y potencialmente malos como acreditados de alguna
Institución Financiera.
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Población total
X
X
X
Los acreditados “buenos” o “malos” tienen características
comunes que permiten identificarlos.
Originación
Modelos Paramétricos
El objetivo de una Herramienta Paramétrica de Evaluación es identificar estas
características o variables para separar los grupos de acreditados.
Variables determinantes
del riesgo
Población de clientes
potencialmente
malos
X
X
X
X
X
X
X
Buró
-Mop
-Consultas
-…
Población de clientes
potencialmente buenos
X
X
Demográficos
-Sexo
-Edad
-Dependientes
-Tipo Casa
-…
X
X
Originación
Modelos Paramétricos
En los modelos de scoring existe un rango de calificaciones donde no se logra
identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el sistema puede dar 3
posibles resultados.
Puntos de corte
Profundizar
análisis
Rechazo
(Potencialmente
malos)
X
X
X
X
X
X
Aprobación
(Potencialmente
buenos)
X
X
X
X
X
X X
X
X
X
X
X
X
Evaluación por
método tradicional
Caso Práctico– Riesgo de Crédito
-Originación
Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo
pérdidas por unos $38 mdp.
Colocacion 2011
Pérdida
$
96,378,762 $ 37,003,539
% Pérdida
38%
¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?
Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito
-Originación
Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo
pérdidas por unos $38 mdp.
Score Class
SC0
SC1
SC2
SC3
SC4
Override
Total
Colocacion 2011
$ 32,583,345
$ 23,089,421
$ 19,446,431
$ 16,130,437
$
5,059,631
$
69,496
$ 96,378,762
Pérdida
% Pérdida
$ 9,478,326
29%
$ 8,684,799
38%
$ 7,957,510
41%
$ 7,853,204
49%
$ 2,972,637
59%
$
57,063
82%
$ 37,003,539
38%
Menor
Riesgo
Mayor
Riesgo
¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?
Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito
-Originación
• Aunque la tasa de malos es 38%, el nivel en cada grupo (cohorte) es
muy diferente, ya que va desde 29% (menor riesgo) hasta 82%
(mayor riesgo)!!!!!
Millares
Colocacion 2011 x Nivel de Riesgo vs Pérdida
90%
$32,000
82%
$28,000
80%
70%
$24,000
$20,000
60%
59%
$16,000
50%
49%
$12,000
41%
40%
38%
$8,000
30%
29%
$4,000
Promedio de Tasa de
Malos = 38%
$-
20%
SC0
SC1
Menor Riesgo
SC2
Colocacion 2011
SC3
% Pérdida
SC4
Override
Mayor Riesgo
Conclusiones
• Las áreas de riesgos dejan de ser sólo áreas de control,
para convertirse en áreas generadoras de valor, tanto
para la empresa como para los clientes y accionistas.
• El actuario es el profesionista que de manera natural,
posee características adecuadas para entender y simular
los escenarios requeridos para simular la incertidumbre
– el riesgo–.
• Los modelos, por muy sofisticados que sean, son sólo
una representación de la realidad, y aunque se requiere
de herramientas estadísticas y matemáticas, lo más
importante sigue siendo el sentido común de quien
administra estos modelos.
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