95o. Aniversario
Situación Actual del Actuario y
sus perspectivas dentro de un
sistema globalizado
Víctor H. C. Bagnati
07/10/2008
1
Temario:
 El primer paso para la globalización.
 Visión tradicional de la profesión de actuario.
 El contexto económico.
 El marco legal de la profesión.
 El IBA y la globalización.
 La enseñanza universitaria para los actuarios.
 Situación actual (actuación profesional) y perspectivas futuras.
 La globalización de la profesión actuarial.
2
El primer paso … :
Un pequeño diccionario … atención con la fonética!
 J=y
 Esquisito = feo, desagradable
 Sujo = sucio
 Borracha = goma de borrar
Brasi
l
 Oficina = taller
 Escritório = oficina
 Sobrenome = apellido
 Apelido = sobrenombre
 Previdência = Previsión
 Atuário = Actuario; Contabilista = Contador
3
Visión tradicional de la
profesión de actuario
4
Visión tradicional …:
 “Atuária: parte da matemática que estuda as bases teóricas dos
seguros em geral.”
 “Atuarial: relativo a atuária (v. cálculo)”.
 “Atuário: empregado em companhias de seguros.”
 “Avaliação: Ato de avaliar, apreciação, valor determinado pelos
avaliadores”.
 “Avaliar: determinar o valor ou a valia de, ..., estimar, calcular, ...”
 “Cálculo ... – atuarial (Mat. Fin.): conjunto de operações superiores
que tem grande aplicação na teoria dos seguros ...”.
• Fonte: Pequeno dicionário brasileiro da língua portuguesa – Aurélio
Buarque de Hollanda Ferreira.
 “Actuarial, adj. Relativo al actuario de seguros o a sus funciones.”
 “Actuario … Escribano que redacta los autos. // Especialista que
estudia las cuestiones matemáticas en las compañías de seguros.”
• Fuente: Pequeño Larousse Ilustrado.
5
Visión tradicional …:
 “What is an actuary?
• The actuary can be described as a technical expert on insurance.
This definition is accurate enough as far as it goes, but not such a
brief description can fully encompass the broad scope of the
actuarial profession in the mid-twentieth century ...”.
• Fonte: Actuary, by Wallace Jordan, Fellow Society Of Actuaries –
Research Publishing Company Inc.
 “Actuarial: relating to analyses involving compound interest and/or
statistics. It is usually associated with computations involved in
insurance probability estimates”.
• Fonte: Dictionary of Accounting Terms – Second Edition – Barron’s
business guide.
 “Actuary: practitioner involved in mathematical computations and
analyses of insurance probability estimates.”.
• Fonte: Dictionary of Accounting Terms – Second Edition – Barron’s
business guide.
6
Visión tradicional …:
 “Actuary: … one who calculates insurance and annuity premiums,
reserves and dividends”.
 “Actuarial: relating to statistical calculations, especially of life
expectancy.”.
 “Appraisal: … a valuation of property by the estimate of an authorized
person”.
 “Appraise: to set a value on; estimate the amount of; to evaluate the
worth, significance, or status of …; to give an expert judgment of the
value or merit of …”.
 “Valuation: the act or process of valuing, …, the estimate or
determined market value of a thing, judgment or appreciation of
worth or character, …”
 Merriam Webster’s Collegiate Dictionary – Third Edition - Merriam
Webster’s Inc.
7
Visión tradicional …:
 En Brasil el decreto no. 66408/70, sobre la profesión de actuario,
dice:
• “... Se entiende por actuario el técnico especializado en
matemática superior que actúa, en general, en el mercado
económico-financiero, realizando investigaciones y estableciendo
planos y políticas de inversiones y amortizaciones y en el seguro
privado y social, calculando probabilidades de eventos, valuando
riesgos y calculando primas, indemnizaciones, beneficios y
reservas matemáticas ...”
• “... La designación profesional y el ejercicio de la profesión de
actuario forman parte del 10o. Grupo de la Confederación
Nacional de las Profesiones liberales, que consta en el Cuadro de
actividades y profesiones, anexo a la Consolidación de las Leyes
del Trabajo, aprobada por el decreto-ley no. 5452, del 1ro de
mayo de 1943 ...”.
8
El contexto económico
9
El contexto:
Jubilaciones y pensiones
Seguro
Social
La protección
a la persona
en el Brasil
Seguro
Privado
Accidentes de Trabajo y
enfermedades
profesionales
INSS
Salud pública
SUS
Planos Privados de Salud
Aseguradores
EFPC, EAPC,
Mutuales,
Cooperativas
Médicas,
Autogestión
Seguros de Accidentes (*)
Seguros de Vida (varios)
Planos privados de jubilación
(*) Accidentes Personales; DPVAT; RCF; RC Transportador A/R.
10
El contexto:
Brasil: Población estimada en 2007, por región/estado, en millones
Región
Cantidad
Estado
Cantidad
Noreste
51,5
Ceará
8,2
Sudeste
77,9
Minas Gerais
19,3
Rio de Janeiro
15,4
São Paulo
39,8
Paraná
10,3
Rio Grande do S
10,6
Goiás
5,6
Distrito Federal
2,5
Sur
26,7
Centro-Oeste
Otras Regiones
Total Brasil
13,2
14,7
184,0
Total Estados
111,7
Fuente: IBGE - Instituto Brasileiro de Geografía e Estatística
11
El contexto:
Planos privados de Jubilaciones: las fundaciones (sociedades civiles)
Región
Privadas
Públicas
total
Ceará
2
5
7
Minas Gerais
16
5
21
Rio de Janeiro
43
18
61
São Paulo
156
3
159
Paraná
13
8
21
Rio Grande do S
17
6
23
Goiás
3
2
5
Distrito Federal
9
14
23
Otras Regiones
32
20
52
291
81
372
Total Brasil
Fuente: SPC – Secretaria de Previdência Complementar - MPS
12
El contexto:
Planos privados de Jubilaciones: las fundaciones, estadísticas:
Información
Privadas
Públicas
Total
291
81
372
Participantes
1.369.009
706.617
2.075.623
Beneficiarios
214.149
250.406
464.555
Activos totales (millones)
159.626
300.045
459.671
Participantes/fundación
4704
8724
5580
Activos/fundación (millones)
549
3.704
1.235
Contribuciones (Aportes)
12.646
18.054
30.700
59.053
72.098
66.685
Número de fundaciones
Por participante
Variación activos desde ‘02
148,7%
Variación aportes desde ‘02
15,2%
Fuente: SPC – Secretaria de Previdência Complementar - MPS
13
El contexto:
La Previsión Social: valores mensuales y anuales (estimados), millones de
reales:
Agosto de 2008
Anual (est.)
Recaudación
13.193,20 (*)
150.000
Gastos con jubilaciones, pensiones, etc.
17.253,5 (*)
195.000
- 4.060,30 (*)
- 45.000
Item
Diferencia
(*) Fuente: MPS – Ministerio da Previdência Social
14
El contexto:
El mercado de seguros en 2007: Primas anuales emitidas – millones de R$
Grupos de ramos
Valores anuales
Patrimoniales
5.529
Personas (*)
30.766
Automotores
17.347
Otros
4.801
Total
58.443
(*) Incluye: Seguros Colectivos, Seguros Individuales y Planes de Jubilaciones
Fuente: SUSEP – Superintendencia de Seguros Privados - MF
15
El contexto:
Las compañías de seguros en Brasil, deben ser sociedades anónimas:
 Deben ser autorizadas a operar por la Superintendencia de Seguros.
 Deben poseer un capital compuesto por tres partes:
• El “capital mínimo requerido”: monto que debe mantener
permanentemente para poder operar  (base+adicional) ;
• El “capital base”: valor formado por una parte fija y otra variable,
es de R$ 1.200.000,00, mas la parte correspondiente a la región,
con un máximo de R$ 13.800.000,00;
• El “capital adicional”: para garantir los riesgos inherentes a la
operación, es variable;
 En lo que respecta a las empresas de reaseguros son aplicadas las
mismas reglas, solo que el capital mínimo es de R$ 60.000.000,00
 No es posible constituir sociedades “mutuales” (montepíos) las
existentes son “incentivadas” para transformarse en SA.
16
El contexto:
Las compañías de reaseguros, pueden ser:
 Locales:
• Sociedades Anónimas,
• Con sede en Brasil, y
• Objeto Único.
 Admitidos:
•
•
•
•
Con sede en el exterior, pero registradas en Brasil,
Con oficina de representación en Brasil;
Clasificada por agencia de rating (tabla);
Patrimonio líquido, mínimo, de u$s 100 millones;
 Eventual:
•
•
•
•
Con sede en el exterior, pero registradas en Brasil;
Sin oficina de representación en Brasil;
Clasificada por agencia de rating (tabla);
Patrimonio líquido, mínimo, de u$s 150 millones;
17
El marco legal de la profesión
18
El marco legal:
Principales normas:
 Decreto-Ley 806, de 04/09/69:
• Dispone sobre a profesión de actuario e da otras providencias.
 Decreto 66408, de 03/04/70:
• Reglamenta la práctica de la profesión de actuario de acuerdo
con el Decreto-Ley 806/69.
 Estatuto do Instituto Brasilero de Actuaría, de 26/08/86.
 Código de Ética del Actuario, Resolución del IBA del 22/02/89.
 Resoluciones de la Mesa Directiva y de las Asambleas que
establecen normas técnicas profesionales,
 Resolución del IBA, que establece la Prueba de Admisión (como uno
de los requisitos para obtener el registro) a partir del año 2004.
 Instrucciones, reglas, etc., de órganos de control y fiscalización
(ejemplos: CVM, SPC, SUSEP).
19
El marco legal:
Instrucciones, reglas, leyes, etc., por ejemplo:
Ley de planos privados de jubilación (No. 109)
• “... padrões mínimos de segurança ... atuarial...”, (art. 3o. III).
• “... equilíbrio econômico-financeiro e atuarial ...”, (art. 7o.).
• “... o equilíbrio financeiro e atuarial...”, (art. 18o. # 2o.).
• “... as reservas...”, (art. 18o. # 3o.).
• “... as contribuições...”, (art. 19o.).
• “... benefícios de risco atuarial programado ...”, (art. 33o. #1).
• “... as normas de atuária...”, (art. 37o. II).
• “... situação atuarial desequilibrada...”, (art. 44o.V).
• “... sanções para administradores e atuários ...”.
Norma de la CVM (Comissão de valores mobiliários)
• Valuación de compromisos de planos de beneficios para las
sociedades anónimas.
20
El marco legal:
El Decreto-Ley 806/69 dice que es atribución exclusiva del actuario:
 La elaboración de los planes técnicos y la valuación de las reservas
matemáticas de las empresas privadas de seguros y de
capitalización, de las instituciones de Previsión Social, de las
Asociaciones o Cajas Mutuales de “pecúlios” o sorteos y de los
órganos oficiales de seguros e reaseguros;
 La determinación y tarifación de las primas de seguros de todos los
ramos, y de las primas de capitalización, así como de las primas
especiales o extra-primas relativas a riesgos especiales;
 El análisis actuarial de la participación en los resultados de los
seguros e de las formas de distribución entre los asegurados y entre
los poseedores de títulos de capitalización;
21
El marco legal:
…… es atribución exclusiva del actuario:
 La firma, como responsable técnico, de los balances de las
empresas de seguros y de capitalización, de las carteras de esas
especialidades, administradas por las instituciones de previsión
social y de otros órganos oficiales de seguros y reaseguros y de los
balances técnicos de las cajas mutuales de “pecúlios” o sorteos,
cuando son publicados;
 El ejercicio de cargo técnico- actuarial en el Servicio Actuarial del
Ministerio de Trabajo y de la Previsión Social y de otros órganos
oficiales semejantes, encargados de orientar y fiscalizar actividades
actuariais;
 La pericias y la emisión de dictámenes sobre asuntos que sean de
competencia exclusiva del actuario.
22
El marco legal:
El mismo instrumento legal dice que debe existir “... asesoria obligatoria
de un Actuario ...”, en:
 a) En la dirección, gerencia y administración de las empresas de
seguros, de financiamiento y de capitalización, de las instituciones
de previsión social y de otros órganos oficiales de seguros,
reaseguros y de inversiones;
 b) En la fiscalización y orientación de las actividades técnicas de
esas organizaciones y en la elaboración de normas técnicas y
solicitud de servicios, destinados a eses fines;
 c) En la estructuración, análisis, racionalización y mecanización de
los servicios de esas organizaciones;
 d) En la elaboración de planes de financiamiento, préstamos y e
semejantes;
23
El marco legal:
…. que debe existir “... asesoria obligatoria de un Actuario ...”, en:
 e) En la elaboración o pericia del balance general y actuarial de las
empresas de seguros, capitalización, instituciones de la previsión
social y otros órganos oficiales de seguros e reaseguros;
 f) En las investigaciones de las leyes de mortalidad, invalidez,
enfermedad, fecundidad y natalidad y de otros fenómenos biológicos
y demográficos en general, así como en las probabilidades de
ocurrencias necesarias a los planes de seguros y el cálculo de
reservas;
 g) En la elaboración de las cláusulas y condiciones generales de las
pólizas de todos los ramos, sus condiciones particulares y endosos,
de los títulos de capitalización; de los planes técnicos de seguros e
reaseguros; de las formulas de participación de los asegurados en
los resultados; de la inclusión o exclusión de riesgos especiales;
24
El marco legal:
…. que debe existir “... asesoria obligatoria de un Actuario ...”, en:
 h) En la selección y aceptación de loos riscos, desde el punto de
vista médico-actuarial.
• También “... en cualquier pericia o dictámen que se relacione con
las actividades que son asignadas en este artículo ...”.
25
El Instituto Brasileiro de Atuária
26
El IBA …:
 De acuerdo con su Estatuto:
• “El INSTITUTO BRASILEIRO DE ATUÁRIA, … IBA, es una
sociedad civil , con sede y jurisdicción en la ciudad de Río de
Janeiro, ... constituida por tempo indeterminado”.
• Los objetivos do IBA son:
• a) la investigación, el desarrollo y el perfeccionamiento de la
ciencia y de la tecnología de los hechos aleatorios
económicos, financieros y biométricos, en todos sus aspectos
y aplicaciones;
• b) la colaboración con las instituciones del seguro y de la
capitalización, Previsión Social y Privada, organizaciones
bancarias y similares;
27
El IBA …:
 … con su Estatuto:
• Los objetivos …:
• c) la cooperación con el Estado, en el campo de actuación del
profesional actuario y en la implementación de la técnica
actuarial.
28
El IBA …:
 Los actuarios “registrados” en el IBA son, aproximadamente, 2.000.
 Hay 890 miembros activos (en 1997, eran aproximadamente 500) .
 Examen de admisión:
• Para obtener el “registro” en el Instituto Brasileiro de Atuária, es
necesario, a partir de 2006, aprobar un examen;
• El examen de admisión al IBA fue realizado por primera vez
en 2005, pero ese año no fue “eliminatorio”.
• El examen es compuesto por varios grupos de preguntas que
abarcan los campos de las finanzas, matemática actuarial,
contabilidad y estadística. Las dificultades mayores para los
alumnos están en los dos últimos grupos.
29
Situación actual …:
COMPARANDO BRASIL COM OTROS MIEMBROS DE LA IAA (1997)
BRASIL
500
TOTAIS
30.000
30
Situación actual …:
Áreas de Actuación de los actuarios en Brasil (datos de 1997)
33%
35%
32%
SEGUROS
30%
23%
25%
PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
FECHADA
20%
PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
ABERTA
SAUDE
15%
PREVIDÊNCIA SOCIAL
10%
CAPITALIZAÇÃO
3%
5%
3%
1%
0%
31
Situación actual …:
Áreas de Actuación de los actuarios en Brasil (datos de 2007, estimados)
30%
30%
24%
25%
SEGUROS
25%
20%
PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
FECHADA
17%
PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
ABERTA
SAUDE
15%
PREVIDÊNCIA SOCIAL
10%
3%
5%
CAPITALIZAÇÃO
1%
0%
32
El IBA …:
Como un paso importante para la globalización del actuario brasileiro:
 El IBA es “full member” del IAA.
 Los miembros del IBA participan de algunos de los eventos,
reuniones técnicas,
 Los miembros del IBA forman parte de diversas comisiones del IAA
(como por ejemplo a de contabilidad de seguros, solvencia, previsión
social, etc.)
 Promueve cursos de actualización para los actuarios (educación
continuada).
33
La enseñanza universitaria para
actuarios
34
Enseñanza …:
 Universidade Federal do Rio de Janeiro – UFRJ - 1945
 Universidade Federal do Rio Grande do Sul – UFRGS - 1945
 Faculdade de Economia e Finanças do Rio de Janeiro – SUESC 1955
 Pontifícia Universidade Católica de São Paulo – PUCSP - 1958
 Fundação de Estudos Sociais de Paraná – FESP - 1961
 Universidade Federal de Ceará – Pernambuco - 2001
 Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais - 2004
 Universidade Estácio de Sá - 2004
 Uni FMU Faculdades Metropolitanas Unidas - 2004
 Universidade Federal de Minas Gerais - 2005
 Centro Universitário Capital – Unicapital - 2005
 Universidade do Estado do Rio de Janeiro – UERJ – 2007
 Universidade de São Paulo – USP
 Centro universitário do Distrito Federal - UniDF
35
Enseñanza …:
Universidad
Duración
Horas
Vacantes
Turno
Federal de Río de Janeiro
8 semestres
2.835
30
D
Federal de Rio Grande do Sul
8 semestres
2.580
30
N
De Economía y Finanzas de R.de J.
8 semestres
2.820
50
N
Católica de São Paulo (*)
10 semestres
3.000
100
N
4 años
2.880
62
N
Federal de Ceará
10 semestres
2.910
25
N
Católica de Minas Gerais
8 semestres
2.880
60
N
Estácio de Sá
8 semestres
3.280
100
N
Metropolitanas Unidas - FMU
8 semestres
3.200
120
N
Federal de Minas Gerais
8 semestres
2.430
25
D
Centro Univers. Capital Unicapital
8 semestres
2.880
150
N
Do Estado do Río de Janeiro
8 semestres
2.760
60
D/N
De São Paulo - USP
8 semestres
2.940
50
N
Do Distrito Federal - UniDF
8 semestres
3.000
50
N
De Estudos Sociais de Paraná
36
Enseñanza …:
 Hay examen de ingreso a la Universidad.
 En Brasil no existe un programa único de estudios, para la carrera de
actuarios en el Brasil, el IBA recomienda a las universidades la
adopción de un programa mínimo, con contenido similar al
“Syllabus”, de la IAA.
 Hay 14 universidades autorizadas para ofrecer carrera de actuario
• La carrera es dictada en las Facultades de administración,
contabilidad y economía.
 9 de las 14 universidades mencionadas, comenzaron sus cursos
después del año 1987.
 En las dos mas recientes (SP y Brasilia) todavía no se formaron
actuarios.
 La duración media de los cursos es un poco superior a 4 años o
2892,5 horas/aula (c/u de, aproximadamente, 45m.).
• 90,4 horas/aula, por mes; o
• 4,5 horas/aula, por día.
37
Enseñanza …:
 En conjunto, las universidades ofrecen, anualmente, 912 vacantes
(número superior al de postulantes).
 Varias universidades, entre ellas la Católica de São Paulo, ya
modificaron los planos de estudio de la carrera de acuario.
• Todavía no hay graduados con los nuevos programas.
 De hecho hay grandes desniveles en los conocimientos de los
graduados por las diferentes universidades.
 Otras profesiones (por ejemplo: abogados) solamente conceden la
“matrícula” después de la aprobación de un examen riguroso.
 Críticas:
• Algunos planos de estudios son inadecuados para la preparación
del profesión en el mundo actual.
• No hay hábito de lectura.
• Falta de fluidez o simplemente, desconocimiento de idiomas
extranjeros.
38
Situación actual
39
Situación actual …:
En el Brasil:
 En general, el profesional actuario egresa de la Universidad con
conocimientos actuariales limitados;
 Sin conocimientos sobre reaseguros.
 Superintendencia de Seguros adoptando:
• Modelos internacionales de medición de riesgos y de solvencia, y
• Normas internacionales de contabilidad.
 Exigencias de la CVM para la valuación de planos de beneficios para
empleados das compañías con acciones en las bolsas.
 Procesos de M & A
 Procesos de privatización.
 Las Auditorias son mas exigentes.
 Mayor consciencia del consumidor.
 Falta de normas profesionales.
40
Situación actual …:
Una nueva realidad
 Aumento da expectativa de vida;
• Obligaciones vinculadas a la remuneración futura (modelos DB)
• Obligaciones vinculadas a los beneficios de la Previsión Social.
• Obligaciones de jubilación vinculadas a índices de inflación o de
tasas de interés futuras.
 Menor rentabilidad de los activos y mayor volatilidad:
 Alteraciones en los índices de desempleo.
 El actuario debe tener una visión de “Riesgos”, cómo detectarlos en
las áreas en las que actúa y como administrarlos.
41
Situación actual …:
Críticas:
 El trabajo de los profesionales está sujeto ahora, mas que antes, a
cuestionamientos públicos, y los actuarios no son la excepción.
 Las asociaciones de profesionales están revisando sus posiciones
tradicionales y reforzando los requisitos de calificación para ejercer
la profesión de actuario.
 La normas profesionales han sido flojas, ambiguas o limitadas en su
alcance.
 No ha habido un trabajo activo de las asociaciones profesionales
vigilando el cumplimiento de las normas por sus miembros.
 La profesión ha tenido una actitud introspectiva, sin mirar al futuro y
ha sido lenta para actualizarse.
42
La globalización de la profesión
43
Globalización …:
Globalización?, dos interesantes formas de verla:
 XYZ…
• “Uma referência em diferentes países, culturas e linguas …”
• Publicidad de una empresa de consultoría Agosto de 2008
 Encuesta: “Qual o seu objetivo ao cursar um MBA global?
• Casi el 85% (84,6%) de los entrevistados respondió “…Poder
trabajar en cualquier parte del mundo …”
• Otros: 15,4%.”
• Revista América Economía – Brasil – Edición de Agosto de 2008 –
“A força dos alumni. Escolas globais …” – Pablo Hernández.
44
Globalización …:
Globalización?, hablamos de:
 Empresas globales;
 Accionistas globales;
 Principios de contabilidad “globales”.
 Actitudes globales;
 Conocimientos globales;
 Los problemas son globales
 Riesgos globales;
 Las profesiones globales, son una consecuencia de ese fenómeno
de globalización de la economía.
• Con los actuarios no podía ser diferente!
 Para ser globales es preciso tener los conocimientos globales,
45
Globalización …:
Como será el Actuario Global?:
 No significa tener una habilitación y sí una formación global;
Significa:
 Mantenerse permanentemente actualizado, en un ambiente en
continuas mudanzas;
 Practicar la profesión de manera a cumplir las reglas de actuación
profesional:
• Código de conducta;
• Exigencias técnicas;
• Procedimientos que aseguren la calidad del servicio entregado;
• Ética.
 Transparencia y adecuada comunicación.
 Enfoque en riesgos (ERM)
 El punto de partida es la educación, que, por naturaleza, es “global” .
46
Globalización …:
 “... Just what do we mean by luck? Laplace was convinced that there
is no such a thing as luck – or hazard as he called it. In this Essai
philosophique sur les probabilités he declared: present events are
connected with preceding ones by a tie based upon the evident
principle that a thing cannot occur without a cause that produces it
...”. (Bernstein, Peter L., Chapter 12 “The measure of our ignorance”. Part 4:
1900-1960 “Clouds of vagueness and the demand for precision”).
 “… Once, at the professional investment conference, a friend passed
me a note that read as follows:
• The information you have is not the information you want.
• The information you want is not the information you need.
• The information you need is not the information you can obtain.
• The information you can obtain costs more than you want to pay.
(Bernstein, Peter L., Chapter 12 “The measure of our ignorance”. Part 4:
1900-1960 “Clouds of vagueness and the demand for precision”).
47
Referencias
48
Referencias:
 Bhattacharya Sampad, Narayan. Actuaries in the changing context. IAA
Congress, Paris, 2006.
 Berliner, Baruch. Limits of insurability of risks. Prentice Hall. NJ, 1982.
 Bernstein, Peter L., AGAINST THE GODS – The Remarkable story of Risk.
John Wiley & Sons, Inc. – New York 1998.
 Bloom, Lauren. Succeeding and self-regulation: an Analysis. IAA Congress,
Paris, 2006.
 Boursin, Jean-Louis. Las estructuras del azar. Ediciones Martínez Roca
S.A. – Barcelona, 1968.
 Chatzivasiloglou, Ioannis & Fytros, Charalampos. Actuarial intelligibility vs,
Actuarial precision. IAA Congress, Paris, 2006.
 Downing, Douglas - Dictionary of Mathematical Terms. Barron’s - New York,
1995.
 Goford, Jeremy and Ross, Tom. Actuaries and Governance , IAA Congress,
Paris, 2006.
 Herbatt, William – SOA International Experience Survey – IAA Congress,
Paris, 2006.
49
Referencias:
 IAA – International Actuarial Association – A Global Framework for
Insurance Solvency Assessment. Montreal, 2004.
 Jordan, Wallace Chester. Actuary. Society of Actuaries. Chicago 1980.
 Lyn, Cathy, Daykin, Chris, & Palandra, M.T. - Professionalism within a
business context - IAA Congress, Paris, 2006.
 Siegel, Joel G. and Shim, Jae K - Dictionary of accounting terms - Barron’s
– New York, 1996.
50
HCB & Associados Consultoria
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São Paulo – SP – CEP 01451-010
Brasil
Telefone (011) 3168-8935
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