¿Cómo dinamizar el Crédito en
América Latina?
Liliana Rojas-Suárez
Center for Global Development
Bogotá, Diciembre de 2004
Antecedentes
En muchos países de la región el crecimiento del
crédito bancario al sector privado se está
recuperando, aunque con diferencias importantes,
Crecimiento Nominal del Crédito del Sector Bancario al Sector Privado en Países Seleccionados
20
20
18
15
16
10
14
5
12
0
10
-5
8
-10
6
Brasil
Chile
Colombia
México
Perú
Argentinal
Fuente: Bancos Centrales, Supervisores Bancarios e Institutos de Estadística. FMI - International Financial Statistics (Noviembre 2004)
Nota: Los datos para Colombia y Chile corresponden al Sistema Financiero
tanto en tasas nominales
Ecuador
2004T3
2004T2
2004T1
2003T4
2003T3
2003T2
2004T3
2004T2
2004T1
2003T4
-25
2003T3
0
2003T2
-20
2003T1
2
2003T1
-15
4
Antecedentes
como en tasas reales.
Crecimiento Real del Crédito del Sector Bancario al Sector Privado en Países Seleccionados
20
15
10
10
0
-10
5
-20
0
-30
-40
-5
-50
Chile
Colombia
México
Perú
Argentinal
Fuente: Bancos Centrales, Supervisores Bancarios e Institutos de Estadística. FMI - International Financial Statistics (Noviembre 2004)
Nota: Los datos para Colombia y Chile corresponden al Sistema Financiero
Ecuador
2004T3
2004T2
2004T1
2003T4
2003T3
2003T2
2004T3
2004T2
2004T1
2003T4
2003T3
2003T2
2003T1
Brasil
2003T1
-60
-10
Antecedentes
Pero aunque los ciclos de variación crediticia, que responden
básicamente a factores coyunturales, afectan a todos los países…
Tendencia del Stock de Crédito del Sistema Bancario al Sector
Privado/PIB*
(en porcentaje)
80
70
60
Argentina
50
Brazil
Chile
40
Colombia
Ecuador
30
Mexico
20
Peru
10
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
1970
0
Fuente: FMI - International Financial Statistics (Noviembre 2004)
* Series suavizadas mediante el filtro de Hodrick-Prescott
…es claro que sólo Chile muestra una tendencia creciente de
largo plazo. En todo el resto de países de la muestra, la
profundización crediticia de largo plazo se ha quedado
“estancada” entre 20 y 30 por ciento.
Antecedentes
Y este resultado no está relacionado al “grado de
reformas” ni en el sector financiero…
Índice de Reformas Financieras
1.20
1.00
Argentina
0.80
Brazil
Chile
0.60
Colombia
Ecuador
0.40
Mexico
Peru
0.20
0.00
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Fuente: Lora (2001)
salvo Chile que comenzó antes
Antecedentes
ni a nivel de un índice de reformas agregado
Índice Total de Reformas Estructurales
0.70
0.65
0.60
Argentina
0.55
Brazil
0.50
Chile
0.45
Colombia
0.40
Ecuador
Mexico
0.35
Peru
0.30
0.25
0.20
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Fuente: Lora (2001)
¿Qué se requiere entonces para
profundizar el Crédito Bancario?
Las respuestas son múltiples, pero se pueden
dividir en tres categorías:
I.
II.
III.
Remover las restricciones institucionales que limitan
el acceso al financiamiento bancario de las
empresas.
Asegurarse de que las regulaciones midan
correctamente el riesgo.
Permitir apoyo gubernamental no distorsionario.
I.
Remover las restricciones institucionales
Existe el reconocimiento de que las mejoras en regulación y
supervisión (con fines de evitar crisis) han a su vez
incentivado a los bancos a concentrarse en los mejores
“sujetos de crédito”.
Se puede incrementar el universo de sujetos de crédito:





Si el marco legal se mejora para proteger los derechos de los acreedores.
Si se mejora el marco jurídico que “valide” la aplicación del estado de
derecho en contratos (de crédito y otros) y ejecución de garantías. Las
debilidades jurídicas aumentan innecesariamente los requerimientos de
colateral.
Actualización y mejora de implementación de las normas sobre
concursos y quiebras empresariales.
Establecer bureaus de crédito cuya información sea relevante y
oportuna.
Reformar los sistemas de registro de propiedad para facilitar la
movilización de colateral. Esto ayuda especialmente a las PYMES.
II.
Medir “correctamente” el riesgo
Al implementar regulaciones bancarias en América
Latina no se puede dejar de lado los riesgos que la
volatilidad de los flujos de capital imponen a los
sistemas bancarios locales. Estos riesgos deben
valorarse correctamente en la regulación.
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 1: Un incremento en la tenencia de pasivos
gubernamentales en los balances de los bancos sin una
adecuada ponderación del riesgo.
Argentina: Pasivos del Gobierno en los Bancos
(como porcentaje del total de activos)
Turquía: Pasivos del Gobierno en los Bancos
(como porcentaje del total de activos)
40
60
35
50
30
40
25
30
20
20
15
10
0
10
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
Este patrón ha sido particularmente importante desde la
erupción de la crisis del Este Asiático en 1997 y ha persistido
hasta la erupción de las crisis bancarias (a inicios de 2001 en
Turquía, a finales de 2001 en Argentina).
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 1:
El Spread EMBI y la Deuda Gubernamental en Tenencia de los Bancos
Argentina
30
El Spread
29
Puntos Básicos
4000
3500
3000
Deuda Gubernamental en
Tenencia de los Bancos
28
2500
27
2000
26
1500
1000
25
500
0
24
Jan- Mar- May00
00
00
Jul- Sep- Nov- Jan- Mar- May00
00
00
01
01
01
Jul- Sep- Nov01
01
01
1200
55
1000
50
800
45
600
400
200
El Spread
40
Deuda Gubernamental en
Tenencia de los Bancos
35
0
30
Jan- Mar- May- Jul- Sep- Nov- Jan- Mar- May- Jul- Sep- Nov00 00
00
00
00
00 01 01
01
01
01
01
Los bancos incrementaron sus tenencias de papeles
de gobierno, incluso cuando el mercado señalaba un
deterioro en la percepción de riesgo de estos activos.
porcentaje de activos totales
4500
Puntos Básicos
5000
porcentaje de activos totales
Turquía
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 1:
•
•
Conforme se deterioran las percepciones acerca del riesgo
de la deuda de un país, los pasivos del gobierno pueden
volverse tan riesgosos o incluso más riesgosos que los del
sector privado.
El aumento en el riesgo gubernamental se transforma
entonces en pérdida en el valor de mercado de los activos
bancarios, y por lo tanto pérdidas en el capital.
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 1:
Basilea II no corregirá el problema en el corto plazo pues:
–
–
El “enfoque estandarizado” que se aplicará en varios países de la
región se basa en asignaciones de riesgo de agencias
calificadoras de riesgo que tienden a responder “tardía” y
procíclicamente a los cambios de riesgo.
El enfoque de “evaluación interna del riesgo” tiene una mayor
posibilidad de resolver el problema, pero su complejidad evitará
que se implemente en la regulación de la región por un largo
tiempo.
Recomendación: modificar Basilea I y adoptar categorías
adicionales de riesgo soberano. Estas categorías deben reconocer
las volatilidades observadas en los bonos públicos.
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 2: Un provisionamiento inadecuado no refleja la
probabilidad esperada de default y exacerba el impacto de
cambios bruscos en precios relativos sobre el crédito
bancario.
•
•
•
En América Latina el sector no transable es más riesgoso que el
transable debido a que estas economías están sujetas a shocks adversos
a los términos de intercambio o a frenazos en los flujos de capital que
afectan negativamente el precio relativo de los bienes no transables.
El riesgo crediticio del sector no transable se ve exacerbado si este
sector tiene deudas importantes en moneda extranjera porque sus
ingresos están denominados en moneda nacional.
Un incremento en las expectativas de depreciación cambiaria aumentan
el riesgo de default y por tanto llaman a un incremento en las
provisiones.
En América Latina, el riesgo cambiario se transforma en riesgo crediticio
II. Medir “correctamente” el riesgo
Ejemplos de Valoración Incorrecta del Riesgo
Ejemplo 2:
En la actualidad, en América Latina las provisiones se
calculan ex-post, o sea, se basan en períodos de tiempo,
arbitrariamente determinados, durante los cuales un préstamo
es moroso.
Recomendación: Diseñar provisiones ex-ante, es decir,
basadas en el riesgo esperado.
III. ¿Qué tipo de apoyo gubernamental?
Una regla: el gobierno no debe “absorber” el riesgo
empresarial ni ofrecer garantías “gratis” a los bancos, pues
luego estas pueden convertirse en un aumento no esperado en
la carga fiscal.
Pero los gobiernos podrían:



Canalizar, a través de instituciones especializadas, crédito a
PYMES para mejoras tecnológicas y adopción de estándares
internacionales. CORFO en Chile da el ejemplo.
Proveer programas de asistencia técnica para mejorar
capacidades gerenciales.
Contribuir a la integración de las PYMES al sistema
bancario mediante el establecimiento de sociedades de
garantía recíproca (cooperativas) con cierto apoyo
gubernamental. Este mecanismo no ha tenido mucho éxito
aún en la región.
Descargar

¿Cómo dinamizar el Crédito en América Latina?