Chapter 7
Vertical
Integration
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6-1
Vertical Integration
El proceso de administracion estrategica
Analisis
Externo
Mision
Decisiones
estrategicas
Objetivos
Implementacion
Estrategica
A que negocio entrar?
Analisis
Interno
Estrategia
a nivel corporativo
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Ventaja
competitiva
Integracion vertical
Diversificacion
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6-2
2
Vertical Integration
Logica dela estrategia a nivel corporativo
La estrategia a nivel corporativo debe crear valor
1) De tal suerte que los negocios que conforman la
corporacion como un todo valgan mas que cuando
tienen propiedad independiente
2) Que el valor de capital no pueda ser creado a traves de
inversion en portafolios
Por lo tanto,
• se deben de generar sinergias
• economias de alcance o diversificacion
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6-3
3
Vertical Integration
Integracion y diversificacion
Integracion
adelante
atras
Diversificacion
Otros negocios
sin
vinculos
Current
Businesses
No relacionados
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Otros negocios
relacionados
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con
vinculos
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4
Vertical Integration
Tipos de diversificacion
A nivel general
Diversificacion de productos:
• operacion en multiples industrias
Diversificacion geografica:
• operacion en multiples regiones
Diversificacion producto-mercado
• operacion en multiples productos en multiples
mercados
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6-5
5
Vertical Integration
Tipos de diversificacion corporativa
A un nivel mas especifico…
Diversificacion limitada
• pequenos negocios: > 95% de ventas en un solo negocio
• negocios dominantes: 70% to 95% en un solo negocio
Diversificacion relacionada
•restricciones relacionadas: negopcios
relacionados en mas de una dimension
• relacion y vinculacion: algunos negocios
relacionados en algunas dimensiones
Diversificacion no relacionada
• no hay relacion en los negocios
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6
Vertical Integration
Diversificacion por productos y mercados
Posibilidades:
• negocio unico en un area geografica
• negocio unico en multiples areas geograficas
• restricciones relacionadas en una o multiples areas
• restricciones-vinculadas en una o multiples areas
• no relacionadas
Nota:
• la relacion se refiere a productos
• algunos productos que parecen no estar relacionados
pueden estarlo en otras dimensiones
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7
Vertical Integration
Ventaja competitiva
Si la diversificacion cumple
los criterios del VRIO,
entonces puede generar
una ventaja competitiva
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Vertical Integration
Valor de la diversificacion
Dos criterios
1) Debe de haber economias de alcance
2) La firma focal debe de tener una ventaja en costo
Sobre otras opciones de capital para asi explotar
economias de alcance
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9
Vertical Integration
Valor dela diversificacion
Negocio X
+ Negocio Y
+ Negocio Z
Valor
Independiente: Los accionistas crean valor a partir de negocios
Firma focal
Negocio X
Economias
de alcance
Negocio Y
Valor
Negocio Z
Combinado: accionistasgeneran valor en una firma
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Vertical Integration
Economias de alcance
Cuatro tipos
Operacional
Financiera
Anticompetitiva
Administrativa
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Vertical Integration
Economias de alcance
Operativas
Activitidades compartidas
• explota las eficiencias de compartir actividades
de negocios
Frito-Lay’s Trucking
Aumentando sus competencias principales
• competencias en otros negocios
• competencias deben de ser significativas
Example: Orbitz
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Vertical Integration
Economias de alcance
Financieras
Mercado de capitales interno
• distribucion del capital mas eficientemente que
con el mercado de capitales market
• funciona solo si hay completa informacion
• protege a los empleados
• puede haber compromisos en la cima del negocio
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Vertical Integration
Economias de alcance
Financieras
Reduccion de riesgos
• contraciclico en negocios
aunque,
• de manera individual puede ser mas eficiente la
diversificacion
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Vertical Integration
Economias de alcance
Financieras
Ventajas en impuestos
• transferencia de precios permite
Beneficios en un area vs otra area, en particular
Internacionalmente.
Ayuda a ablandar los ingresos
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Vertical Integration
Economias de alcance
Anticompetitividad
Competitividad en varios puntos
• paciencia mutua
•entrar en un mercado cautelosamente
Poder de mercado
• uso de beneficios de un negocio para competir en otro
• uso depoder de compra para entrar en otro mercado
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Vertical Integration
Economias de alcance
Administrativos
• una economia de alcance que conivene a los
Administradores a expensas de los accionistas
• administradores de firmas grandes reciben mayor
compensacion, de ahi que haya incentivos perversos
• aun asi, no hay una justificacion clara de que
Los incentivos sean una razon para las adqusisciones
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Vertical Integration
Accionistas y la economia de alcance
La mayor parte de las economias de alcance
No pueden ser capturadas por los accionistas
• sin embargo, el riesgo si puede ser aprovechado por
Los accionistas
Los administradores deben de considerar si la
Diversificacion corporativa genera valor o no lo hace
• de no ser asi, entonces lo mejor es no diversificarse
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Vertical Integration
Rareza de la diversificacion
Diversificacion por si sola NO ES RARA
Podrian ser raras si:
• la relacion producto de la diversificacion es
es rara
• una economia de alcance puede ser rara si
Es naturalmente o economicamente limitada
• por ejemplo, una embotelladora de agua mineral
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Vertical Integration
Imitabilidad de la diversificacion
Duplicacion de las economias de escala
Menos costoso de duplicar
Mas costoso de duplicar
Compensacion
Competencias clave
Impuestos
Distribucion del capital
Reduccion de riesgo
Actividades compartidas*
Competencia en varios ptos
Poder de mercado
(tangibles)
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(intangibles)
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20
Vertical Integration
Imitabilidad de la Diversificacion
Substitucion de las economias de alcance
Desarrollo interno
• nuevos negocios bajo la
Nueva estructura
• evita aspectos de integracion
potencial
Alianzas estrategicas
• encontrar una contraparte
Que complemente activos
• menos costoso que
adquirir una firma
Competidores deben de utilizar estas estrategias
para llegar a un punto de diversificacion eficiente
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21
Vertical Integration
Diversificacion Internacional
Tres tipos de riesgos internacionales
Cultural/Popular
• producto no es
aceptado por su
origen
McDonald’s en
Francia
Financiero
Politico
• tasa de
cambio
• nacionalizacion
•condiciones
economicas
• tarifas
Crisis
economica en
Asia
Nacionalizacion de
Banca en 1982
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Strategic
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• cuotas
• regulaciones
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Vertical Integration
Diversificacion internacional
Manejo de riesgos internacional
Cultural/Popular
• evitarlo
• marcas neutrales
Financiero
• cobertura de divisas
• diversificacion geografica
• distribucion del riesgo a lo largo de paises
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Vertical Integration
Diversificacion internacional
Manejo de riesgo internacional
Politico
• encontrar una contraparte local
• con neutralidad politica
• con negociacion gubernamental
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Vertical Integration
Resumen
Estrategia corporativa: en que negocio la firma opera?
• un buen entendimiento de la diversificacion permite
responder
Dos criterios:
1) Economias de alcance deben de existir
2) Debe de crear valor que fuera no se puede obtener
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25
Vertical Integration
Resumen
Economias de alcance
• en caso de sinergia, las actividades combinadas
generan mayor valor que las actividades independientes
• Pueden generar ventaja competitiva si cumplen con
los requisitos del VRIO
Las firmas pueden buscar la diversificacion si la
Ventaja competitiva es una opcion
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Diversificacion - Estrategia de Negocios I