Ajustes en la balanza de pagos
bajo un régimen fijo
Referencia: Robert Carbaugh, International
Economics Capítulo 13
En este capítulo analizamos los
ajustes automáticos que surgen
cuando tenemos un desbalance en
la balanza de pagos
Ajustes automáticos
Existen tres mecanismos que nos permiten
realizar los ajustes en la balanza de pagos. Los
tres mecanismos son:
Ajustes de precios
Ajustes en la tasa de interés
Ajustes en el ingreso nacional
Ajustes de precios
Durante los años del siglo 19, hasta el inicio del
siglo 20, los países se regían por el sistema de oro.
Bajo este sistema, los países tenían que cumplir
con tres condiciones:
La oferta monetaria de cada país consistía de la
cantidad de oro que tenía
Cada país estaba preparado para comprar y
vender oro al precio fijado por el valor de su
moneda.
La importación y exportación de oro era
permitida por los países.
Ajustes de precios
Bajo estas condiciones, la oferta monetaria de un
país estaba directamente ligada a la balanza de
pagos. Un país con un excedente en la balanza
de pagos, recibiría oro, aumentando su oferta
monetaria. Mientras, que un país con un déficit
en la balanza de pagos, vería disminuir su
depósitos de oro, reduciendo su oferta
monetaria.
Ajustes de precios
Bajo las condiciones descritas anteriormente, si un
país tiene un déficit en la balanza de pagos, ve
reducido su oferta monetaria. Esto a su vez,
induce a una disminución en el nivel de precios.
Al bajar los precios, aumenta la competitividad
de la nación, aumentando así sus exportaciones
hasta ver reducido el déficit en la balanza de
pagos.
El déficit en la balanza de pagos conduce a la
salida de oro del país
El superávit en la balanza de pagos conduce a la
entrada de oro al país
Críticas al mecanismo de ajuste de precios
La teoría clásica esta basada en la teoría
cuantitativa del dinero. Esta teoría sostiene que
la velocidad del dinero es estable, por lo que un
cambio en la oferta monetaria se traduce
automáticamente en un cambio en el nivel de
precios. La estabilidad de la velocidad del dinero
ha sido cuestionada empíricamente.
Teoría cuantitativa del dinero
MV = PQ
Donde
M = oferta de dinero
V = velocidad del dinero
P = nivel de precios
Q = volumen físico de los bienes y servicios
producidos en su etapa final
Teoría cuantitativa del dinero
MV = PQ
Si V=0, un M se traduce en un cambio
proporcional en  (PQ).
Si, además, la economía esta ubicada en empleo
pleno, el M se traduce en un cambio
proporcional en  P.
Por lo tanto, si la economía no esta en empleo
pleno, un M no necesariamente provocará un
cambio proporcional en  P.
De igual manera ocurre si V ≠ 0.
Ajustes en la tasa de interés
Un cambio en la oferta monetaria provocado por
un desbalance en la balanza de pagos, inducirá a
un cambio en la tasa de interés. Esto a su vez, se
traduce a un cambio en la entrada y salida de
fondos de capital
El déficit en la balanza de pagos conduce a un
aumento en la tasa de interés
El superávit en la balanza de pagos conduce a
una disminución en la tasa de interés.
Ajustes en el Ingreso Nacional
Un desbalance en la balanza de pagos, digamos un
superávit en la cuenta corriente, provocado por
un aumento autónomo en las exportaciones.
Este aumento provocaría un aumento en el
Ingreso Nacional. Esto a su vez, provocaría un
aumento en las importaciones, hasta alcanzar el
equilibrio.
Ajustes en el Ingreso Nacional
El ajuste parte de la premisa de que hay una
propensión marginal a importar más bienes a
medida que aumenta el ingreso. Por otro lado, si
hay una reducción en el ingreso nacional,
disminuyen las importaciones.
Ajustes en el Ingreso Nacional
Ajustes en el Ingreso Nacional
Comentario final de los mecanismos de ajustes
Bajo un régimen de intercambio fijo, bajo el
sistema de oro, o cuando un país fija su moneda
a una de las monedas principales, los países
abandonan el uso de la política monetaria para
promover metas macroeconómicas. Cada país
tiene que aceptar los ajustes automáticos que
inducen los mecanismos de precio, tasa de
interés e ingreso nacional. Aunque esto implique
aceptar la inflación o la recesión causada por los
mecanismos automáticos.
Comentario final de los mecanismos de ajustes
Generalmente, los países le dan prioridad a
reducir y controlar el problema del desempleo,
mas que darle prioridad a corregir los
desbalances en la balanza de pagos. Por lo tanto,
el aceptar los procesos de ajustes automáticos es
políticamente inaceptable en algunos casos.
Descargar

Mecanismos de ajustes en el mercado internacional(2011)