Seguridad Financiera
Ejemplo
• Tenemos dos alternativas:
• (1) Rentar un departamento por $5,000 mensuales
por un año (costo anual $60,000)
• (2) Utilizarlo como almacén para nuestros
muebles durante el mismo año. Un almacén nos
costaría $3,000 pesos mensuales (costo anual
$36,000).
• [Ignora otros costos como impuestos, depósito,
aspectos legales,etc.]
• ¿Cuál decisión es más conveniente? Usa un nivel
inicial de ingresos de $50,000.
Decisión
• Rentar : U(50000 + 60000 − 36000)=U(74000)
• No rentar : U(50000)
• Cualquier función de utilidad creciente
concluiría que es más conveniente rentar a
no rentar
• Todavía no hay riesgo
• Ahora considera que la probabilidad de que
el arrendatario no pague la renta es de 0.25,
una vez instalado.
rentar
.25
.75
14000
74000
No rentar
50000
Ahora necesitamos la forma de U
•
•
•
•
•
•
•
•
0.75U (74000) + .25U (50000 - 36000)
= 0.75U (74000) + .25U (14000)
U(w)=ln(w)
No rentar : U (50000) = 10.82
Rentar : 0.75U (74000) + .25U (14000)
= 0.75 . 11.21 + 0.25 . 9.54
= 10.79
resulta que no conviene rentar.
Conclusión
• En este último ejemplo, claramente la opción de
rentar no es atractiva para este individuo.
• Esta es una decisión de producción y consumo que
no se realizará y que limita al sistema económico,
colocándolo en una situación menos que óptima.
• ¿Qué hacer?
• Podríamos subir la renta hasta un valor aceptable
• Ejercicio: Para el ejemplo anterior, encuentra la
renta mínima mensual tal que el arrendador estaría
dispuesto a rentar el apartamento.
Alternativa
• Considera ahora que un tercero le ofrece al
arrendador el siguiente contrato:
• En caso de que el arrendatario no pague la
renta, éste se compromete a pagarla
íntegramente.
• Un tercero ofrece su compromiso del pago de
esas rentas a cambio de un monto inicial de
$1,000, pague o no pague el arrendatario.
Este es un nuevo intercambio de flujos de
efectivo.
• Bajo esa nueva condición, ¿conviene rentar?
rentar
.25
.75
No rentar
Alternativa
• No rentar : U (50000) = 10.82
• Rentar : 0.75U (50000 + 60000 − 36000 −
1000) +.25U (50000 + 0 − 36000 − 1000 +
60000) = U (54000) = 10.89
• ¿cúal es el máximo que puede cobrar?
Alternativa
• ¿Qué ha ocurrido?
• Este nuevo contrato a originado un flujo de efectivo
que contrarresta perfectamente el efecto de
moratoria del arrendatario.
• El arrendador ha realizado con el tercero el
intercambio de una cantidad pequeña ($1,000) fija
por una cantidad grande ($60,000) pagadera
únicamente si el arrendatario no paga la renta. Este
nuevo contrato ahora permite al arrendatario y
arrendador celebrar su respectivo contrato, con
beneficios para las tres partes.
Una fianza
• Acabamos de ilustrar un punto esencial:
algunos contratos financieros pueden reducir,
no la posibilidad de que ocurra un evento
desfavorable, sino los efectos desfavorables
de la incertidumbre.
• En particular el contrato celebrado entre el
tercero y el arrendatario es denominado una
fianza.
• Este es un primer ejemplo de un sistema de
seguridad financiera.
Ejecicio
• ¿Por qué este contrato sería atractivo
para el afianzador?
• ¿Cómo generaría utilidades para su
compañía?
• ¿Es un negocio rentable en si?
Seguridad Financiera
Seguridad Financiera
• Un sistema de seguridad financiera es una
red de contratos financieros, cuya finalidad
es reducir los efectos desfavorables del
riesgo y la incertidumbre, permitiendo a la
economía desarrollarse con mayor facilidad.
• Los actuarios somos los profesionales
capacitados para el diseño de muchos de
estos sistemas.
Con seguridad
Sin seguridad
Ingreso a través del tiempo
¿Cúal es el costo para reducir la variabilidad? ¿es gratis?
Ejemplos
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Redes de contratos:
Todos los seguros
Fianzas
Sistemas de seguridad social
Pensiones
Sistemas de administración de riesgos
Financieros
Riesgos puros
• Si existe el potencial de pérdida y pérdida,
es un riesgo puro
W
W-1
W-2
W-5
Ejemplos
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Mercado de acciones
Tener un automóvil
Vida
Tener un departamento rentado
Un bono
Requisitos para construir un sistema de
seguridad financiera
• 1. Un sistema de seguridad financiera requiere situaciones
de riesgo que involucren pérdidas potenciales.
• 2. En todos los casos, las pérdidas económicas al ocurrir,
deben ser expresables en términos monetarios.
• 3. La medición del grado de factibilidad de dichas pérdidas
debe ser medible en términos estadísticos/probabilísticos.
• 4. El sistema debe tener ciertas garantías (legales y
financieras) de que el contrato se cumplirá.
Administración de Riesgos
Riesgos de las compañías
• Hay riesgos que se pueden evitar
– ejemplo
• Hay riesgos que no
– ejemplo
• Hay riesgos donde se pueden tomar
acciones contra ellos
– ejemplo
• Hay riesgos que no
– ejemplo
Riesgos de las personas físicas
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•
Accidente: automóvil, terremoto
Enfermedades
Muerte
Desempleo
Todos los riesgos tienen consecuencias
financieras
• Pérdida del dinero
• Otros riesgos no considerados: amor
Riesgos de la compañía
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Hay riesgos de diferentes tipos
Hay riesgo electrónico
Hay riesgo en la inversión
Hay riesgo de la planta física
¿Qué tipo de compañía?
No necesariamente son compañías de
seguros - pueden ser cualquiera
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