Seguridad Financiera
Rentar, no rentar y alternativa
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Ya tienes un departamento chiquito
Puedes rentar por 5,000 al mes por un año
Vamos a ir de intercambio
Si rentas tienes que mover las cosas a un
almacén
• Almacenar cuesta 3,000 al mes
• Conozco la persona a quien lo rento
Ejemplo
• Tenemos dos alternativas:
• (1) Rentar un departamento por $5,000 mensuales
por un año (costo anual $60,000)
• (2) Utilizarlo como almacén para nuestros
muebles durante el mismo año. Un almacén nos
costaría $3,000 pesos mensuales (costo anual
$36,000).
• [Ignora otros costos como impuestos, depósito,
aspectos legales,etc.]
• ¿Cuál decisión es más conveniente? Usa un nivel
inicial de ingresos de $50,000.
Decisión
• Rentar : U(50000 + 60000 − 36000)=U(74000)
• No rentar : U(50000)
• Cualquier función de utilidad creciente concluiría que es
más conveniente rentar a no rentar
• Todavía no hay riesgo
• Ahora considera que la probabilidad de que el arrendatario
no pague la renta es de 0.25, una vez instalado. De donde
sale 0.25?
• De la experiencia de las personas
• Es una cosa subjetiva: experiencia previa
rentar
.25
.75
14000
74000
No rentar
50000
Ahora necesitamos la forma de U
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0.75U (74000) + .25U (50000 - 36000)
= 0.75U (74000) + .25U (14000)
U(w)=ln(w)
No rentar : U (50000) = 10.82
Rentar : 0.75U (74000) + .25U (14000)
= 0.75 . 11.21 + 0.25 . 9.54
= 10.79
resulta que no conviene rentar.
Conclusión
• En este último ejemplo, claramente la opción de
rentar no es atractiva para este individuo.
• Esta es una decisión de producción y consumo que
no se realizará y que limita al sistema económico,
colocándolo en una situación menos que óptima.
• ¿Qué hacer?
• Podríamos subir la renta hasta un valor aceptable
• Ejercicio: Para el ejemplo anterior, encuentra la
renta mínima mensual tal que el arrendador estaría
dispuesto a rentar el apartamento.
Alternativa
• Considera ahora que un tercero le ofrece al
arrendador el siguiente contrato:
• En caso de que el arrendatario no pague la
renta, éste se compromete a pagarla
íntegramente.
• Un tercero ofrece su compromiso del pago de
esas rentas a cambio de un monto inicial de
$1,000, pague o no pague el arrendatario.
Este es un nuevo intercambio de flujos de
efectivo.
• Bajo esa nueva condición, ¿conviene rentar?
rentar
.25
.75
No rentar
Alternativa
• No rentar : U (50000) = 10.82
• Rentar : 0.75U (50000 + 60000 − 36000 −
1000) +.25U (50000 + 0 − 36000 − 1000 +
60000) = U (54000) = 10.89
• ¿cúal es el máximo que puede cobrar?
Alternativa
• ¿Qué ha ocurrido?
• Este nuevo contrato a originado un flujo de efectivo
que contrarresta perfectamente el efecto de
moratoria del arrendatario.
• El arrendador ha realizado con el tercero el
intercambio de una cantidad pequeña ($1,000) fija
por una cantidad grande ($60,000) pagadera
únicamente si el arrendatario no paga la renta. Este
nuevo contrato ahora permite al arrendatario y
arrendador celebrar su respectivo contrato, con
beneficios para las tres partes.
Una fianza
• Acabamos de ilustrar un punto esencial:
algunos contratos financieros pueden reducir,
no la posibilidad de que ocurra un evento
desfavorable, sino los efectos desfavorables
de la incertidumbre.
• En particular el contrato celebrado entre el
tercero y el arrendatario es denominado una
fianza.
• Este es un primer ejemplo de un sistema de
seguridad financiera.
Ejecicio
• ¿Por qué este contrato sería atractivo
para el afianzador?
• ¿Cómo generaría utilidades para su
compañía?
• ¿Es un negocio rentable en si?
Seguridad Financiera
• Un sistema de seguridad financiera es una
red de contratos financieros, cuya finalidad
es reducir los efectos desfavorables del
riesgo y la incertidumbre, permitiendo a la
economía desarrollarse con mayor facilidad.
• Los actuarios somos los profesionales
capacitados para el diseño de muchos de
estos sistemas.
Con seguridad
Sin seguridad
Ingreso a través del tiempo
¿Cúal es el costo para reducir la variabilidad? ¿es gratis?
Ejemplos
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Redes de contratos:
Todos los seguros
Fianzas
Sistemas de seguridad social
Pensiones
Sistemas de administración de riesgos
Financieros
Riesgos puros
• Si existe el potencial de pérdida y pérdida,
es un riesgo puro
W
W-1
W-2
W-5
Ejemplos
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Mercado de acciones
Tener un automóvil
Vida
Tener un departamento rentado
Un bono
Requisitos para construir un sistema de
seguridad financiera
• 1. Un sistema de seguridad financiera requiere situaciones
de riesgo que involucren pérdidas potenciales.
• 2. En todos los casos, las pérdidas económicas al ocurrir,
deben ser expresables en términos monetarios.
• 3. La medición del grado de factibilidad de dichas pérdidas
debe ser medible en términos estadísticos/probabilísticos.
• 4. El sistema debe tener ciertas garantías (legales y
financieras) de que el contrato se cumplirá.
Administración de Riesgos
Riesgos de las compañías
• Hay riesgos que se pueden evitar
– ejemplo
• Hay riesgos que no
– ejemplo
• Hay riesgos donde se pueden tomar
acciones contra ellos
– ejemplo
• Hay riesgos que no
– ejemplo
Riesgos de las personas físicas
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Accidente: automóvil, terremoto
Enfermedades
Muerte
Desempleo
Todos los riesgos tienen consecuencias
financieras
• Pérdida del dinero
• Otros riesgos no considerados: amor
Riesgos de la compañía
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Hay riesgos de diferentes tipos
Hay riesgo electrónico
Hay riesgo en la inversión
Hay riesgo de la planta física
¿Qué tipo de compañía?
No necesariamente son compañías de
seguros - pueden ser cualquiera
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Semana02.2_2012