ACSDA
Propiedad y Control de los CSDs
Visiones Comparativas
Octubre 2 de 2008
© 2008 Alpha Group
Infraestructura de Mercado
Se requiere cambio
 Necesidades Emisor /
Inversionista


Liquidez
Costo
 Necesidades del
Comisionista / Broker



Liquidez
Servicio
Costo
 Requerimientos
Regulatorios


Necesidades
Usuario Final
Requerimientos
Regulatorios
Infraestructura de
Mercado
Necesidades
Emisor
Integridad y Eficiencia
Protección del inversionista
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La Evolución de los Intercambios
Prueba ser el modelo equivocado
 Utilidad



Intercambios

Utilidad
Rentabilidad
Ineficiente
Carencia de innovación
No anticipa, reacciona
 Rentabilidad
ATSs

Híbrido
tiempo


Manejado únicamente para creación de
valor
Ignorando las necesidades de los
participantes (stakeholders) de la
industria
Explotando su posición monopolística
 Híbrido


Por la industria y para la industria
Excelencia Operacional
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La Evolución de los CSDs
Dos caminos son posibles

Utilidad
 Seguir con el modelo de
intercambio
ACSDs
CSDs
Rentabilidad
Híbrido
tiempo


 Lanzarse al modelo correcto

CSDs

Utilidad
La evolución será similar
Alternativas ya están siendo ejecutadas
donde esto sucedió (e.g. EMCF en
Europa)
Mayor interés de la industria
 Componente CCP fuera de
control
CSDs

Híbrido

tiempo
Intercambios están penetrando este
espacio (Euronext, Nasdaq, TSX)
ATSs responderán si CSDs existentes no
realizan las acciones adecuadas
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