ACSDA General Assembly
Casa Santo Domingo Antigua, Guatemala
jueves, 19 de abril, 2013
La Ruta de las Garantías
Leonardo Calcagno
1
Agenda
Contenido & Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
2
Contenido
•El flujo de garantías aumenta como resultado del
EMIR, de Dodd-Frank y de Basileal III
•Que tan GRANDE?
¿Desafío para el vendedor?
¿Oportunidad para el comprador ?
•La gestión de garantías será sistemática por
naturaleza, requiriendo una columna sólida con
una infraestructura escalable.
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Contexto
El sector necesita modelos operacionales como
resultado de seis requerimientos importantes
1.
Gestión Mundial de Inventarios
2.
Movilización ágil
3.
Asignaciones óptimas
4.
Compensación de clientes y
segregación de márgenes
5.
6.
Custodios
Comprador
(I)CSDs
CCPs
Banca
Central
Mejoras en las garantías
Bajo Costo
Vendedor
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Antecedentes
•En el 2009 – Euroclear desarrolla una tecnología que
facilitara una infraestructura global abierta
•En el 2011 – Un servicio tripartito completo en Francia
•junio 2012 – Lanzamiento del Open Inventory Sourcing
(OIS) – opera intercaladamente con los servicios de
CM existentes, los bancos intermediarios y los CSDs
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Agenda
Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
6
La visión: una infraestructura global, abierta
Receptores
de
Garantías
Fuentes de
garantías
CSDs
Agentes
Custodios
CCPs
Banca Central
Bancos:
•
•
•
Repo
Prestamistas
de valores
CSAs
Mejoras de
Garantías
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Puntos de salida
Más y más receptores de garantías entran
BANCA CENTRAL
CCPs
REPO C/P
PRESTAMISTAS DE VALORES
CSA C/P
en la ruta de las Garantías :
• 24 de 93 bancos centrales
• Asociando LCH.Clearnet para la liquidez de EuroGC en
Francia, 4to trimestre del 2013
• 7 CCPs - 4 incorporándose, 3 en trámite
• Más de 240 proveedores de liquidez y contrapartes de CSA
actualmente, más de 25 por incorporarse en el 2013
• Asociando ACM para encontrar nuevos proveedores, no
banqueros de dinero
Formando la mayor fuente internacional de liquidez con un solo punto de
entrada para los CCPs importantes y sus miembros en la compensación
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Puntos de entrada
• Programa de “Open Inventory Sourcing” a través de los CSDs y custodios
► nov
2012 – lanzamiento con BP2S y Citi, estreno en múltiples mercados
► 2013-14 - incorporados 4+ agentes nuevos y 2+ CSDs importantes
• Duplicación, en tiempo real de las posiciones locales y la actividad
• Los activos permanecen con el CSD o en la red del agente, pero son visibles
para ser movilizados en la ruta
• Mensajería estándar (SWIFT) para la liquidación y la administración de valores
• Monitoreo permanente y optimización de una fuente disponible de garantías
Formando la primera infraestructura abierta y servicio para la gestión de garantías en el mundo
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Desde los puntos de entrada a los
de salida
Ejemplo: Asegurar deuda con la garantía de
derivados OTC …
Comprador
Custodio
Miembro
Compensador
C1
C2
C3
Mejora de
garantía
Segregación de
Garantías
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Conocimientos y tecnología sólida – razones por
las cuales los custodios y CSD participan
Ágil, asequible, sin
interrupciones
• Algunos meses vs
algunos años
• Costo limitado vs
inversión masiva
• Aprovechar la
infraestructura
existente
• Solución local y
global
Garantías
sofisticadas
• Elegibilidad amplia
• Optimización
• Transformación
• Nueva pignoración
• Sustitución
• Evolución
permanente
Conocimientos
• Tecnología
comprobada
• Soporte
operacional
• Imparcialidad
profesional
• Alcance global
(valores y
contrapartes)
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Cooperación entre CSD & ICSD
Enlace de gestión de garantías transfronterizas de la HKMA
EB
Contraparte
extranjero
CMU/miembro
•
Lanzamiento en marzo, 2012
La CMU, como representante en HK de
instituciones nacionales tiene acceso
tripartito al Euroclear Bank
•
•Entidades
nacionales de HK ejecutan
repos transfronterizos con contrapartes
extranjeras, utilizando garantías nacionales
e internacionales
Representante de
CMU )
Repo transfronterizo
Miembro de CMU
•Modelo
Contraparte
extranjero
de DVP para liquidar dinero repo
en HKMA RTGS se lanzará en el año 2013
La segunda fase se encuentra en preparación
Ofrece liquidez HKD & CNY en los RTGS locales a las contrapartes
extranjeras que utilizan valores extranjeros como garantía
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HKMA = Hong Kong Monetary Authority
CMU: Central Moneymarkets Unit
EB = Euroclear Bank
Agenda
Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
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Atendiendo las necesidades de los nuevos
modelos operacionales
Mejoras
Tapete de
posición
‘Las entradas’
Optimización
Asignación
Puntos adicionales de
de ubicación
•Mejora de garantías con GCA
•Prestamistas tripartitos de valores
•Prestamistas tripartitos de dinero repo
Mejora de garantías
•Duplicación de posiciones
Gestión de existencias
•Optimización de activos y
contrapartes
•Verificación de
•Sustituciones
•Transferencias DVP
Asignaciones óptimas
Movilización Ágil
elegibilidad
•Fijación de precios y aforos
•Custodia de garantías
•Segregación (en SSS/CSD)
•Consolidado, cruce de lugar de
información
•Reconciliación
Compensación de clientes
y segregación de
márgenes
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La ruta de las garantías ... su ruta
Fuentes de
garantías
Receptores
de Garantías
CSDs
Agentes
Custodios
CCPs
Banca Central
Bancos:
•
•
•
Repo
Préstamo
de valores
CSAs
Mejora de
Garantías
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16
Soluciones Euroclear ICSD
Interface de asignación de garantías
EB
(I)CSDs
Emisor de
garantías
Tripartito
Receptor de
garantías
Sistema de
gestión de
garantías
•Lanzamiento
del servicio en junio del 2009
•Asignación
de garantías a través del
servicio tripartito del Euroclear Bank para
cuentas externas, o sea fuera del Euroclear
Bank (Esquemas de liquidez de los bancos
europeos, etc.)
•Disponible
(o en prueba) para bancos
centrales en Bélgica, Francia, Países Bajos,
Alemania, Luxemburgo
Gestión de garantías ESES
ESES CSDs
Emisor de
garantías
Receptor
de
garantías
Global Position Manager
Global Position Manager
Tripartito
•Lanzamiento
del servicio en nov del 2011
•Servicio
tripartito nacional para ESES
(Plataforma de liquidación para el
mercado Euronext)
•Utiliza
el sistema tripartito del Euroclear
Bank duplicando posiciones y actividades
en ESES a través del Gerente Global de
Posiciones
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Soluciones Euroclear ICSD (continua)
Open inventory sourcing
•El
Euroclear Bank inicia actividades con agentes
o CSDs nacionales
Agente / custodio
EB
•El
EB
Emisor de Receptor de
Garantías Garantías
Global Position Manager
Gerente de
existencias
Interoperabilidad tripartita de EB-ESES
EB
Gerente global de posiciones duplica Global
position manager duplica balance y actividades
de los clientes con los agentes (establece un solo
fondo)
•El
gerente de existencias determina la garantía
requerida y ordena al agente para que la
transfiera al Euroclear Bank, para uso en el
tripartito
•Ya
Citi
se encuentra activo con el BNP Paribas y el
ESES CSDs
Emisor de
Garantías
Receptor de
Garantías
Receptor
Emisor de
garantías
de
Garantías Global Position Manager
•Acceso
al servicio mutuo tripartito entre
Euroclear Bank y ESES (2013/6~)
•Todos
los valores elegibles del ECB se
encuentran disponibles en ESES
Global Position Manager
Tripartito
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