FINANZAS I
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
DEFINICIÓN:
Es un instrumento de análisis que muestra un
resumen de los flujos de efectivo (tanto positivos
como negativos) de una empresa durante un
periodo determinado.
CÓMO SE DETERMINA?
Se determina estableciendo las variaciones entre
las partidas del Balance general para ambos años.
COMO SE DETERMINAN LOS
FLUJOS
AL 31 DICIEMBRE 2003
ACTIVO
Efectivo
Ctas por Cobrar
Inventarios
Activo Circulante
AL 31 DICIEMBRE 2004
ACTIVO
100
1.200
800
2.100
Efectivo
Ctas por Cobrar
Inventarios
Activo Circulante
250
1.050
940
2.240
Activo Fijo Bruto
1.500
- Depreciación Acumul. (800)
Activo Fijo Neto
700
Activo Fijo Bruto
1.820
- Depreciación Acumul. (860)
Activo Fijo Neto
960
TOTAL ACTIVO
TOTAL ACTIVO
2.800
3.200
COMO SE DETERMINAN LOS
FLUJOS
AL 31 DICIEMBRE 2003
AL 31 DICIEMBRE 2004
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO Y PATRIMONIO
C x P. Proveedores
Doc. Por Pagar
Pasivo Circulante
320
650
970
C x P. Proveedores
Doc. Por Pagar
Pasivo Circulante
390
540
930
Deuda Largo Plazo
1.030
Deuda Largo Plazo
1.200
TOTAL PASIVO
2.000
TOTAL PASIVO
2.130
PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Retenidas
500
300
TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800
PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Retenidas
700
370
TOTAL PASIVO Y PATR. 3.200
ESQUEMA DE ORIGENES Y
APLICACIONES
ACTIVOS:
▲ = Aplicación o uso de fondos
▼ = Origen o fuente de fondos
PASIVO + PATRIMONIO:
▼ = Origen o fuente de fondos
▲ = Aplicación o uso de fondos
COMO SE PREPARA EL ESTADO
CONCEPTO
31 Dic.03 31 Dic.04
VARIACIÓN
ORIGEN
ACTIVO:
Efectivo
Ctas por Cobrar
Inventarios
Activo Circulante
100
1.200
800
2.100
250
1.050
940
2.240
Activo Fijo Bruto
- Depreciación Acumul.
Activo Fijo Neto
1.500
(800)
700
1.820
(860)
960
TOTAL ACTIVO
PASIVO
2.800
3.200
C x P. Proveedores
Doc. Por Pagar
Pasivo Circulante
320
650
970
390
540
930
70
Deuda Largo Plazo
1.030
1.200
170
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Retenidas
2.000
2.130
500
300
700
370
200
70
3.200
720
TOTAL PASIVO Y PATR.
2.800
.
APLICACION
150
150
140
320
60
110
720
FORMAS PARA ELABORAR EL
ESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVO:
1. ORIGENES Y APLICACIONES
2. ACTIVIDADES
1. ORIGENES Y APLICACIONES
SE CONSIDERA EN LOS ORIGENES:
 La Utilidad de Operación (UNDI).
 La depreciación (es gasto pero no salida de
efectivo; efectivo
generado).
 Cuentas en orden de (+) liquidas o corto plazo
a (-) líquidas
o largo plazo.
1. ORIGENES Y APLICACIONES
SE CONSIDERA EN LAS APLICACIONES:
 Cuentas en orden de (+) liquidas o corto plazo
a (-) líquidas
o largo plazo.
 El pago de Dividendos, si se dieron en el
periodo.
 Compra de Activo Fijo Bruto (si hay aumento)
1. ORIGENES Y APLICACIONES
EL EFECTIVO SE INCLUYE AL FINAL DE ORIGENES O
APLICACIONES, SEGÚN CORRESPONDA.
PARA EFECTOS DE CONFECCIONAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO SE
PROPORCIONA LOS SIGUIENTES DATOS:
- UTILIDAD NETA DEL AÑO 2004: ¢ 100
- COMPRA DE ACTIVOS FIJOS:
¢ 320
Cálculo:
UT. NETA = ∆ UT. RETENIDAS + DIVIDENDOS
Si UTILIDADES NETA fueron
¢100 Millones
pero UTILIDADES RETENIDAS aumentó
¢ 70 Millones
significa que salieron como DIVIDENDOS ¢ 30 Millones
ACTIVO FIJO NETO = ACTIVO FIJO BRUTO – DEPRECIACIÓN
Si el ACTIVO FIJO BRUTO fue
pero la depreciación aumentó
Significa que el ACTIVO FIJO NETO fue
320 Millones
60 Millones
260 Millones
ESQUEMA GENERAL: Origen y Aplicación
CONCEPTO
MONTO
(%)
ORIGENES:
Utilidad de Operación
Depreciación
Dism. Cuentas por Cobrar
Aum. C. x P. Proveedores
Aum. Deuda Largo Plazo
Aum. Capital Común
100
60
150
70
170
200
13,3%
8,0%
20,0%
9,3%
22,7%
26,7%
- Total Orígenes
750
100,0%
Pago Dividendos
Aum. Inventarios
Dism. Doc. Por Pagar
Aum. Activo Fijo
30
140
110
320
4,0%
18,7%
14,7%
42,7%
- SubTotal Aplicaciones
Aum. Efectivo
600
150
80,0%
20,0%
- Total Aplicaciones
750
100,0%
APLICACIONES:
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Los fondos de la empresa provienen de fuentes de
largo plazo (49,4%), originados en aumentos en el
capital común y endeudamiento. También el
capital de trabajo aportó una porción importante
de fondos (29,3%), mediante la disminución de
cuentas por cobrar y endeudamiento con
proveedores, en tanto que la operación aportó el
resto (21,3%).
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Por su parte, estos fondos fueron canalizados
principalmente a inversiones en activo fijo
(42,7%), lo cual concuerda con el financiamiento
obtenido a largo plazo. Otros usos importantes
fueron el aumento de inventarios y el pago de
deuda de corto plazo, aunque también cubrió
pago de dividendos.
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Los fondos originados en la empresa durante el
año 2004 fueron superiores a las aplicaciones,
generando que el 20% de ellos se quedaran en
efectivo.
2. ESQUEMA POR
ACTIVIDADES
•ACTIVIDADES OPERATIVAS: Todas aquellas
partidas relacionadas con la operación: utilidad
neta, depreciación, activo y pasivo circulante.
• ACTIVIDADES DE INVERSION: Relacionadas con
activos fijos.
2. ESQUEMA POR
ACTIVIDADES
•ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Relacionadas con financiamiento a largo plazo o
permanente: deuda a largo plazo, documentos x
pagar, capital contable*, pago dividendos.
• AUMENTO O DISMINUCIÓN DE EFECTIVO: Suma
de orígenes y aplicaciones netas de cada
actividad. * Se excluye las U. retenidas porque su cambio se
refleja en los conceptos de UNDI y Dividendos
ESQUEMA SEGREGADO POR ACTIVIDADES
CONCEPTO
MONTO
ACTIVIDADES OPERATIVAS:
- Utilidad de Operación
- Depreciación
- Dism. Cuentas por Cobrar
- C. x P. Proveedores
- Aum. Inventarios
- Dism. Doc. Por Pagar
130
100
60
150
70
(140)
(110)
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Compra Activo Fijo
(320)
(320)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
- Pago Dividendos
- Aum. Deuda Largo Plazo
- Aum. Capital Común
AUMENTO (DISMINUCIÓN) DE EFECTIVO
TOTAL
340
(30)
170
200
150
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Las actividades operativas aportaron fondos por
¢130, originados provenientes principalmente de
las utilidades de operación, ya que aunque hubo
otras fuentes, también se utilizaron fondos en
otras actividades operativas.
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Por su parte, las actividades de inversión canalizaron
fondos a compras de activo fijo y consumieron los fondos
provenientes de las actividades operativas, debiéndose
recurrir además a actividades de financiamiento, en
donde resaltan el financiamiento permanente (capital
común) y endeudamiento de largo plazo, haciendo ver
que si se destinó parte de estos fondos en retribuir a los
accionistas mediante dividendos, aunque en baja
magnitud.
COMENTARIO AL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO
Como consecuencia de los fondos obtenidos en las
actividades operativas y de financiamiento, que
no fueron utilizados en su totalidad en las
actividades de inversión, el saldo en efectivo tuvo
un incremento durante el periodo.
Muchas gracias . . .
EJERCICIO: PASOS PARA LA LABORACIÓN
DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
CONCEPTO
Dic.07
Dic-08
ACTIVOS
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Circulante
Activo Fijo (Neto)
- Total Activos -
32
110
78
220
250
470
55
120
95
270
300
570
PASIVO Y CAPITAL
Ctas por Pagar Proveedores
Docum. Por Pagar C. Plazo
- Pasivo Circulante Préstamo Hipotecario
- Total Pasivos Capital Común
Utilidades Retenidas
- Total Pasivo y Capital
105
25
130
40
170
190
110
470
100
60
160
80
240
200
130
570
ORIGEN
APLIC.
1. VARIACIONES
Concepto
Monto
(%)
Orígenes:
- Utilidad Operación
- Depreciación
- Aum. Doc. Por Pagar C.Plazo
35
- Aum. Préstamo Hipotecario
40
- Aum. Capital Común
10
Total Orígenes
100,0%
Aplicaciones:
- Pago Dividendos
- Aum. Ctas por Cobrar
10
- Aum. Inventarios
17
- Dism. Ctas por Pagar Proveedores
5
- Compra Activo Fijo
Sub Total
- Aumento Efectivo
Total Aplicaciones
23
100,0%
2. ESQUEMA
GENERAL
PROPUESTOS: a.
ORIGEN Y
APLICACIONES
DE FONDOS
INFORMACIÓN ADICIONAL:
CÁLCULOS
Concepto
Monto
Ventas
600
Menos: Costo Ventas
450
Utilidad Bruta
150
Menos: Gastos Operativos
- Alquileres
45
- Sueldos y salarios
35
- Depreciación
10
- Otros Gastos Operativos
10
100
Utilidad Neta Antes Impuestos
50
Menos Impto Renta (30%)
15
Utilidad Neta Después Imptos.
35
ESTADO DE
RESULTADOS
Enero Diciembre
2008
Concepto
Actividades Operativas:
Utilidad Operación
Depreciación
Aum. Cuentas por Cobrar
Aum.. Inventarios
Monto
Total
10
17
Dism. Cuentas por Pagar Proveedores
Total Actividades Operativas
5
Actividades de Inversión:
Aum. En Activos Fijos Brutos
Total Actividades de Inversión
Actividades de Financiamiento:
Aum. Documentos por Pagar
Aum. Prestamo Hipotecario
Pago Dividendos
Aumento Capital Común
Total
Actividades
Financiamiento
Aumento en Efectivo
35
40
10
de
b.
ACTIVIDADES
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