BONOS
Ayudantía Nº6
Profesor: Eduardo Faivovich
Ayudante: Felipe Gutiérrez
Tomas Hein
BONOS
Cuando los Estados o las empresas piden prestado
dinero, a menudo lo hacen mediante la emisión de bonos.
Un bono es simplemente una deuda a largo plazo. Si un
inversor compra un bono recibe una cantidad fija de
cobros. Cada año, hasta la amortización del bono,
cobrará el pago de intereses y al vencimiento recuperará
además, el valor nominal del bono. El valor nominal del
bono es conocido como principal. Por tanto, cuando el
vence, el emisor le pagará el principal y los intereses.
BONOS
• Sus características:
• Valor nominal/par: monto del principal
• Tasa cupón
• Vencimiento: fecha pago del principal
• Rendimiento al vencimiento: tasa que requiere
el mercado para un bono (prima y descuento)
BONOS
• Precio de un bono.
• VP Principal + VP cupones.
• Riesgo de tasa de interés.
• Sensibilidad del precio a variación de la tasa
de interés.
• Tiempo de vencimiento.
• Nivel de la tasa cupón.
EJEMPLO
• Suponga que en enero de 2004 un inversor decide
comprar un bono de US$100 de valor nominal al
5,375% de interés y vencimiento en enero de 2010.
Cada año el inversionista recibirá un pago por
intereses de 0,05375*100=US$5,375, este monto es
el cupón del bono. En 2010 cuando el bono se
amortice, el emisor le pagará el interés de US$5,375,
más US$100 del valor nominal. Por lo tanto, los flujos
de caja por la propiedad del bono son los siguientes:
EJEMPLO
• ¿Cuál es el valor actual de esos pagos?
• Para determinarlo se debe observar la
rentabilidad que proviene de activos similares.
En enero de 2004 otros bancos ofrecían una
rentabilidad alrededor del 3,8%. Así pues, para
valorar los bonos se necesita actualizar los flujos
de caja al 3,8%.
EJERCICIO
Considere el caso de dos bonos, el bono A y el
bono B, con tasa iguales de 10% y los mismos
valores nominales de $ 1,000 y pago anual de
cupones en ambos bonos. Al bono A le faltan 20
años para su vencimiento, mientras que al B, sólo
10 años. ¿Cuáles serán los precios de los bonos si.
a) La tasa de mercado es de 10%.
b)La tasa aumenta a 12%.
c)La tasa disminuye a 8%.
SOLUCIÓN
SOLUCIÓN
SOLUCIÓN
EJERCICIO
Determinar el valor actual de un bono de UM
10.000 al 5.8% anual con intereses pagados
semestralmente. Si el inversionista aspira a
obtener una rentabilidad del 12% anual
compuesto trimestralmente sobre su inversión y
el bono vence dentro de 5 años.
SOLUCIÓN
EJERCICIO
Calcule la rentabilidad obtenida al comprar un
bono en US 956, siendo que el bono valor par es
de US 1000, su madurez es a 15 años con tasa
nominal del valor par del 9% anual con pago de
cupones anuales.
SOLUCIÓN
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Ayudantia Numero 6 Bonos