FONDO CONSOLIDADO DE
RESERVAS PREVISIONALES
FCR
“partida de nacimiento”
VALOR DEL PORTAFOLIO TOTAL
en US$, al 31/12/98
FONDOS PREVISIONALES
FCR-ELECTROLIMA
FCR-EMSAL
FCR-ENTEL
FCR-RTP
FCR-CACHIMAYO
FCR-ENATA
FCR-PARAMONGA
FCR-BONOS DE RECONOCIMIENTO
BONIFICACIÓN FONAHPU
FONAHPU – DGTP
FONAHPU – EsSALUD
FCR-Art.5° DU 034-98
PORTAFOLIO TOTAL
FCR
FONAHPU
180 811 314,72
47 752 649,50
2 657 662,49
125 339 937,80
2 153 422,60
479 314,86
1 914 766,21
513 561,25
1 057 196 946,83
872 542 355,12
60 462 228,67
200 767 274,32
611 312 832,13
2 110 550 596,67
1 849 321 093,68
261 229 502,99
marco normativo del
FCR
FCR
Se creó mediante Decreto Legislativo N°817 (1996-04-23) con el
objeto de consolidar la reforma previsional peruana y respaldar las
obligaciones de los regímenes a cargo de la ONP.
El FCR tiene carácter intangible, personería jurídica de derecho
público y es administrado por un Directorio, presidido por el Ministro de
Economía y Finanzas.
La ONP ejerce la Secretaría Técnica del FCR brindándole el apoyo
técnico y operativo que requiere su funcionamiento, proporcionando los
estudios actuariales y ejecutando las inversiones financieras, dentro de
los lineamientos de inversión establecidos por el Directorio.
objetivo desde su origen:
capitalizarse
Artículo 18°.- En tanto las reservas del FCR no cubran las necesidades derivadas de las
obligaciones pensionarias a cargo de la ONP determinadas mediante los estudios actuariales a
que se refiere el Artículo 15° de la presente Ley y las derivadas de los Bonos de Reconocimiento
y Bonos de Reconocimiento 20530, éstas sólo pueden utilizarse para el pago de las pensiones
correspondientes a los capítulos 2 y 4 de la PPP que administra la ONP. Los montos restantes de
dicha planilla son financiados por los aportes y contribuciones al SNP y las transferencias del
Tesoro Público efectuadas dentro del ordenamiento presupuestal
Artículo 14°.- Establézcase la Planilla Pública de Pensiones (PPP) que
comprende las obligaciones derivadas de los sistemas pensionarios a cargo
de la ONP y se divide en 4 capítulos:
Capítulo 1: Pensiones del SNP.
Capítulo 2: Pensiones derivadas de las CRD, correspondientes a las
entidades señaladas en el Artículo 19°.
Capítulo 3: Otras pensiones derivadas de las CRD.
Capítulo 4: Otras pensiones
CRD = Constancia de Reconocimiento de Derechos previsionales del Régimen del DL N°20530
primera “marcha atrás”: Ley N°27617
(Ley de Reestructuración SNP, modificación del DL N°20530 y del SPP)
2002-01-01
segunda “marcha atrás”: Ley N°28666
(Ley de Reestructuración SNP, modificación del DL N°20530 y del SPP)
2006-01-11
FCR
El DS N°144-96-EF (1997-01-27), modificado por el DS N°181-2005-EF,
reglamentó el funcionamiento del FCR, indicando que debido al carácter
intangible, los recursos que administra sólo pueden ser utilizados para el
pago de las obligaciones previsionales que cuenten con respaldo actuarial
que estén a cargo de la ONP y la redención de Bonos de Reconocimiento,
otorgados a los asegurados que eligieron trasladarse al Sistema Privado de
Pensiones.
La intangibilidad significa que sus recursos no pueden ser donados,
rematados, embargados, dados en garantía o destinados a otro fin que no
sea de carácter previsional.
Este DS, modificado por el DS N°048-2011-EF, establece un único límite
de inversión: máximo 30% del portafolio FCR en valores emitidos o
garantizados por el Gobierno (previamente: 5% en valores emitidos).
GOBERNANZA
DIRECTORIO
miembros institucionales
MINISTRO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
JEFE ONP
GERENTE GENERAL BCRP
miembros representantes de pensionistas
REPRESENTANTE SNP
REPRESENTANTE SPP
COMITÉ DE INVERSIONES
miembros con voz y voto
JEFE ONP
GERENTE GENERAL BCRP
DIRECTOR DE INVERSIONES
miembro con voz
JEFE DE GESTIÓN DE RIESGOS
veedor
JEFE OFICINA DE CONTROL INTERNO
FIDUCIARIO
FLAR
CONSULTOR INTERNACIONAL
CALLAN ASSOCIATES INC.
DOCUMENTOS NORMATIVOS, aprobados por el
Directorio del FCR
Reglamento Interno del Directorio del FCR
Política de Inversiones en el Mercado Local (PIML)
Reglamento de la PIML
Política de Inversiones en el Mercado Internacional (PIMI)
Política Inmobiliaria del FCR
DOCUMENTOS NORMATIVOS, aprobados por el
Directorio del FCR (continuación)
Sistema de Tipo de Subasta
Valorización de Activos y Cálculo de Rentabilidad
Convenio BCRP / FCR
Convenio FLAR / FCR
Convenio PROINVERSIÓN / FCR
DOCUMENTO NORMATIVO, aprobado por el
Comité de Inversiones de la ONP
Directiva de Gestión Inmobiliaria
anexos del reglamento de la
política de inversiones
mercado local
Anexo I: parámetros generales (jun 2011)
Instituciones Hábiles para Recibir Fondos
Instituciones del Sistema Financiero local (ISF), de categoría I y II;
Empresas no Financieras residentes (EnF), de categoría I y II; y,
Banco Central de Reserva del Perú y Banco de la Nación.
Mercado Externo
No más del 50% de los recursos del MacroFondo puede estar invertido en el exterior.
Son consideradas inversiones locales: la inversión en Bonos Globales emitidos por el
Gobierno Peruano; y, en obligaciones e instrumentos de deuda emitidas por empresas con
activos constituidos y operando mayoritariamente (más del 50%) en el Perú.
Rentabilidad
En los procesos de subasta de recursos del FCR, se dará preferencia en la colocación de
los recursos de inversión a la ISF que oferte mayor rentabilidad, según los plazos en que la
Secretaría Técnica desee invertir.
Saldos Operativos y Custodia de Valores
Saldos operativos en cuentas corrientes o de ahorro en ISF de categoría I.
Custodia de valores en ISF de categoría I.
Cambio de Moneda
La ST remitirá trimestralmente, por correo electrónico, al BCRP, un cronograma de
conversión de moneda, a fin de que éste pueda ejercer la primera opción, a precios de
mercado, sustituyendo el concurso del mercado financiero local.
Anexo II: instituciones financieras hábiles para recibir
recursos (mar 2013)
CA TEGORÍA DE
RIESGO
GE
BCOS. MÚLTIPLES
Categoría I
1 CONTINENTAL
2 DE CRÉDITO
3 SCOTIABANK
CITIBANK
INTERBANK
INTERAMERICANO
MIBANCO
SANTANDER PERU
DE LA NACIÓN
FINANCIERO
HSBC BANK PERÚ
DEUTSCHE BANK PERÚ
4 FALABELLA
A+
A+
A+
A
A
A
A
A
A
AAAA-
Categoría II
BANCO AGROPECUARIO - AGROBANCO
BANCO RIPLEY
COMERCIO
BANCO AZTECA DEL PERÚ
B+
B+
B
B-
FINANCIERAS
Categoría I
3 CREDISCOTIA FINANCIERA
FINANCIERA EDYFICAR
A
A-
Categoría II
AMERIKA FINANCIERA (EX AMERIKA LEASING)
FINANCIERA EFECTIVA
FINANCIERA CONFIANZA
FINANCIERA TFC
BB
B
B-
OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
Categoría I
COFIDE
CAF
A
A
EMP. DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Categoría I
LEASING TOTAL
GE: Grupo Económico
Se incluye dentro de los grupos económicos:
Empresas no Financieras :
4 SAGA FALABELLA
Fondos Mutuos
1 CONTINENTAL S.A. ADM.DE FONDOS
2 CREDIFONDO S.A.
A
Anexo III: límites por emisor (ene 2011)
Parámetros de los Límites de Inversión para las ISF
30% del patrimonio efectivo.
5% de los depósitos del público.
25% de la emisión.
Límites de Concentración para las ISF, sobre el Portafolio Local del MacroFondo
Individual
Categoría I (integral): 30%; Los demás: 18%
Grupo Económico
Categoría I (integral): 35%: Los demás: 23%
Casos Especiales
Banco Central de Reservas del Perú: 100%; Banco de la Nación: 30%; COFIDE: 30%
Ratio de Dependencia para las ISF, sobre la variable correspondiente
Por Institución: 5%
Parámetros de los Límites de Inversión para las EnF
12% del patrimonio.
25% de la emisión; o, de la suma de emisiones del proyecto a financiar, de ser el caso.
Límites de Concentración para las EnF, sobre el Portafolio Local del MacroFondo
10%
Parámetros de los Límites de Inversión para Patrimonios Autónomos
25% del valor de los activos del patrimonio fideicometido
Límite Fondo Mutuo: 10% del patrimonio del Fondo Mutuo.
Límite Fondo de Inversión: 25% del patrimonio del Fondo de Inversión.
Anexo IV: límites por moneda, por plazo y por riesgo
respecto al portafolio del MacroFondo (ene 2013)
Límites por Moneda
Hasta 80% en US Dólares;
Hasta 30% en Euros, Libras Esterlinas, Francos Suizos o Yenes; y,
Hasta 100% en M/N.
Distribución por Plazo
Colocaciones en plazo adecuado para pago de obligaciones; y,
Control: Flujo de Caja Proyectado por Fondo (un año móvil).
Límites por Riesgo
Inversiones sólo en Categorías I y II; y,
Máximo 40% en Categoría II.
Cuadro de Equivalencias de Riesgo
INSTRUMENTOS
CATEG.
EMISOR
CORTO
PLAZO
I
II
III
IV
V
S
A / AB+ / BC+ / CD
E
S
CP-1
CP-2
CP-3
CP-4
I
E/V
ACCIONES Y
FONDOS
LARGO PLAZO Y
CERTIFICADOS DE MUTUOS Y
ACCIONES
SUSCRIPCIÓN
FONDOS DE
PREFERENCIALES
PREFERENTE
INVERSIÓN
AAA / AA
A
BBB
BB / CCC
CC / D
E/V
1a
2a
3a
4a
5a
E/V
AAA / AA
A / BBB
BB / B
CCC
CC / D
E/V
En caso un Fondo de Inversión no cuente con Clasificación de Riesgo, para que
sea un activo apto para inversión del FCR, deberá contar con aprobación de la
SBS para que las AFP puedan invertir en él.
Los montos colocados en Fondos de Inversión BBB no pueden ser más del 20%
del monto colocado en Fondos de Inversión en el Mercado Local.
Anexo V: límites por segmento de mercado y por
instrumento respecto al portafolio local del MacroFondo (jun 2012)
Límites Máximos
Individual
Conjunto
SISTEMA FINANCIERO – SF
Dépositos a Plazo y otras captaciones del SF
Bonos de Arrendamiento Financiero del SF
Pagarés Avalados por SF
Bonos Subordinados del SF y Sseg
Otros Bonos del SF
Operaciones de Reporte
Instrumentos Hipotecarios del SF
EMPRESAS NO FINANCIERAS – EnF
Instrumentos Hipotecarios de EnF
Bonos en EnF
Instrumentos de Corto Plazo
Operaciones de Reporte
Acciones y Valores en BVL ("blue chips")
Certificados de Suscripción Preferente
Productos Derivados en BVL
Operaciones de Cobertura de Riesgos Financieros
Cuotas de Participación en Fondos Mutuos y de Inversión
Activos Titulizados
Emisiones Prim. o Derechos Credit. Sobre Nuevos Proyectos
Pagarés avalados por EnF
Acciones de Empresas en Proceso de Prom. Inversión Privada
80%
80.0%
30.0%
5.0%
5.0%
30.0%
5.0%
10.0%
80%
10%
10.0%
80.0%
20.0%
5.0%
5.0%
1.0%
0.0%
2.0%
5.0%
7.5%
1.0%
1.0%
2.0%
El límite para instrumentos de colocación no tratados es 10%; el sublímite por instrumento es 5%.
Límites Art. 8° DS N°144-96-EF (modificado por DS N°089-2012-EF), sobre el Portafolio FCR
GOBIERNO:
Valores o Títulos Nominativos emitidos o garantizados por el Estado
(No Incluye a los Certificados de Depósitos emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú)
30%
RECURSOS DEL FCR
GESTIÓN FCR: Activos Financieros e Inmobiliarios
- Inversión Directa (mercado local)
- Administración de Cartera (mercado internacional)
GESTIÓN FONAFE: Acciones ELECTROPERÚ
- Derecho Económico: Dividendos
FCR, hoy en día
ACTIVOS DEL FCR, a junio 2013
US$ million
ACTIVOS DEL FCR
Portafolio FCR
5,187
3,387 Administración FCR
Efectivo (Cash )
Renta Fija
1,933
1,276
Mercado Local
Mercado Internacional
Renta Variable
660 inversión directa
616 administradores externos
21
Mercado Local
Mercado Internacional
Inversiones Alternativas
Mercado Local
Mercado Internacional
Acciones de ELECTROPERÚ *
* precio esperado de mercado
21 inversión directa
0 administradores externos
157
157 inversión directa
0 administradores externos
1,800 Administración FONAFE
ahora, algunos
números históricos
Financiamiento de Pensiones SNP
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Total Planilla
FCR
Aportes
818
961
671
739
1,187 1,304 1,516 1,648 1,864 2,635 2,785 3,069 3,445 3,523 3,468 3,307 3,582 3,729 4,580 4,338
302 289 270 311 453 461 424 345 495 357 144
824 729 583 486 479 504 476 477 596 657 545 807 1,206 1,284 2,259 2,597
Tesoro Público
147
223
364
575
934
1,162 1,385 1,829 2,020 2,321 2,537 2,414 2,462 2,076 2,031 1,951 1,963 1,597
el único Fondo en crecimiento es el FCR-DL 19990,
que cubre las pensiones del SNP
(US$)
4,000,000,000
3,500,000,000
3,000,000,000
2,500,000,000
2,000,000,000
1,500,000,000
1,000,000,000
500,000,000
-
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
FCR-DL 19990
2005
FCR-BdR
2006
2007
2008
other FCR Funds
2009
2010
2011
2012
Local External
Foreign
Local
20
20
20
20
20
12
10
11
08
09
07
0%
20
0%
05
06
20%
20
20%
20
40%
03
04
40%
20
60%
02
60%
20
80%
20
80%
00
01
por tipo de mercado
20
100%
20
98
99
100%
19
19
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
activos financieros
por moneda
PORTAFOLIO LOCAL
(US$ m)
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
Govern m en t
Cen t ral Ban k
Ban ks
12
20
11
20
10
20
09
20
08
20
07
20
06
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
20
99
19
19
98
-
Non Fin an cial Corp orat ion s
PORTAFOLIO INTERNACIONAL
(US$ m)
2,500
2,000
1,500
1,000
500
Cen t ral Ban k
Off Sh ore Dep .
Glob al Fixed In com e
Glob al Eq u it ies
12
20
11
20
10
20
09
20
08
20
07
20
06
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
20
99
19
19
98
0
US Fixed In com e
otros datos
PORTAFOLIO FCR
junio 2013
US$ MM
%
Portafolio FCR
3,261
MERCADO LOCAL
2,646
2,595
81.1%
279
443
1,642
232
8.5%
13.6%
50.3%
7.1%
no MacroFondo
MERCADO INTERNACIONAL
Portafolio Administrado
51
616
616
1.6%
FLAR
Administradores de Cartera
169
446
MacroFondo
Gobierno
BCRP
Sistema Financiero
Empresas no Financieras
Renta Variable
Renta Fija
BCRP
100.0%
79.6%
18.9%
18.9%
5.2%
446
13.7%
0.0%
13.7%
0
0.0%
ACTIVOS FINANCIEROS FCR, por Fondos
(US$ miles)
Fondos
TOTAL
FCR - DL 19990
FCR - EMSAL
FCR - ENTEL
FCR - CACHIMAYO
FCR - ENATA
FCR - PARAMONGA
FCR - PESCA PERU S.A.
FCR - ENAPU S.A. T. MATARANI
FCR - LUSA
FCR - ENAPU SA. - D.S. 129-2006-EF
FCR - ENAPU SA. - D.S. 101-2010-EF
FCR - CENTROMIN PERU S.A.
FCR - ENAPU S.A.-D.S. N° 162-2012-EF
FCR - FASP (LEY N°28046)
FCR - ELECTROLIMA
FCR - BONOS DE RECONOCIMIENTO
FCR - RTP
FCR - ENAFER S.A.
FCR - ENCI S.A.
FCR - FCJMMS LEY N°29741
Activos
%
Financieros
3,341,304 100.00%
3,056,372 91.47%
2,441
0.07%
173,962
5.21%
253
0.01%
1,524
0.05%
359
0.01%
991
0.03%
5,847
0.17%
59
0.00%
23,041
0.69%
12,153
0.36%
10,055
0.30%
33,618
1.01%
10,705
0
5,178
522
27
3
4,195
0.32%
0.00%
0.15%
0.02%
0.00%
0.00%
0.13%
Reserva
Actuarial
44,747,572
44,006,590
2,627
74,572
444
2,060
160
662
29,116
80
36,841
12,712
8,591
323,157
238,156
2,297
9,464
42
ACTIVOS FINANCIEROS
(en US$ Miles)
jun-13
Activos Financieros
Participación %
DL 19990
ENTEL
BONOS DE RECONOCIMIENTO
ENAPU DS N°129-2006-EF
ENAPU DS N°101-2010-EF
ENAPU T. MATARANI
CENTROMIN PERU
EMSAL
ENATA
PESCA PERU S.A.
PARAMONGA
CACHIMAYO
LUSA
ENAPU DS N°162-2012-EF
ELECTROLIMA
RTP
ENAFER S.A.
ENCI S.A.
FASP (LEY N°28046)
FCJMMS LEY N°29741
MACROFONDO
3,210,516
98.4%
2,958,280
162,297
17,384
20,402
11,088
4,425
9,272
2,225
1,384
902
323
216
51
22,267
-
NO
MACROFONDO
TOTAL
50,805
3,261,322
1.6%
100.0%
12,896 2,971,176
1
162,298
47
17,431
0
20,402
1
11,089
11
4,437
0
9,272
4
2,229
0
1,384
0
903
0
323
0
216
0
51
0
22,267
78
78
405
405
0
0
1
1
10,006
10,006
27,354
27,354
PORTAFOLIO LOCAL - MACROFONDO
POR SECTOR ECONÓMICO
jun-13
Sistema Financiero
BCRP
Gobierno
Eléctrico
Telecomunicaciones
Fondos Mutuos
Hidrocarburos
Construcción
Minería Metálica
Alimentos
Fondo de Inversión
Retail
Varios (*)
(*) Trasvase Olmos.
US $ Miles
Part %
2,594,981 100.00%
1,641,597
442,732
278,790
86,412
18,919
21,348
2,347
61,449
5,637
31,695
3,656
401
63.26%
17.06%
10.74%
3.33%
0.73%
0.82%
0.09%
2.37%
0.00%
0.22%
1.22%
0.14%
0.02%
planes en marcha
asignación estratégica de activos
(aprobado por el Directorio, oct 2012)
Asignación de Activos - FCR
Renta Fija
Mercado Local
Mercado Externo
Renta Variable
Mercado Local
Mercado Externo
Alternativos
Mercado Local
Mercado Externo
Actual
Estratégica
94.8%
62.4%
75.3%
19.5%
47.0%
15.4%
0.8%
12.0%
0.8%
0.0%
0.8%
11.2%
4.4%
25.6%
4.4%
0.0%
19.0%
6.6%
Asset Allocation FCR
ACTUAL
(% y US$MM)
100%
Fixed Income
94.7%
Local Market
&
76.6%
PROPUESTA
jun 2013
100.0%
3,387
62.4%
3,208
47.0%
2,593
Gobierno (largo plazo)
6.4%
<
18.0%
218
Corporativos (m ediano plazo)
4.0%
8.0%
135
Infrastructura (m ediano/largo plazo)
3.1%
12.0%
105
Sistem a Financiero (corto plazo)
50.0%
9.0%
1,692
Banco Central (corto plazo)
13.1%
<
<
>
>
0.0%
443
External Market
18.2%
Merrill Lynch 1-3 y. Corp/Gov. A (B110)
5.0%
>
Responsible TIPS
15.4%
616
0%
169
3.3%
Lehman Brothers Agg. Bond Index
11.9%
90%
0%
402
Citigroup World Gov. ex-US Bond Index
1.3%
10%
0%
45
>
12.1%
Responsible Core Plus
Equities
Local Market
MILA Plus
Fondos Mutuos
External Market
0.6%
12.0%
21
0.6%
0.8%
21
0%
0.6%
<
>
0.0%
MILA Plus
Alternatives
Local Market
Inversiones Inm obiliarias
Fondos de Inversión
External Market
21
0
9.0%
2.2%
4.6%
25.6%
157
4.6%
19.0%
157
9.0%
126
10.0%
32
3.7%
0.9%
<
<
0.0%
Responsible Private Equity
0%
11.2%
<
<
Responsible Public Equity MSCI ACWI
0.8%
6.6%
<
6.6%
0
US$MM
%
Participaciones en Portafolio FCR propuesto
Mercado Local
2.3
66.8%
Mercado Externo
1.2
33.2%
Renta Fija
Renta Variable
Alternativos
2.2
0.4
0.9
62.4%
12.0%
25.6%
Mercado Local (*)
0.7
19.0%
Mercado Externo (**)
0.2
6.6%
Participación ISR en Mercado Internacional
Inversión Socialmente Responsable
1.1
93.4%
(*) Inversiones Inmobiliarias y Fondos de Inversión
(**) Responsible Private Equity
FCR
FI
EQ
ALT
FCR
PERÚ
oEM
USA
EURO
100.0%
66.8%
6.8%
21.0%
5.3%
62.4%
47.0%
1.8%
13.6%
12.0%
0.8%
3.4%
4.1%
3.6%
25.6%
19.0%
1.7%
3.3%
1.7%
PE
6.6%
FCR
USA
50.0%
EURO
25.0%
EM
25.0%
100.0%
US$millón
PORTAFOLIO FCR
Mercado Local
Renta Fija
Gobierno
BCRP
Sistema Financiero
Empresas No Financieras
Inversiones en Infraestructura
Renta Variable
Fondos Mutuos
Acciones
Inversión Alternativa
Fondos de Inversión
Inversiones Inmobiliarias
Mercado Externo
Renta Fija
Renta Variable
Inversión Alternativa
Rentabilidad Esperada
3,467
2,836
2012
82%
2013
71%
2014
69%
2015
67%
2016
67%
2,656
77%
57%
54%
50%
47%
205
7%
12%
17%
18%
18%
360
9%
0%
0%
0%
0%
1,820
53%
33%
22%
14%
9%
204
6%
8%
8%
8%
8%
67
2%
4%
7%
9%
12%
27
1%
2%
1%
1%
1%
27
1%
1%
0%
0%
0%
-
0%
1%
1%
1%
1%
154
4%
12%
15%
17%
19%
28
1%
3%
6%
8%
10%
126
4%
9%
9%
9%
9%
631
18%
29%
31%
33%
33%
631
18%
17%
17%
17%
15%
-
0%
11%
11%
11%
11%
-
0%
2%
3%
5%
7%
4.2% 5.8% 6.3% 6.7% 7.1%
lo que falta
por hacer
bandas de inversión
Gobierno (largo plazo)
Corporativos (m ediano plazo)
Infrastructura (m ediano/largo plazo)
Sistem a Financiero (corto plazo)
Banco Central (corto plazo)
Responsible TIPS
Responsible Core Plus
MILA Plus local
Fondos Mutuos
Responsible Public Equity MSCI ACWI
MILA Plus internacional
Inversiones Inm obiliarias
Fondos de Inversión
Responsible Private Equity
Bandas
Mínimo
Máximo
12%
30%
6%
10%
8%
16%
6%
12%
0%
100%
2%
5%
10%
16%
0.5%
1.2%
0%
2%
7%
13%
1.5%
2.8%
6%
12%
7%
13%
5%
10%
incluir en el Portafolio FCR:
• “hedge funds”
• “real estate”
para continuar diversificando el riesgo y aumentar la
rentabilidad
• rebalanceo táctico
para aprovechar oportunidades del mercado
agilidad en el
proceso de
implementación…
(puntos finales en los acuerdos del Directorio FCR)
• Facultar al Director de Inversiones de
la ONP a suscribir los documentos
operativos que hagan falta para la
implementación de lo aprobado; y,
• Dispensar el Acuerdo del trámite de
lectura y aprobación previa del Acta.
limitaciones para
invertir mejor
responsabilidades
•administrativas
•civiles
•penales
proyecto de Ley FCR
Artículo 3º.- Política de Inversiones
La política de inversiones debe orientarse por los
siguientes principios:
• El Directorio del FCR y la Secretaría Técnica del
FCR, toman decisiones considerando que el FCR es un
fondo de pensiones con obligaciones previsionales de
horizonte temporal de largo plazo. Asimismo, por
mandato del Decreto Legislativo N°817, la inversión
de los recursos del FCR se realizará tomando en
consideración las mejores prácticas internacionales en
materia de fondos previsionales.
• La perspectiva a largo plazo es la que orienta las
decisiones del Directorio del FCR, y las propuestas de
la Secretaría Técnica están encaminadas a lograr el
mayor diferencial posible entre la Tasa de
Rendimiento de Equilibrio –tasa necesaria para cubrir
las obligaciones previsionales- y la Tasa de
Rendimiento Esperada, tomando en cuenta criterios
de diversificación, seguridad y riesgo de acuerdo a las
mejores prácticas de la industria.
• Operar dentro del marco de referencia del largo
plazo implica ser conscientes y reconocer que en el
corto plazo pueden registrarse contablemente
pérdidas potenciales de carácter temporal, derivadas
de los movimientos de los mercados (movimientos de
tipos de cambio de monedas, de tasas de interés, de
valor de los activos, etc.); y, que los retornos de largo
plazo pueden revertir cualquier pérdida contable
transitoria, para lograr resultados positivos.
Artículo 13º.- Operaciones en el mercado internacional
Precísese, para fines de las operaciones que el FCR pueda realizar en el
mercado internacional, que:
• El FCR está organizado bajo las leyes de Perú.
• Los activos financieros e inmobiliarios del FCR son íntegramente de
propiedad directa del Gobierno de Perú, conforme a los conceptos
enunciados en los siguientes numerales.
• Las ganancias netas del FCR son acreditadas en sus propias cuentas y
ninguna parte de las mismas deviene en un beneficio para persona
privada alguna, salvo que éstos sean beneficiarios de un programa
previsional llevado a cabo por el Gobierno de Perú, en ejercicio de sus
funciones.
• No obstante lo dispuesto, se presume que las ganancias constituyen
beneficio para una persona privada, cuando:
–
–
Mediante la utilización de una entidad gubernamental peruana como un conducto se
canaliza inversiones personales; o,
Se desvía las ganancias del uso para el cual están destinadas por el uso de influencia o
control a través de medios explícita o implícitamente aprobados por el gobierno peruano.
•
•
Los activos del FCR, originados en aportes de los asegurados a la
seguridad social, son recursos proporcionados por el Gobierno de Perú, y
su rentabilidad consecuente, establecidos solamente para el beneficio
de los planes de pensión garantizados por el Gobierno del Perú. Los
beneficiados con estos planes de pensión no tienen un interés directo ni
capacidad de reclamo en los activos, o autoridad para dirigir
directamente las inversiones de tales activos; tienen el derecho a la
pensión que les corresponda conforme a ley.
En caso que se produzca la disolución del FCR, sus activos deberán ser
transferidos a la propiedad del Gobierno de Perú para su administración.
Específicamente, si el FCR es liquidado, el Gobierno de Perú tiene la
responsabilidad directa, con posterioridad a la liquidación, de pagar las
pensiones a cargo de la ONP; y, los beneficiados con estos planes de
pensión no tendrán interés directo ni capacidad de reclamo en los
activos, o autoridad para dirigir autónoma y directamente las
inversiones de tales activos; tienen el derecho de continuar percibiendo
la pensión que les corresponda conforme a ley.
•
El FCR no está involucrado ni puede involucrarse en actividad comercial
alguna, ya sea en forma directa o por medio de entidades distintas del
FCR o que sean tratadas como una sociedad de hecho. Se entiende por
“actividad comercial” cualquier actividad distinta a las actividades de
inversión financiera puramente pasiva, e inversiones en finca raíz ó
similares.
Artículo 14º.- Inversión de Recursos del FCR
Se precisa que, en el marco de intangibilidad de sus recursos, el FCR puede
invertir sus recursos conforme a las prácticas en los mercados financieros
internacionales, tales como préstamo de valores (securities lending)
realizado habitualmente por los bancos custodios, así como inversiones en
derivados (futures, swaps, options, forwards y otros reconocidos en el
mercado internacional).
cláusula complementaria en
Ley de Presupuesto 2014
• Incorpórese el literal w) al numeral 3.3 del artículo 3°
del Decreto Legislativo N°1017, el siguiente texto:
– “w) la adquisición de bienes inmuebles por parte del
Fondo Consolidado de Reservas
Previsionales (FCR).”
(DL 1017 = Ley de Contrataciones del Estado; Art 3 = excepciones)
La finalidad es que el FCR necesita invertir en activos
inmobiliarios con la agilidad que se requiere para
aprovechar oportunidades de mercado; no puede lograr
eso pasando por un proceso de adquisición que toma
mayores plazos, al estar diseñado para otros propósitos.
¿mañana qué, para
mejor invertir?
• equipo profesional
robustecido, remunerado
según el mercado; y,
• afianzar relaciones locales e
internacionales
Descargar

FONDO CONSOLIDADO DE RESERVAS – FCR