RÉGIMEN DE CAMBIOS
Y DE LA
INVERSIÓN EXTRANJERA
Emilio Wills Cervantes
Octubre 23 de 2009
LEWIN & WILLS
Abogados
RÉGIMEN CAMBIARIO
I. MARCO LEGAL
• Constitución Política de Colombia
• Ley 9 de 1991
• Ley 31 de 1992
• Decreto 1735 de 1993
• Resolución 008 de 2000 JDBR.
• Estatuto de Inversiones Internacionales -Decreto
2080 de 2000
• Decreto 1746 de 1991
• Decreto 1092 de 1996
• Decreto 1074 de 1999
• Circular Reglamentaria DCIN - 83
II. NOCIONES GENERALES EN
MATERIA CAMBIARIA
Residentes en el país
Art. 2 Decreto 1735 de 1993
1. Definición de Residente
Sin perjuicio de lo establecido en tratados
internacionales y leyes especiales, para efectos del
régimen cambiario se consideran residentes todas
las personas naturales que habitan en el territorio
nacional.
Así mismo, se consideran residentes las entidades de
derecho público, las personas jurídicas, incluidas las
entidades sin ánimo de lucro, que tengan domicilio
en Colombia, y las sucursales establecidas en el país
de sociedades extranjeras.
Se consideran como no residentes las personas
naturales que no habitan dentro del territorio
nacional, y las personas jurídicas, incluidas las
entidades sin ánimo de lucro, que no tengan
domicilio dentro del territorio nacional.
Tampoco se consideran residentes los extranjeros
cuya permanencia en el territorio nacional no exceda
de seis meses continuos o discontinuos en un
período de doce meses.
2. Operaciones en moneda extranjera
entre residentes en el país
Regla General
Art. 3 Decreto 1735 de 1993
Ninguna operación entre residentes en el país se
considera operación de cambio. En consecuencia,
cualquier contrato o convenio deberá cancelarse en
moneda legal colombiana.
Art. 79 de la Res. 008 de 2000: Las obligaciones
que se estipulen en moneda extranjera y no
correspondan a operaciones de cambio serán
pagadas en moneda legal colombiana a la tasa de
cambio representativa del mercado en la fecha en
que fueron contraídas, salvo que las partes hayan
convenido una fecha o tasa de referencia distinta.
III. RÉGIMEN CAMBIARIO
ORDINARIO
Resolución 008 de 2000
JDBR
La ley 9 de 1991 desarrollada por la Resolución 8 de
2000, estableció dos mercados de divisas:
• El mercado cambiario
• El mercado libre
1. Mercado cambiario
Está compuesto por las operaciones cuyo producto
en divisas obligatoriamente debe manejarse a través
de IMC o Cuentas de Compensación.
Igualmente pertenecen a este mercado las divisas
que se canalicen voluntariamente a través de este
mercado.
2. Mercado libre
Está conformado por todas aquellas divisas que no
es obligatorio canalizar a través del mercado
cambiario.
Utilización de las divisas del mercado libre
• Para su venta a otros residentes.
• Para pagar operaciones que no sean del mercado
cambiario.
• Para realizar inversiones financieras o en activos
en el exterior.
• Para abrir cuentas en moneda extranjera
• Para canalizarlas a través del mercado cambiario
• Para pagar operaciones en el país por los siguientes
conceptos:
 Fletes y tiquetes de transporte internacional.
 Gastos personales efectuados a través de
tarjetas de crédito internacionales.
 Seguros denominados en divisas de que tratan
Decreto 2821 de 1991 y normas concordantes.
Operaciones del mercado cambiario
Son operaciones del mercado cambiario:
1. Importaciones y exportaciones de bienes.
2. Operaciones de endeudamiento externo celebradas
por residentes en el país, así como los costos
financieros inherentes a las mismas.
3. Inversiones de capital del exterior en el país, así
como los rendimientos asociados a las mismas.
4. Inversiones de capital colombiano en el exterior, así
como los rendimientos asociados a las mismas.
5. Inversiones financieras en títulos emitidos y en
activos radicados en el exterior, así como los
rendimientos asociados a las mismas, salvo cuando
las inversiones se efectúen con divisas provenientes
de operaciones que no deban canalizarse a través
del mercado cambiario.
6. Avales y garantías en moneda extranjera.
7. Operaciones de derivados.
Cuentas de compensación
Son cuentas corrientes en moneda extranjera, abiertas
en bancos del exterior, que sirven como mecanismo de
canalización de operaciones al mercado cambiario.
Requisitos:
Deben registrarse en el Banco de la República
(Formulario 9) dentro del mes siguiente a su apertura,
o dentro del mes siguiente a la realización de la
primera operación del mercado cambiario.
Manejo de la cuenta
Ingresos de la cuenta de compensación.
• Divisas por operaciones del mercado libre.
• Divisas recibidas por operaciones del mercado
cambiario.
• Divisas adquiridas a IMC.
• Divisas adquiridas a otros usuarios de cuentas de
compensación.
• Divisas adquiridas en el mercado libre.
Egresos de la cuenta de compensación.
• Cancelar operaciones del mercado cambiario.
• Cancelar operaciones del mercado libre.
• Venta a otros usuarios de cuentas de compensación.
• Venta de divisas a los IMC.
Régimen de algunas operaciones del
mercado cambiario
1. Importación de bienes
Son operaciones del Mercado Cambiario que
obligatoriamente deben manejarse a través de este
mercado.
Los giros al exterior para el pago de importaciones deben
canalizarse a través del mercado cambiario (IMC o
cuentas de compensación), utilizando la declaración de
cambio por importaciones de bienes (Formulario 1).
Las importaciones pueden financiarse por el proveedor de
los bienes, los IMC o entidades financieras del exterior.
Aquellas operaciones amparadas en declaraciones de
importación por valor superior a US$10.000, que se
financien a más de 6 meses contados desde la fecha del
documento de transporte, deberán informarse como crédito
externo (Formulario 6).
El pago de importaciones debe realizarse en divisas y es
procedente en moneda legal colombiana únicamente en los
casos expresamente contemplados por las regulaciones
cambiarias.
2. Exportación de bienes
Son operaciones del Mercado Cambiario
obligatoriamente deben reintegrarse al país.
que
Los exportadores deben diligenciar la declaración de
cambio por exportación de bienes (Formulario 2) al
momento de reintegrar las divisas, ya sea mediante su
venta a los IMC o su consignación en las cuentas de
compensación.
Si la exportación (superior a US$10.000) se financia a
más de 12 meses contados a partir del DEX debe
informarse como crédito externo (Formulario 7).
3. Crédito externo:
Los residentes en el País se pueden endeudar en
moneda extranjera sin importar el plazo del crédito ni
el destino del mismo.
Igualmente pueden conceder créditos en moneda
extranjera a residentes en el exterior.
Créditos en moneda extranjera a residentes en el
país (Créditos pasivos) Requisitos:
La financiación sólo puede ser otorgada por entidades
financieras del exterior o IMC.
- Entidades financieras del exterior:
Los residentes en Colombia y los IMC solo pueden
obtener créditos en moneda extranjera de la lista de
entidades financieras acreditadas ante el BR.
Se requiere informar el crédito al Banco de la
República (Formulario 6), previa la constitución del
depósito de que trata el artículo 26 de la resolución 8
(hoy 0%).
Las divisas correspondientes a los créditos externos se
deben negociar a través de los IMC o se deben
canalizar a través de las cuentas de compensación,
utilizando la declaración de cambio por endeudamiento
externo (Formulario 3).
Créditos en moneda extranjera otorgados por
residentes en Colombia a residentes en el exterior
(Créditos Activos)
Requisitos:
• Deben informarse al Banco de la República
(Formulario 7)
• Deben canalizarse a través del mercado cambiario.
4. Inversiones de capital del exterior:
Las divisas destinadas a realizar inversiones de capital
del exterior en Colombia se canalizan a través del
mercado cambiario. Por otra parte, y para efectos del
ejercicio de los derechos cambiarios, los inversionistas
de capital del exterior deben registrar su inversión ante
el Banco de la República. Este registro de las
inversiones en algunos casos se efectúa en forma
automática por parte del Banco de la República y en
otros debe solicitarse expresamente al Banco.
En lo que se refiere al giro de divisas al exterior por
concepto de utilidades producidas por inversiones de
capital del exterior registradas, así como por concepto
de la liquidación o enajenación de la inversión del
exterior en Colombia, debe acudirse al mercado
cambiario para obtener las divisas correspondientes.
5. Inversiones de capital colombiano en el exterior:
Las inversiones de capital colombiano en el exterior se
encuentran regidas por el decreto 2080 del 2000 y
reglamentadas, en lo que al régimen de cambios se
refiere, por la Resolución 8 del 2000 de la JDBR. Estas
inversiones son aquellas que están destinadas al capital
de empresas en el exterior con ánimo de permanencia.
Estas inversiones pertenecen al mercado cambiario, por
lo que tanto la salida de los recursos para su
constitución, como aquellos que se produzcan por su
liquidación en el exterior o las utilidades derivadas,
deben ser canalizados por el mercado cambiario.
6. Inversiones financieras o en activos en el exterior:
Por virtud de la Ley 9 de 1991, se estableció la
posibilidad para los residentes en el país, de efectuar y
mantener inversiones financieras y en activos en el
exterior, inversiones que de conformidad con la
Resolución 8 del 2000 de la JDBR, pueden ser
efectuadas por el mercado libre o por el mercado
cambiario.
Estas inversiones en el exterior, a diferencia de aquellas
de capital colombiano, pueden estar destinadas a
adquirir cualquier tipo de activo, o a efectuar
inversiones financieras en títulos emitidos en el
exterior, inclusive acciones de sociedades extranjeras.
En caso de hacerse por el mercado cambiario, las
mismas se entienden registradas automáticamente en el
Banco de la República con el diligenciamiento de la
declaración de cambio (Formulario 4) y en caso de
liquidación su reintegro debe hacerse por el mercado
cambiario.
Si éstas se hacen por el mercado libre, deberán registrarse
en el Banco de la República si a 31 de diciembre su
monto es igual o superior a US$500.000. En caso de
liquidación de la inversión, el residente no se encuentra
obligado a reintegrar las divisas, y si lo hace, puede optar
por hacerlo por el mercado cambiario o por el mercado
libre.
7. Avales y garantías:
El régimen de cambios permite a los residentes en el
país otorgar avales y garantías para respaldar cualquier
obligación que se derive de una operación de cambio.
Igualmente, las entidades financieras y otros residentes
en el exterior, pueden otorgar avales y garantías por
cuenta de residentes en Colombia para respaldar
cualquier tipo de operación, ya sea operación interna u
operación de cambio.
Esta operación deberá registrarse en el Banco de la
República con anterioridad al vencimiento total o
parcial de la obligación avalada o garantizada. Si la
operación que se avala o garantiza no está sometida a
depósito, deberá constituirse el depósito de que trata el
artículo 26 de la Resolución 8 de la JDBR, el cual,
como se ha visto, para la fecha se encuentra en el 0%.
INVERSIÓN
EXTRANJERA
Se consideran inversiones internacionales:
• Las inversiones de capital del exterior en territorio
colombiano incluidas las zonas francas colombianas,
por parte de personas no residentes en Colombia,
• Las inversiones realizadas por un residente del país
en el extranjero o en zona franca colombiana.
Sectores permitidos a la inversión extranjera
La inversión extranjera se encuentra permitida en todos
los sectores de la economía, salvo en las siguientes
actividades:
•
Actividades de defensa y seguridad nacional,
• Procesamiento, disposición y desecho de basuras
tóxicas, peligrosas o radiactivas, no producidas en el
país y,
• Sociedades concesionarias de servicios de televisión
abierta, las cuales no pueden tener inversión extranjera
superior al 40% del total del capital social de la
concesionaria.
Destino de la inversión
Las inversiones extranjeras pueden destinarse para:
• La adquisición de participaciones, acciones, cuotas
sociales, aportes representativos del capital de una
empresa o bonos obligatoriamente convertibles en
acciones,
• La adquisición de derechos en patrimonios
autónomos constituidos mediante contrato de fiducia
mercantil, bien sea como medio para desarrollar una
empresa o para la compra, venta y administración de
participaciones en empresas que no están registradas
en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
• La adquisición de inmuebles, así como títulos de
participación emitidos como resultado de un proceso de
titularización inmobiliaria de un inmueble o de
proyectos de construcción o a través de fondos
inmobiliarios previstos en las normas legales pertinentes,
ya sea por medio de oferta pública o privada,
• Los aportes que realice el inversionista mediante actos
o contratos, tales como los de colaboración, concesión,
servicios de administración, licencia o aquellos que
impliquen transferencia de tecnología, cuando ello no
represente una participación en una sociedad y las rentas
que genere la inversión para su titular dependan de las
utilidades de la empresa.
• Inversiones suplementarias al capital asignado de las
sucursales.
• La adquisición de participaciones en fondos de capital
privado.
Modalidades
La inversión extranjera en Colombia puede realizarse de
diferentes maneras:
• Importación de divisas libremente convertibles para
inversiones en moneda nacional;
• Importación
de
bienes
tangibles
tales
como
maquinaria, equipos u otros bienes físicos, aportados al
capital de una empresa como importaciones no
reembolsables. Igualmente, los bienes internados a zona
franca y que se aportan al capital de una empresa
localizada en dicha zona;
• Aportes en especie al capital de una empresa
consistente en intangibles, tales como contribuciones
tecnológicas, marcas y patentes en los términos que
dispone el Código de Comercio;
• Recursos en moneda nacional con derecho a ser
remitidos al exterior tales como principal e intereses de
créditos externos, sumas debidas por concepto de
importaciones reembolsables, utilidades con derecho a
giro y regalías derivadas de contratos debidamente
registrados que se destinen a inversiones directas o de
portafolio;
• Recursos en moneda nacional provenientes de
operaciones locales de crédito celebradas con
establecimientos de crédito destinadas a la adquisición
de acciones realizadas a través del mercado público de
valores.
Derechos del Inversionista Extranjero
Derechos cambiarios.
La inversión extranjera efectuada de acuerdo con las
normas legales, le otorga derecho a su titular para:
• Reinvertir utilidades, o retener en el superávit las
utilidades no distribuidas con derecho a giro;
• Capitalizar las sumas con derecho a giro, producto de
obligaciones derivadas de la inversión;
• Remitir al exterior en moneda libremente convertible
las
utilidades
netas
comprobadas
que
generen
periódicamente sus inversiones con base en los balances
de fin de cada ejercicio social o con base en éstos y el
acto o contrato que rige el aporte cuando se trata de
inversión directa, o con base en el cierre de cuentas del
administrador local cuando se trate de inversión de
portafolio;
• Remitir al exterior en moneda libremente convertible
las sumas recibidas producto de la enajenación de la
inversión dentro del país, o de la liquidación de la
empresa o portafolio o de la reducción de su capital.
Registro de las inversiones extranjeras
Registro Automático
Declaración de cambio por Inversiones Internacionales
(formulario 4):
• Aportes en divisas de inversiones extranjeras directas o de
portafolio.
• Inversión suplementaria al capital asignado de las sucursales
de sociedades extranjeras del régimen general.
• Adquisición de participaciones en fondos de capital privado.
•Inversiones en inmuebles.
Registro automático con la presentación de la
solicitud en debida forma (Formulario No. 11)
• Inversiones extranjeras directas y de portafolio de
sumas con derecho a giro.
Registro con demostración del cumplimiento de los
requisitos de inversión (Formularios Nos. 11 - 13)
• Inversiones extranjeras en patrimonios autónomos,
cualquiera que sea la modalidad del aporte.
• Aportes de actos o contratos sin participación en el
capital.
• Inversión extranjera realizada con recursos en moneda
nacional proveniente de operaciones locales de crédito
celebradas con establecimientos de crédito nacionales.
• Inversión suplementaria al capital asignado de las
sucursales de sociedades extranjeras del régimen
especial.
• Aportes en especie (tangibles o intangibles)
Actualización de la inversión
• Las empresas receptoras de inversión extranjera deben
enviar o remitir de forma electrónica el Formulario No.
15 (Conciliación Patrimonial, Empresas y Sucursales del
Régimen General) después de la realización de la
asamblea general ordinaria y a más tardar el 30 de Abril
(documento físico) y 30 de Junio (documento
electrónico) del año siguiente al del ejercicio social.
• En las inversiones directas en patrimonios autónomos
o inmuebles no es necesario presentar estos informes.
• Para sucursales de sociedades extranjeras del régimen
especial, se debe remitir el Formulario No. 13 (registro
de inversión suplementaria al capital asignado y
actualización de cuentas patrimoniales - sucursales del
régimen especial) a más tardar el 30 de Junio del año
siguiente al del ejercicio social.
• Información de portafolio: El administrador del fondo
de la inversión extranjera en portafolio, el valor en pesos
valor en pesos del patrimonio del fondo al cierre del mes
anterior, dentro del mes siguiente, discriminando el
saldo de las inversiones de renta fija y de renta variable.
TRATAMIENTO
CAMBIARIO ESPECIAL
PARA IMC
Los IMC-s pueden ser acreedores de créditos en
moneda extranjera de residentes y de no residentes
• Los residentes en el país y los residentes en el exterior
podrán obtener créditos en moneda extranjera de los
intermediarios del mercado cambiario directamente o
con cargo a recursos de las entidades públicas de
redescuento, independientemente del plazo y destino de
las divisas.
Los IMC-s pueden ser recibir depósitos en moneda
extranjera de algunos residentes
• Recibir depósitos en moneda extranjera de parte de ciertos
residentes, entre otros,
de empresas de transporte
internacional, agencias de viajes y turismo, almacenes y
depósitos francos, entidades que presten servicios portuarios
y aeroportuarios, misiones diplomáticas y consulares
acreditadas ante el Gobierno de Colombia.
Restricción en la posibilidad de estipular en moneda
extranjera de operaciones entre residentes
• No podrán estipularse en moneda extranjera las
operaciones que efectúen las entidades sometidas a la
inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria,
salvo que correspondan a operaciones de cambio
expresamente autorizadas, a contratos de leasing de
importación, a seguros de vida, o se trate de la
contratación de los seguros que determine el Gobierno
Nacional en desarrollo de lo previsto por el art. 14 Ley 9
de 1991.
Tratamiento especial en materia de inversión
extranjera en entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera
•Los inversionistas del exterior podrán participar en el
capital de las instituciones financieras, suscribiendo o
adquiriendo acciones, bonos obligatoriamente convertibles
en acciones o aportes sociales de carácter cooperativo, en
cualquier proporción.
• El registro de las inversiones de capital del exterior en el
sector financiero sólo podrá hacerse una vez se obtengan las
autorizaciones de la Superintendencia Financiera.
Tratamiento especial en materia de inversión
colombiana en el exterior de entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera
• Las instituciones financieras vigiladas por la
Superintendencia Bancaria podrán realizar inversiones de
capital en entidades financieras y de seguros del exterior,
previa autorización de la Superintendencia Bancaria.
• EOF establece que no podrán exceder del 10% del capital
otro establecimiento bancario.
Tratamiento especial en materia de inversión
colombiana en el exterior de entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera
• Las instituciones financieras vigiladas por la
Superintendencia Bancaria podrán realizar inversiones de
capital en entidades financieras y de seguros del exterior,
previa autorización de la Superintendencia Bancaria.
• EOF establece que no podrán exceder del 10% del capital
otro establecimiento bancario.
Inversiones financieras y temporales
• Los IMC-s pueden efectuar inversiones financieras
temporales y en activos financieros emitidos por
entidades bancarias del exterior distintas de sus filiales y
subsidiarias, o en bonos y títulos emitidos por gobiernos
extranjeros que permitan obtener rentabilidad a su
liquidez en moneda extranjera.
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