III
Economía Internacional
La condición
Marshall - Lerner
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Depreciación de la
moneda nacional
Aumentan
exportaciones
Importación
Exportación
Comercio Exterior
Precio del Dólar
Tipo de Cambio
Bajan
importaciones
Cuenta
Corriente
Entran más dólares.
Mejora el déficit de Cuenta
Corriente
En teoría, si la moneda de un país se deprecia entonces esto va a conducir
a un aumento de las exportaciones (se hacen menos costosos en los
mercados extranjeros) y una disminución de las importaciones (que se
vuelven más caros en el país). Esto debería dar lugar a una mejora en la
cuenta corriente de un país, pero esto no sucede siempre.
Sabemos que el efecto que
tenga un cambio en el precio
sobre los ingresos dependerá
de la elasticidad precio de la
demanda.
Precio
El precio de las exportaciones
podría caer debido a la
depreciación de la moneda y,
de acuerdo con la ley de la
demanda, la cantidad
demandada aumentaría,
Pe
Ingresos
Demanda
Qe
Cantidad
Sabemos que el efecto que
tenga un cambio en el precio
sobre los ingresos dependerá
de la elasticidad precio de la
demanda.
Precio
Pe
Ingresos
Demanda
Qe
Cantidad
El precio de las exportaciones
podría caer debido a la
depreciación de la moneda y,
de acuerdo con la ley de la
demanda, la cantidad
demandada aumentaría, pero
si esto lleva a un aumento en
los ingresos por exportaciones
depende de la elasticidad
precio de la demanda del
producto exportado.
Del mismo modo, el precio de las
mercancías importadas se
elevará si la moneda cae en valor
(depreciación) y, según la ley de
la demanda, la cantidad
demandada bajará, pero si esto
lleva a una disminución de los
gastos dependerá de la
elasticidad precio de la
demanda de las importaciones.
Precio
Pe
gasto
Demanda
Qe
Cantidad
La condición Marshall-Lerner es una regla que nos indica si
tendrá éxito una depreciación del tipo de cambio para mejorar el
déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos.
La condición indica que la reducción del valor del tipo de cambio
sólo tendrá éxito si el valor total de la elasticidad precio de la
demanda de exportaciones y la elasticidad precio de la demanda
de importaciones es mayor que uno.
Se puede escribir como una fórmula, que indica que una caída del
tipo de cambio reducirá el déficit por cuenta corriente si:
Elasticidad Precio Demanda Exportaciones
+
Elasticidad Precio Demanda Importaciones
>1
Precio
Precio
100
Ingresos
10.000
50
Demanda
100
Cantidad
Ingresos
6.000
Demanda
120
Cantidad
Esta es una aplicación bastante sencilla del concepto de elasticidad de la demanda. Si la
demanda de las exportaciones es inelástica al precio y el precio cayó como resultado de
una baja en el tipo de cambio (depreciación), el aumento proporcional de la cantidad de
exportaciones demandada sería inferior a la disminución proporcional en el precio de las
exportaciones. Los ingresos por exportaciones caerían.
Precio
Precio
150
100
Gastos
12.000
Gastos
10.000
Demanda
Demanda
100
Cantidad
80
Cantidad
De la misma manera, si la demanda de importaciones era inelástica y el precio se elevó a
raíz de una caída en el tipo de cambio (depreciación), la caída proporcional de la
demanda de importaciones sería menor que el incremento proporcional en el precio de las
importaciones y los gastos de importación tenderían a aumentar. El déficit en cuenta
corriente empeoraría.
País
Corto Plazo
EPD exp
Corto Plazo
EPD imp
Total corto
plazo EPD
Largo Plazo
EPD exp
Largo Plazo
EPD imp
Total Largo
Plazo EPD
Canadá
0.5
0.1
0.6
0.9
0.9
1.8
Francia
0.1
0.1
0.2
0.2
0.4
0.6
Alemania
0.1
0.2
0.3
0.3
0.6
0.9
Italia
0.3
0.0
0.3
0.9
0.4
1.3
Japón
0.5
0.1
0.6
1.0
0.3
1.3
Reino Unido
0.2
0.0
0.2
1.6
0.6
2.2
EEUU
0.5
0.6
1.1
1.5
0.3
1.8
Trade elasticities for the G-7 countries, Hooper, Johnson & Marquez, Princeton Studies.
Uno de los factores determinantes de la elasticidad de la demanda es el período de
tiempo considerado. La demanda se hace más elástica durante un período de tiempo
más largo. Esto se aplica a la elasticidad de la demanda de exportaciones e
importaciones.
En la tabla se muestran los datos de estimaciones de elasticidad de los precios a corto
plazo y a largo plazo de la demanda de exportaciones e importaciones de varios países.
País
Corto Plazo
EPD exp
Corto Plazo
EPD imp
Total corto
plazo EPD
Largo Plazo
EPD exp
Largo Plazo
EPD imp
Total Largo
Plazo EPD
Canadá
0.5
0.1
0.6
0.9
0.9
1.8
Francia
0.1
0.1
0.2
0.2
0.4
0.6
Alemania
0.1
0.2
0.3
0.3
0.6
0.9
Italia
0.3
0.0
0.3
0.9
0.4
1.3
Japón
0.5
0.1
0.6
1.0
0.3
1.3
Reino Unido
0.2
0.0
0.2
1.6
0.6
2.2
EEUU
0.5
0.6
1.1
1.5
0.3
1.8
Trade elasticities for the G-7 countries, Hooper, Johnson & Marquez, Princeton Studies.
En casi todos los casos los valores de la elasticidad de corto plazo son menores que los
valores de largo plazo. Esto es exactamente lo que esperaríamos encontrar en la teoría,
la cual nos indica que los valores de la elasticidad de precios aumentan con el tiempo.
Sólo en los EE.UU. se reuniría la condición Marshall-Lerner en el corto plazo, pero todos
los países, con excepción de Francia y Alemania, tienen la condición en el largo plazo.
La condición Marshall-Lerner no se
cumple en el corto plazo y una
depreciación empeorará
inicialmente la cuenta corriente.
Superávit
de cuenta
corriente
0
Tiempo
Déficit de
cuenta
corriente
A largo plazo los consumidores se
ajustarían a los nuevos precios y el
saldo de la cuenta corriente
mejoraría.
Esto da origen a la curva J que
vista en una gráfica con el tiempo
en el eje de las abscisas y la cuenta
corriente en el eje de las ordenadas
representaría el desplazamiento en
forma de "J" que esta última tiene a
lo largo del tiempo después de una
depreciación del tipo de cambio.
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