ÍNDICE DE BUEN
GOBIERNO
CORPORATIVO (IBGC)
Gerencia de Desarrollo de Proyectos| Febrero, 2008
Contenido
1. Objetivo del proyecto.
2. Pasos a seguir para formar parte del IBGC.
3. Validación de información presentada por
empresas emisores.
4. Metodología de selección de valores.
5. Índice de Buen Gobierno Corporativo.
6. Conclusiones.
Objetivo del proyecto
Crear un indicador que permita dar mayor
visibilidad a aquellas empresas que adoptan
prácticas de buen gobierno corporativo.
– Inversionistas tendrán una herramienta adicional
para su toma de decisiones.
– Empresas que formen parte del IBGC deberían
beneficiarse por la mayor apreciación del precio
de sus acciones.
El mercado se desarrollará pues habrá un incentivo
adicional para que las empresas mejoren sus prácticas
de gobierno corporativo y puedan ingresar al IBGC
IGC
IBOVESPA
02/01/2008
02/10/2007
02/07/2007
02/04/2007
02/01/2007
02/10/2006
02/07/2006
02/04/2006
02/01/2006
02/10/2005
02/07/2005
02/04/2005
02/01/2005
02/10/2004
02/07/2004
02/04/2004
02/01/2004
02/10/2003
02/07/2003
02/04/2003
02/01/2003
02/10/2002
02/07/2002
02/04/2002
02/01/2002
Caso: BOVESPA
IGC - IBOVESPA
(2002 - Enero 2008)
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
Formar parte del IGBC es voluntario
• El futuro IBGC es un producto de la BVL
– Las empresas que estén interesadas en ser parte
del IBGC deberán cumplir con los requisitos
establecidos por la BVL.
– Las empresas que no estén interesadas en ser
parte del IBGC NO tienen que presentar
información adicional a la que actualmente
presentan a la BVL.
Pasos a seguir para formar parte del IBGC
2
1
Empresa
Autocalificación
cuestionario de
CONASEV
Documento:
• Cuestionario de
CONASEV.
Mayor visibilidad
y valoración de
los inversionistas
Carta de
Validación
3
Validador
Empresa
Validación de la
Autocalificación
Recepción de
validación
Documentos:
•Respuestas a cuestionario
de “Principios de Buen
Gobierno Corporativo” de
CONASEV.
•Parámetros de Evaluación.
Documento:
•“Carta de validación
de los PBGC.
6
BVL
5
BVL
IBGC
Selección de
Valores
Documento:
• Metodología del
cálculo del IPGC.
Documento:
• Metodología de
selección de Valores
Cuestionario
y Carta de
Validación
Fecha límite:
30/Mayo
4
BVL
Evaluación de
las respuestas al
Cuestionario
Documento:
• Metodología de
selección de Valores
Validación de la información
• ¿Qué documento se valida? : Las respuestas otorgadas por los
emisores al cuestionario “Información sobre el Cumplimiento
de los PBGC para las Sociedades Peruanas” (26 Principios).
• ¿Quiénes validan?: La consultoras acreditadas por la BVL para
realizar la validación.
• ¿Cómo se valida?: La consultora confirmará la validez de la
auto calificación de acuerdo a los parámetros BVL.
Validación de la información
Metodología de selección de valores
• La evaluación correspondiente tomará en cuenta 3 criterios
en el siguiente orden:
1. Criterio por scoring
2. Criterio por liquidez
3. Criterio de selección de valores
Criterio por Scoring
• Mide el grado de adhesión de las empresas a los PBGC.
• La ponderación se realiza en base a las respuestas otorgadas a
los 26 Principios del Cuestionario y el grado de
necesidad/importancia que tiene cada principio.
Principio
Puntaje
Necesidad
Máximo
Imprescindible
54
Importante
9
Conveniente
3
Deseable
1
Definido por la
BVL (basado en el
modelo CAF)
Cuestionario
Respuestas
0: No cumple el principio
1: Cumple parcialmente el principio
2: Cumple parcialmente el principio
3: Cumple parcialmente el principio
4: Cumple totalmente el principio
No aplica
Respuestas del cuestionario
(CONASEV)
Pond.
0%
25%
50%
75%
100%
100%
Definido por la BVL
Criterio por Scoring
Ejemplo
Nº Principio
Necesidad
1
2
3
….
26
Importante (9)
Conveniente (3)
Imprescindible (54)
…
Deseable (1)
Total
Respuesta
cuestionario
3
4
1
…
2
Resultado
9 x 0.75 = 6.75
3x1
= 3.00
54 x 0.25 = 13.5
…
1 x 0.25 = 0.25
290
• Puntaje máximo por empresa: 312 puntos
• Puntaje mínimo para ser reconocida por la BVL en un
cumplimiento adecuado: 187 puntos (60% del puntaje
máximo).
• Bonificación de diez puntos adicionales a aquellas empresas
que tengan una sola clase de acción (una acción un voto).
Criterio por liquidez
• Se considera sólo acciones de empresas listadas en la BVL
• Sólo se seleccionará un valor por empresa, el más líquido.
• El valor deberá tener nivel mínimo de liquidez.
Mínimo será
establecido por
BVL
Criterio por selección de valores
• Se seleccionan como mínimo 8 empresas y como máximo 10
con el mayor puntaje obtenido bajo el scoring y que cumplan
el criterio de liquidez.
• Se excluyen del IBGC:
– Acciones listadas en el segmento de capital de riesgo (compañías
juniors)
Metodología de selección de valores
Criterio Scoring +
Criterio de Liquidez +
Criterio de selección
de valores
Tipo de Valor
Valor en el
IBGC
BGC
Criterios de
Selección
Acciones
SI
SI
Acciones
SI
NO
Difusión en la página web
No Acciones
SI
NO
NO
NO
Difusión en la página web
No se difunde
Valores
Se incluyen al IBGC
Índice de Principios de buen GC
• El IBGC reflejará el rendimiento de una cartera
compuesta por valores de empresas que adoptan
adecuadamente los PBGC.
• El peso de las acciones en el IBGC se determina en
base al market cap y el puntaje recibido en el scoring.
• La evaluación de valores que integran el IBGC se
realizará anualmente en el mes de Junio.
• La fecha límite para la entrega del Cuestionario y la
carta de validación es el 30 de Mayo.
• Difusión en web de BVL: Metodologías, empresas con
BGC, entre otros.
CONCLUSIONES
• El IBGC beneficiará al inversionista porque tendrá una
herramienta adicional para identificar a las empresas que
adoptan adecuadamente el buen gobierno corporativo.
• El IBGC beneficiará al emisor porqué, teóricamente, el
inversionista preferirá comprar acciones de empresas con BGC
y ello permitirá una mayor valoración de su acción.
• EL IBGC servirá de incentivo para que las empresas busquen
mejorar sus prácticas, pues ahora tendrán un incentivo
adicional: integrar el IBGC.
• El IBGC servirá para evaluar, sostenidamente, el grado de
desarrollo del mercado de capitales peruano.
Muchas gracias….
• Consultas:
•
• Alberto Arispe
aarispe @ bvl.com.pe
• 619-3333 (a) 2301
• Liliana Casafranca
• Lcasafran @ bvl.com.pe
• 619-3333 (a) 2522
Descargar

Diapositiva 1 - Bolsa de Valores de Lima