COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Octubre 2009
Dr. Ariel Batan
Subgerencia de Fideicomisos Financieros
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
MARCO REGULATORIO (PRINCIPALES NORMAS)
 Ley 17.811 de Oferta Pública de Títulos Valores
 Ley 24.441 - Fideicomiso (Título I)
 Decreto 677/01 de Transparencia y Mejores
Prácticas para el Mercado de Capitales
 Normas CNV – Texto Ordenado 2001 y modif.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
DEFINICIÓN LEGAL
“Habrá fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la
propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario),
quien se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designe en el
contrato (beneficiario), y a transmitirlo al cumplimiento de un
plazo o condición al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario”.
(Artículo 1º, Ley 24.441).
“Fideicomiso financiero es aquel contrato de fideicomiso sujeto a
las reglas precedentes, en el cual el fiduciario es una entidad
financiera o una sociedad especialmente autorizada por la
Comisión Nacional de Valores para actuar como fiduciario
financiero, y beneficiario son los titulares de certificados de
participación en el dominio fiduciario o de títulos representativos
de deuda garantizados con los bienes así transmitidos” (Artículo
19, Ley 24.441).
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
DEFINICIÓN LEGAL
“Habrá contrato de fideicomiso financiero cuando una o más
personas (Fiduciante) transmitan la propiedad fiduciaria de bienes
determinados a otra (Fiduciario), quien deberá ejercerla en
beneficio de titulares de los Certificados de Participación en la
propiedad de los bienes transmitidos o de titulares de Valores
Representativos de Deuda garantizados con los bienes así
transmitidos (Beneficiarios) y transmitirla al Fiduciante, a los
Beneficiarios o a terceros (Fideicomisarios) al cumplimiento de
los plazos o condiciones previstos en el contrato” (Art. 2°, Cap.
XV de las Normas CNV -NT. 2001 y modif.-)
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
PARTES PRINCIPALES DEL FIDEICOMISO
Titular de propiedad fiduciaria
FIDUCIARIO
FIDUCIANTE
Titular de los Bienes a
fideicomitirse
BENEFICIARIO
Titular de los beneficios
(efecto económico de la propiedad)
FIDEICOMISARIO
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ESQUEMA FUNCIONAL DEL FIDEICOMISO
$
Producido
Colocación
FIDEICOMISO
FINANCIERO
(FIDUCIARIO)
FIDUCIANTE
Pagarés
Créditos
Pagarés
CLIENTE
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Valores
Fiduciarios
INVERSORES
$
Producido
Colocación
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FIDUCIARIOS FINANCIEROS
 Entidades Financieras autorizadas a actuar como tales
en los términos de la Ley Nº 21.526 y reglamentación.
¿QUIENES
PUEDEN SER
FIDUCIARIOS
FINANCIEROS?
 Sociedades anónimas constituidas en el país y
Sociedades
Extranjeras
que
acrediten
el
establecimiento de una sucursal, asiento u otra especie
de representación suficiente en el país, inscriptas en el
Registro CNV.
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FIDUCIANTES
¿QUIENES
PUEDEN SER
FIDUCIANTES?
 Cualquier persona (física o ideal), con capacidad
suficiente para contratar y enajenar sus bienes .
En tal sentido deberá estarse a las reglas sobre
capacidad e incapacidad previstas en las leyes
sustantivas (v.gr., arts. 1358, 1359, 1441, 1442, 1443,
1452, etc., CCiv.).
 Puede haber pluralidad de fiduciantes.
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BIENES FIDEICOMITIDOS
 Toda clase de bienes –materiales e inmaterialeso
derechos
pueden ser
fideicomitidos,
exceptuando los personales del constituyente.
¿CUALES
PUEDEN SER
LOS BIENES
FIDEICOMITIDOS?
 El contrato debe contener (art. 4º, inc. a], Ley Nº
24.441) “la individualización de los bienes
objeto del contrato. En caso de no resultar
posible tal individualización a la fecha de la
celebración del fideicomiso, constara la
descripción de los requisitos y características
que deberán reunir los bienes”.
 Pueden ser objeto del contrato bienes futuros
(arts. 1173, 1447 y 1448 CCiv.) y ajenos (arts.
1177 CCiv.).
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BENEFICIARIOS
¿QUIENES
SON LOS
BENEFICIARIOS?
 Los
titulares
de
CERTIFICADOS
DE
PARTICIPACIÓN en el dominio fiduciario o de
TÍTULOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
garantizados con los bienes fideicomitidos.
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SUBGERENCIA FIDEICOMISOS FINANCIEROS
PROCESO DE AUTORIZACIÓN DEL FIDEICOMISO
A. PRESENTACIÓN DE LA SOLICITUD DE AUTORIZACIÓN DE
OFERTA PÚBLICA
FIDEICOMISO
PROGRAMA
SERIE/CLASE
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FF INVIDUAL
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PROCESO DE AUTORIZACIÓN DEL FIDEICOMISO (cont.)
B. ANÁLISIS DE LA DOCUMENTACIÓN PRESENTADA (prospecto,
suplemento de prospecto, contrato de fideicomiso,
resoluciones sociales, etc.)
C. AUTORIZACIÓN DEL FF. MEDIANTE RESOLUCIÓN DE
DIRECTORIO DE CNV O POR SUBGERENCIA, SEGÚN
CORRESPONDA.
D. PROCESO DE COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN.
E. ANÁLISIS DE DOCUMENTACIÓN POST-COLOCACIÓN
(acreditación de esfuerzos de colocación, planilla suscriptores,
avisos publicados, etc.)
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VALORES FIDUCIARIOS
VALORES FIDUCIARIOS
Valores Representativos
de Deuda (VRD)
Emisor: Fiduciante,
Fiduciario, Tercero
Otorga a su tenedor el
derecho a cobrar
amortización e intereses de
acuerdo a las condiciones
de emisión convenidas en el
contrato.
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Certificados de
Participación (CP)
Emisor: Fiduciario
Implica para su titular el
derecho de participar en una
parte proporcional del
patrimonio fideicomitido o de
los resultados de la
evolución del negocio
fiduciario.
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
VALORES FIDUCIARIOS – CLASES
SEGÚN PREFERENCIAS EN EL COBRO DE SERVICIOS
– Valores senior
– Valores parcialmente subordinados
– Valores totalmente subordinados
SEGUN DERECHOS QUE OTORGAN
– Distintas rentabilidades
– Distinta asignación temporal de derechos
– Distinto régimen de pago de servicios
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FUNCIONES
AUTORIZACIÓN CONSTITUCIÓN FFS. - O.P. VALORES
FIDUCIARIOS
INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE FIDUCIARIOS
CONTROL CUMPLIMIENTO REGIMEN INFORMATIVO
PERIODICO DE FIDEICOMISOS Y FIDUCIARIOS INSCRIPTOS EN
EL REGISTRO CNV.
VERIFICACIONES: FIDEICOMISOS FINANCIEROS. FIDUCIARIOS
INSCRIPTOS EN REGISTRO CNV
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FIDUCIARIOS FINANCIEROS
REQUISITOS
DE
INSCRIPCIÓN
EN EL
REGISTRO DE
FIDUCIARIOS
FINANCIEROS
a) Poseer un Patrimonio Neto (PN) no inferior a $
3.000.000, integrado en un 50% exclusivamente con
activos líquidos (rubros del activo corriente
disponibilidades e inversiones con plazos de
realización no superior a los 30 días, netos de
previsiones. Hasta el 50% del PN mínimo puede estar
constituido por inmuebles.
b) Prever en su objeto social la actuación como Fiduciario
en la República Argentina.
c) Organización administrativa propia y adecuada para
prestar el servicio ofrecido
Las entidades registradas deben cumplir en todo
momento con los requisitos patrimoniales bajo
apercibimiento de –en forma inmediata- declarar la
caducidad de la inscripción y ordenar el cese de su
actividad como fiduciario.
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REGIMEN INFORMATIVO (www.cnv.gov.ar)
FIDEICOMISOS FINANCIEROS:
Prospecto (Programas, FFI)
Suplemento de Prospecto
(Serie)
Contrato de Fideicomiso.
Addenda.
Avisos Complementarios (aviso
de suscripción, aviso de
prórroga del período de
colocación, aviso de resultado
de colocación, etc.)
EE.CC Anuales y Trimestrales
Informe Mensual de Comisión
Fiscalizadora (cfr. RG Nº
507/07)
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FIDUCIARIOS INSCRIPTOS:
EE.CC Anuales y Trimestrales
Certificación Trimestral Inactiv.
Domicilio y Sede Social
Estatuto Vigente Ordenado
Texto de Fianza
Informe Cont. Público Indep.
Acred. Inscripc. Org. Estatales
Contrato Prest. Serv. Administ.
Bienes.
Actas de Directorio y Asamblea
Nómina de Org. Soc.y Gtes.
Información Solvencia
Patrimonial.
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NUEVA NORMATIVA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
1.RESOLUCIÓN GENERAL Nº 552:
PROGRAMAS GLOBALES DE EMISIÓN.
2. RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555:
FIDUCIARIO:
Deberes, atribuciones y responsabilidades.
Delegación de funciones propias (administración, cobro,
custodia, etc.) límites, condiciones y deberes de control.
Régimen informativo.
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SUBGERENCIA FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RG Nº 552 PROGRAMA GLOBAL
 PROGRAMA: los programas globales de emisión de valores fiduciarios
constituyen el marco dentro del cual deberán constituirse las diferentes series
de certificados de participación y/o de valores representativos de deuda que
se emitan.
 PARTES: el fiduciario y el fiduciante son las partes esenciales del contrato
de fideicomiso .
“El fiduciario es sin dudas, la figura más importante del contrato y sobre el
cual recaen todas las miradas, puesto que de su obrar diligente, surgirá el
provecho del negocio...” (CNCIV – SALA H – Octubre/2006, “Baredes, Guido
Matias c/ Torres De Libertador 8.000 S.A. y otros s/Daños y Perjuicios”).
El fiduciante tendrá a su cargo el cometido de transmitir la propiedad, en los
términos del artículo 1º de la ley Nº 24.441, de los bienes con los que se
afrontarán las obligaciones contraídas en la ejecución del fideicomiso.
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SUBGERENCIA FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RG Nº 552 PROGRAMA GLOBAL
 FINALIDAD DE LA NORMA:
Garantizar una correcta identificación por parte de los consumidores
financieros y que los fideicomisos financieros que se constituyan en el marco
del Programa Global reconozcan la actuación de los mismos sujetos.
 IMPOSIBILIDAD DE SUSTITUCIÓN:
La identificación inicial del fiduciario y del o los fiduciantes en el programa
global, como regla, no admite sustitución y/o ampliación posterior; esto
último sin dejar de reconocer la posibilidad excepcional de sustitución del
fiduciario en los términos y condiciones que se fijen en los contratos de
fideicomiso financiero a constituirse en el marco del programa, de acuerdo
con el artículo 9º de la Ley Nº 24.441.
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SUBGERENCIA FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RG Nº 552 PROGRAMA GLOBAL
 EXCEPCIÓN:
Se podrá dispensar el requisito de identificación de los fiduciantes en
aquellos programas en los que se prevea, exclusivamente, la constitución de
fideicomisos financieros que tengan por objeto la financiación –en su calidad
de fiduciantes- de una pluralidad de pequeñas y medianas empresas,
mediando el otorgamiento de avales, fianzas y/o garantías por parte de
terceras entidades, en los que no resulte posible su individualización al
momento de la constitución del programa.
 VIGENCIA:
Los programas existentes que no cumplan con los requisitos de
identificación señalados podrán continuar hasta el vencimiento de los plazos
de duración para los cuales hubieran sido autorizados en cada caso.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
 Frente a las actuales circunstancias de crisis,
inestabilidad y deterioro de la confianza en los
mercados globales requerir mayores controles
por parte de los sujetos participes en la
estructura de los fideicomisos financieros.
OBJETO FINALIDAD
 Asegurar la plena vigencia de los derechos de
los inversores, como “consumidor financiero”,
propendiendo al establecimiento de un marco
jurídico que eleve el nivel de protección del
ahorrista en el mercado de capitales..
 Desarrollo ordenado
mercado de capitales.
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
y
transparente
del
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
 Es la figura central del instituto, en el cual los
beneficiarios depositan la confianza del logro,
en los hechos, de los objetivos del fideicomiso.
FIDUCIARIO
 Conforme el régimen instituido por la Ley Nº
24.441 es deber del Fiduciario verificar que se
perfeccione la transmisión de la propiedad
fiduciaria a su favor, la custodia de los
documentos que le permitan el ejercicio de
todos los derechos que derivan de su
condición de titular del dominio fiduciario y la
conservación, cobro y realización del
patrimonio fideicomitido.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
RESPONSABILIDAD:
 La administración, que comprende todas las
funciones inherentes a la conservación,
custodia, cobro y realización del patrimonio
fideicomitido, corresponde al fiduciario.
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES
 la participación de otras personas, por
delegación, en la administración de los bienes
fideicomitidos
no
podrá
eximir
la
responsabilidad del fiduciario ante terceros por
el incumplimiento de sus obligaciones legales.
 La delegación de la ejecución de funciones
propias, por parte del fiduciario, se encuentra
sujeta a límites, condiciones y deberes de
control por parte de este.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
ADMINISATRACIÓN - COBRO:
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES.
 El fiduciario podrá delegar la ejecución de las
funciones, inclusive en el fiduciante. En todos
los casos el fiduciario es responsable por la
gestión del subcontratante.
 El fiduciario deberá verificar que el
subcontratante cuente con capacidad de
gestión y organización administrativa propia y
adecuada para prestar el respectivo servicio;
dejando constancia de dicha verificación en el
prospecto.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
ADMINISATRACIÓN - COBRO:
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES.
 Cuando el Fiduciario delegue la ejecución de
estas funciones el subcontratante deberá rendir
diariamente al fiduciario el/los informe/s de
gestión y/o cobranzas y, en su caso, en el plazo
máximo de tres días hábiles de recibidos los
fondos de las cobranzas depositar los mismos
en una cuenta del fideicomiso, operada
exclusivamente por el fiduciario.
 la posibilidad de delegación de la ejecución de
la función de cobro solo será procedente en el
caso de que se cuente con un sistema
informático que asegure condiciones de
inalterabilidad y que permita al fiduciario
conocer, en forma simultánea con su
percepción, las cobranzas realizadas (vigencia
01/10/09).
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
CUSTODIA:
 El fiduciario debe asegurar la custodia de los
documentos que le permitan el ejercicio de todos
los derechos que derivan de su condición de titular
del dominio fiduciario.
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES
 La delegación de la ejecución de la función de
custodia no podrá ser realizada en el FIDUCIANTE,
salvo en los supuestos que se desempeñen como
tales entidades financieras.
 En dicho caso, se deberá destacar en el prospecto
los riesgos que pueden derivar de la custodia de la
documentación por parte de este, describiendo en
forma detallada las medidas adoptadas a los fines
de asegurar el ejercicio por parte del fiduciario de
los derechos inherentes al dominio fiduciario.
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RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
REQUISITOS Y CONDICIONES:
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES
 El fiduciario deberá realizar una fiscalización
permanente del ejercicio de tales funciones por
parte
de
los
subcontratantes
y
poner
mensualmente a disposición un informe de gestión
que incluirá la correspondiente rendición de
cobranzas.
 Dicha verificación podrá delegarse, en personas
distintas del fiduciante y el o los subcontratantes
objeto de fiscalización, cuya idoneidad deberá ser
constatada por el fiduciario e informada en el
respectivo prospecto.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
REQUISITOS Y CONDICIONES:
FIDUCIARIO.
DELEGACIÓN
DE
FUNCIONES
 En todos los casos se deberá establecer en el
contrato de fideicomiso las causales de remoción
del o los subcontratantes, asegurando, bajo
responsabilidad del fiduciario, la debida protección
de los derechos de los beneficiarios.
 En el contrato de fideicomiso financiero deberá
fijarse el procedimiento previsto en caso de
sustitución, detallándose las medidas a adoptarse
en el desarrollo del mismo.
 El fiduciario deberá contratar un sustituto, respecto
del cual verificará que cuente con capacidad de
gestión y organización administrativa propia y
adecuada para prestar el respectivo servicio.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN
REQUISITOS ADICIONALES:
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Informe de control y revisión sobre los bienes
fideicomitidos, indicando las tareas desarrolladas –
con sus resultados e informes- al momento de la
estructuración del fideicomiso y las que se
desarrollarán durante la vigencia del mismo.
 El prospecto deberá contener una sección relativa a
las consideraciones de riesgo para la inversión.
Dicha sección deberá ser redactada en un lenguaje
fácilmente comprensible para la generalidad de los
lectores y no deberá ser genérica, sino detallada y
apropiada a los riesgos específicos de la estructura
del respectivo fideicomiso.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN
REQUISITOS ADICIONALES:
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Hecho relevante: Los integrantes de los órganos de
administración y fiscalización de las entidades que
se desempeñen como fiduciarios deberán informar
en forma inmediata –a través de la AUTOPISTA DE
LA INFORMACION FINANCIERA- todo hecho o
situación que, por su importancia, pueda afectar la
colocación de los valores fiduciarios emitidos o el
curso de su negociación.
 Los contratos de fideicomiso deberán imponer a
todos aquellos sujetos que cumplan funciones
vinculadas a la administración, cobro, gestión de
mora y/o custodia de los bienes fideicomitidos el
deber de informar en forma inmediata al fiduciario
todo hecho que pudiera afectar el normal
cumplimiento de la función asignada.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN REQUISITOS ADICIONALES
FIDUCIANTES:
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Estados de situación patrimonial, estado de
resultados, índices de solvencia y rentabilidad
correspondientes a los TRES (3) últimos ejercicios
anuales.
 Evolución de la cartera de créditos indicando los
niveles de mora, incobrabilidad y precancelaciones
y relación de los créditos otorgados con cantidad
de clientes.
 Cartera de créditos originada por el fiduciante y
vigente a la fecha, indicando los créditos que
resultan de titularidad del fiduciante y los que se
han fideicomitido.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN REQUISITOS ADICIONALES
FIDUCIANTES:
 Flujo de efectivo por los últimos SEIS (6) meses –
método directo-.
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 El número de empleados al cierre del período o el
promedio para el período, para cada uno de los
últimos TRES (3) ejercicios comerciales (y los
cambios en tales números si fueran significativos).
 Indicación de las series emitidas y vigentes con
detalle del saldo remanente de valores fiduciarios
en circulación.
 Todo hecho relevante que pudiera afectar el normal
desarrollo de su actividad y/o el cumplimiento de
las funciones delegadas en relación al fideicomiso.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN REQUISITOS ADICIONALES
VALORES FIDUCIARIOS:
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Cronograma teórico de pago de servicios de interés
y capital, indicando el nivel de mora, incobrabilidad,
gastos, impuestos y demás variables ponderadas
para su elaboración.
ACTIVO FIDEICOMITIDO (derechos creditorios):
 Política de selección de los créditos efectuada por
el fiduciario, y los eventuales mecanismos de
sustitución e incorporación de créditos por
cancelación de los anteriores.
 Análisis de los flujos de fondos esperados.
 Régimen que se aplicará para la cobranza de los
créditos morosos.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN REQUISITOS ADICIONALES
ACTIVO FIDEICOMITIDO (derechos creditorios):
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Características de la cartera y segmentación por
plazo, remanente y original, por capital, remanente
y original, valor fideicomitido, descuento, tasa de
interés de los créditos y clasificación por tipo de
deudor.
 Relación de los créditos
cantidad de deudores.
fideicomitidos
con
 Informe comparativo sobre el nivel de mora,
incobrabilidad y precancelaciones registrados en
los fideicomisos financieros donde se registre la
actuación del o los mismo/s fiduciante/s.
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
INFORMACIÓN REQUISITOS ADICIONALES
Sobre el Organizador y quienes ejercen las
funciones delegadas:
FIDEICOMISO
FINANCIERO.
PROSPECTO
E INFORMES
 Denominación social y domicilio.
 Datos de inscripción en el Registro Público de
Comercio u otra autoridad de contralor.
 Nómina de los miembros de sus órganos de
administración y fiscalización y gerentes de
primera línea con detalle de los antecedentes
profesionales.
 Estados de situación patrimonial, estado de
resultados, índices de solvencia y rentabilidad
correspondientes a los TRES (3) últimos ejercicios
anuales.
 Historia, descripción de la actividad, estructura,
organización de la sociedad y todo hecho relevante
que pudiera afectar el normal desarrollo de las
funciones delegadas en relación al fideicomiso.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 555
 Los requisitos de información adicionales
entran en vigencia con la RG Nº 555.
VIGENCIA
 Las disposiciones relativas a la delegación de
las funciones inherentes a la conservación,
custodia, cobro y realización del patrimonio
fideicomitido son aplicables a todas aquellas
solicitudes de oferta pública iniciadas con
posterioridad al 1º de junio de 2009.
 El requisito, relativo a la obligatoriedad de
contar con un sistema informático que permita
al fiduciario conocer, en forma simultánea con
su percepción, las cobranzas realizadas será
exigible a partir del 1º de octubre de 2009.
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS
NUEVO FINANCIAMIENTO ENERO - AGOSTO 2009.
1.800
USD MM
1.600
$ MM
Accs.
1%
1.400
1.200
1.000
800
600
400
FFs.
78%
200
ene-09 feb-09
mar-09 abr-09 may-09 jun-09
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
jul-09
ago-09
ONs.
21%
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
MONTOS COLOCADOS AGOSTO 2009 VS. 2008
Fideicomisos Financieros Moneda Cant.
Período
FF
Enero
$
U$S
4
20
28
248
$
15
114
13
221
U$S
2
13
0
0
17
127
13
221
$
12
138
18
218
U$S
2
302
3
22
14
439
21
240
$
20
166
24
285
U$S
1
2
0
0
21
168
24
285
$
5
53
18
218
U$S
0
0
0
0
5
53
18
218
$
13
73
14
223
U$S
0
0
0
0
13
73
14
223
$
12
112
22
337
U$S
0
0
2
5
12
112
24
343
12
145
7
118
Total Colocado FFs. Mayo
Total Colocado FFs. Junio
Total Colocado FFs. Julio
$
U$S
Total Colocado FFs. Agosto
Total FFs Enero-Agosto
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
228
13
Total Colocado FFs. Abril
Mayo
24
225
Total Colocado FFs. Marzo
Abril
212
Monto Colocado
(U$S MM)
3
Total Colocado FFs. Febrero
Marzo
2008
Cant.
FF
22
Total Colocado FFs. Enero
Febrero
19
2009
Monto Colocado
(U$S MM)
U$S
2
93
1
10
14
238
8
127
118
1.436
150
1.904
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
MONTOS COLOCADOS AGOSTO 2009 VS. 2008
Moneda Emisión
$
U$S
Moneda Emisión
$
U$S
Moneda Emisión
Enero 2009
Enero 2008
Variación por moneda de emisión
732.665.836
717.322.604
15.343.232
13.345.595
20.158.375
-6.812.780
Febrero 2009
Febrero 2008
Variación por moneda de emisión
399.355.507
697.068.409
-297.712.902
12.859.804
0
12.859.804
Marzo 2009
Marzo 2008
Variación por moneda de emisión
$
502.972.917
689.212.266
-186.239.349
U$S
301.500.000
21.605.764
279.894.236
Moneda Emisión
$
U$S
Moneda Emisión
$
Abril 2009
$
903.469.436
-290.310.374
2.112.963
0
2.112.963
Mayo 2009
$
$
U$S
Moneda Emisión
$
U$S
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Variación por moneda de emisión
689.632.009
0
0
Junio 2009
Junio 2008
678.957.584
0
0
Julio 2009
-493.931.958
Variación por moneda de emisión
273.974.464
Julio 2008
-404.983.120
Variación por moneda de emisión
427.313.822
1.018.790.742
-591.476.920
0
5.294.108
-5.294.108
U$S
Moneda Emisión
Mayo 2008
195.700.051
U$S
Moneda Emisión
Variación por moneda de emisión
613.159.062
U$S
Moneda Emisión
Abril 2008
Agosto 2009
Agosto 2008
Variación por moneda de emisión
557.934.440
356.679.669
201.254.771
93.076.195
9.682.000
83.394.195
Ene-Ago 2009
Ene- Ago 2008
Variación por moneda de emisión
3.703.076.099
5.751.132.719
-2.048.056.620
422.894.557
56.740.247
366.154.310
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
MONTOS COLOCADOS AGOSTO 2009 VS. 2008
FFs. Montos Colocados - Agosto 2009
Activos Fideicomitidos
Monto Colocado
Cant.
(U$S MM)
%
Cédulas Hipotecarias
2
142.257.696
60%
Créd. pers.y cons.
9
69.800.052
29%
Tarjetas de Crédito
2
18.238.874
8%
Vincul.a la act. agrop.
1
8.075.000
3%
Monto FF. Colocado Agosto 2009
14
238.371.622
100%
Tarjetas
de
Crédito
8%
Vincul.a
la act.
agro p.
3%
Cant.
Monto Colocado
(U$S MM)
Agosto 2008
%
Créd. pers. y cons.
4
45.028.260
35%
Tarjetas de Crédito
3
72.687.803
57%
Vincul.a la act. agrop.
1
9.682.000
8%
Monto FF. Colocado Agosto 2008
8
127.398.062
100%
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Cédulas
Hipoteca
rias
60%
Créd.
pers.y
co ns.
29%
FFs. Montos Colocados - Agosto 2008
Activos Fideicomitidos
Agosto 2009
Vincul.a la
act. agrop.
8%
Tarjetas de
Crédito
57%
Créd. pers.
y cons.
35%
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
MONTOS COLOCADOS AGOSTO 2009 VS. 2008
FFs. Montos Colocados - Enero - Agosto 2009
Activos Fideicomitidos
Cant.
Créd. pers.y cons.
Dchos. s/cto.abast.energía eléctrica
Tarjetas de Crédito
Cédulas Hipotecarias
Créd. Prendarios
Vincul.a la actividad agropec.
VDF
Rec. Orig. Fondo Obras Públicas
Leasing
82
1
20
2
3
7
1
1
1
Monto Colocado FF. Ene-Ago 2009
118
Monto Colocado
(U$S MM)
693
300
207
142
35
31
11
10
7
1.436
%
48%
21%
14%
10%
2%
2%
1%
1%
0%
Monto Colocado FFs. Ene-Ago 2009 (U$S MM)
Vincul.a la
actividad
agropec.
2%
Otros
2%
Créd. Prendarios
2%
Cédulas
Hipotecarias
10%
Tarjetas de
Crédito
14%
Créd. pers.y cons.
49%
Dchos.
s/cto.abast.energí
a eléctrica
21%
100%
FFs. Montos Colocados - Enero - Agosto 2008
Créd. pers.y cons.
Tarjetas de Crédito
Vincul.a la actividad agropec.
Recursos de Fondos de Obras Públicas
Leasing
99
32
14
1
4
Monto Colocado
(U$S MM)
1.352
428
76
11
37
Monto FF. Colocado Ene-Ago 2008
150
1.904
Activos Fideicomitidos
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Cant.
Monto Colocado FFs. Ene-Ago 2008 (U$S MM)
%
71%
22%
4%
1%
2%
100%
Recursos de
Fondos de Obras
Leasing
Públicas
2%
Vincul.a la 1%
actividad
agropec.
4%
Tarjetas de
Crédito
22%
Créd. pers.y cons.
71%
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Subgerencia de Fideicomisos Financieros
MUCHAS GRACIAS
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
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