Capítulo 19
El mercado de bienes en una
economía abierta
2
La IS en una economía abierta



Ahora debemos distinguir entre la
demanda doméstica de bienes y la
demanda por bienes domésticos
Una parte de la demanda doméstica incluye
bienes extranjeros
Una parte de la demanda por bienes
domésticos viene de los extranjeros
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Demanda de bienes domésticos
Z  C  I  G  IM / e  X



Debemos expresar el valor de las importaciones
en bienes interiores
e es el precio de los bienes interiores en términos
de bienes extranjeros, por lo que 1/e es...
Por lo tanto IM/e es el valor de las exportaciones
expresado en bienes interiores
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Demanda doméstica de bienes

La demanda domética de bienes viene dada
por C, I y G
C  I  G  C (Y  T )  I (Y , r )  G
( + )
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(+,-)
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Las importaciones


Constituyen la parte de la demanda nacional que
es demanda de bienes extranjeros
IM  IM ( Y , e )
(  , )
Un mayor tipo de cambio real aumenta las
importaciones



Cuanto más caros son los bienes interiores en relación
con los extranjeros mayor es la demanda doméstica de
bienes extranjeros
Un aumento del ingreso doméstico aumenta las
importaciones
Pero, ¿qué pasa con el valor de las importaciones
IM/e si aumenta el tipo de cambio real?
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Las exportaciones

Son la parte de la demanda extranjera que
es demanda de bienes interiores
X  X (Y , e )
*
(  , )


Un aumento en el tipo de cambio real...
Un aumento del ingreso extranjero...
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Todo junto

Notemos 2 características de la línea AA


Es más plana que la DD. Cuando aumenta el
ingreso, la demanda doméstica de bienes
interiores aumenta menos que la demanda
doméstica total
Mientras algo de la demanda adicional sean
bienes interiores, la curva AA tendra
pendiente positiva
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

Notemos que ZZ tiene pendiente menor a 1
YTB es el valor de la producción que
corresponde a la balanza comercial
equilibrada
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Producción de equilibrio y la balanza comercial

El mercado de bienes está en equilibrio
cuando la producción doméstica es igual a
la demanda (tanto doméstica como
extranjera) de bienes domésticos
Y Z

La demana de bienes domésticos está dada
por:
Y  C  Y  T   I  Y , r   G  IM  Y , e  / e  X  Y *, e 
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Aumento en la demanda, tanto
doméstica como extranjera



Supongamos primero un aumento del gasto
público
Puede ser que la economía estuviera en una
recesión y quiere aumentar la producción
nacional
También aca habrá un efecto multiplicador,
de tal manera que el aumento en la
producción es mayor que el aumento del
gasto público
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‘
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Aumento de la demanda doméstica

Antes que nada notemos 2 grandes diferencias
entre una economía cerrada y una abierta:

Ahora tenemos un efecto en la balanza comercial



El aumento de la producción de Y a Y’ trae como
consecuencia un déficit comercial igual a BC
Las importaciones aumentan, pero las exportaciones no
cambian
El efecto del gasto público en la producción es menor
de lo que sería en una economía cerrada

Esto significa que el multiplicador es menor en una
economía abierta
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

Cuanto más abierta es la economía, menor
es la influencia en la producción y mayor es
el efecto negativo en la balanza comercial
Por ejemplo, Bélgica tiene 80% de
importaciones como proporción del PIB


Cuando aumenta su demanda nacional, la
mayor parte del aumento de la demanda se
traducirá probablemente en un aumento de la
demanda de bienes extranjeros
Por lo que un incremento del gasto público
probablemente deteriore mucho la balanza
comercial
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Aumento en la demanda extranjera

Supongamos que aumenta Y*, que puede
ser …
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
El efecto directo del aumento de la
producción extranjera es un aumento en las
exportaciones domésticas dado por DX
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Revisando la política fiscal


Un aumento de la demanda doméstica
conlleva a un aumento de la producción
doméstica, pero nos da un deterioro de la
balanza comercial
Un aumento de la demanda extranjera
conlleva a un aumento de la producción
doméstica y una mejora de la balanza
comercial
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

El G7 se reune regularmente para discutir su
situación económica, pero no llega a haber
mucha coordinación
La realidad es que hay poca coordinación
entre paises debido a


Algunos paises tendrán que hacer más que
otros y no les gustará esta situación
Los paises tienen un gran incentivo a prometer
que van a coordinar, pero luego no cumplir
esta promesa
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La depreciación y la balanza comercial:
La condición Marshall-Lerner

Recordemos que
N X  X (Y , e )  IM (Y , e ) / e



Dado que el tipo de cambio real entra en
tres lugares diferentes de la ecuación,
serám 3 las vías en las que afectará a la
balanza comercial
Una depreciación, ¿sube o baja e?
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1.
Las exportaciones aumentan

2.
Las importaciones disminuyen

3.
Abarata los bienes interiores relativamente
Encarece los bienes extranjeros relativamente
El precio relativo de los bienes extranjeros
expresado en bienes interiores, 1/e,aumenta


Este aumento tiende a subir el cociente IM/e
Ahora cuesta más comprar la misma cantidad
de importaciones en términos de bienes
interiores
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

La condición de Marshall-Lerner es la
condición en la cual una depreciación real
(cae e) provoca un aumento en las
exportaciones netas
(Más de esta condición al final de esta
presentación)
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Los efectos de una depreciación


Una política de tipo de cambio en la cual se
deprecia la moneda nacional conlleva a un
desplazamiento de la demanda, tanto
doméstica como extranjera a favor de los
bienes interiores
Este desplazamiento lleva a un aumento de
la producción doméstica y a una mejora de
la balanza comercial
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Combinación de la política de cambio y
la política fiscal




Suponer que la producción se encuentra en su
nivel natural, pero la economía tiene un déficit
comercial
Para reducir el déficit comercial sin cambiar la
producción, el gobierno debe realizar una
depreciación y reducir el gasto público
Si sólo hiciera la depreciación, aumentaría la
producción
Una política fiscal contractiva reduciría el déficit
comercial, pero también la producción
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
Si al gobierno le preocupa tanto la balanza
comercial como la producción, debe usar las
2 polítcias
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
Si el gobierno quiere eliminar el déficit
comercial sin alterar la producción debe
hacer 2 cosas:


Debe depreciar lo suficiente para eliminar el
déficit comercial dado el nivel inicial de
producción
Debe reducir el gasto público
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Análisis dinámico: la curva J


Una depreciación puede llevar inicialmente
a un deterioro de la balanza comercial, en
la cual e aumenta,pero ni las exportaciones
ni las importaciones cambian mucho
inicialmente
Con el paso el tiempo, las exportaciones y
las importaciones reaccionan y la
depreciación trae como consecuencia una
mejora de la balanza comercial
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El ahorro, la inversión y la balanza
comercial
Y  C  I  G  IM / e  X

Recordar que el ahorro privado S=Y-C-T
S  I  G  T  IM / e  X
N X  S  (T  G )  I
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N X  S  (T  G )  I


La balanza comercial debe ser igual al ahorro total
(S+T-G) menos la inversión
Un superavit comercial debe corresponder a un
exceso del ahorro sobre la inversión



Recordemos que un superavit comercial implica un
préstamo neto del país al resto del mundo
Un déficit comercial implica un préstamo neto del
resto del mundo al país
Si un país invierte más de lo que ahorra, entonces
S+(T-G)-I es negativo

Debe pedir prestada la diferencia al resto del mundo, por lo
que tendrá un défict comercial
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
Podemos ver que



Un aumento en la inversión debe reflejarse en
un aumento del ahorro privado o del ahorro
público, o en un deterioro de la balanza
comercial
Un aumento del déficit presupuestario debe
traducirse en un aumento del ahorro privado,
una reducción de la inversión o un deterioro de
la balanza comercial
Un país que tenga una elevada tasa de ahorro
total, debe tener una elevada tasa de inversión
o un elevado superávit comercial
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Analísis matemático
C  c 0  c1 (Y  T )
I  d 0  d 1Y  d 2 i
IM  im 1Y  im 2 e
X  x1Y *  x 2 e

Donde im1 es la propensión marginal a
importar
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Condición de equilibrio

Y=C+I+G+X-IM/e
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

1
Y  
 c 0  d 0  c1T  d 2 i  G  x1Y *  x 2 e  im 2 e 
 1  ( c1  d 1  im 1 ) 


El término en corchetes es el multiplicador
Notemos la parte de la propensión marginal a
importar


Un aumento de la demanda se divide para bienes
interiores y extranjeros
En el caso extremo en el que toda la demanda
adicional es por de bienes extranjeros, im  c  d
un aumento de la producción no influye en la
demanda de bienes interiores y el multiplicador es
1
1
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1
1
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

Por lo general im  c  d por lo que el
multiplicador es mayor a 1, pero menor de
lo que sería en una economía cerrada
¿Qué pasa si cambian las constantes de
nuestra ecuación?
1
1
1
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Política fiscal

¿Cualés son los efectos en la producción y
la balanza comercial ante un cambio en el
gasto público?


1
DY  
 D G 
 1  ( c1  d 1  im 1 ) 
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



¿Qué pasa con el multiplicador si...
aumenta c1?
aumenta d1?
aumenta im1?
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41

Veamos el cambio en las exportaciones
netas
D NX   im 1 D Y


im 1
D NX   
 D G 
 1  ( c1  d 1  im 1 ) 
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Ejemplo


Sea c1=0.3 y d1=0.3
Suponer una economía grande (EUA)


Supongamos una economía pequeña
(Bélgica)


im1=0.1
im1=0.5
Cuanto mayor es el país, más
autosuficiente es y menos importa
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EUA


1
DY  
 D G   2 D G
 1  ( 0 . 3  0 . 3  0 . 1) 


 0 .1
D NX   0 . 1D Y  
 D G    0 .2 D G
 1  ( 0 . 3  0 . 3  0 . 1) 
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Bélgica


1
DY  
  D G   1 . 11 D G
 1  ( 0 .3  0 .3  0 .5 ) 


 0 .5
D NX   0 . 5 D Y  
  D G    0 . 65 D G
 1  ( 0 .3  0 .3  0 .5 ) 
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

En el país grande, la influencia de un aumento de
G en la producción es grande y la influencia en la
balanza comercial es pequeña
En el país pequeño, la influencia de un aumento de
G en la producción es pequeña y el deterioro en la
balanza comercial es igual a la mitad del aumento
del gasto público
Cuanto más abierta es la economía, menos es la
influencia en la producción (por el efecto de la
propensión marginal a importar en el
multiplicador) y mayor su influencia en la posición
comercial
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Deducción de la condición MarshallLerner


Veáse apéndice 2 del capítulo 19 página
467
Si el comercio está equilibrado
inicialmente, es decir que DNX=0
D NX
X

De
e

DX

X
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D IM
IM
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
La variación de la balanza comercial (en
porcentaje de las exportaciones) en
respuesta a una depreciación real es igual a
la suma de 3 términos:

La variación proporcional del tipo de cambio
real.


La variación proporcional de las exportaciones


Es negativo si hay una depreciación real
Es positivo si hay una depreciación real
La variación proporcional de las importaciones

Es positivo si hay una depreciación real
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



La condición de Marshall-Lerner dice que
esta suma es positiva
Una depreciación real mejora la balanza
comercial
Suponga que una depreciación del 1%
provoca un aumento proporcional de las
exportaciones de 0.9% y una reducción
proporacional de las importaciones de 0.8%
La balanza comercial mejora en
–1%+0.9%-(-0.8%)=0.7%
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Presentación IS en economía abierta