DESARROLLO DE MERCADOS DE DERIVADOS
“Ventajas de las Herramientas de Cobertura para
Proyectos de la Economía Real”
MAYO
Historia
Inicio de los mercados de Futuros y Opciones
En Japón en el siglo XVII aparecen los primeros fowards
A mediados del 1800 en Chicago surge el primer mercado organizado
(CBOT)
En los años siguientes se estandarizaron los contratos y el precio pasó
a ser la única variable.
En los años ’70 aparecieron los contratos sobre productos financieros
Siguieron los futuros sobre tasas de interés y en los ’80 sobre índices
de acciones
En 1987 CME fue pionero en la negociación electrónica
Historia
Argentina
En 1907 el Presidente Dr. José Figueroa Alcorta impulsa la creación de
un mercado de Futuros.
En octubre se crea el Mercado de Cereales a Término en Buenos Aires y
en 1909 se crea el Mercado General de Productos Nacionales del Rosario
de Santa Fe, hoy conocidos como MATba y Rofex.
El objeto fue garantizar la transparencia en las operaciones de futuro del
mercado de granos y registrar las operaciones.
Argentina se convirtió en principal productor de Lino y principal
exportador de Maíz. Los Mercados Argentinos eran fijadores de precio a
nivel mundial.
MATba: Evolución Cosecha Argentina - Vol. operado
1912 - 2006
Tons.
Cosecha Argentina
80.000.000
volumen operado MATba
70.000.000
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
12
15
18
21
24
27
30
33
36
39
42
57
Fuente Cosecha Argentina - Bolsa de Cereales de Buenos Aires
60
63
66
69
72
75
78
81
84
87
90
93
96
99 '02 '05
Evolución Cosecha Argentina - Vol. operado en MATba
1912 - 1940
Ton.
30.000.000
Cosecha Argentina
Volumen operado MATba
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
Año
Fuente Cosecha Argentina - Bolsa de Cereales de Buenos Aires
40
Evolución Cosecha Argentina - Vol. operado en MATba
1941- 1980
Ton.
30.000.000
Cosecha Argentina
volumen operado MATba
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
41
46
57
59
61
63
65
67
69
71
73
75
77
79
Año
Fuente Cosecha Argentina - Bolsa de Cereales de Buenos Aires
MATba: Evolución Cosecha Argentina - Vol. operado
1981 - 2007
Ton.
Cosecha Argentina
80.000.000
Volumen operado MATba
70.000.000
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
81
83
85
87
89
91
93
95
97
99
'01
'03
'05
Año
Fuente Cosecha Argentina - Bolsa de Cereales de Buenos Aires
mar'07
MATba: Evolución Cosecha Argentina - Vol. operado
1996 - 2006
Ton.
80.000.000
70.000.000
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
TOTAL MATBA
Fuente Cosecha Argentina - Bolsa de Cereales de Buenos Aires
2003
2004
TOTAL ROFEX
2005
2006
COSECHA TOTAL
FACTORES DE CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS DE
DERIVADOS EN LA ULTIMA DECADA
Autorización para cotizar y liquidar en dólares
Incorporación de la operatoria de opciones
Aparición del Mercado electrónico
Introducción de contratos sobre activos financiero
Implementación de programas de capacitación
RANKING DEL VOLUMEN GLOBAL
EN FUTUROS Y OPCIONES
BOLSAS
2006
2005
%
2.474.593.261
2.593.088.445
-5
1.526751.902
1.248.748.152
22
1.403.264.034
1.090.351.711
29
CHICAGO BOARD OF TRADE
805.884.413
647.651.393
19
5
EURONEXT - LIFFE
730.303.126
757.926.860
-4
6
CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE
674.735.348
468.249.301
44
7
INTERNATIONAL SECURITIES EXCHANGE
591.961.518
448.695.669
32
8
BOVESPA
287.518.574
268.620.460
7
9
BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS
283.570.241
199.446.464
42
276.152.326
204.611.537
35
1
KOREA EXCHANGE
2
EUREX
3
CHICAGO MERCANTIL EXCHANGE
4
10 NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE
Fuente: FIA - The Futures Industry Association
VOLUMEN GLOBAL ANUAL POR PRODUCTO
(en millones de contratos)
PRODUCTOS
2006
2005
%
INDICES DE ACCIONES
4.453,95
4.080,33
9.16
TASAS DE INTERES
3.193,44
2.536,77
25.89
ACCIONES
2.876,49
2.356,87
22.05
MONEDAS
240,05
167,19
43.59
AGRICOLAS
486,37
378,9
28.37
ENERGIA
385,97
280,13
37.78
METALES
218,68
171,06
27.84
4,31
2,59
66.69
OTROS
Fuente: FIA - The Futures Industry Association
VOLUMEN GLOBAL AÑO 2006 POR PRODUCTO
(en millones de contratos)
Energía
Agrícolas 3%
Monedas
2%
4%
Metales
2%
Otros
0%
Acciones
24%
Tasas de Interés
27%
Fuente: FIA - The Futures Industry Association
Indices de Acciones
38%
DESTINATARIOS DE LA HERRAMIENTA
Los Mercados de Futuros y Opciones agrícolas permiten el ingreso de distintos
usuarios en función del objetivo que se planteen de cobertura y/o especulación,
logrando la participación de casi la totalidad de los actores de la economía real.
HEDGERS
INVERSORES
Objetivo: manejar los cambios
desfavorables de precios
Objetivo: inversiones
financieras
•
Productores
•
Financieros
•
Acopiadores
•
Bancos
•
Cooperativas
•
AFJP
•
Exportadores
•
Privados
•
Industriales
•
Hedgers Extranjeros
CONCLUSIONES
Los precios actúan de referentes contra mercados spots.
Son herramienta de inversión para la franja financiera.
Permiten un alto apalancamiento.
Actúan como seguro del riesgo precio.
Las Garantías minimizan el riesgo de incumplimiento versus el contrato
foward.
Su metodología de descubrimiento de precio brinda la transparencia al
libre juego de la oferta y demanda.
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COMO POTENCIAR SU COSECHA