EVALUACION DE
INVERSIONES
Dr. Luis Benites Gutierrez
MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES
Información Base
Políticas de Evaluación
•Datos Generales
•Supuestos
•Valores iniciales
Presupuesto de Inversiones
• Párametros de la Evaluación
• Evaluación de las variables
• Evaluación real y nominal
Estructura de Inversiones
Activo Fijo
Activo Fijo
Capital de
Trabajo
Capital de
Trabajo
Esquema de Financiamiento
Proveedores
Deuda
Aporte propio
Disponibilidad y Costos Fuentes
Financiamiento
Proveedores
Deuda
Aporte propio
Servicio de Fuentes de Financiamiento.
Proveedores
Deuda
Estado de Ganancias y Perdidas
Ingresos
Egresos
Movimiento
fiscal
Flujo de Caja
Ingresos
Egresos
Movimiento de
efect.
Presupuesto Operativo
Ventas
Ingresos
Egresos
Flujo de Fondos
Beneficios - Costos
F.F Económico
Costo de
oportunidad del
capital k0
Balance Histórico
Pasivo
Activo
Patrimonio
Flujo de Fondos
Fuentes de servicio
FF. Financiero
FF. del Accionista
Políticas de :
• Inversión
• Financiamiento
• Dividendos
Evaluación
• Económica
• Financiera
• Accionista
Balance Proyectado
Pasivo
Activo
Patrimonio
Costo de
Promedio kp
Ponderado
Evaluación
Accionista
Criterios de
Evaluación
• VAN
• TIR
• B/C
• PRI
•......
Análisis de :
• Máximos y Mínimos
• Sensibilidad
• Escenarios
• Riesgo
• Valuación de Empresas
ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION
ETAPA PRE - OPERATIVA
Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una
decisión de inversión.
En este período no se generan ingresos, concentrándose a
sólo salida de fondos o efectivo.
Comienza con el primer desembolso y termina con la
generación del primer ingreso.
ETAPA OPERATIVA
Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde
se producen y venden bienes y/o servicios.
Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte
del proyecto.
CALENDARIO DE INVERSIONES
۞Indica :
a) Estructura de las inversiones.
b) Fecha de ejecución.
• Es probable que una inversión dure varios
períodos
• Periodicidad mensual.
• Inversiones en la etapa pre – operativa.
• Necesidades de dinero (MN/ME).
ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN
I
N
V
E
R
S
I
Ó
N
BIENES
FISICOS
INVERSIÓN
FIJA
CAPITAL DE
TRABAJO
BIENES
INTANGIBLES
- Terrenos y edificacioones
- Maquinaria, Equipos,
Muebles y Enseres
- Vehículos.
-
Servicios
Investigación
Gastos de Organización.
Puesta en Marcha
Seguros
- MATERIA PRIMA O MERCANCIAS
- MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS
- CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos
generales cuando la empresa así lo requiera).
INVERSIÓN TOTAL
APORTE
PROPIO
DEUDA
BANCO
INVERSION
FIJA
TANGIBLE
INTANGIBLE
CAPITAL DE
TRABAJO
PROV.
EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES
Tecnología
[Ingeniería]
Aspectos Legales
y de Organización
Costo inicial
(Inversión)
Costos de
un Proyecto
Costo y Gastos
[Fase Operativo]
Recursos Utilizados
• Activo Fijo: Infraestructura Productiva
(Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros)
• Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.
• Costos
Operativos
• Costos de Fabricación
(Producción) (Manufactura)
• M.P
• M.O.D
• C.I.F
• Gastos Operativos
• Gastos Financieros
(Asume Deuda)
1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo)
2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )
• Gastos Adm. (Gestión)
• Gastos Ventas (Comercialización)
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO
Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados
en la Ejecución del Proyecto.
• Un Periodo: Año Ø
Fase Pre-Operativa
• Varios Periodos:
Inversión
Pre- Operativa Fase Operativa
.........-3
-2
-1 Ø
1
2 .........
Culminación de la Inversión
Año Ø
Año -1
Año -2
.
.
.
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO
1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva
[Inversión en Elementos, Base para Producción]
- Terreno
- Maq. y Equipo
- Edificaciones
- Supervisión
- Estudios
- Legales
Activo Fijo
Tangible
Activo Fijo
Intangible
2) Capital de Trabajo: Capital Circulante
[Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto]
Comprar
Fabricar
Vender
Tiempo
E(-)
E(-)
I (+)
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO
Inversión
AF
Tangible
Intangible
Capital de Trabajo
Depreciación (Excepto Terreno)
Amortización de Intangibles
Año 1
Año 2
Fase Operativa
Año Ø
Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender
Depreciación
[SUNAT]
- Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años )
- Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años )
- Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años )
* Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años)
* Capital de Trabajo
No se Deprecia
No se Amortiza
FASE OPERATIVA DEL PROYECTO
Comprar
Fabricar
Vender
• Costos de Fabricación
[Producción] [Manufactura]
Costos y
Gastos
• Costos
Operativos
• Gastos Operativos
[Fuerza de Planta]
• Gastos Financieros
Intereses y Comisiones
-
Materiales
Mano de Obra
Depreciación/Amort. Intangible
Servicios
- Gastos Administrativos (Gestión)
- Gastos de Ventas (Comercialización)
FASE OPERATIVA DEL PROYECTO
<Capacidad Instalada>
Cuanto
Vender?
Cuanto
Producir?
Pronostico
Ventas
QxP
Plan de
Producción
Q x Q^
P : Precio
Q^: Calidad
Q : Cantidad Volumen
< Tecnología>
Materiales
--- Plan de Compras.
Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento
Que se requiere
y Motivación.
Para Producir?
Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones
y de Mantenimiento.
Programa de Producción Servicios
--- Plan de Concertaciones.
REQUERIMIENTOS
< Costo Unitario >
EEFF Proforma
Estado G/P
Flujo de Caja
Balance General
B/ G
Fase Operativa
?
Ø
1
2
Tiempo
3 -----------------n
Vida Util
Como
Obtener
lo que se
Requiere.
PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS
Mercado
Tecnología
Supuestos
(Premisas)
Proyecciones
Económico
Financiero
Inversión y
Aspectos
Financiamiento
Legales y
Flujo de
Administrativos
Caja
Fo
Metodología
de
Proyección
F1
F2
F3
Fn
Flujo de
Fondos
0
C. Plazo
• VAN
• TIR
• B/C
Indices de
Rentabilidad
Med y L.Plazo Inversión
1
2
3--------------n
Tiempo
Resultados Netos Esperados
Valores Constantes (Reales)
-  Precios   costos [ Sin Inflación ]
- Valor Adquisitivo del Año de la Inversión
---- Costo del Dinero  Tasa Real
Costo de Oportunidad %
Valores Corrientes (Nominales)
-  Precios ±  Costos [Con Inflación]
- Valor Adquisitivo de cada Año
---- Costo del dinero  Tasa Corriente (Debe Contener Inflación)
Costo de Oportunidad %
Ms. Luis Benites Gutiérrez
MEGACONSULT
[email protected]
[email protected]
0449944346
Descargar

EVALUACION DE INVERSIONES