Inversiones del Fondo de Pensión de
EE.UU: Tendencias, Regulaciones y
Gobierno Corporativo
Conferencia Internacional de Pensiones
FIAP y la Asociación de Administradoras
de Fondos de Pensiones Chilena
15 de marzo de 2001
Las Inversiones del Fondo de Pensiones:
Tendencias Actuales y Futuras
90
Planes de Pensión Privados: Composición del Portforlio ($Billones)
80
6,000
70
5,000
60
4,000
50
Este
Oeste
Norte
3,000
40
2,000
30
1,000
20
-
10
0
1er.Trim
2° TrimBonos
Acciones
Instrum.
en efectivo
3er.
Trim
4° Trim.
Otros
Activos
Inversiones del Fondo de Pensiones:
Tendencias Actuales y Futuras ($ Billones)
A ño
1985
A cciones
495
B onos
308
Instrum .
E fectivo
130
1990
573
364
178
456
1995
1,193
493
193
867
2000
2,208
610
265
1,680
O tros
A ctivos
298



Inversiones del Fondo de
Pensiones: Tendencias
Actuales
Las acciones, en proporción a los recursos
totales de los planes del sector privado, han
crecido ligeramente al 46% de la cartera
total.
Los bonos han disminuido del 25% de los
recursos totales en 1985 al 12.8% en el
2000.
El capital, en los planes del sector público
comprende: un 67% de activos, un 22% de
bonos, y un 8% de los recursos está en
dinero en efectivo y otros recursos.
Inversiones del Fondo de
Pensiones: Tendencias
futuras





El efecto de la Bolsa de Valores Americana.
Valores de la Empresa en los Planes de
Pensión.
“Inversiones Sociales”.
Responsabilidad de la inversión: Empleador
& Empleados.
Cambios a las Regulaciones del Fiduciario.
Gobierno Corporativo

La estructura de las Leyes de Pensión
Americana.
– La revisión de las Normas ERISA sobre
Deberes y Conducta del Fiduciario.
– Quién Controla los Recursos del Plan:
• Fideicomisario del Plan
• Fideicomisario designado
• Gerente de Inversión
Gobierno Corporativo

La Excepción del Fideicomisario
Dirigido:
– El plan puede permitir que los participantes
sean nombrados fiduciarios para dirigir el
fideicomisario del plan.
– Condiciones para los participantes para
dirigir el fideicomisario del plan.
– Licitación de acciones no votadas o no
asignadas.
Gobierno Corporativo

La Excepción del Gerente de Inversión:
– La Ley fiduciaria sobre el manejo de los
recursos del plan incluye la
responsabilidad para votar por
apoderados.
– El gerente de inversión no puede delegar
sus obligaciones para relevarse de las
responsabilidades como fiduciario.
– Designación y control del gerente de
inversión.
Gobierno Corporativo

Problemas Relacionados al Gobierno
Corporativo en los EE.UU.
– La inactividad de los Fiduciarios del Plan.
– El efecto de “la Acción de Clase” en los
Pleitos.
Inversiones del Fondo de Pensión de
EE.UU: Tendencias, Regulaciones y
Gobierno Corporativo
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15 de marzo de 2001
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U.S. Pension Funds Investments: Trends, Regulations and