CAPÍTULO
10
La Demanda Agregada I:
Construimos el modelo IS -LM
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este capítulo, aprenderá…
 La curva IS, y su relación con
 El aspa Keynesiana
 El modelo de fondos prestables
 La curva LM, y su relación con
 La teoría de la preferencia por la liquidez
 Cómo el modelo IS-LM determina la renta y el
tipo de interés a corto plazo cuando P es fijo.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
1
Contexto
 El capítulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda
agregadas.
 A largo plazo
 Los precios son flexibles
 La producción se determina por los factores de producción
y la tecnología
 El paro es igual a su tasa natural
 A corto plazo
 Los precios se mantienen fijos
 La producción se determina por la demanda agregada
 El paro está negativamente relacionado con la producción
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
2
Contexto
 Este capítulo desarrolla el modelo IS-LM, la
base de la curva de demanda agregada.
 Nos centramos en el corto plazo y suponemos
que el nivel de precios es fijo (por lo que la
curva OACP es horizontal).
 Este capítulo (y el capítulo 11) se centran en el
caso de una economía cerrada.
El capítulo 12 presenta el caso de una
economía abierta.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
3
El aspa Keynesiana
 Un modelo simple de economía cerrada en el
cual la renta está determinada por el gasto.
(debido a J.M. Keynes)
 Notación:
I = inversión planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
 Diferencia entre gasto planeado y efectivo =
inversión imprevista en existencias
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
4
Elementos del aspa Keynesiana
C  C (Y  T )
Función de consumo:
G G ,
Variables de política:
Por ahora, la inversión
planeada es exógena:
T T
I  I
E  C (Y  T )  I  G
Gasto planeado:
Condición de equilibrio
Gasto efectivo = Gasto planeado
Y
CAPÍTULO 10
 E
La Demanda Agregada I
Diapositiva
5
Graficando el gasto planeado
E
Gasto
planeado
E =C +I +G
PMC
1
Renta, Producción
Y
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
6
Graficando la condición de
equilibrio
E
E =Y
Gasto
planeado
45º
Renta, Producción
Y
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
7
El valor de equilibrio de la renta
E
E =Y
Gasto
planeado
E =C +I +G
Renta, Producción
Renta de
equilibrio
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Y
Diapositiva
8
Un aumento en las compras del
Estado
E
En Y1, hay
ahora una caída
no prevista de
las
existencias…
…entonces las
empresas
aumentan la
prod. y la renta
sube hacia un
nuevo equilibrio.
CAPÍTULO 10
E =C +I +G2
E =C +I +G1
G
Y
E1 = Y1
La Demanda Agregada I
Y
E2 = Y 2
Diapositiva
9

Resolviendo para Y
Y
 C
 I
 G
Y  C  I  G

C
 G
 PMC  Y   G
Agrupe los términos
con Y del lado
izquierdo:
(1  PMC )  Y  G
CAPÍTULO 10
Condición de equilibrio
En variaciones
Porque I es exógena
Porque C = PMC Y
Resuelva para Y :


1
 Y  
  G
1  PMC 
La Demanda Agregada I
Diapositiva
10
El multiplicador de las compras del
Estado
Definición: El aumento en la renta resultado de un
aumento en €1 en G.
En este modelo, el mult. de
las compras del Estado:
Y
G

1
1  PMC
Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces
Y
G

CAPÍTULO 10
1
1  0 .8

 5
La Demanda Agregada I
Un aumento en G
provoca que la
renta aumente ¡5
veces más!
Diapositiva
11
Por qué el multiplicador es mayor a 1
 Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento
igual en Y:
Y = G.
 Pero Y  C
 posterior Y
 posterior C
 posterior Y
 Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es
mucho mayor que el G inicial.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
12
Un aumento de los impuestos
Inicialmente, el
aumento impositivo
reduce el consumo y
por tanto E:
E
C = PMC T
…entonces las
empresas
reducen la prod.
y la renta cae
Y
E2 = Y2
hacia el nuevo
eq.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I
E =C1 +I +G
E =C2 +I +G
En Y1, hay ahora
una acumulación
imprevista de
existencias…
Y
E1 = Y1
Diapositiva
13
Resolviendo para Y
Y  C  I  G
Condición de eq. en
variaciones
I ,G exógenos
 C
 PMC  (Y  T )
Resuelvo Y :

Resultado

Final:
CAPÍTULO 10
(1  PMC )  Y   PMC  T
  PMC 
 Y  
  T
1  PMC 
La Demanda Agregada I
Diapositiva
14
El multiplicador de los impuestos
Definición: El cambio en la renta resultante de un
aumento de €1 en T :
Y
T

 PMC
1  PMC
Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a

CAPÍTULO 10
Y
T

 0 .8
1  0 .8

La Demanda Agregada I
 0 .8
 4
0 .2
Diapositiva
15
El multiplicador de los impuestos
…es negativo:
Un aumento impositivo
reduce C, lo que reduce
la renta.
…es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un aumento impositivo
tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
…es menor que el multiplicador de las compras del
Estado:
Los consumidores ahorran las fracción (1 – PMC) de
un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial
en el gasto de un recorte impositivo es menor que
un incremento equivalente en G.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
16
Ejercicio:
 Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar
los efectos de un aumento en la inversión
planeada sobre los niveles de equilibrio de la
renta/producción.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
17
La curva IS
Definición: Un gráfico de todas las combinaciones
de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el
mercado de bienes.
Esto es: Gasto efectivo (producción)
= Gasto planeado
La ecuación de la curva IS es:
Y  C (Y  T )  I ( r )  G
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
18
Cómo derivar la curva IS
E =Y E =C +I (r )+G
2
E
r
E =C +I (r1 )+G
 I
 E
 Y
I
r
Y1
Y
Y2
r1
r2
IS
Y1
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Y2
Y
Diapositiva
19
¿Por qué la curva IS tiene
pendiente negativa?
 Una caída en el tipo de interés induce a las
empresas a aumentar su gasto en inversión, lo
cual conduce a un aumento en el gasto
planeado (E ).
 Para restablecer el equilibrio en el mercado de
bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y )
debe aumentar.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
20
La curva IS y el modelo de fondos
prestables
(a) El modelo de F.P.
r
S2
(b) La curva IS
r
S1
r2
r2
r1
r1
I (r )
S, I
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
IS
Y2
Y1
Y
Diapositiva
21
La política fiscal y la curva IS
 Podemos usar el modelo IS-LM para ver cómo
la política fiscal (G y T ) afecta a la demanda
agregada y a la producción.
 Comencemos utilizando el aspa Keynesiana
para ver cómo la política fiscal desplaza la curva
IS…
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
22
Desplazamiento de la curva IS : G
Para todo valor de r,
G  E  Y
E =Y E =C +I (r )+G
1
2
E
E =C +I (r1 )+G1
…la curva IS se
mueve a la derecha.
La distancia
horizontal del
cambio de IS es
Y 
1
1  PMC
CAPÍTULO 10
r
Y1
Y
Y2
r1
Y
G
Y1
La Demanda Agregada I
IS1
Y2
IS2
Y
Diapositiva
23
Ejercicio: Desplazar la curva IS
 Use el diagrama del aspa Keynesiana o el
modelo de fondos prestables para mostrar cómo
un aumento en los impuestos desplaza la curva
IS.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
24
La teoría de la preferencia por la
liquidez
 Se debe a John Maynard Keynes.
 Es una teoría simple en la cual el tipo de interés
viene determinada por la oferta y demanda de
dinero.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
25
Oferta de dinero
r
La oferta de
saldos
monetarios
reales es fija:
M
P

s
Tipo de
interés
M
P
M P
M P
CAPÍTULO 10

s
La Demanda Agregada I
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
26
Demanda de dinero
r
Demanda por
Tipo de
interés
saldos
monetarios
reales:
d
M P   L (r )
M
P

s
L (r )
M P
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
27
Equilibrio
El tipo de
interés se
ajusta para
igualar la oferta
y la demanda
de dinero:
M P
r
Tipo de
interés
M
P
r1
L (r )
 L (r )
M P
CAPÍTULO 10

s
La Demanda Agregada I
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
28
Cómo aumenta el Banco Central el
tipo de interés
r
Para aumentar r, el
Banco Central reduce
M
Tipo de
interés
r2
r1
L (r )
M
P
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
2
M1
P
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
29
CASO PRÁCTICO:
La contracción monetaria y los tipos
de interés
 A fines de los 70 en EE.UU.:  > 10%
 Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul
Volcker anuncia que la política monetaria
tendrá como objetivo reducir la inflación
 Agosto 1979-Abril 1980:
La Fed reduce M/P 8,0%
 Enero 1983:  = 3,7%
¿Cómo cree que este cambio en la política
afectaría los tipos de interés nominales?
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
30
Contracción monetaria y tipos, cont.
El efecto de una contracción monetaria sobre los tipos
de interés nominales
A corto plazo
A largo plazo
Preferencia por la
liquidez
Teoría cuantitativa,
Efecto de Fisher
(Keynesiano)
(Clásico)
precios
Fijo
Flexible
predicción
i > 0
i < 0
Resultado
observado
8/1979: i = 10,4%
8/1979: i = 10,4%
4/1980: i = 15,8%
1/1983: i = 8,2%
modelo
La curva LM
Ahora introduzcamos Y nuevamente en la función
de demanda de dinero:
M
P

d
 L ( r ,Y )
La curva LM es el gráfico de todas las
combinaciones de r, Y que igualan la oferta y
demanda de saldos monetarios reales.
La ecuación de la curva LM es:
M P  L ( r ,Y )
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
32
Derivemos la curva LM
(a) El mercado de saldos
r
monetarios reales
(b) La curva LM
r
LM
r2
r2
L (r , Y2 )
r1
r1
L (r , Y1 )
M1
M/P
Y1
Y2
Y
P
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
33
Por qué la curva LM tiene pendiente
positiva
 Un aumento en la renta eleva la demanda de
dinero.
 Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay
ahora un exceso de demanda en el mercado de
dinero al tipo de interés inicial.
 El tipo de interés debe subir para restablecer el
equilibrio en el mercado de dinero.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
34
Cómo M desplaza la curva LM
(a) El mercado de saldos
r
monetarios reales
(b) La curva LM
r
LM2
LM1
r2
r2
r1
r1
L ( r , Y1 )
M
2
P
CAPÍTULO 10
M1
M/P
Y1
Y
P
La Demanda Agregada I
Diapositiva
35
Ejercicio: Desplazar la curva LM
 Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de
crédito provoca que los consumidores utilicen
efectivo con más frecuencia en sus
transacciones.
 Utilice el modelo de preferencia por la liquidez
para mostrar cómo este suceso desplaza la
curva LM.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
36
El equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo es
la combinación de r ,Y que
satisface simultáneamente la
condición de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
r
Y  C (Y  T )  I ( r )  G
LM
IS
Y
M P  L ( r ,Y )
Tipo de
interés de
equilibrio
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Nivel de
renta de
equilibrio
Diapositiva
37
El esquema general
Aspa
Keynesiana
Curva
IS
Modelo
Teoría de la
preferencia
por la
liquidez
Curva
LM
IS-LM
Curva de
demanda
agregada
Curva de
oferta
agregada
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Explicación de
las
fluctuaciones
de corto plazo
Modelo
de oferta
y
demanda
agregada
Diapositiva
38
En el próximo capítulo…
En el capítulo 11, nosotros…
 Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
impacto de las políticas y las perturbaciones.
 Aprenderemos cómo se deriva la curva de
demanda agregada del modelo IS-LM.
 Usaremos los modelos IS-LM y DA-OA juntos
para analizar los efectos a corto y largo plazo de
las perturbaciones.
 Usaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresión.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
39
Resumen
1. El aspa Keynesiana
 Un modelo sencillo de determinación de la renta
 Toma la política fiscal y la inversión como exógenas
 La política fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
2. La curva IS
 Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversión planeada
depende negativamente del tipo de interés
 Muestra todas las combinaciones de r ,Y
que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes
y servicios
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
40
Resumen
3. Teoría de la preferencia por la liquidez
 Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de
interés
 Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exógenos
 Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de
interés
4. La curva LM
 Proviene de la teoría de la preferencia por la liquidez cuando
la demanda de dinero depende positivamente de la renta
 Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
41
Resumen
5. El modelo IS-LM
 La intersección de las curvas IS y LM determina el
punto único (Y, r ) que satisface el equilibrio en los
mercados de bienes y dinero.
CAPÍTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
42
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