El Medio Plazo II
Análisis Conjunto de los
Mercados de Bienes, de Dinero
y de Trabajo
El modelo OA-DA
Objetivo
Comprender cómo se determinan simultáneamente la producción, la
tasa de paro y la tasa de interés en el corto y en el medio plazo.
Comprender las interacciones entre el mercado de bienes, el mercado de dinero y
el mercado de trabajo.
•El equilibrio simultáneo de los mercados de bienes y de dinero se resume en
la relación de DEMANDA AGREGADA.
•El equilibrio en el Mercado de Trabajo se sumariza en la relación de
OFERTA AGREGADA. El equilibrio en el mercado de trabajo es condicional a
las expectativas de inflación
•En el corto plazo, el nivel de precios puede ser distinto del esperado y,
por lo tanto, la tasa de paro puede ser distinta de la tasa natural.
•A lo largo del tiempo, las expectativas sobre el nivel de precios tienden a
converger a los niveles efectivos de precios y la tasa de paro a la tasa
natural.
Instrumentos de Análisis y Supuestos Críticos
En esta Unidad introducimos las relaciones de OFERTA
AGREGADA y DEMANDA AGREGADA
Haremos uso del ANALISIS DINÁMICO, introducimos el
término CICLO DE NEGOCIOS y distinguimos entre
SHOCKS y MECANISMOS DE PROPAGACIÓN
Para entender lo anterior, supondremos que el nivel
esperado de precios se ajusta a las diferencias entre el
nivel efectivo y el nivel esperado de precios.
La Oferta Agregada: definición
La oferta agregada OA recoge los efectos de la producción
sobre el nivel de precios y se obtiene a través del equilibrio
en el mercado de trabajo; del siguiente modo:
1. Si asumimos  y z constantes, el nivel de precios dependerá del
nivel esperado de precios y de la tasa de desempleo.
W  P F (u, z)
e
P  P (1   ) F ( u , z )
e
P  (1   )W
Esta relación nos muestra la relación entre el nivel de precios efectivo y la tasa de paro consistente
con el equilibrio en el mercado de trabajo.
Esta relación es condicional con el grado de competencia en los mercados (m) y con la estructura
y las instituciones del mercado de trabajo (z).
A continuación veremos la relación entre el nivel efectivo de precios y la producción.
La Oferta Agregada: definición
2. En cuanto menor es la tasa de paro, mayor será la producción.
u  1
Y
L

Y 

P  P (1   ) F  1 
, z

L 
RELACIÓN DE OFERTA AGREGADA
e
Para cada nivel de precios, la relación de OFERTA AGREGADA nos da el nivel de
producción consistente con el equilibrio en el mercado de trabajo condicional al
nivel esperado de precios.
Esta relación es depende también del grado de competencia en los mercados ()
y con la estructura y las instituciones del mercado de trabajo (z) (que suponemos
constantes).
La Oferta Agregada: Propiedades
Y 

P  P (1   ) F  1 
, z

L 
1. En un punto de la OA, el nivel efectivo de precios es igual al
esperado y, en consecuencia, la producción será igual a la
producción natural y la tasa de paro será igual a la natural.
e
2. Un incremento de la producción lleva a un aumento del nivel
de precios.
L=N + U
Y 
(Y=N)
P=(1+µ)W
N  u  W  P 
W=PeF(u,z)
La Oferta Agregada: Propiedades
3. (bis) El aumento de los precios conduce a una revisión de las
expectativas de inflación y los efectos se propagan a través del
mercado de trabajo y de la determinación de precios y salarios.
Si Pe   W  porque W=PeF(u,z)
Y si W  P  porque P=(1+µ)W
La Relación de Oferta Agregada tiene pendiente positiva en el plano (Y,P)
La Oferta Agregada: Propiedades
Análisis Gráfico
Nivel de precios, P
1. Pasa por el punto A
En A: Y = Yn y P = Pe
OA
2. Pendiente positiva:
Dado un valor de Pe, un
aumento de Y aumenta P
Pe
A
Si Y > Yn entonces P > Pe
Yn
Producción, Y
Si Y < Yn entonces P < Pe
La Oferta Agregada: Propiedades
Análisis Gráfico
Nivel de precios, P
OA´ (Pe´ > Pe)
OA (Pe)
Pe´
Pe
A´
A
Yn
Producción, Y
3. Un incremento en el nivel
esperado de precios desplaza la
curva de oferta agregada hacia
arriba.
La oferta agregada: recapitulando
 Partiendo de la ecuación de precios y de la de salarios en
el mercado de trabajo, hemos obtenido la relación de
oferta agregada.
 Esto significa que dado un nivel esperado de precios, el
nivel de precios es una función creciente de la
producción. Esto viene representado por una pendiente
positiva, llamada la curva de oferta agregada.
 Incrementos en el nivel esperado de precios desplazan la
curva de oferta agregada hacia arriba; caídas en el nivel
esperado de precios desplazan la curva de oferta
agregada hacia abajo.
La Demanda Agregada: Definición
La relación de demanda agregada (DA) recoge el
efecto del nivel de precios sobre la producción.
Se obtiene a partir de las condiciones de equilibrio en los mercados
de bienes y financieros.
Relación IS:
Relación LM:
Y  C (Y  T )  I (Y , i )  G
M
P
 YL (i )
La Demanda Agregada: Definición
LM´ (P´ > P)
¿Cómo se obtiene la curva de
demanda agregada?
y M es fijo
M
P
cae a
M
P´
• LM se desplaza a LM´ (P’ > P)
Tipo de interés, i
Supongamos que P aumenta a P´
LM (P)
A´
i´
A
Equilibrio
inicial
i
• El equilibrio pasa a A´
IS
• i pasa a i’ e Y a Y´
Y´
Y
Producción, Y
Un aumento en el nivel de precios
reduce la producción de equilibrio a
corto plazo.
La Relación de Demanda Agregada
tiene pendiente negativa en el plano
(Y,P)
La Demanda Agregada: Definición
LM´ (P´ > P)
Nivel de precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
i´
A
i
A´
P´
A
P
IS
Y´ Y
Producción, Y
DA
Y´
Y
Producción, Y
Y  Y(
M
P
, G, T)
( , ,  )
La Demanda Agregada: Estática Comparativa
La relación DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los
agentes económicos, en la política fiscal y en la política monetaria.
Ejemplo: Mejora en la Confianza de los consumidores
A´
i´
i
Nivel de precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A
A
A´
P
DA´
IS´
DA
IS
Y Y´
Producción, Y
Y
Y´
Producción, Y
La Demanda Agregada: Estática Comparativa
La relación DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los
agentes económicos, en la política fiscal y en la política monetaria.
Ejemplo: Una contracción en la oferta monetaria
LM´ (P)
i´
Nivel de precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
A
i
A´
A
P
DA
IS
Y´ Y
Producción, Y
DA´
Y´
Y
Producción, Y
La Demanda Agregada: Recapitulando
 Comenzando desde las condiciones de equilibrio para los mercados
financieros y de bienes, hemos obtenido la relación de demanda
agregada.
 Esta relación implica que el nivel de producción es una función
decreciente del nivel de precios. Esto está representado por una
curva de pendiente negativa, llamada la curva de demanda
agregada.
 Los cambios en la política monetaria o fiscal –o, más generalmente,
en cualquier variable distinta del nivel de precios que afecte a las
curvas IS o LM- desplazan la curva de demanda agregada.
Equilibrio en el Corto y en el Medio Plazo
Y 

Relación
OA n P  P (1   ) F  1 
AS Relatio
, z

L 
e
 M

A D R elatio
,G,T
Relación
DAn Y  Y 
 P

El equilibrio depende del valor de Pe. El valor de
Pe determina la posición de la curva de oferta
agregada, y la posición de la curva OA afecta al
equilibrio.
Nivel de precios, P
Equilibrio en el corto plazo
 La curva de oferta agregada OA se dibuja
OA
para un valor dado de Pe. Cuanto más alto
sea el nivel de producción, mayor será el
nivel de precios.
 La curva de demanda agregada DA se dibuja
para valores dados de M, G, y T. Cuanto
mayor sea el nivel de precios, menor será el
nivel de producción.
A
Equilibrio
P
B
Pe
DA
Yn
Y
Producción, Y
 En el corto plazo el nivel efectivo de precios
puede ser mayor o menor que el esperado (el
punto A muestra tal equilibrio).
Del corto plazo al medio plazo


Los que participan en la negociación de
salarios revisarán al alza sus expectativas
sobre el nivel futuro de precios. Esto hará
que la curva OA se desplace hacia arriba.
Las expectativas de mayores precios
también nos llevarán hacia un mayor
salario nominal, que a su vez nos
conducirá hacia un mayor nivel de precios.
Y  Yn  P  P
e
OA’
Nivel de precios, P
En el punto A, P>Pe, lo que implica
que la producción está por encima
de su nivel natural, el nivel esperado
de precios aumentará en el futuro y
la curva de Oferta Agregada se
desplazará hacia arriba.
OA
A
Equilibrio
P
B
Pe
DA
Yn
Y
Producción, Y
Del corto plazo al medio plazo: El proceso
de ajuste
Precios, P
OA´´
OA´
OA
Equilibrio después de Y + 1
Pn
A´´
• La oferta agregada
continua desplazándose a
OA´´
• El nivel de precios continua
aumentando
A´
Pt+1
A
Pt
• La producción continua
disminuyendo
DA
• Equilibrio a medio
plazo en Pn, Yn
Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
Si la producción no está sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia arriba a lo largo
del tiempo, hasta que la producción vuelve a su nivel natural.
Del corto plazo al medio plazo: Recapitulando
 En el corto plazo, la producción puede situarse bajo o
sobre su nivel natural. Cambios en cualquiera de las
variables afectan tanto la relación de oferta agregada
como la de demanda agregada producen cambios en la
producción y en el nivel de precios.
 En el medio plazo, la producción retorna a su nivel
natural. El ajuste se produce a través de cambios en el
nivel de precios.
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relaciones de OFERTA AGREGADA