LECCIONES DE ENRON
PARA LA PROFESION CONTABLE
LA BANCARROTA MAS GRANDE DE
LA HISTORIA
DE USA Y DEL MUNDO
Victor Abreu Páez
Director Ejecutivo AIC
Waterloo y la Bolsa de Valores
Napoleón y Wellington estaban a punto de enfrascarse en la
batalla final. En la bolsa de Londres, en medio del mayor
pesimismo, caían los precios de las acciones. La casa Rothschild,
previsoramente, situó a uno de sus agentes cerca del campo de
batalla, en Waterloo, una pequeña localidad belga. Cuando se supo
quién había vencido, el espía de los banqueros galopó hasta la
costa, tomó un velero, cruzó el Canal de la Mancha y en pocas
horas, antes de que nadie conociera el resultado del
enfrentamiento, comunicó su noticia. Rothschild, dotado de su
secreto, compró copiosamente a la baja. Cuarenta y ocho horas
después, el triunfo de las armas británicas había multiplicado su
fortuna: la información privilegiada le había permitido apostar con
ventataja. Si esto llega a suceder hoy y no en 1815 no sé si el
banquero hubiera acabado la cárcel.
I.-INTRODUCCION
“ Este es el comienzo de una larga y
tortuosa época para la Profesión Contable “
Arthur Bowman of Bowman’s Accounting
Report
Comentando el escándalo de Enron
II.-ANTECEDENTES
¿Dónde diablos están los auditores?
1929
• La caída de la Bolsa de New York
• Comisión Principios AICPA 1932
1938
• Mckesson & Robbins
• Comisión de Auditoría AICPA 1938
1985
• EMS Government Executives
• Paquete de nuevos SAS 52-61
- Errores e irregularidades
- Actos legales
II.-ANTECEDENTES
1985
• Estructura de Control Interno
• Procedimientos analíticos
• Estimados Contables
• Nuevos dictamen
• Negocio en marcha
• Consideraciones a revelar sobre debilidades de C.I
• Comités de Auditoría
1990
• Quiebras de las Asociaciones de Ahorros y Préstamos
1991
• El Megacaso del BCCI
• Repercusión en 72 países
II.-ANTECEDENTES
-- EL FASB Y LAS PRESIONES SENATORIALES
“ Estudios académicos sobre la Bolsa de Valores muestran
que los inversionistas comúnmente otorgan una prima a
las empresas auditadas por una de los cinco grandes de
Contabilidad”.
Contexto previo a la quiebra de Enron... ¿ Cual será el
nuevo?
Marta Brannigan y Jeff D. Opdyke, Redactores de The Wall
Street Journal
III.- LOS HECHOS
• ENRON: LA BANCARROTA MAS GRANDE DE LA HISTORIA DE
USA Y DEL MUNDO (GRAFICA COMPARATIVA HISTORICA)
• ENRON: MAPA USA DE PERDIDAS MILLONARIAS
• ENRON: CRONOLOGIA DEL COLAPSO
LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
• ENRON: LAS EMPRESAS ASOCIADAS (LA TELARAÑA)
• ENRON: LAS CIFRAS,
LOS PASIVOS
• ENRON: EL VALOR DE LAS ACCIONES
• ENRON: LOS PRINCIPIOS
• ENRON Y EL GOBIERNO ESTADOUNIDENSE
• ENRON Y LOS EMPLEADOS
• EL SUICIDIO DE UN FUNCIONARIO
• ENRON Y LA MENTIRA
ENRON: LA BANCARROTA MAS GRANDE
DE LA HISTORIA DE USA Y DEL MUNDO
(GRAFICA COMPARATIVA HISTORICA)
•
Cifra de negocios superaba los US$ 100,000
Millones, llamó a principios de Diciembre a concordato a
causa de la quiebra, después de que se descubrieron
irregularidades en su contabilidad.
•
Estas conciernen especialmente a los medios de
inversión creados por Enron para atraer capitales en los
mercados financieros, una parte de cuyos supuestos
beneficios había sido inscrita en el balance del grupo
cuando no debió haber sido incluida. Esas sociedades se
denominaron “LJM”, “Raptor” o incluso “Condor”.
Cronología del
Colapso de Enron
• La quiebra de la empresa Enron en los Estados Unidos de
Norteamérica ha traído una serie de consecuencias
negativas a diferentes actores de los negocios,
inversionistas, la propia empresa y los ex-auditores de la
firma Arthur Andersen : De manera resumida a
continuación una cronología de los hechos de lo que se ha
llamado la mayor quiebra de una empresa en los Estados
Unidos de Norteamérica
- 22 de Mayo de 2001 : El Senado autorizó las primeras
citaciones al Congreso para que la Casa Blanca entregue
información sobre los contactos del Gobierno con Enron.
Cronología del Colapso
de Enron
• Reconocimiento de ingresos: Opciones, derivativos,
contratos, promesas y papeles, documentos y expectativas.
Promesas de novios y pajaritos preñados.
• Incremento de sabuesos: Auditoría Forense aunque no
hayan muertos (Auditoría preventiva)
- 16 de Octubre de 2001 : La corporación Enron reconoce
1.01 billones de dólares de cargos no reconocidos
incluyendo una serie de negocios manejados por su ex
Chief Financial Officer.
- 31 de octubre de 2001 : La comisión de valores - SEC de
los Estados Unidos inicia una completa investigación formal
a la Corporación Enron.
Cronología del Colapso
de Enron
- 8 de Noviembre de 2001 : Enron es forzada a
reestructurar sus resultados desde el año 1997,
disminuyendo los mismos en 529 millones de dólares o
20%.
- 2 de Diciembre de 2001 : Enron se acoge a los beneficios
de quiebra bajo el capítulo 11 de las leyes de comercio
en los Estados Unidos de Norteamérica en el Estado de
New York. La comisión de valores - SEC de los Estados
Unidos empieza a interrogar a la empresa auditora
Arthur Andersen.
Cronología del
Colapso de Enron
-
12 de Diciembre de 2001 : Joseph Berardino, CEO de
Arthur Andersen explica al comité del congreso de EEUU
de Servicios Financieros que " "Estoy aquí hoy porque
confío en nuestra firma y porque el sistema del mercado
de capitales ha sido sacudido. Andersen no ocultará sus
responsabilidades."
- 9 de Enero de 2002 : El departamento de justicia de los
Estados Unidos se une a la investigación. Enron es ahora
investigada por la SEC, el Departamento de Justicia y
seis comités del Congreso de los Estados Unidos.
- 10 de Enero de 2002 : La empresa auditora Andersen,
revela que algunos empleados destruyeron documentos
relacionados con la auditoría de Enron.
Cronología del Colapso
de Enron
- 15 de Enero de 2002 : Andersen destituye al socio de
auditoría encargado de la auditoría de Enron y coloca otros
tres fuera de funciones. Reemplaza el equipo gerencial en
sus oficinas de Houston. La acción de Enron que se cotizaba
en US $ 84 en diciembre del 2000, pasa a valer menos de
un dólar y sale de la lista de NYSE.
- Abril de 2002 : Mr. Duncan, líder del equipo de auditoría
de Arthur Andersen en Enron, acordó con el Departamento
de Justicia declararse culpable en la obstrucción de la
justicia al destruir documentos de la auditoría de Enron por
órdenes recibidas. (Pendiente: 10 años de prisión para él y
hasta U$500 m para Andersen y su expulsión de la SEC).
- 22 de Mayo de 2002 : Merryl Linch paga U$100 millones
como arreglo por sus asesorías no confiables.
CIFRAS ENRON 2000
Todo es Grande en esta debacle
$ 50 billones en La Bancarrota
$ 32 billones perdidos en Mercado de capitales
$ 1 billón perdido en Retiros empleados
Nota: En USA, el 70% de los hogares invierten en
la Bolsa de una forma u otra. – Elliot Spitzer, Fiscal
General del estado de New York.
Andersen: Auditor desde 1980
..... y desde 1990 también Auditoría Interna
Andersen: “El primer nombre en Servicios
Financieros”
CIFRAS ENRON 2000
Todo es Grande en esta debacle
Servicios Profesionales:
 25 millones Auditoría
 27 millones Consultoría
Los Pasivos: Crearon sociedades financieras para obtener
capitales en beneficio, pero éstas no aparecían en las
cuentas.
Ganancias de Enron excedidas en US$ 50 millones.
(Reconocimiento de facturación de contratos a largo plazo
de una vez en lugar de introducirlos paulatinamente
durante el período de los acuerdos)
CIFRAS ENRON 2000
Todo es Grande en esta
debacle
Los inversionistas pagan la deuda de las empresas
en protección de Bancarrota:
Enron Bonos
Polaroid
Global Crossing
US$0,13 por dólar
US$0.5 por dólar
US$0.2 por dólar
Explicación: Recesión, Ingeniería contable y
estallido de burbuja tecnológica
Hace 50 años:
Activos tangibles – 78% empresas USA
Hoy:
Activos tangibles – 53% empresas USA
VALOR ACCIONES - ENRON
FECHA
VALOR
FECHA
VALOR
Enero 1, 1999
$29.00
Junio 18, 1999
$39.00
Enero 22, 1999
$33.00
Julio 9, 1999
$43.00
Febrero 12, 1999
$31.00
Agosto 20, 1999
$44.00
Marzo 5, 1999
$33.00
Septiembre 10,
1999
$43.00
Marzo 26, 1999
$33.00
Octubre 1, 1999
$41.00
Abril 16, 1999
$35.00
Noviembre 5, 1999
$38.00
Mayo 7, 1999
$38.00
Diciembre 3, 1999
$38.00
Mayo 28, 1999
$36.00
Enero 7, 2000
$49.00
VALOR ACCIONES - ENRON
FECHA
VALOR
FECHA
VALOR
Enero 28, 2000
$60.00
Agosto 18, 2000
$87.00
Febrero 18, 2000
$69.00
Septiembre 15,
2000
$89.00
Marzo 10, 2000
$68.00
Octubre 6, 2000
$82.00
Abril 7, 2000
$72.00
Noviembre 3, 2000
$77.00
Mayo 5, 2000
$74.00
Diciembre 1, 2000
$66.00
Junio 2, 2000
$70.00
$78.00
Junio 30, 2000
$65.00
Diciembre 15,
2000
$75.00
Diciembre 29,
2000
$83.00
Enero 19, 2001
$71.00
Julio 28, 2000
VALOR ACCIONES - ENRON
FECHA
VALOR
Febrero 9, 2001
$80.00
Marzo 2, 2001
$70.00
FECHA
VALOR
Agosto 3, 2001
$45.00
Agosto 24, 2001
$36.00
$32.00
Marzo 30, 2001
$58.00
Septiembre 7,
2001
Abril 20, 2001
$60.00
Septiembre 21,
2001
$28.00
Mayo 11, 2001
$58.00
Octubre 12, 2001
$36.00
Junio 1, 2001
$53.00
Octubre 26, 2001
$15.00
Junio 22, 2001
$45.00
Noviembre 23,
2001
$5.00
Julio 13, 2001
$49.00
Enero 18, 2002
$00.52
Mayo, 2002
$0.13
LOS PRINCIPIOS
Los Principios: Limpieza de las reglas.
Las normas de contabilidad se han convertido
tan complicadas que el desafío es comprender
los principios complicados de la contabilidad en
lugar de entender los aspectos básicos de una
compañía.
LOS PRINCIPIOS
¿Cómo es posible que una compañía
transforme su negocio hasta el punto de
que sus accionistas no perciban el riesgo
de su actividad ?
LOS PRINCIPIOS
Trading Financiero:
70% de su beneficio
32 % de su Activo
La compañía nació como una utility, que se fue
diversificando hacia la actividad de trading
financiero, la cual llegó a representar el 70% de su
beneficio y el 32% de su activo. Sus necesidades
de circulante y apalancamiento se cubrían a través
de un sistema que ligaba los préstamos al rating
crediticio y al precio de la acción, a través de una
figura autorizada en EEUU, que se denomina
entidades de propósito especial – conocidas por
sus siglas en inglés, SPE –
LOS PRINCIPIOS
“Enron era la compañía a imitar en el sector
energético en el mundo. Los principios
conservadores se relajaron enormemente
durante la burbuja de Internet, de forma que
negocios muy arriesgados se muestran como
viables,....el principio de prudencia se ha
subvertido en el modelo contable de EEUU”
Fernando Ruiz, socio director de Andersen
Se ha consolidado la valoración de activos a
precio de mercado – lo que se conoce como mark
to market – y se ha implantado una normativa
sobre fondos de pensiones muy laxa.
LOS PRINCIPIOS
“En el mundo empresarial, existe una gran
propensión a presentar el mercado resultados
establemente crecientes y ello lleva a
prácticas contables que, aun siendo legales,
tienen como único fin alisar la volatilidad
intrínseca de la actividad empresarial”.
Antonio Zabalza
LOS PRINCIPIOS
Levitt (SEC)
EROSIÓN CULTURAL DE LA ÉTICA DE
LOS NEGOCIOS: No es un problema de
contabilidad, sino de los analistas, de
los inversores banqueros, juntas de
directores, fijadores de normas, firmas
de CPA, abogados y todo el que erosiona
la confianza pública.
LOS PRINCIPIOS
• Periodicidad de la Auditoría
“Si los analistas e inversores hacen bien su
labor, el maquillaje contable no debería tener
ninguna repercusión en el valor de la empresa”
Vicente Salas.
“El plazo anual para realizar la auditoría puede
resultar insuficiente de cara al inversor”.
Fernando Ruiz
• Brecha o GAP de Expectativas Auditoría
Otro de los problemas que Enron ha
resucitado ha sido lo que se conoce como gap
de expectativas, es decir, la diferencia entre lo
que los usuarios de la información esperan de
una auditoría y los objetivos que realmente
ésta persigue.
LOS PRINCIPIOS
Se ha concluído que siempre que una
empresa contrata al auditor para un
trabajo distinto del de Auditoría se
produce pérdida de Independencia
• La independencia
Si tenemos en cuenta que esta situación se
daba en el 90% del mercado, habría que
concluir que el 90% de las compañías había
falta de independencia en el auditor.
• Actividades Multidisciplinarias
DERROTA DEL COGNITOR
La futura ley financiera abordará una profunda
reforma de la auditoría, que limitará las
actividades multidisciplinarias de las firmas.
LOS PRINCIPIOS
La confianza se perdió
“Vivimos en un mundo en el que la reputación es
muy importante y valiosa, pero cada vez más fácil de
perder. Probablemente, todas las organizaciones de
servicios profesionales trabajamos teniendo como
principal activo la confianza, al igual que las
entidades financieras”.
Fernando Ruiz
IV. POSICIONES Y VERSIONES DE LOS
HECHOS
 ENRON
 ANDERSON
 AICPA
 IFAC
 SEC -SECURITY EXCHANGE COMMISSION
 CONTRALORIA DE USA
 FASB
 GRUPOS SENATORIALES
 EL SILENCIO GUBERNAMENTAL
 El PUBLICO
Posición Pública de Enron
“Por lo que conozco, no había nada ilegal” en las
cuentas que encontramos, declaró Berardino durante
la Emisión Meet the Press de la cadena NBC.
“Hemos reconocido que en un caso cometimos
un error de apreciación, que fue corregido”, agregó.
“Y en otro caso, ciertas informaciones muy
importantes para tomar decisiones sobre operaciones
contables fueron mantenidas en reserva”, señalo
Berardino.
“Básicamente, se
económico”, concluyó.
trata
de
un
fracaso
SEC -SECURITY EXCHANGE COMMISSION
El Presidente de la Comisión de reglamentación y vigilancia de
los mercados (SEC) Estados Unidos, Harvey Pitt, propuso
crear un organismo privado controlado por representantes del
público para vigilar el funcionamiento de la profesión contable,
de manera de evitar que se repita el problema de Arthur
Andersen con el grupo Enron.
Esta futura comisión no tolerará la tendencia actual de
modificación frecuente de los resultados, la ineficacia de la
verificación contable, las quiebras de las sociedades y las
enormes pérdidas para los inversores”,
SEC -SECURITY
EXCHANGE COMMISSION
Sacó a la luz la cuestión clave de la “transparencia
insuficiente” en el funcionamiento de la profesión
contable y de la necesidad de restaurar la confianza del
Público, un elemento esencial para el buen
funcionamiento de los mercados financieros.
SEC -SECURITY EXCHANGE COMMISSION
La comisión de vigilancia en la que piensa Pitt sería
constituida en base al modelo de entidad que
supervisa el NASDAQ, el mercado electrónico.
Su
funcionamiento
sería
financiado
por
contribuciones de los gabinetes contables y este
organismo estaría dominado por miembros
externos a la profesión contable.
La SEC tendrá la última palabra sobre todas las
decisiones de este organismo, que deberá estar
dotado de poder de investigación y de sanción.
El PUBLICO
• Perjudica la reputación de todos los contadores,
incluyendo esos que se encuentran en prácticas de
pequeña y mediana escala a nivel nacional.
• En una votación en Internet de más de 1,600 de contadores
independientes conducida por AccountantsWorld.com
realizada hoy, el 88.9% de los encuestados sienten que “las
acciones de Andersen en el escándalo Enron han herido la
imagen de los contadores” Solamente el 8.1% no estuvieron
de acuerdo con esa idea y el otro 3.0% no opinaron.
El PUBLICO
“ La mayoría de mis clientes no entienden el matiz técnico de
la supuesta mala administración de Andersen, pero sí
entienden documentos que han sido destrozados, y entienden
el colapso total de una gran corporación,” E. Lynn Nichols,
CPA, un reconocido experto en la práctica de CPA durante 37
años. “ Estoy teniendo preguntas acerca del compromiso de
la profesión de CPA sobre su integridad básica y diaria.”
El PUBLICO
• “ Mientras gran parte de la atención que rodea al
escándalo se ha centrado en Las Cinco Grandes
firmas, es importante darse cuenta que hay casi
medio millón de contadores independientes a
pequeña y mediana escala que están siendo
impactados por este caso,” dice el Dr. Chandra
Bhansali, Presidente de AccountantsWorld.com
“ Estos contadores comprenden la mayoría de la
profesión, en números e ingresos.”
GRUPOS SENATORIALES
Si el Congreso realmente desea conjurar este peligro debería
tomar en serio la propuesta presentada por Ralph Estes
Ha planteado prohibir a las corporaciones contratar auditores
privados y dejar esta tarea en manos de un auditor asignado
por una comisión de contabilidad corporativa, que sería una
entidad independiente del gobierno estadounidense.
GRUPOS SENATORIALES
Así, los analistas bancarios, de seguros y otros
profesionales serían independientes de aquellas
empresas a las que practican auditorías.
Otra función de esta comisión sería regular la industria
de la contabilidad.
Interrogado sobre las propuestas de que las empresas se
regulen solas, por el presidente de la SEC, Harvey Pitt,
Estes comentó: “ Pitt se me figura como un abogado de la
mafia que fuera nombrado para proponer leyes que
limiten a los mafiosos".
EL SILENCIO GUBERNAMENTAL
El presidente de la empresa energética Enron, Kenneth Lay,
amigo personal de George W. Bush y principal fuente de
financiación de su carrera política, en los últimos meses de
vida de su empresa hizo 350 operaciones de Bolsa para
desprenderse de casi dos millones de acciones de Enron que
engordaron su cuenta corriente con 101 millones de dólares.
Lay y su compañía donaron unos 300.000 dólares a las
candidaturas de Bush para gobernador de Tejas y 113.000 a su
candidatura presidencial del año 2000, entre otras donaciones,
que llegaron a sumar 630.000 desde 1978.
EL SILENCIO GUBERNAMENTAL
Un comité de la Cámara de Representantes de EE UU
quiso saber por qué los directivos de Enron ocultaron la
situación real de la compañía mientras ellos vendían sus
acciones de manera frenética. Entre los que se
enriquecieron mediante la ocultación de la realidad está
Kenneth Lay.
La demanda presentada el 2 de diciembre por un grupo de
accionistas, que calificaban el colapso de ‘ fraude grotesco’,
se ha convertido en un peligro para la Casa Blanca por las
estrechas relaciones de Bush y de los ‘ pesos pesados´ de la
Administración republicana (y también algunos demócratas,
incluido Bill Clinton)
EL SILENCIO GUBERNAMENTAL
Con los directivos de Enron, y por el interés parlamentario en
investigar el caso de forma paralela a los tribunales. La demanda
reveló que en el momento crítico quienes conocían la situación
real de la compañía no dudaron en arañar el mayor número
posible de millones.
Un grupo de 30 directivos, el núcleo de insiders con acceso a
información privilegiada, vendió participaciones en la compañía
por valor de 1.100 millones de dólares (1.243 millones de euros).
Al poco tiempo, Enron pasó de ser la compañía energética número
uno del mundo a una empresa en bancarrota.
V.- CONSECUENCIAS
 DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
• RAFICA DE PERDIDA DE CLIENTES
• REORDENAMIENTO Y FRAGMENTACION DE ANDERSON
 DE IMPACTO ESTRUCTURAL
 LOS PARADIGMAS ANTES DE ENRON
• AUDITORIAS SUPERFICIALES SATISFACEN ASPECTOS LEGALES
• MARIDAJE AUDITORIA Y CONSULTORIA
• MATRIMONIO FOR EVER
• LA PUERTA GIRATORIA: DE LA FIRMA AL CLIENTE
• LAS ACCIONES COMO RETRIBUCION A LOS EMPLEADOS
• LA PSEUDO INDEPENDENCIA
• LA CONFIANZA EN EL PEER RIVIEW-20 ANOS DE EXPERIENCIA
• AUTOREGULACION Y LIBERTINAJE
GRAFICA DE PERDIDA DE CLIENTES
15-31 Marzo 2002
VI.- LAS LECCIONES DE ENRON:
LOS NUEVOS PARADIGMAS
 AUDITORIAS MAS INTEGRALES
 CONSULTORIA VS. AUDITORIA
 ROTACION DE CLIENTES
 OBSTRUCCIONES A LA PUERTA GIRATORIA
 LA PROHIBICION DE PAGAR CON ACCIONES A LOS
EMPLEADOS
 NUEVA CARTA ETICA: LA INDEPENDENCIA
 EL NUEVO ENFOQUE DE CONTROL DE CALIDAD
 LA AUTOREGULACION EN ESTADO DE SITIO
 INCREMENTO DE LA AUDITORIA FORENSE
VII.- CONSIDERACIONES
FINALES
• LOS AUDITORES: GANAR LEGALMENTE, PERDER ANTE
EL PUBLICO.
• RESCATAR LA CONFIANZA: SEMPER VERITATIS FIDELIS
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