Tema 3
La curva de Phillips
El medio plazo
•Referencias:
Blanchard: Capítulo 8
Belzunegui: Tema 7
Conceptos clave
• La inflación, la inflación esperada y el
desempleo
• La curva de Phillips:
– Original: antes de 1970
– Modificada: después de 1970
• Resumen y algunas advertencias
2
Antecedentes históricos
• 1958. Phillips (UK) estudió la relación entre la tasa de
inflación y la de desempleo:
– Descubrió una relación negativa
– Un trade-off.
– Conclusión de política ec: se puede reducir el desempleo
tanto como se quiera mientras se esté dispuesto a sufrir
cierto nivel de inflación
• Samuelson y Sollow repitieron el experimento con
datos de EEUU entre 1900-1960.
– Bautizaron la relación como “curva de Phillips”.
• A partir de 1970 deja de cumplirse la relación:
– En la década de 1970, una elevada inflación y desempleo.
– Nueva formulación de Friedman y Phelps
• ¿Qué ha pasado?; ¿hay relación entre inflación y
desempleo?
3
La curva de Phillips
Comprender la relación entre la inflación y el desempleo
Gran depresión
Tasa de desempleo (%)
4
La curva de Phillips
Comprender la inflación, la inflación esperada y el
desempleo
Pt  Pt (1   ) F ( u t , z )
e
La relación entre:
El nivel de precios: Pt
El nivel esperado de precios : Pte
Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
5
La curva de Phillips
F(ut,z): recoge los efectos producidos
en el salario por:
• el desempleo (ut)
• los demás factores (z): Todo lo que influye en
capacidad de negociación:
• Forma de fijar precios: sindicatos, convenios
colectivos…
• Marcha economía, cambios estructurales…
• Cualificación, sustituibilidad, …
• Prestaciones sociales: seguro de desempleo.
6
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z)=1-ut+z
-: cuanto mayor es ut, menor
es el salario;  es mayor
y refleja el efecto negativo
en los salarios.
z: cuanto mayor es z, mayor es
el salario.
Ej: convenios colectivos: mayor capacidad de
negociación
7
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z) = 1-ut+z
Pt = Pte(1+µ)F(ut,z)
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
8
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
t =  t e + (µ+z)-ut
t = tasa de inflación
 t e = tasa esperada de inflación
9
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
 t =  t e + (µ+z)-ut
La inflación depende:
• positivamente de la inflación esperada
• negativamente del desempleo
10
La curva de Phillips:
¿Por qué esta relación?:
• Mayor inflación esperada lleva a mayor inflación.
•
Ej: importancia de las predicciones y objetivos
del Gobierno… Cuadro Macro-Presupuestos…
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z,
mayor es la inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el
desempleo, menor es la inflación.
•
Ej: capacidad de negociación: con + paro >
probabilidad de perder empleo y < de conseguir
otro; conclusión: - capacidad para pedir + sueldo
11
Dos definiciones de la curva de Phillips
1) La primera versión: hasta los 70’
•
Inflación media cercana a cero
 te = O
 t =  t e + (µ+z)-ut
 t = (µ+z) -  ut
12
1ª versión de la curva de Phillips: hasta 70’
Dado:  t = (µ+z) -  ut
• El bajo desempleo provoca una subida de los
salarios nominales.
• En respuesta, las empresas elevan los precios.
• Mayores precios llevan a salarios más altos.
• La subida de salarios conlleva de nuevo una
subida de precios…etc.
Espiral de salarios y precios
13
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
3,0
4,0
5,0
Tasa de desempleo (%)
6,0
7,0
14
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
1970-1998
Tasa de desempleo (%)
15
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
¿Por qué a partir de 1970 deja de cumplirse la
curva original de Phillips?
• 1970: la subida de los precios del petróleo
hizo que aumentara µ (margen precios).
• 1970: la inflación empezó a ser
persistente y positiva.
16
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
17
¿Dónde está la clave del cambio
en la relación entre desempleo e
inflación?
•
Ante la experiencia constante de
inflación creciente, los individuos
cambian la forma de pactar salarios.
Pasan a tener en cuenta no ya el nivel de
precios del año anterior, sino la
influencia de la tasa de inflación de un
año sobre el siguiente.
18
¿Dónde está la clave del cambio?
Mutaciones y expectativas
Suponga:
 :
e
 t    t 1
• El efecto de la tasa de inflación
del último año sobre la tasa
esperada de inflación de este
año.
• Cuanto mayor es el valor de ,
mayor es la tasa esperada de
inflación.
19
La curva de Phillips: comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
• 1900-1960: La inflación es baja y no es
persistente
•  = 0,
 te = 0 ;
•  t = (µ+z) – ut (La curva de Phillips normal)
• Conclusión: sólo hay una CP, y es posible
elegir entre u- .
20
2ª versión de la curva de Phillips: desde 70’
Mutaciones y expectativas
Desde 1970: La inflación es alta y persistente
•  empezó a aumentar y llegó a 1
•  t =   t-1 + (µ+z) – ut (  t-1 =  te )
• La tasa de inflación depende de:
• La tasa de desempleo (ut)
• La tasa de inflación del último año (  t-1)
21
La curva de Phillips
Mutaciones y expectativas
Cuando:  t =   t-1 + (µ+z) – ut
y
( = 1)
La curva de Phillips =  t – t-1 = (µ+z) – ut
Por lo tanto:
• la tasa de desempleo afecta a la
variación de la tasa de inflación… a la
“aceleración de la tasa de inflación”…
• con un mayor desempleo, aumenta la
inflación,… se acelera el ritmo de
aumento de precios.
22
La curva de Phillips:  t =   t-1 + (µ+z) – ut
EEUU-(1970-1998):
 t – t-1 = 6,5% – 1,0ut
Variación de la tasa de inflación
5,0
2,5
0,0
6,5% = - 1,0 Ut
-2,5
-5,0
Tasa de desempleo (%)
23
La curva de Phillips: Resumen
Resumen:
OA en niveles: Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
• Curva de Phillips original:
En tasas: t = (µ+z)-ut ; (
 t-1 =  te );  = 0
• Curva de Phillips (modificada, con
expectativas, aceleracionista,:
En tasas:  t =
  t-1 + (µ+z) – ut;
En variac de  :  t -  t-1 = (µ+z) – ut;
=1
24
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
¿Cuestiones relacionadas?
• ¿Qué efecto tiene la curva original de
Phillips sobre la tasa natural de
desempleo?
• Friedman y Phelps
• ¿Hay una relación entre la inflación y el
desempleo a medio plazo?
25
La curva
de Phillips
La curva de Phillips
y la tasa
natural de desempleo
Con la tasa natural de desempleo (un):
tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación
t
• Dado:
=
 te
 t – te = (µ+z) – un
• Entonces:
0 = (µ+z) – un
un 
  z

26
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
La tasa natural de desempleo
un 
  z

Cuanto mayor es µ o z, mayor es un
• Cuanto mayor sea la capacidad de negociación de
los trabajadores, mayor será la tasa de desempleo:
con mercados laborales desregulados la tasa
natural será más baja: ver diferencia EEUU-EU
27
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
La tasa natural de desempleo
Dado:
Entonces:
un = µ + z
Dado :
 t =  te + (µ+z) – ut
Entonces :
 t =  te + un – ut
un 
  z

 t – te = -  (ut – un)
 t = te -  (ut – un)
28
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
La tasa de desempleo no aceleradora de la
inflación (NAIRU=NON-ACCELERATINGINFLATION-RATE OF UNEMPLOYMENT)
 t – te = -(ut – un)
• La inflación disminuye cuando el
desempleo actual (ut) es mayor que la
tasa natural de desempleo (un)
• La inflación aumenta: ut < un
29
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
La estimación de un para la década de 1970
Dado:
 t – t-1 = 6,5% - 1,0ut
Si la variación de la inflación = 0
Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
30
La tasa natural de desempleo
¿Hay una tasa natural de desempleo en
cada país?
¿Se ha mantenido la tasa natural de
desempleo en el 6,5% durante la
década de 1960 en EEUU?
¿De qué variables depende?
¿Vale igual para EEUU, Japón o la UE?
31
La curva de Phillips: Resumen y algunas
advertencias
Resumen:
La relación de CP:  t – t-1 = -(ut – un)
muestra que:
la inflación aumenta cuando ut > un
la inflación disminuye cuando ut < un
Sin embargo: la relación se puede desplazar…
32
¿Qué pasa cuando la inflación es alta y
dificil de prever, y tanto sindicatos
como patronal proponen negociaciones
cada mes?
¿Qué pasa cuando se introducen
salarios “indiciados” a la tasa de
inflación actual? Ej: clausulas de
salvaguardia
33
El proceso de inflación y la curva de Phillips
El ajuste de la indiciación de los salarios
Suponga: economía con contratos laborales
 = La proporción de los contratos de
indiciación… Para ellos, los salarios siguen  t
1- = La proporción de los contratos que no
son de indiciación…. Para ellos, los salarios
siguen  e t =  t-1
 t = [  t +(1-  ) t-1] -  (ut – un)
34
La curva de Phillips
 t = [  t +(1-  ) t-1] -  (ut – un)
Suponiendo que  sea positiva:
 t   t 1 

(1   )
(u t  u n )
Cuanto mayor es la indiciación () mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la
variación de la inflación: mayor es  /(1- )
35
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Repaso: un 
 z

un depende de:
• la variable residual, z
• el margen, µ
• le respuesta de la inflación al desempleo 
Los factores varían en cada país, al igual que
un
36
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Comparación de la tasa normal de desempleo
en EE.UU. y Japón
Tasa media de desempleo 1970-1998 :
Estados Unidos = 6,5%
Japón = 2,3%
Edades
16-19 20-24 25-29
…
55-64
Nº de trabajo por persona a lo largo de la vida laboral
Japón
0,72
2,06
2,71
…
4,91
Estados Unidos
2,00
4,40
6,15
…
10,95
Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
37
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
un 
 z

Se considera que µ y z
se mantienen constantes
Variaciones de u y z debidas a:
• la composición de la población activa.
• la estructura de la negociación de salarios.
• las prestaciones del desempleo...
38
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los límites de nuestra comprensión
• Los determinantes de z.
• Cuando µ aumenta, z puede disminuir.
• Los datos no confirman ningún modelo.
39
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los límites de nuestra comprensión
1984-1998
La Unión Europea en la década de 1990
Variación de la tasa de inflación
6,0
Un  9%
4,8
3,6
5,0 - 0,53 Ut
2,4
1,2
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5
5,0
7,5
10,0
12,5
Tasa de desempleo (%)
40
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los límites de nuestra comprensión : La Unión
Europea en la década de 1990
La Unión Europea en 1990: El descenso de la
inflación :
ut  un
u n  9%
¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?
Capítulo 22 Blanchard: Lo veremos en una práctica
41
Final de capítulo
La curva de Phillips
Descargar

Chapter 7