Capítulo 1
Una gira por el
mundo
Conceptos fundamentales
 Estados Unidos
 La Unión Europea
 España
 Japón y el este asiático
 Avance
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 2
Introducción
Los temas y el enfoque de la macroeconomía
 Capítulo
1: Una gira macroeconómica por
el mundo
• La expansión de EE.UU. en los noventa
• El euro
• La recesión en Japón
• La crisis asiática
 Ejemplos del ámbito de aplicación de la
macroeconomía
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 3
Introducción
Los temas y el enfoque de la macroeconomía
 Capítulo 2: Una gira por el libro
 Las
principales variables de la
macroeconomía
• La producción
• El desempleo
• La inflación
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 4
Introducción:Los temas y el enfoque
de la macroeconomía
 Tres marcos temporales para el
macroanálisis:
a
corto plazo
a
medio plazo
a
largo plazo
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 5
Introducción
Primera parada: Estados Unidos
 Tres indicadores del análisis
macroeconómico:
 la
producción
 la
tasa de desempleo
 la
tasa de inflación
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 6
Estados Unidos
Pregunta para debatir:
¿Cómo se mantiene EE.UU.?
Estados Unidos
Producción: 8 billones $
Porcentaje de la producción
mundial: 22%
Población: 268 millones
Producción per cápita: 29.800 $
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 7
El crecimiento, el desempleo y la
inflación en EE.UU, 1960-1999
1960
1997
1998
(En porcentaje)
1999
(predicción)
Tasa de crecimiento
de la producción
3,1
3,9
3,7
1,5
Tasa de desempleo
6,0
4,9
4,6
5,0
Tasa de inflación
4,0
1,9
1,0
1,2
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 8
Estados Unidos
¿Qué se observa?
Los
años noventa comenzaron con
una recesión.
En
1991 les llevó a una expansión.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 9
Estados Unidos
La expansión
 El crecimiento de1998 (3,7%) fue mayor
que la tasa media de crecimiento
(3,1%) de 1960-1998.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 10
Estados Unidos: la expansión
 La tasa de desempleo disminuyó en los
noventa.
 La tasa de1998 (4,6%) era inferior en
más de un 1% que en la tasa media del
periodo 1960-1998 (6,0%).
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 11
Estados Unidos: la expansión
 La baja tasa de inflación
 La
tasa de inflación en1998 (1,0%) se
encontraba 3 puntos porcentuales por
debajo de la media del periodo 1960-1998
(4,0%).
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 12
Estados Unidos
 Hemos pasado de la expansión a la
recesión dentro del ciclo económico
 ¿Cuanto durará la recesión y qué
intensidad tendrá
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 13
Estados Unidos
Peligro de recesión
 Signos de peligro nos avisaron de la
llegada de la recesión:
 Bajo
 Altos
desempleo
precios en el mercado bursátil
 ¿Era demasiado bajo el desempleo?
 Quizás:
una baja tasa de desempleo da
lugar a la inflación, la cual provoca
recesión.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 14
El peligro de recesión en Estados
Unidos
 ¿Era demasiado bajo el desempleo?
 Quizás
no: en 1998 el desempleo bajó y
no aumentó la inflación.
 Existen
cambios en el mercado laboral
(por ejemplo, los sindicatos pierden poder).
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 15
El peligro de recesión en Estados
Unidos
 ¿Estaba la bolsa demasiado alta?
 Observación:
 Índice
Dow Jones
• 1990: 2.700
• 1998: 10.000
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 16
El peligro de recesión en Estados
Unidos
 ¿Estaba la bolsa demasiado alta?
 Quizás:
un mercado guiado por un
optimismo excesivo y una “euforia
irracional” podría experimentar una brusca
disminución que daría lugar a una
recesión.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 17
El peligro de recesión en Estados
Unidos
 ¿Estaba la bolsa demasiado alta?
 Quizás
no: los altos precios de las
acciones son un signo de altos beneficios
en el futuro,que son fundamentales.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 18
Estados Unidos
Dos temas a largo plazo
 Disminución de la tasa media de
crecimiento.
 Aumento de la desigualdad salarial.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 19
Crecimiento de la producción desde
1950
10,0
Tasa anual de
crecimiento
7,5
4,0%: tasa de crecimiento 1950-1973
5
2,5
0,0
2,6%: tasa de crecimiento 1974-1998
-02,5
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 20
Estados Unidos
¿Por qué se ha desacelerado el
crecimiento?
 Los cambios pequeños en la tasa de
crecimiento suponen grandes
diferencias en la producción per cápita.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 21
Estados Unidos: ¿por qué se ha
desacelerado el crecimiento?
 Tasa media de crecimiento
 4%
entre 1950 - 1973
 2,6%
entre 1973 - 1998
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 22
Estados Unidos: ¿por qué se ha
desacelerado el crecimiento?
 Si consideramos que la tasa media de
crecimiento entre 1973 - 1998 fue del
4%:
 La
producción en1998 sería un 38% más
alta.
 La
producción per cápita en 1998 sería de
41.000$ en vez de 29.800$.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 23
Estados Unidos: ¿por qué se ha
desacelerado el crecimiento?
 Posibles explicaciones:
 La
investigación es menos productiva.
 Poca
inversión en nuevo capital.
 Los
indicadores de la producción
subestiman la tasa de crecimiento.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 24
Estados Unidos
¿Por qué ha aumentado la
desigualdad salarial?
 Dos causas:
 Aumento
del comercio internacional.
 La
propia naturaleza del progreso
tecnológico.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 25
Estados Unidos
Salario medio real entre 1979-1998
 Para los trabajadores que no
completaron los estudios secundarios,
disminuyó un 1% al año.
 Para los trabajadores con estudios
universitarios de tercer ciclo, aumentó
un 1% al año.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 26
Renta per capita comparada
 Con todo, Estados Unidos tiene una de
las rentas per cápita mayores del
mundo.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 27
PIB per capita
30000
GERMANY
FRANCE
ITALY
UNITED KINGDOM
25000
SPAIN
UNITED STATES
JAPAN
15000
10000
5000
Fuente: OCDE
98
19
96
19
94
19
92
19
90
19
88
19
86
19
84
19
82
19
80
19
78
19
76
19
74
19
72
19
70
19
68
19
66
19
64
19
62
19
60
0
19
US $ 90 a t.c de 1990
20000
La Unión Europea
Totales Unión Europea
Producción: 8,1 billones $
Población: 373 millones
Producción per cápita: 21.841 $
Dinamarca
Producción: 162.000 millones $
Población: 5,5 millones
Producción per cápita: 30.566 $
Suecia
Producción: 229.000 millones$
Población: 8,8 millones
Producción per cápita: 26.000 $
Alemania
Producción: 2,1 billones $
Población: 82,1 millones
Producción per cápita: 25.700 $
Países Bajos
Producción: 392.000 millones$
Población: 15,5 millones
Producción per cápita: 25.300 $
Finlandia
Producción: 116.000 millones$
Población: 5,2 millones
Producción per cápita: .22.300 $
Irlanda
Producción: 69.000 millones$
Población: 3,6 millones
Producción per cápita: 19.200 $
Reino Unido
Producción: 1,3 billones$
Población: 58,3 millones
Producción per cápita: 22.000 $
Luxemburgo
Producción:15.000 millones $
Población: 0,4 millones
Producción per cápita: 37.000$
Bélgica
Producción: 241.000 millones$
Población: 10,2 millones
Producción per cápita: 23.600 $
Austria
Producción:207.000 millones$
Población: 8,0 millones
Producción per cápita: 25.900 $
Grecia
Producción: 120.000 millones$
Población: 10,5 millones
Producción per cápita: 11.400 $
Portuga:
Producción: 23.600 millones$
Población: 9,9 millones
Producción per cápita: 10.100 $
España
Producción: 560.000 millones$
Población: 39,3 millones
Producción per cápita: 14.200 $
Blanchard: Macroeconomía
Francia
Producción: 1,4 billones$
Población: 58,6 millones
Producción per cápita: 23.600 $
Italia
Producción: 1,1 billones$
Población: 57,5 millones
Producción per cápita: 19.900 $
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 29
La Unión Europea
Observaciones:
 La producción conjunta de la Unión
Europea (UE) es casi igual a la de
Estados Unidos.
 La producción per cápita de muchos
países de la UE es igual o mayor que la
de Estados Unidos.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 30
El crecimiento, el desempleo y la
inflación en la UE, 1960-1999
1960-1998
1997
1998
(En porcentaje)
1999
(predicción)
Tasa de crecimiento
de la producción
3,1
Tasa de desempleo 6,4
Tasa de inflación
Blanchard: Macroeconomía
5,7
2,7
2,8
2,2
11,2
10,6
10,3
1,8
1,8
1,8
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 31
La Unión Europea
Década de los noventa
 Baja tasa de crecimiento (1998: 2,8%)
 Alta tasa de desempleo (1998: 10,6%)
 Baja inflación (1998:1,8%)
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 32
La Unión Europea
Dos retos para la UE
 Reducir el desempleo
 Funcionamiento de la moneda única (el
euro)
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 33
Tasas de desempleo: Europa frente a
Estados Unidos, 1960 - 1998
12,0
10,0
8,0
8
Tasa de desempleo de EE.UU
6,0
6
4,0
Tasa de desempleo
de la Unión Europea
2,0
0,0
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 34
19
82
:1
19
83
:1
19
84
:1
19
85
:1
19
86
:1
19
87
:1
19
88
:1
19
89
:1
19
90
:1
19
91
:1
19
92
:1
19
93
:1
19
94
:1
19
95
:1
19
96
:1
19
97
:1
19
98
:1
19
99
:1
20
00
:1
20
01
:1
Tasas de desem pleo standarizadas
Fuente: OCDE
30
25
FRANCIA
R. UNIDO
ESPAÑA
EU15
USA
JAPON
20
15
10
5
0
La Unión Europea
¿Cómo se reduce el desempleo?
 Causas del aumento del desempleo en
la UE
 Rigideces
 Políticas
Blanchard: Macroeconomía
del mercado laboral.
macroeconómicas inadecuadas.
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 36
La Unión Europea
¿Qué hará el euro por Europa?
 Países miembros (12)
 Países
de la UE excepto Dinamarca,
Suecia y Reino Unido.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 37
La Unión Europea: ¿qué hará el euro
por Europa?
 1 de enero de 1999
 Los
países europeos fijaron la paridad de
sus monedas al euro.
 1 de enero de 2002
 Las
monedas de euro comenzaron a
circular junto con las monedas nacionales.
 1 de julio de 2002
 El
euro se convertió en la única moneda
en circulación.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 38
La Unión Europea: ¿qué hará el euro
por Europa?
 Ventajas del euro
 Símbolo
de una Europa unificada
 Moneda
común
• No hay tipos de cambio
• No es necesario cambiar moneda
• Surge un poder económico mundial
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 39
La Unión Europea: ¿qué hará el euro
por Europa?
 Inconvenientes del euro
 La
política monetaria común (los tipos de
interés) no pueden corregir las diferentes
tasas de crecimiento, inflación y
desempleo de los países miembro.
 En los temas 1, 2, 3 y 4 de MACRO II
estudiaremos las consecuencias
macroeconómicas de los distintos
sistemas de tipo de cambio
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 40
España dentro de la UE
1960-1998
1997
1998
1999
(En porcentaje)
Tasa de crecimiento
de la producción
4,1
4,0
4,3
4,1
Tasa de desempleo10,8
16,1
14,4
12,7
2,0
1,4
2,9
Tasa de inflación
Blanchard: Macroeconomía
9,0
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 41
Crecimiento, desempleo e inflación en
España, 1960-1999
 Lo bueno


 Lo malo
La tasa de crecimiento
en 1960 - 1998 (4%)
casi un punto superior
a la de la UE y USA
(3,1%).
Por lo que se ha
producido un proceso
de convergencia en
renta per cápita.
Blanchard: Macroeconomía

A pesar de este
crecimiento, el
desempleo es superior
a la media de la UE.

También la inflación es
mayor que la de
nuestros socios en la
UE. Esto su pone una
pérdida de
competitividad real
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 42
El este asiático
Hong Kong
Producción: 159.000 mill. $
Población: 6,2 millones
Producción per cápita:
25.600$
China
Producción: 840.000 mill.$
Población: 1.240 millones
Producción per cápita: 700 $
Corea del Sur
Producción: 485.000
milones $
Población: 45,7millones
Producción per cápita:
10.600 $
Japón
Producción: 4,2 billones $
Población: 126 millones
Producción per cápita:
33.000 $
Taiwan
Producción: 273.000
millones $
Población: 21,5 millones
Producción per cápita: 12.700 $
Filipinas
Producción: 84.000 millones
$
Población:70,7 millones
Producción per cápita:
1.200 $
Tailandia
Producción: 183.000
millones $
Población: 59,2 millones
Producción per cápita:
3.000 $
Malasia
Producción: 89.000 millones $
Población: 21 millones
Producción per cápita: 4.200 $
Indonesia
Producción: 226.000mill. $
Población:203,5.millones
Producción per cápita:
1.100 $
Singapur
Producción:90.000 millones $
Población: 3,4 millones
Producción per cápita: 26.47000 $
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 43
Crecimiento, desempleo e
inflación en Japón, 1960-1999
1960-1997
1997
1998
1999
(predicción)
5,8
0,8
-2,6
0,2
Tasa de desempleo 1,9
3,4
4,2
4,6
(En porcentaje)
Tasa de crecimiento
de la producción
Tasa de inflación
Blanchard: Macroeconomía
4,8
0,6
0,7
Capítulo 1: Una gira por el mundo
-0,4
Pág. 44
Crecimiento, desempleo e
inflación en Japón, 1960-1999
 Lo bueno



 Lo malo
La tasa de crecimiento
en 1960 - 1997 (5,8%)
casi fue el doble que la
de EE.UU. (3,1%).
La producción de Japón
es la mitad de la de
EE.UU. (8.000 millones
de dólares).
La producción per cápita
de Japón (33.000$) es
mayor que la de EE.UU.
(29.8000 $).
Blanchard: Macroeconomía

El crecimiento medio
desde 1992 ha sido
menor del 1,0%.

El crecimiento en 1998
fue del -2,6%.

La predicción de
crecimiento para 1999
era del 0,2%.

La tasa de desempleo
en 1998 (4,2%) fue la
más alta conocida en
ese periodo.
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 45
Japón y el este asiático
¿Por qué ha obtenido Japón tan malos
resultados en la década de 1990?
 Posiblemente debido a una burbuja
especulativa.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 46
El índice de la bolsa de valores
japonesa, 1980 - 1998
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 47
El índice de la bolsa de valores
japonesa, 1980 - 1998
 1985 - 1989
 El
precio medio de una acción se triplicó
 1990 - 92
 El
Nikkei bajó de 35.000 a 16.000
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 48
El índice de la bolsa de valores
japonesa, 1980 - 1998
 Los valores del sector inmobiliario
también experimentaron un gran auge.
 La demanda y la producción
descendieron como consecuencia de la
caída de la bolsa.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 49
Japón y el este asiático
¿Cómo puede Japón volver a aumentar su
crecimiento?
 ¿Con tipos de interés más bajos?
 Se
encuentran por debajo del 1% desde
1996.
 ¿Reduciendo los impuestos?
 Esto
no afecta a la demanda
 ¿Con una reforma del sistema
financiero?
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 50
Crecimiento de la producción en los
países del este asiático, 1990 - 1999
1970-1997
1997
1998
5,2
7,5
5,5
6,8
4,7
7,8
5,1
-0,4
8,8
-4,5
0,0
-6,5
4,5
-15,5
-4,7
-0,5
-0,7
7,6
(En porcentaje)
Hong Kong
Singapur
Corea
Taiwán
Indonesia
Malasia
Filipinas
Tailandia
China
Blanchard: Macroeconomía
7,5
8,2
8,4
8,3
6,8
7,4
3,6
7,5
9,1
Capítulo 1: Una gira por el mundo
1999
(predicción)
1,5
0,5
0,5
4,0
-3,0
-0,5
2,0
2,0
7,7
Pág. 51
Japón y este asiático
El milagro asiático
 Los cuatro tigres: Hong Kong, Singapur,
Corea y Taiwán
 En
1970 - 1997 las tasas de crecimiento
son del 8%.
 La
producción per cápita de Hong Kong y
Singapur es casi igual a la de EE.UU.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 52
EL RAZONAMIENTO
MACROECONOMICO
Explicaremos los acontecimientos
económicos con teorías y
modelos
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 53
El razonamiento macroeconómico
Ejemplo: Un shock del petróleo con
distintas consecuencias. ¿No sirve el
modelo?
 Sin embargo, para ser válido, nuestro
modelo debe ser capaz de explicar
todos los hechos.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 54
EVOLUCION DE LA TASA DE INFLACION
TASA DE VARIACION ANUAL IPC
30,00%
INF ESPAÑ
INF. FRANCIA
25,00%
INF ALEMANIA
INF R. UNIDO
INF USA
20,00%
INF JAPON
15,00%
10,00%
5,00%
-5,00%
Elaborado a partir de OECD M.E.I. (CPI all items)
-0
0
di
c
-9
8
di
c
-9
6
di
c
-9
4
di
c
-9
2
di
c
-9
0
di
c
-8
8
di
c
-8
6
di
c
-8
4
di
c
-8
2
di
c
-8
0
di
c
-7
8
di
c
-7
6
di
c
-7
4
di
c
-7
2
di
c
di
c
-7
0
0,00%
El razonamiento macroeconómico
El shocks del petróleo tuvo distinta
intensidad en diferentes países
 Veremos que los distintos mecanismo
de formación de precios y salarios, de
las expectativas, las rigideces en el
mercado de trabajo y las distintas
políticas llevadas a cabo para afrontar
la crisis en los diferentes países
explican estas diferencias en el marco
de un mismo modelo general.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 56
El razonamiento macroeconómico
El shocks del petróleo tuvo distinta
intensidad en diferentes países
 El mundo se enfrentó a dos shocks de
oferta en 1973 y 1979.
 Analizaremos en los temas 5, 6 y 7 los
efectos de un shock de oferta sobre las
variables clave.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 57
Avance
 Desarrollaremos herramientas para
enfrentarnos a estas preguntas de
carácter macroeconómico.
 ¿Qué
determina las expansiones y las
recesiones?
 ¿Cómo
interactúan la bolsa, el mercado de
divisas y la actividad económica?
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 58
Avance
 ¿Por qué ha sido la inflación mucho
más baja en los años noventa?
 ¿Puede considerarse que la tasa de
desempleo es demasiado alta?
 ¿Por qué se produce el desempleo?
 ¿Por qué varían las tasas de
crecimiento?
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo
Pág. 59
Final del capítulo
Una gira por el
mundo
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Capítulo 1: "Una Gira por el Mundo"