Política Fiscal Sostenible:
Experiencias y Aspectos
Conceptuales
César Barreto
9-Octubre-2014
Hemos tenido una política fiscal
relativamente ordenada
Política Fiscal y Deuda Externa
Deuda Externa/PIB (%)
70%
65,9%
60%
50%
44,7%
40%
30%
20%
15,0%
10%
9,5%
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1978
1975
1972
1969
1966
1963
1960
0%
Períodos de Desorden
• Año 1980: Crisis Deuda Latinoamericana
– Paraguay sin deuda, busca evitar recesión a
través de:
• Masiva inversión pública financiada con deuda externa.
• Inyección de dinero por parte del BCP a través de
redescuentos de créditos al sector privado
• Control de Cambios, con tipo de cambio múltiple
– Periodo de Inestabilidad Política que termina con
golpe de Estado en1989 en medio de un grave
deterioro económico, fiscal, monetario, cambiario
y financiero.
Períodos de Desorden
• Año 1994/2002: Crisis Financiera
– Emisión de bonos para financiar inversión pública
y reestructuración financiera (Bonos chinos)
– Período de Inestabilidad Política con intentos de
golpe de Estado, asesinato de un Vicepresidente
y falta de gobernabilidad que termina Default
Selectivo en el 2003 y atrasos en pagos de
salarios y jubilaciones.
Algunos Aspectos
Conceptuales
Rol del Estado y las Personas en el
Desarrollo
• La iniciativa privada en mercados competitivos es el
motor del desarrollo: esfuerzo e ingenio
• El Estado moderno: mecanismo de cooperación
– Tiene un rol promotor, regulador y complementario
– Fija incentivos y aplica castigos para lograr comportamientos
deseados
– Provee bienes públicos: justicia, seguridad, etc.
– Busca corregir fallas de mercado: monopolios
– Busca igualdad de oportunidades para el desarrollo de todos los
miembros de la sociedad
– Busca garantizar un mínimo de bienestar para todos.
– Enfrentar las crisis y contingencias minimizando sus impactos en la
gente
Tamaño del Estado
• Definir su evolución es un tema fundamental.
Necesidades infinitas versus recursos escasos
• Porque?
– El gasto público se financia con impuestos
– Los impuestos reducen los incentivos a invertir y trabajar.
– La presión tributaria debe promover el desarrollo del país
• Tamaño del Estado depende de:
– Qué servicios públicos presta el Estado a los ciudadanos
– El nivel mínimo de bienestar que se desea garantizar
– El ritmo de inversión en infraestructura
El Financiamiento del Gasto
Público
• Algunos principios:
– Gastos permanentes se financian con impuestos, tasas o
contribuciones
• Educación, salud, seguridad, mantenimiento, subsidios, intereses
de la deuda, jubilaciones, etc.
– Gastos transitorios se financian con deuda
• Emergencias, Crisis Económicas y Financieras, Etc.
• Porque?
– Los gastos permanentes son recurrentes todos los años.
– Financiarlo con deuda es insostenible en el tiempo.
– Capacidad de Endeudamiento debe ser utilizado como
una reserva para enfrentar situaciones de emergencia y
de crisis económicas que cada vez son más frecuentes.
Deuda Pública: La
experiencia práctica
• Deuda pública ha sido utilizada para implementar
políticas populistas
• Cuando el gasto público crece tiene efectos positivos y
cuando hay que reducirlo tiene efectos negativos.
• Ningún Gobierno quiere reducir el gasto o aumentar los
impuestos porque siempre es impopular.
• Por eso, endeudamiento sin reglas siempre termina en
una crisis, cuando ya no hay opciones.
Política económica responsable
• Combinación Optima de Política Económica
– Política fiscal anticíclica con responsabilidad fiscal
– Meta de Inflación, como guía de Política Monetaria
– Política Cambiaria de Flotación administrada
• Implementada con Reglas
– Leyes de Responsabilidad Fiscal (Chile, Brasil, Perú,
México, etc.)
– Banco Central Independiente (Chile, Perú, México, etc.)
• Genera un circulo virtuoso de confianza, inversión,
crecimiento, empleo, de manera sostenible.
Políticas Macroeconómicas Actuales
Políticas Macro para el Desarrollo
Competitividad Macro
de la Economía
Tipo de Cambio
Real Competitivo
Crecimiento
Sostenido (>=5 %)
Política de
“Metas de Inflación”
(2.0% – 7.0%)
En el contexto regional
Régimen cambiario
de flotación
administrada
Política Fiscal Anticíclica
Responsable
Ley de Responsabilidad Fiscal
Independencia
del BCP
Ley 5098/13-De Responsabilidad Fiscal
 Plan Financiero de Mediano Plazo: 3 años
•
•
•
Presentado anualmente con el PGN
Estimación de ingresos en base a Crecimiento del PIB Potencial
Déficit promedio proyectado en 3 años = 1% PIB
 Límites al Déficit y al Gasto Público
•
•
•
Déficit fiscal Máximo: 1,5% del PIB en un ejercicio fiscal
Crecimiento de gastos corrientes: inflación + 4% anual
Salarios Públicos: mismas reglas del Sector Privado (Salario
Mínimo se ajusta en base a tasa de inflación para mantener poder
adquisitivo)
En Resumen…
En Resumen…

Las naciones exitosas son las que lograron compatibilizar necesidades
infinitas con los recursos escasos disponibles

Gastos públicos permanentes deben ser financiados con ingresos
permanentes

Deuda Pública debe ser utilizada solo para financiar emergencias o
crisis financieras en un mundo volátil e incierto.

Para evitar cambios transitorios en impuestos, bajo reglas claras se
puede financiar con deuda una aceleración transitoria de la inversión en
infraestructura.

Las reglas fijadas en la Ley 5098 de Responsabilidad Fiscal son topes
razonables para acelerar la inversión manteniendo la sostenibilidad de
las finanzas públicas.

Esto un implica un ritmo sostenible de nuevo endeudamiento de
aproximadamente USD 500 Millones por año en el mediano plazo para
invertir en infraestructura
Muchas Gracias
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Qué papel debe cumplir el estado para que: