Unidad 5 Alternativas de
Financiación a Corto Plazo
Curso de Finanzas I
Carlos Mario Morales C
El financiamiento a corto plazo es necesario para garantizar
las operaciones corrientes de una organización empresarial,
dado que la situación financiera puede tener serias
fluctuaciones producto del entorno económico y sectorial
donde opera la empresa. Es muy común que las empresas
utilicen estos recursos para satisfacer necesidades como:
Aumento en la posición de efectivo, financiación de cuentas
por cobrar, pago de proveedores, pago de nóminas,
prestaciones sociales, pago de impuestos.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
La financiación a corto plazo ofrece ventajas y
desventajas para la gestión financiera de la empresa en
varios aspectos:
• Facilidad para la gestión del administrador financiero
• Menores costos de financiación dado los plazos
cortos.
• Las tasa de interés están directamente ligadas a los
plazos, a menor plazo, menor tasa.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
En el financiamiento a corto plazo las tasas tienen
frecuentes fluctuaciones, lo que se constituye en un
factor negativo.
Los tramites periódicos que se deben de realizar para la
obtención de financiación, se constituyen en un factor
negativo para algunos administradores financiero. Al
respecto son muchos los productos financieros que
están estructurados en forma de cupos, lo que resuelve
esta situación en el corto plazo.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
En la determinación de las fuentes más adecuadas para el
financiamiento a corto plazo es necesario tener en cuenta los siguientes
aspectos:
 El costo de dinero medido a través de la tasa de interés
 La calificación crediticia en las centrales de riesgo como:
Datacrédito, CIFIN y Procrédito
 Nivel de endeudamiento.
 Condiciones de la financiación en términos de plazo, tasa y forma de
amortización.
 La política económica Monetaria y fiscal.
 La situación de la compañía en materia de rentabilidad y liquidez.
 La estabilidad de las operaciones de la empresa.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
Los productos financieros más usados en el
financiamiento a corto plazo son:
 crédito comercial (proveedores),
 créditos de capital de trabajo (préstamos
Bancarios),
 las aceptaciones bancarias,
 los papeles comerciales,
 el factoring y
 la financiación a través de los inventarios
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
“Por crédito comercial (cuentas a pagar) se entiende los saldos
adeudados a los proveedores. El crédito comercial es una fuente de
financiación espontánea, ya que se deriva de las operaciones
comerciales normales de la compañía. Este modo de financiación es el
menos costoso cuando de financiar el inventario se trata. Entre sus
beneficios podemos citar: es fácil de obtener, ya que a los proveedores
les interesa hacer negocios; no requiere garantías; generalmente no hay
que pagar intereses o, en todo caso, éstos son mínimos; es conveniente;
y los acreedores comerciales en general son indulgentes con una
compañía que se encuentre en problemas financieros. Una empresa que
tenga problemas de liquidez puede demorar el pago de sus cuentas
adeudadas, pero ello supone, entre otras desventajas, que perderá los
descuentos por pago al contado y quizá perjudique su calificación
crediticia”
EL CRÉDITO COMERCIAL O DE
PROVEEDORES
Ejemplo Comercializadora La Rendidora S.A. realiza sus
compras a la empresa Productora Nacional por un valor $
17 millones en productos todos los días. Las condiciones de
pago son netas con un plazo a 35 y la compañía siempre
paga sus facturas al vencimiento. ¿Cuál es el saldo de las
cuentas a pagar a los 35 días?
Saldo en cuentas por pagar = $17 por día x 35 días = $ 595
millones
EL CRÉDITO COMERCIAL O DE
PROVEEDORES
Los créditos bancarios requieren una gestión
del administrador financiero o tesorero en el
establecimiento bancario. Para ello se deben
de cumplir los requisitos respectivos fijados
por la entidad crediticia. Para el desembolso
de créditos la entidad puede exigir garantías
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
En el sistema financiero colombiano existen distintas líneas
de financiamiento a corto plazo como son:
Recursos Ordinarios:
Son los provenientes de las captaciones de la entidad a
través de sus instrumentos como: cuentas de ahorro, cuentas
corrientes, CDT, CDAT y bonos. Estos productos son:
Crédito de capital de trabajo, sobregiros, Crédito de
tesorería, negociación de remesas, cartas de crédito,
aceptaciones bancarias. A continuación definiremos cada
una de estos términos
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
Giros Financiados en Pesos:
Es una línea de crédito que financia importaciones. Es la
financiación de un pago a un proveedor en el exterior, al
cual se le debe cancelar de contado.
Sobregiro
Es un servicio que permite a una persona natural girar
cheques, realizar transacciones a través de los medios
electrónicos y hacer utilizaciones en los establecimientos
afiliados a MasterCard en Colombia y a MasterCard en el
exterior sin tener fondos en la cuenta corriente, afectando
un cupo de Sobregiro, el cual le ha sido asignado y
comunicado previamente
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
Cartera Ordinaria
La Cartera Ordinaria Bancolombia es una línea de crédito
mediante la cual se le otorga un préstamo a una persona
natural con actividad económica independiente o jurídica,
para satisfacer sus necesidades de inversión a mediano y
largo plazo.
Línea de Crédito para Cesantías
Se trata de una línea de crédito que le permite financiar a su
empresa el pago de las cesantías de sus empleados, ya sea a
través de Protección o de otro fondo de cesantías.
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
Crédito de Tesorería
Esta línea de crédito ha sido diseñada para ayudarle a
satisfacer sus necesidades de capital de trabajo como
consecuencia de situaciones transitorias de iliquidez.
Libranza
Se trata de una línea de crédito que ofrece préstamos de
libre destinación. Los créditos son otorgados a los
empleados de empresas con las cuales la entidad financiera
establezca previamente un convenio.
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
Cartas de Crédito
Las cartas de crédito, son por excelencia el medio
de pago más utilizado a nivel internacional en las
transacciones comerciales, de compra y/o venta de
mercancías entre comerciantes de distintos países.
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Líneas de crédito
Recursos de Redescuento
Son recursos que son colocados por las entidades
financieras y provienen de bancos de segundo piso
y tienen como finalidad el fomento de algunos
sectores económicos.
En Colombia existen tres organismos especiales de
fomento: Bancoldex, Findeter y Finagro.
PRÉSTAMOS BANCARIOS
Son letras de cambio giradas por un comprador de
mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los
mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones
bancarias o financieras cuando el girador de la letra,
comprador o importador, solicita al banco, corporación
financiera, corporación de ahorro y vivienda o compañía de
financiamiento comercial que acepte la responsabilidad
principal por el pago oportuno de la misma. El plazo
máximo de estos papeles en Colombia es de 270 días, pero
las entidades financieras generalmente las colocan a 180.
LAS ACEPTACIONES
BANCARIAS
Son pagarés ofrecidos públicamente en el mercado de
valores y emitidos por sociedades anónimas, limitadas y
entidades públicas, no sujetos a inspección y vigilancia de
la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser
inferior a 15 días ni superior a 9 meses. La rentabilidad la
determina el emisor de acuerdo con las condiciones del
mercado.
PAPEL COMERCIAL
Instrumento financiero de corto plazo en el que se
atiende oportunamente necesidades de liquidez. Por
medio de esta operación, una empresa cede títulos
por vencer como facturas cambiarias, letras de
cambio, pagarés, cheques posdatados y facturas
comerciales a una entidad financiera que efectúa el
descuento o la compra de los títulos.
FACTORING
La financiación de inventario suele utilizarse cuando la
compañía ha agotado su capacidad de pedir adelantos de sus
cuentas a cobrar. Para poder financiar el inventario, este
debe estar compuesto por bienes comercializables, no
perecederos y estandarizados, con una elevada rotación, y
que no estén expuestos a una rápida obsolescencia. Un
inventario es garantía adecuada cuando puede
comercializarse independientemente de la estructura de
ventas del deudor. La financiación de inventario también
depende de la estabilidad de los precios de las mercancías y
de los gastos de comercialización..
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Cuando las mercaderías son fácilmente
comercializables, se logran adelantos elevados. En
general, tratándose de materias primas y de bienes
terminados puede obtenerse una financiación de
hasta el 75 por 100 de su valor.
Los instrumentos más utilizados para el
financiamiento de inventarios en el caso
Colombiano son: Los Bonos de Prenda y los
certificados de Depósito de Mercancías.
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Bonos de Prenda.
Título valor expedido por un almacén general de
depósito, que incorpora un crédito prendario sobre
las mercaderías amparadas por el certificado de
depósito y confiere, por sí mismo, los derechos y
los privilegios de la prenda
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depósito.
El certificado de depósito tiene su causa en la existencia de los
almacenes generales de Depósito, cuyo fin radica en la guarda de
bienes cuya entrega se respalda solemnemente a efecto de
reconocer al titular del dominio por anticipado y facilitar su
recuperación. Dada la esencia del certificado de depósito se
estima que este es un titulo causal, esto es, que contiene el
negocio jurídico que la da origen. Se ha dicho que cuando el
certificado de depósito es puesto en circulación y ha adquirido
por un tercero, las circunstancias que rodearon la celebración del
depósito y que dieron origen a las relaciones entre depositante y
almacenista, no son oponibles a los adquirientes del derecho
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depósito.
El certificado de depósito es igualmente representativo de
mercancías, de manera que la enajenación de los objetos se
cumple con la entrega material del título. Los certificados
de depósito incorporan los derechos del depositante sobre
las mercaderías depositadas o sobre el dinero depositado y
están destinados a servir como instrumento de enajenación,
transfiriendo a su adquiriente los derechos
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depósito.
Por expresa autorización del Art. 763 del Código del Comercio, el
certificado de depósito puede ser expedido nominativo, a la orden del
portador, de lo cual se deduce que su ley de circulación se cumple con
el traspaso firmado y registrado del título en el primer caso. El
vencimiento señala el momento en que la obligación contenida en el
certificado de depósito, se hace exigible. El certificado de Depósito en
el que no se indique plazo para el pago, se considera Depósito a la
Vista. El certificado de depósito en el que se indica una fecha de
vencimiento determinada, ya sea por días, o meses o años, se denomina
Depósito a Término
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
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5. Alternativas de Financiación a corto plazo