Tema 3
La política de dividendos y
sus repercusiones en la
financiación de la empresa
Eugenia Borísova
Siham Bouhaouita
Fatma Boughlalah
1.Los dividendos
Definición:
 Dividendo es el pago hecho por una
empresa a sus dueños, ya sea en efectivo
o en acciones. El pago se realiza como
distribución de los beneficios de la
empresa.
Características de
dividendos
 Fecha de declaración: La asamblea de
accionistas declara el dividendo (es la
única que tiene esa facultad).
 Fecha de registro: Es la que define el
periodo de antigüedad de los accionistas
para reclamar dividendos.
 Fecha de pagos: Es la fecha en que se
entregan los cheques.
Tipos de Dividendos
 La razón de Pago
 Política de dividendos regulares
 Política de dividendos regulares bajos y
adicionales
 Dividendos en acciones
2. Qué es la política de
dividendos y que motivos
hacen que aparezca.
La política de dividendos de una empresa es
un plan de acción que deberá seguirse
siempre que se decida en torno a la
distribución de dividendos.
La política debe considerarse tomando en cuenta
dos objetivos básicos:
 Distribuir inteligentemente el beneficio de la
empresa
 Y proporcionar suficiente financiación
Qué es la política de
dividendos y que motivos
hacen que aparezca.
• Distribuir inteligentemente el beneficio de
la empresa
• Una distribución inteligente consiste en encontrar el
balance entre la cantidad pagada como dividendo y
la cantidad destinada a reservas, teniendo en
cuenta los aspectos psicológicos de los inversores
Qué es la política de
dividendos y que motivos
hacen que aparezca.
 La adquisición de financiación suficiente:
 Una financiación adecuada puede considerarse
como un objetivo secundario de la política de
dividendos. Sin una financiación suficiente para
realizar proyectos aceptables, el proceso de
generación de la riqueza no puede llevarse a cabo
3. Alternativas de pago de
dividendos
1ª. Se reparten todos los beneficios.
2ª. No se reparten dividendos.
3ª. Tanto fijo sobre los beneficios.
4ª. Dividendo como residuo.
5ª. Dividendo anual constante ajustado.
6ª. Dividendo arbitrario o errático.
 Ejemplo: el día 10 de junio los
directores de la empresa declararon
un dividendo en efectivo de 0.80 por
acción para los accionistas registrados
el lunes 1 de julio. La fecha de pago
será el 1 de agosto.
Fecha ex - dividendo:
miércoles
26-Jun
Los compradores de
acciones del 26 de
junio o anteriores
recibieron los
derechos a los
dividendos
jueves
viernes
sabado
domingo
lunes
27-Jun
28-Jun
29-Jun
30-Jun
01-Jul
quienes
compraron las
acciones después
del 27 no reciben
dividendos. El
precio de la
acción disminuye
0.80 después de
esta fecha
días no
hábiles
fecha de
registro
4. Qué repercusiones tiene
en la vida empresarial.
Factor incertidumbre:

Si no se pagan dividendos la incertidumbre crece
elevando el rendimiento requerido y bajando el
valor de la acción.

Si se pagan, se reduce la incertidumbre haciendo
que los inversionistas descuenten las ganancias
de la empresa a una tasa más baja aumentando
el precio de las acciones.
Qué repercusiones tiene
en la vida empresarial.
Financiación de la empresa:
Como fuente de financiación propia, la emisión de
acciones y incorporación de nuevos recursos
captados hacia la empresa es muy importante, ya
que se logran los siguientes elementos de
financiación:
Qué repercusiones tiene
en la vida empresarial.
 Se solidifica la estructura financiera de la
empresa
 Se reduce el nivel de apalancamiento
(El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito
invertido en una operación financiera. )
 Se reduce el coste financiero
 Se reduce la carga financiera
 Pdte.
5. Pagar VS no pagar los
dividendos.
Visión de la empresa:
 Capacidad de generación de fondos
propios:
 Dinero sin fecha de devolución
 Sin tipo de interés explicito
 Se entiende como “propio” de la empresa
 Fiscalidad
 Actualmente tienen una ventaja fiscal
5. Pagar VS no pagar los
dividendos.
Visión del accionista:
 Capacidad de generación de
beneficios
 Normalmente las empresas que históricamente reparten dividendos
altos estén bien gestionadas
 Renta
 Inversores rentistas que quieren una renta para el día a día.
 Efecto informativo
Ejemplo: Dividendos de
Iberdrola
.
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