Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
Presentación Fondo
Abril 2014
Escenario
• IPSA 2014 levemente positivo en términos anuales(+5,48%), con bastante
volatilidad.(Enero : -7%, Febrero: +8%, Marzo: +1,5%, Abril, 3,41%)
• Proyecciones de marcado a principios de Enero (corredoras, deptos. de
estudios) , proyectaban desde un 10% hasta un 30% de apreciación para el 2014.
Pero hoy las que tenían proyecciones altas han empezado a ajustar.
• Adherimos a la proyección menos optimista de un 10%, basados en:
•Constante salida de flujos extranjeros hacia otros mercados. (Estímulos)
•Volatilidad asociada a implementación de nuevas medidas tributarias.
•Menores perspectivas de crecimiento para Chile, (Imacec Febrero : 2,9%)
•Preocupación sobre la economía China
•Otros (Cu, USD, resultados corporativos 1Q2014, etc.)
•Sin embargo, hemos visto cambios de tendencias, viendo entradas de flujos a
mercados emergentes.(por ejemplo creación de cuotas en EEM y ECH)
En el corto plazo hemos cambiado nuestra estrategia aumentando
nuestra exposición a mercado(cartera menos defensiva), debido a este cambio
de tendencia internacional que es muy notorio debido a los menores
volúmenes que hay en bolsa, sin embargo los fundamentales económicos
(crecimiento) y políticos (cambios tributarios) no han cambiado.
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
4
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
La principal características de este fondo es su estrategia de inversión
activa y flexible, lo cual permite seleccionar las acciones con mejores
perspectivas de acuerdo a sus fundamentales y visión de mercado que se
tiene, sin encasillarse en sectores económicos o tamaño de empresas
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
6
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local
- Estrategia:
- Se establece un escenario volátil para RV local, alcista en corto plazo,
debido a flujos, pero negativo en el mediano plazo, por ellos se aumenta Beta
a 0,95 y se privilegiará selectividad en emisores y sectores industriales que
vayan mostrando buenos o estables resultados corporativos, bajo impacto a
monedas y cambios tributarios, y con mejores perspectivas para el futuro.
Focos:
a) Selectividad en emisores.
b) Se mantiene caja entre en torno a 2%
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local
•
Composición de la Cartera:
20 emisores, Beta de 0,92
comparada con el IPSA .
•
•
Sectorialmente se mantienen
preferencias en sectores
eléctrico, servicios básicos y
bancario
Estrategia: selectividad y
levemente más defensiva
que el IPSA.
VL v/s IPSA
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
(Datos al 16/04/2014)
EMISOR
%
ENERSIS
LAN
COPEC
FALABELLA
BSANTANDER
ENDESA
BCI
COLBUN
SM-CHILE B
CHILE
CENCOSUD
AGUAS-A
CGE
PARAUCO
IAM
SONDA
SK
GASCO
AESGENER
CAP
TOTAL CARTERA
9,1%
9,0%
8,8%
8,3%
8,0%
6,9%
5,9%
5,7%
4,5%
4,2%
3,7%
3,5%
3,4%
3,0%
2,9%
2,5%
2,4%
2,4%
1,8%
1,6%
97,63%
CAJA
2,37%
INFORMACIÓN GENERAL
PATRIMONIO
$
6.184.249.773
BETA
0,95
N° ACCIONES
20
% INVERSIÓN
97,63%
%CAJA
2,37%
%ACC. DEFENSIVAS
36,6%
% ACCIONES CRECIMIENTO
63,4%
VENTAJA LOCAL
Industrial
3%
Utilities
10%
AFP
0%
Otros
0%
Retail
17%
Banca
25%
Eléctrico
30%
Consumo
0%
Commodities
12%
Comunicaciones Construcción
3%
0%
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja
Local Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
9
Desempeño Relativo
Comparación con IPSA últimos 12 meses
105,00
100,00
95,00
90,00
85,00
80,00
75,00
70,00
15-4-13
15-5-13
15-6-13
15-7-13
15-8-13
15-9-13
IPSA
Datos al 15/04/2014- Base 100: 15/04/2013, fluctuación cartera
15-10-13
15-11-13
15-12-13
15-1-14
15-2-14
15-3-14
Ventaja Local
Fuente LVA Índices, Elaboración Propia
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
Presentación Fondo
Abril 2014
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
Presentación Fondo
Abril 2014
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
13
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
• Estrategia de inversión en acciones nacionales que repartan dividendos sobre el promedio de
mercado y de bajo riesgo
• Estrategia innovadora y única en la industria de fondos mutuos locales
•Se tendrá una cartera diversificada y con una menor volatilidad que otros fondos accionarios
nacionales, representando una excelente alternativa para el ahorro periódico de largo plazo
Alto Dividend
Yield
Alta Política
de Dividendo
Bajo Beta
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
¿Por qué invertir en empresas que reparten dividendos sobre el promedio de mercado?
• Por ley las S.A. abiertas están obligadas a repartir a sus accionistas al menos el 30% de sus
utilidades a través de dividendos.
• Existen empresas que históricamente se han caracterizado por su alto dividend yield
(rendimiento por dividendo), es decir, la relación entre el dividendo que paga una acción y su
precio en Bolsa.
• Por ejemplo, si una acción tiene un dividend yield de 10% significa que si un inversionista
compró esa acción hace un año, habría rentado 10% sólo por la entrega de dividendos.
• Un alto dividend yield se relaciona con empresas que generan un alto flujo de caja y están
en un negocio más bien defensivo y maduro.
• Esto las hace menos volátiles y especialmente atractivas para aquellos inversionistas más
conservadores dentro de la renta variable.
* Dividend Yield:
Monto Dividendo anual / N° acciones
Precio de la acción
=
Monto Dividendo anual
Capitalización de Mercado
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
• Equipo de Inversiones
• Anexo
16
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
Filtro:
Presencia Bursátil > 25%
Las empresas incluidas en la cartera
cumplen
con
las
siguientes
características:
Beta < 1
- Alto rendimiento por dividendo (dividend
yield ) histórico y esperado
Política Dividendos > 30%
- Política de dividendos alta (mayor al 30%
exigido)
- Empresas maduras
Div Yield Actual
> DY IPSA
- Flujos de caja estables y poco expuestos a los
ciclos económicos
- Empresas con bajo Beta, es decir, baja relación
Div Yield
Histórico
> 3%
con el riesgo de mercado
- Empresas que emiten acciones con presencia
Portfolio
bursátil (presencia mayor al 25%).
Fuente:, Elaboración Propia
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
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Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
• Se mantiene estrategia Defensiva con importancia en dividendos.
• Se mantiene nivel de riesgo de la cartera y cantidad de emisores,
maximizando el dividend yield potencial sujeto a la cantidad de acciones que
permitan el cumplimiento normativo y tener diversificación
• Se busca mantener caja de 4%
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
EMISOR
•
•
Composición de la Cartera: la
cartera presenta una política
absolutamente defensiva de
inversión, pensando en un
horizonte de mediano y largo
plazo e incluyendo acciones
poco correlacionadas con los
movimientos de mercado y
pertenecientes a sectores
defensivos en su mayoría.
Estrategia: Defensiva
DL v/s IPSA
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
Datos al 16/04/2014
FONDO
GASCO
8,9%
IAM
8,8%
AGUAS-A
6,5%
CHILE
6,3%
SECURITY
5,9%
CGE
5,8%
PARAUCO
5,0%
SK
5,0%
EMBONOR-B
4,8%
ENERSIS
4,7%
HABITAT
4,2%
BCI
3,6%
AESGENER
3,5%
QUINENCO
3,5%
ECL
3,4%
BANMEDICA
3,3%
ENTEL
3,2%
ILC
2,7%
CCU
1,9%
SONDA
1,9%
ANDINA-B
1,6%
ANDINA-A
1,1%
PEHUENCHE
0,6%
CFR
0,5%
TOTAL CARTERA
95,67%
CAJA
4,33%
INFORMACIÓN GENERAL
PATRIMONIO
$
7.894.284.151
0,52
24
97,07%
2,93%
56,0%
BETA
N° ACCIONES
% INVERSIÓN
%CAJA
%ACC. DEFENSIVAS
% ACCIONES CRECIMIENTO
44,0%
DIVIDENDO LOCAL
Transporte
0% Industrial
6%
Otros
4%
Retail
5%
AFP
7%
Salud
4%
Eléctrico
18%
Utilities
25%
Consumo
10%
Banca
16%
Commodities
0%
Construcción
0%
Comunicacion
es
5%
Fondo Mutuo EuroAmerica
Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
21
Desempeño Relativo
Comparación con IPSA últimos 12 meses
105,00
100,00
95,00
90,00
85,00
80,00
75,00
70,00
15-4-13
15-5-13
15-6-13
15-7-13
15-8-13
15-9-13
IPSA
15-10-13
15-11-13 15-12-13
15-1-14
15-2-14
15-3-14
15-4-14
Dividendo Local
Fuente LVA Índices, Elaboración Propia
Datos al 15/04/2014- Base 100: 15/04/2014, fluctuación cartera
Premios
23
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
Presentación Fondo
Abril 2014
Fondo Mutuo EuroAmerica
Equipo de inversiones
Abril 2014
Reconocimiento FundPro 2013
Fondo Mutuo EuroAmerica
Renta Fija
1 . Administradora del año 2013
• Categoría Renta Variable
Nacional
2. Dividendo Local y Ventaja
Local
• Mejores fondos mutuos de RV
Nacional del año 2013
Fondos Mutuos EuroAmerica
Anexos
Abril 2014
Reforma tributaria, (La Tercera 06/04/2014)
Objetivo : Recaudar el 3,02% del PIB en el 2018
1. Impuesto a las empresas : aumentar primer categoría del 20% al 25%, gradualmente en 4 años
2. Cambio en base tributación y fin del FUT:
– Base devengada x base percibida.
– Fin FUT :
3. Ganancias de capital y cambios a bienes raíces:
– Toda ganancia de capital debe quedar gravada con le impuesto a la renta, salvo :acciones,
fondos mutuos con presencia bursátil y bonos centrales y tesorería.
– Se elimina la exención de ganancias a la venta de inmuebles, queda exenta la casa propia
hasta 8,000 UF
4. Gastos rechazado evasión y elusión : fiscalización
5. Depreciación para estimular la inversión: rebajar de una sola vez el gasto en bienes de las
utilidades.
6. Impuestos verdes , impuesto a la emisión de fuentes fijas
7. Impuesto a las rentas personales : rebajar tasa marginal del 40% al 35%, incentivo tributario al
ahorro (DAP y libretas de ahorro), se deroga 57 bis
8. Impuestos indirectos : IVA a la venta de inmuebles , restringe IVA a empresas constructoras,
aumento de t de timbres y estampillas en dos años del 0,4% al 0,8%
9. Tributación internacional: elusión
10. Fortalecimiento de la institucionalidad tributaria: modernizar SII
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