Julio Vela
 Estados
Financieros
 Presupuestos
 Punto de Equilibrio
 Evaluación Económica
Plan de Negocios
 Mucha
de la información acerca de la empresa
está en la forma de Estados Financieros.
 Estos Estados Financieros (Balance General,
Estado de Resultados y Estado de Flujos de
Efectivo) se preparan de acuerdo con reglas
establecidas por la Contabilidad.
 El análisis de los Estados Financieros implica
una comparación del desempeño de la
empresa en el tiempo, así como una
comparación con otras compañías que
participan en el mismo sector.
 Este análisis se realiza para identificar los
puntos débiles y fuertes de la empresa.
 Proporcionan
información a los propietarios y
acreedores de la empresa acerca de la
situación actual de ésta y su desempeño
financiero anterior.
 Los estados financieros proporcionan a los
propietarios y acreedores una forma
conveniente para fijar metas de desempeño e
imponer restricciones a los administradores de
la empresa.
 Los estados financieros proporcionan plantillas
convenientes para la planeación financiera.



Es el documento en el cual se describe la posición
financiera de la empresa en un momento dado (en un
punto específico del tiempo).
Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la
forma de Activos, y los medios a través de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de préstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).
Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posición
financiera de la empresa en un momento determinado
del tiempo. Está compuesto por el Activo, Pasivo y
Patrimonio.
PASIVO
ACTIVO
CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO
CORRIENTE
NO
CORRIENTE
PATRIMONIO

Muestra la rentabilidad de la empresa durante un
período, es decir, las ganancias y/o pérdidas que la
empresa tuvo o espera tener.

Se conoce también como Estado de Ganancias y
Pérdidas.

Presenta los resultados de las operaciones de
negocios realizadas durante un período, mostrando
los ingresos generados por ventas y los gastos en los
que haya incurrido la empresa.

Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período
de tiempo.

Costo de Ventas: Representa el costo de toda la mercadería
vendida.

Utilidad Bruta: Son las Ventas menos el Costo de Ventas.

Gastos generales, de ventas y administrativos: Representan
todos aquellos rubros que la empresa requiere para su normal
funcionamiento y desempeño (pago de servicios de luz, agua,
teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los Gastos
generales, de ventas y administrativos.

Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.

Utilidad antes de impuestos: Es la Utilidad de Operación menos
los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los
impuestos.

Impuestos: Es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y
es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.

Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menos los
impuestos y es sobre la cual se calculan los dividendos.

Dividendos: Representan la distribución de las utilidades
entre los accionistas y propietarios de la empresa.

Utilidades retenidas: Es la Utilidad Neta menos los
dividendos pagados a accionistas, la cual se representa
como utilidades retenidas para la empresa, las cuales
luego pueden ser capitalizadas.

Es el estado de cuenta básico utilizado para determinar la
rentabilidad de un proyecto de inversión.

Consiste en la determinación de los flujos de ingresos y
egresos asociados con la marcha del negocio.

Dicho estado se construye para un número específico de
años (vida útil del proyecto).

Este se construye a partir de la información que se
obtienen del Estado de Resultados.

La confiabilidad de sus cifras será determinante para la
validez de los resultados.
Flujo de Caja
Flujo de Caja
Operativo
de Capital
Flujo de Caja
Flujo de Caja
Económico
Financiero
Plan de Negocios
 Importancia
• Para la toma de decisiones.
• Para evitar problemas de abastecimiento.
• Para determinar los trabajadores necesarios.
• Para definir las necesidades de capital de trabajo.
 Es
una proyección de ingresos y egresos sobre
varios periodos de tiempo.
 El
presupuesto de ingresos:
• Depende del estudio de mercado.
• Es necesario identificar productos o servicios que
serán fuentes de ingresos.
• Para cada fuente de ingreso, determinar por cada
periodo temporal la cantidad vendida.
 El
presupuesto de egresos.
• Los componentes del presupuesto de egresos
representan salidas de efectivo dentro de la
operación del negocio.
• Rubros a considerar: materiales, insumos, pago al
personal, pago de servicios.
 Presupuesto
de Inversiones.
• Las inversiones normalmente se realizan al inicio
del proyecto.
• Las inversiones sirven para operar.
• Considerar la reinversión.
 Esbozar
los presupuestos de ingresos.
 Esbozar
los presupuestos de egresos.
Plan Inicial de Negocios

Cantidad vendida a partir de la cual se obtienen ganancias.

Los costos de producción pueden dividirse en costos
variables y costos fijos.

Los costos variables son aquellos que varían directa y
proporcionalmente con los cambios en el volumen.

Los costos fijos son aquellos que no se modifican con los
cambios en el volumen, dentro de un rango relevante.

En la realidad, hay muchos costos que presentan
características tanto de costos variables como de costos fijos
y se les denomina costos mixtos.

Suposiciones
• Los cambios en el nivel de los ingresos y los costos sólo se
•
•
•
•
producen debido a variaciones en la cantidad de unidades
producidas y vendidas.
Los costos totales se dividen en un elemento fijo y en uno
variable, en relación con el grado de producción.
El comportamiento de los ingresos y costos es lineal.
El análisis puede abarcar un solo producto o suponer que la
mezcla de ventas permanecerá constante.
Todos los ingresos y costos se suman y comparan sin tomar en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.
 Limitaciones
• Dificultades para la clasificación de los costos (costos
mixtos).
• Dificultades para establecer la relación costo –
volumen (análisis de regresión basado en el pasado).
• El supuesto de linealidad del costo y el ingreso (En
realidad, para incrementar las ventas hay que reducir
el precio y a medida que la producción se acerca a la
capacidad máxima, los costos se incrementan).
 Notación:
•
•
•
•
PVU : Precio de venta unitario
CVU : Costos variables unitarios
CMU : Contribución marginal unitario (PVU – CVU)
% CM : Porcentaje de contribución marginal (CMU /
PVU)
• CF : Costos Fijos
• Q : Cantidad de producción vendida (y fabricada)
• UO : Utilidad de operación
 Resolución
Matemática
UO = PVU x Q – CVU x Q – CF
Para encontrar el Punto de Equilibrio, hacemos:
UO = 0
0 = PVU x Q – CVU x Q – CF
Despejando el valor de Q en el punto de equilibrio: Q*
Q* = CF / (PVU – CVU)

Determinar los elementos de costos fijos
y variables de tu negocio.

Determina el punto de equilibrio.

Explica que significa esto.
Plan de Negocios
No es lo mismo sumar 100 este año con
100 del próximo año.
Toda decisión financiera es una
comparación de beneficios y costos en
un mismo tiempo.
VF = ?
i = 10%
VA = 100
0
VA=100
VF = 100 x ( 1 + 0,1) = 110
1
VF =?
¿Cuánto vale 100 del año 1 en el periodo 0?
0
?
P = 100 / ( 1 + 0,1) = 90,90
1
100
Existen métodos que se utilizan para
decidir la conveniencia o no de llevar a
cabo un determinado proyecto de
inversión. Asimismo, también se utilizan
para decidir la alternativa mas favorable
entre varios proyectos.
Considera la magnitud como la oportunidad de
los flujos previstos para toda la vida útil del
proyecto. Todos los flujos se descuentan para
hallar su valor actual
VAN >= 0 SE ACEPTA
VAN < 0 SE RECHAZA
Ejemplo:
3000
3000
1
(5000)
VAN(10%) = 206,61
2
Ejemplo:
0
1
0
2
5000
3
(4000)
VAN(10%) = (243,42)
Ejemplo:
5000
1
0
2
(4000)
VAN(10%) = 545,45
0
3
 Debe
definirse un periodo homogéneo entre
proyección y proyección.
 Este periodo debe ser coherente con el giro
del negocio y el volumen de inversión.
 Se recomienda periodos de proyección
mensuales.
 Se incluye un periodo teórico inicial al que se
denomina “cero”, o de preoperación. Alli se
incluyen todas las inversiones necesarias antes
de iniciar la operación de la empresa.
 Dependiendo
a quien sería presentado
el plan de negocios, la elaboración del
flujo de caja puede sufrir algunas
variaciones, en especial si se orienta a
una de las siguientes evaluaciones:
• Evaluación interna.
• Evaluación de entidad financiera.
• Evaluación de un inversionista.

(+) Ingresos afectos a impuestos

(-) Egresos afectos a impuestos

(-) Gastos no desembolsables

(=) Utilidad antes de impuesto

(-) Impuesto

(=) Utilidad después de impuesto

(+) Ajustes por gastos no desembolsables

(-) Egresos no afectos a impuestos

(+) Beneficios no afectos a impuestos

(=) Flujo de caja
 Inversiones
en activo fijo
 Inversiones en capital de trabajo
• Se debe considerar solo la variación
 Considerar
el valor de desecho o
recuperación del capital.
 Considerar el valor dinámico de la
empresa en operación.
• Depende del potencial de crecimiento que
tenga.
 Recursos
necesarios en forma de activos
corrientes, para la operación normal de
la empresa durante un ciclo productivo.
 Ciclo productivo es el proceso que se
inicia con el primer desembolso para
cancelar los insumos de la operación y
termina cuando se venden los insumos y
se percibe el producto de la venta y
queda disponible para cancelar nuevos
insumos.
 Generación
de un estado de resultados.
• Tener en cuenta el efecto de los gastos no
desembolsables.
• Tener en cuenta el efecto de los impuestos y el
escudo fiscal.
• Mantener los efectos del financiamiento por
separado.
 Preparar
el flujo de caja
• Agregar gastos no desembolsables.
• Agregar inversiones.
• Prepara el flujo de acuerdo al enfoque definido.
Añ o 1
Añ o 2
Añ o 3
Añ o 4
Añ o 5
U S $ 1 7 0 ,3 0 6
U S $ 4 7 ,3 3 4
U S $ 1 2 2 ,9 7 2
U S $ 1 6 6 ,8 5 1
U S $ 5 0 ,1 1 7
U S $ 1 1 6 ,7 3 5
U S $ 1 6 3 ,2 4 2
U S $ 5 3 ,1 8 1
U S $ 1 1 0 ,0 6 2
V e n ta s
C o s to d e V e n ta s
U tilid a d B ru ta
US$
US$
US$
6 9 ,3 1 5
2 9 ,5 0 8
3 9 ,8 0 7
US$
US$
US$
1 7 3 ,6 1 1
4 4 ,8 0 9
1 2 8 ,8 0 2
G a s to s O p e ra tiv o s
U tilid a d O p e ra tiv a
D e p re c ia c ió n
US$
US$
US$
2 1 ,3 3 8
1 8 ,4 6 9
4 ,3 0 8
US$
US$
US$
3 8 ,3 5 3
9 0 ,4 4 9
4 ,3 0 8
US$
US$
US$
3 9 ,3 0 7
8 3 ,6 6 5
4 ,3 0 8
US$
US$
US$
4 0 ,3 7 7
7 6 ,3 5 8
4 ,3 0 8
US$
US$
US$
4 1 ,5 7 8
6 8 ,4 8 4
4 ,3 0 8
U T AII
In te re s e s
US$
US$
1 4 ,1 6 1
2 ,2 4 0
US$
US$
8 6 ,1 4 1
1 ,8 7 8
US$
7 9 ,3 5 7
US$
7 2 ,0 5 0
US$
6 4 ,1 7 6
U T AI
US$
1 1 ,9 2 1
US$
8 4 ,2 6 3
US$
7 9 ,3 5 7
US$
7 2 ,0 5 0
US$
6 4 ,1 7 6
Im p u e s to a la R e n ta
US$
3 ,5 7 6
US$
2 5 ,2 7 9
US$
2 3 ,8 0 7
US$
2 1 ,6 1 5
US$
1 9 ,2 5 3
UTNT
US$
8 ,3 4 5
US$
5 8 ,9 8 4
US$
5 5 ,5 5 0
US$
5 0 ,4 3 5
US$
4 4 ,9 2 3
Año 0
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
UTAII
Impuestos sin financiamiento
Depreciación
US$ 14,161
US$ 4,248
US$ 4,308
US$ 86,141
US$ 25,842
US$ 4,308
US$ 79,357
US$ 23,807
US$ 4,308
US$ 72,050
US$ 21,615
US$ 4,308
US$ 64,176
US$ 19,253
US$ 4,308
Flujo de Efectivo General
US$ 14,221
US$ 64,607
US$ 59,858
US$ 54,743
US$ 49,231
US$ 13,190
US$ 31,138
US$ 44,328
US$
US$
Inversión Activos Fijos
Variación del Capital de Trabajo
Inversión General
US$
US$ 24,022
US$ 24,022
US$ 12,955
US$ 12,955
US$
US$
Flujo Libre de Efectivo
US$ (8,350) US$ (30,107) US$ 40,585
US$ 46,902
US$ 52,291
US$ 46,513
Préstamo
Escudo Fiscal
Servicio a la Deuda
US$
US$
US$
US$
US$
Flujo Financiero
US$ (6,480) US$ (14,125) US$ 21,720
US$
8,350
8,350
1,870
US$ 17,550
US$
672 US$
563 US$
US$ (2,240) US$ (19,428) US$
-
US$ 46,902
2,452
2,452
-
US$ 52,291
2,719
2,719
-
US$ 46,513
Descargar

Diapositiva 1