PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y
PERSPECTIVAS
Abril 2012
La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral.
Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión
específica.
0
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Ideas principales.
1.
La economía peruana ha liderado el crecimiento de la región en los últimos años.
2.
El crecimiento de la clase media y el dinamismo de algunos mercados generan un
buen entorno para invertir.
3.
En el 2012, la economía peruana seguirá liderando el crecimiento en la región.
4.
Conflictos sociales son un riesgo para grandes proyectos de inversión vinculados a
la explotación de RRNN.
5.
El sol continuará apreciándose a menor ritmo que otros países de la región.
1
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Ideas principales.
6.
Inflación por encima de 3%, pero sin generar riesgos macroeconómicos.
7.
La economía peruana puede sostener tasas de 5,5%-6,5% los próximos cinco
años.
8.
A pesar de las buenas perspectivas de la economía peruana, existen riesgos y
desafíos que pueden afectar el crecimiento de mediano plazo.
2
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Perú ha liderado el crecimiento económico de la región.
CRECIMIENTO ACUMULADO DEL PBI 2004-2011 1/
CRECIMIENTO ACUMULADO DE LA INVERSIÓN BRUTA
FIJA, 2004-2011 1/
(Var. %)
(Var. %)
Perú
62
Perú
Argentina
152
60
Argentina
Colombia
37
Bolivia
37
Brasil
33
Latam
33
Chile
Colombia
1/ 2011 es estimado.
20
94
Bolivia
85
Brasil
18
0
100
Chile
29
México
106
Venezuela
31
Mundo
126
76
México
40
60
80
29
0
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
1/ 2011 es estimado.
3
50
100
150
200
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Principales motores del crecimiento: inversión y apertura comercial.
APERTURA COMERCIAL 1/
INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA
(% del PBI )
45,0
27,0
(% del PBI )
40,0
25,0
35,0
23,0
30,0
21,0
25,0
19,0
20,0
17,0
15,0
1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
15,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
1/ Suma de exportaciones e importaciones totales.
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
4
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Estabilidad macroeconómica.
2010 : DEUDA PÚBLICA
INFLACIÓN PROMEDIO, 2004-2011 1/
( % PBI)
(Var. %)
Grecia
Venezuela
Irlanda
Argentina
EE.UU
Bolivia
Reino
Unido
Brasil
España
Colombia
Brasil
México
México
Perú
Chile
China
Perú
Chile
0
1/ 2011 es estimado.
5
10
15
20
25
0
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
50
100
150
Fuente: Barclays Capital, JP Morgan
• El ratio de deuda pública del Perú se redujo de más de 40% del PBI en el 2004 a
cerca de 20% en el 2011.
5
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Expansión de la clase media.
EVOLUCIÓN DE LOS NSE EN EL PERÚ
20031/
1,4 millones de
habitantes
2011
1%
4%
2%
7%
2,7 millones de
habitantes
15%
20%
NSE A
NSE B
NSE C
NSE D
NSE E
1/ Aplicación de la fórmula NSE APEIM 2011 a la ENAHO 2003.
6
Fuente: Ipsos APOYO
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Perú es más que solo minería.
PERÚ: COMPOSICIÓN DE LA PRODUCCIÓN, 2007
(% de valor agregado bruto)
CRECIMIENTO ACUMULADO POR SECTORES 2004-2011
(Var. %)
140
Manufactura
18,0
Servicios
40,5
125
120
100
Agricultura
6,5
80
71
67
62
62
60
Construcción
5,6
40
20
Minería e
hidrocarburos
15,6
Comercio
11,1
Pesca
0,8
10
0
Construcción Comercio Manufactura
no primaria
Electricidad y agua
1,9
Total
Servicios
Minería
Fuente: BCR
Fuente: INEI
7
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
País atractivo para la inversión.
ECONOMÍAS MÁS ATRACTIVAS PARA IED, 2011 - 2013 1/
CALIFICACIÓN DE RIESGO CREDITICIO
90
(Total de respuestas)
80
Grado de
inversión
Grado
especulativo
Fitch
Moody's
A+
BBB
BBB
BBB 1/
BBB -
A+
BBB
BBB
BBB 2/
BBB -
Aa3
Baa1
Baa2
Baa3 3/
Baa3
B+
B+
B
B-
B+
B+
B
B-
B2
B1
B3
Caa2
País
S&P
Chile
México
Brasil
Perú
Colombia
Venezuela
Bolivia
Argentina
Ecuador
1/ Obtenida el 30 de agosto del 2011.
70
60
50
40
30
20
10
0
Fuente: Latin Focus
1/ Número de veces que el país es mencionado como de prioridad top en IED
por las corporaciones trasnacionales.
Fuente: UNCTAD
2/ Obtenida el 10 de noviembre del 2011.
3/ Obtenida el 16 de diciembre del 2009.
8
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El Perú en el 2012 seguirá liderando el crecimiento regional.
CRECIMIENTO DEL PBI 1/
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI 2012
(Var. %)
(Var. %)
10,0
9,0
8,8
Perú
8,0
Colombia
7,0
7,0
5,3
4,8
Bolivia
4,5
5,3
6,0
Chile
5,0
4,0
4,3
Argentina
3,0
3,8
Latam
3,7
2,0
1,0
Brasil
0,0
México
2010
2011
Perú
2012
3,3
3,2
Mundo
2,5
Mundo
0,0
1/ Proyecciones 2011 y 2012 realizadas en diciembre 2011.
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Fuente: Latin Focus, APOYO Consultoría
9
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El Perú en el 2012: buen crecimiento del consumo privado.
CONSUMO PRIVADO 1/
(Var. %)
• Mayor demanda de empleo ligada a
la inversión pública (construcción).
10,0
9,0
8,0
• Consumidores
optimistas.
7,0
6,0
5,0
se
mantienen
• Buenas
condiciones
financiamiento.
4,0
3,0
2,0
• El empleo formal crecerá 4,0% en el
2012.
1,0
0,0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1/ Proyectado a partir del 1T2012.
de
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
10
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El Perú en el 2012: mayor inversión pública y crecimiento en provincias.
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO POR ZONAS 2012 1/
(Var. %)
INVERSIÓN PÚBLICA 1/
(Var. %)
40,0
Sur
30,0
27,3
30,0
7,0
Centro
20,0
5,6
Total
5,3
10,0
Lima
5,0
Oriente
5,0
0,0
-10,0
Norte
-20,0
2004
2005
1/ 2012 es proyectado.
2006
2007
2008
2009
2010
-17,1
2011
4,5
0,0
2012
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
1/ Norte: Amazonas, Cajamarca, La Libertad, Lambayeque, Piura y Tumbes.
Centro: Ancash, Ayacucho, Huancavelica,Ica, Junín y Pasco.
Sur: Apurímac, Arequipa, Cusco, Madre de Dios, Moquegua, Puno y Tacna.
Oriente: Huánuco, Loreto, San Martín, Ucayali.
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
Fuente: APOYO Consultoría
• El presupuesto inicial de apertura contempla un aumento de 43% de la inversión
pública en la zona sur del país.
11
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El Perú en el 2012: confianza empresarial se recupera lo que mejora
perspectivas para la inversión.
RESPECTO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN, ¿QUÉ MEDIDAS
REALIZARÁ SU EMPRESA EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES?
OPINIÓN RESPECTO DE LA ORIENTACIÓN ECONÓMICA DEL
GOBIERNO
(%)
(% de ejecutivos)
70
mar-12
31
La incertidumbre inicial ha sido
disipada.
16
60
Acelerar
nov-11
9
50
set-11
40
58
Es improbable un cambio radical, pero
se darían medidas microeconómicas
que afecten la competitividad del país.
35
50
30
56
20
No descarto que retome, en algún
momento, su plan de gobierno
original, “La Gran Transformación”.
11
33
35
10
0
0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0
M S M S M S M S M S E J D J D
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: sondeo realizado a clientes SAE de APOYO Consultoría
J D M
2011 2012
Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría
• Inversión privada habría crecido alrededor de 8% en el 1T2012.
12
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El Perú en el 2012: empresas con sólida situación financiera.
RATIO DE APALANCAMIE NTO DE EMPRESAS NO
FINANCIERAS 1/
UTILIDADES DE LAS EMPRESAS LISTADAS EN LA BVL
(Índice 1T2007=100)
(%)
200,0
43,0
180,0
41,0
160,0
39,0
140,0
37,0
120,0
35,0
100,0
33,0
80,0
60,0
31,0
40,0
29,0
20,0
27,0
0,0
25,0
I
II III IV
2007
I
II III IV
2008
Total
I
II III IV I II III IV
2009
2010
Total sin minería
I II
2011
III IV
I
II III IV I
2007
II III IV I
II III IV I
II III IV I
II III IV
2008
2009
2010
2011
1/ Pasivos corrientes entre patrimonio neto.
Fuente: BVL, APOYO Consultoría
Fuente: BVL
• El 60% de los clientes del SAE esperan que las utilidades de sus empresas aumenten
en el 2012, respecto del 2011. Tan solo 10% esperan que sus utilidades disminuyan.
13
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Proyecciones 2012.
ESCENARIO BASE - INDICADORES MACROECONÓMICOS 1/
(Var. % anual)
2010
2011
2012
8,8
6,9
5,3
Consumo privado
6,0
6,3
5,3
Inversión privada
22,1
11,9
4,0
Inversión pública
26,5
-16,9
30,0
Exportaciones
2,5
7,6
4,0
Empleo dependiente
4,2
5,4
4,0
-0,5
1,8
0,2
Balanza comercial (US$ Millones)
6 750
9 302
9 479
Reservas internacionales netas (US$ Millones)
44 105
48 816
51 500
Inflación (%)
2,1
4,7
3,0
Tipo de cambio, fdp (S/. por dólar)
2,81
2,70
2,65
I. Sector real (Var. %)
PBI
II. Balances Macroeconómicos
Balance fiscal (% del PBI)
III. Variables monetarias
1/ Proyecciones a partir del 2011. Realizadas en diciembre.
2/ Empleo en empresas de 10 a más trabajadores.
O Consultoría
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
14
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Proyecciones sectoriales 2012.
CRECIMIENTO SECTORIAL
(Var. % real)
2010
2011
2012 (p)
Metalmecánica
29,2
6,7
8,8
Construcción
17,4
3,4
7,5
Servicios
7,4
8,6
6,2
Consumo masivo
9,9
4,8
5,5
Comercio
9,7
8,8
5,2
Industria no primaria
16,9
4,4
5,2
Minería metálica
-4,8
-3,6
4,8
Agropecuario
4,3
3,8
4,3
Textiles
34,1
4,1
3,4
Hidrocarburos
29,5
18,1
-0,3
Pesca
-16,4
29,7
-3,0
(p): Proyectado en diciembre del 2011.
Fuente: APOYO Consultoría
15
PBI global
5,3%
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Conflictos sociales e impacto sobre gran inversión.
EXPECTATIVAS DE INVERSIÓN EN CASO NO SE REANUDE
LA CONSTRUCCIÓN DEL PROYECTO CONGA DURANTE
ESTE AÑO
(% de encuestados)
INVERSIÓN MINERA EN EL PERÚ
(US$ millones)
9 000
8 000
Conga
Se deteriorarían de manera
importante
7 000
44
Contagio
6 000
5 000
Se verían algo afectadas en
sectores específicos
53
4 000
Escenario
base
3 000
2 000
Es un caso aislado. Las
expectativas de inversión no se
verían afectadas
1 000
3
0
0
20
40
60
2007
2008
2009
1/ Estimado en abril del 2012.
2/ Proyección realizada en febrero del 2011.
Fuente: sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría
2010
2011
2012 1/
Fuente: Minem, APOYO Consultoría
16
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (1).
VARIACIÓN ACUMULADA DE LAS PRINCIPALES
MONEDAS - LATAM
TIPO DE CAMBIO E INTERVENCIÓN CAMBIARIA 1/
(US$ millones)
(S/. Por US$)
500
(Var. % frente al US$)
2,90
15
400
2,86
300
Depreciación
10
200
2,82
100
0
5
2,78
-100
-200
-300
2,74
0
2,70
-5
-400
Apreciación
-500
2,66
E
M
A
J A
2010
O
D
F
Compras netas BCR (eje izq.)
1/ Al 9 de abril 2012.
A
J
A O
2011
D
-10
F A
2012
México
Tipo de cambio (eje der.)
1/ Al 9 de abril.
Fuente: BCR
17
Brasil
2010 - 2011
Chile
Colombia
2011 - 2012 1/
Perú
Fuente: CEIC
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (2).
FLUJOS DE BALANZA COMERCIAL E INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA 1/
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS 1/
(US$ millones)
(% DEL PBI)
16,0
60 000
14,0
12,0
50 000
10,0
40 000
8,0
30 000
6,0
4,0
20 000
2,0
10 000
0,0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
0
2012
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1/ 2012 es estimado.
Fuente: BCR, APOYO Consultoria
1/ 2012 es proyectado.
18
Fuente: BCR
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Inflación aún por encima de 3% a finales de año por factores de
oferta.
INFLACIÓN DE ALIMENTOS Y BEBIDAS E INFLACIÓN
TOTAL
(%)
9,0
•
La inflación se ha ubicado durante
nueve meses consecutivos por encima
del rango superior del BCR.
•
Inflación explicada especialmente por
aumento de cotizaciones de alimentos
y petróleo. No hay presiones de
demanda significativas.
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
Implicancias:
1,0
0,0
E F MAM J J A SO N D E F MAM J J A SO N D E F M
2010
2011
2012
Total
Alimentos y bebidas
•
BCR mantendrá tasa de referencia
estable en 4,25% durante todo el año.
•
Impacto
sobre
consumidores
menores ingresos.
Fuente: INEI
19
de
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
El crecimiento sostenible de mediano plazo de la economía peruana está
entre 5,5% y 6,5% anual.
Fundamentos:
PBI 1/
(Var. % anual)
12,0
•
Estabilidad macroeconómica.
•
Bajos costos de financiamiento.
•
Apertura comercial y aumentos en
competitividad.
•
Impulso de inversión privada.
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
2007
2008
2009
2010
1/ Proyecciones de 2012 en adelante.
2011
2012 2013
2014
2015
2016
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
20
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Espacio para seguir creciendo.
RATIO DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 1/
CONSUMO PÉR CÁPITA DE CERVEZA
80
70,4
75
70
60,0
61
60
(%)
80,0
(Litros por persona)
46,4
51
50
44
42
40,0
40
29,1
25,3
30
20,0
20
16,6
15,9
16,0
Ven
Mex
Arg
10
0
0,0
Norteamérica
Europa
América
Latina
Colombia
Perú
Chile
Bra
Col
Peru
1/ Crédito bancario / PBI. A 2010. Fuente: CEIC, reguladores financieros
Fuente: SAB Miller, 2011 Annual Report
21
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Los riesgos “micro” sobre la inversión.
•
Si Conga no va habría un impacto
en el flujo de inversiones en
industrias extractivas (seguridad
jurídica).
INVERSIÓN POR INICIAR EN GRANDES SECTORES 2012-2016 1/
(US$ millones)
40 000
35 000
30 000
25 000
•
Demora de permisos y licencias.
•
Abastecimiento eléctrico.
•
Ley de Consulta previa.
20 000
15 000
10 000
5 000
0
Minería
Hidrocarburos Electricidad Infraestructura
Total
1/ Proyecciones realizadas en diciembre del 2011.
Fuente: empresas, Minem, APOYO Consultoría
22
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Riesgo de falta de talento humano.
ÍNDICE DE TALENTO GLOBAL2011 1/2/
(Puesto en el ránking)
PRUEBA PISA 2009
Sector
Ranking
Lenguaje
Ranking
Matemática
Shanghai - China
1°
2°
Korea
2°
5°
Finlandia
3°
7°
28
Argentina
31
Chile
38
México
39
Venezuela
Panamá
63°
64°
Perú
64°
63°
Azerbayján
65°
46°
Kirjkistán
66°
65°
40
Colombia
42
Brasil
47
Perú
Ecuador
50
1/ De un total de 60 países.
2/ Indicadores: demografía, calidad de educación y fuerza laboral, calidad del
entorno para desarrollar talentos, movilidad, apertura del mercado laboral y
capacidad para atraer talentos de otros países.
Fuente: Heidrick & Struggles
23
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Riesgo de falta de infraestructura.
RANKING DE CALIDAD DE
INFRAESTRUCTURA 2011-2012 1/
País
Puesto
Suiza
1
España
22
Estados Unidos
24
Chile
32
Guatemala
51
Panamá
55
Uruguay
65
China
69
México
73
Ecuador
91
Colombia
95
Costa Rica
101
Brasil
104
Perú
105
Argentina
108
Bolivia
112
Venezuela
128
1/ En el reporte se analizaron 142 países.
Fuente: The Global Competitiveness Report
24
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
Desafíos en el ámbito social.
TASA DE POBREZA
TASA DE POBREZA Y PBI PER CÁPITA 1/
(% de la población)
(% de la población total)
60,0
(US$)
7 000
90,0
50,0
6 000
70,0
40,0
5 000
60,0
30,0
4 000
50,0
20,0
3 000
83,9
80,0
61,0
58,5
48,2
40,0
30,8
30,0
10,0
20,0
2 000
20,0
0,0
1 000
2004
2005
2006
2007
Pobreza (eje izq.)
2008
2009
2010
10,0
2011
0,0
PBI Per cápita (eje der.)
Total
Fuente: INEI, BCR, APOYO Consultoria
Rural
2004
Urbana
2010
Fuente: INEI
• El gobierno espera reducir la tasa de pobreza total a 16% en el 2016. Esto implica
sacar de la pobreza a más de 4 millones de personas en los próximos años.
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PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y
PERSPECTIVAS
Abril 2012
La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral.
Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión
específica.
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