LOS DETERMINANTES DE LA SUPERVIVENCIA DE LAS EMPRESAS
DE MANUFACTURA EN UNA ECONOMÍA PEQUEÑA Y ABIERTA:
EL CASO DE PUERTO RICO
Jorge L. Laboy Bruno
Wilfredo Toledo
Presentación Seminario Fiscal ILPES
Santiago, Chile
NOTA ACLARATORIA: LA POSICION DE LOS AUTORES EN ESTE ARTÍCULO NO REPRESENTA
NECESARIAMENTE LA POSICIÓN DE LA COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL, NI SE DEBE DE ANUNCIAR
COMO REPRESENTANDO LA POSICIÓN DE LA COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL. LA POSICIÓN DE LOS
AUTORES EN ESTE ARTÍCULO TAMPOCO REPRESENTA NINGUNA ACCIÓN O POLICY LLEVADA A CABO POR LA
COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL.
Bosquejo
 Introducción
 Breve descripción de la economía de Puerto
Rico
 Tasas de rotación
 Estimación de modelo de supervivencia
 Conclusión
Introducción



Este trabajo estudió los factores que afectan la movilidad y
supervivencia de empresas operando en un país o región que
depende de la atracción de capital foráneo y que éste produce
primariamente para la exportación.
El caso de Puerto Rico es ideal para el objetivo de este estudio
por las características de su crecimiento económico, el cual en
gran medida ha dependido de la atracción de capital de los
Estados Unidos continentales en los pasados 60 años.
En el trabajo se examinó una base datos de más de 2,000
observaciones de las empresas o plantas que se han
establecido en Puerto Rico desde el año 1978.
Breve descripción de la economía de Puerto Rico
 El Programa de Fomento Industrial del Estado Libre
Asociado de Puerto Rico (ELA) cumple 60 años de
establecido.
 Durante este tiempo, la economía de Puerto Rico se
ha beneficiado de las particularidades de las
relaciones comerciales y fiscales existentes entre el
ELA y los Estados Unidos.
 Luego de la Segunda Guerra Mundial, se estableció el
programa de Fomento Industrial “Manos a la obra”.
La economía de la Isla, que era fundamentalmente
agraria, comienza a transformarse en una economía
industrial.
Hasta la mitad de la década de 1970 las tasas de
crecimiento fueron altas
Luego, éstas han sido mas bajas
Producto Interno Bruto
El promedio para el periodo 2000-2004 fue de
1.8%.
Cuadro 2
Tasas de crecimiento del
PIB real y tasa de desempleo de Puerto Rico
para períodos seleccionados
(en porcentajes)
Períodos
1950-70
1971-80
1981-90
1991-04
PIB Real*
6.8
4.3
3.6
3.7
Tasa de desempleo**
12.8
15.8
18.8
13.4
Fuentes: *Junta de Planificación de Puerto Rico;** Departamento del
Trabajo yRecursos Humanos de Puerto Rico.
El sector de la manufactura



La manufactura pasó de 24% del ingreso interno en 1970 a 41%
de éste en el año fiscal 2005.
De las empresas que comenzaron a operar desde 1978 (2,936),
1,925 (65.57%) de éstas cerraron operaciones hasta finales del
año fiscal 2006, mientras que 1,011 (34.43%) todavía continúan
operando.
Del total de empresas examinadas 1,961 o el 66.8% eran de
origen local y el restante 33.2% de origen No-local.


De las empresas que son de origen local, un 62.0% cerró operaciones y
de las de origen No-local, un 72.8%.
En cuanto a la naturaleza del proceso productivo, el 85.8% se
clasificó de baja tecnología y el restante 14.2% como de alta
tecnología.

Es interesente notar que cerró el 71.9% de las empresas de alta
tecnología y el 64.5% de las de baja tecnología
Definición de Alta Tecnología
 Se definen los siguientes grupos industriales
como de alta tecnología:








CIU
CIU
CIU
CIU
CIU
CIU
CIU
CIU
21:
28:
29:
33:
35:
36:
37:
38:
Productos de tabaco
Químicos y productos relacionados
Productos de petróleo
Industrias primarias de metal
Producción de maquinaria y equipo
Electrónicos y equipo electrónico
Equipo de transportación
Instrumentos y productos relacionados
Tasa de rotación: definiciones (I)
T Rj  T
ej
b
 T
sj
b
Donde:
T R j =Tasa de rotación de la industria j
ej
Tb
=Tasa bruta de entrada o comienzos de la industria j
sj
T b =Tasa bruta de salidas o cierres permanentes de la industria j
s= Empresas de la industria j que cierran operaciones de forma
permanente.
e = Empresas de la industria j que comienzan operaciones.
Tasa de rotación: definiciones (II)
j
ij
Tb

ib
Ot
Donde:
i
Tb
=Tasa bruta de entradas (e) o salidas (s) de la industria j
ib
=Número de entradas o salidas de la industria j
Ot
=Número de plantas manufactureras operando de la industria j
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotación (I)

La gráfica muestra las tasas de rotación anuales de la
manufactura promovida para el periodo 1978-2006.
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotación (II)
Las tasas de rotación muestran una tendencia decreciente en promedio. Las plantas que
muestran tasas de entrada mas altas también muestran tasas de salida más altas. Esto es
indicativo de la simetría que existe en ambos procesos.
Cuadro 6
Fuente: Compañia de Fomento Industrial
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotación (III)
•Tanto la tasa de rotación de la clasificación de alta como baja tecnología van
disminuyendo en promedio a través del tiempo, lo que muestra una reducción del
dinamismo de ambos sectores.
• Al comparar año a año, se ve que el sector de alta tecnología muestra tasas de
rotación menores que las tasas del sector de baja tecnología, con excepción del
último periodo de tiempo considerado.
Cuadro 10
•Todos los años
las tasas brutas
de salida del
sector de baja
tecnología son
más altas que las
correspondientes
al sector de alta
tecnología.
Fuente: Compañia de Fomento Industrial y cálculos de los autores
Estimación del modelo de supervivencia
 El modelo de supervivencia estima la
probabilidad de que una firma sobreviva
más allá de t periodos.
Estimación del modelo de supervivencia
Variables incluidas en la estimación
Las variables que se pudieron construir con la información disponible en la muestra fueron:
1. Variable dependiente: Tiempo de operación en años.
2. Predictores:
a. Sobre las características de las Empresas:
a.1: Origen de las empresas: Local o No-local
a.2: Nivel de empleo
a.3: Tipo de tecnología de producción: alta o baja.
b. Incentivos Locales
b.1: Empresas promovidas antes y después de la eliminación del incentivo de sección 936 del
Código de Rentas Internas de Estados Unidos.
b.2: Salario mínimo vigente al momento del cierre de la empresa.
Gráficas de las funciones de supervivencia de las
empresas
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
0
5
10
15
20
25
30
Años
Fuente: Compañía de Fomento Industrial y cálculos de los autores
Gráfica 12
La función empírica de supervivencia de las empresas
Locales y No-locales
Probabilidad de Sup erv ivenc ia
Probabilidad de Supervivencia
Gráfica 11
La función empírica de supervivencia de las empresas
1
Origen
Loc al
0.8
Exterior
0.6
0.4
0.2
0
0
5
10
15
20
25
30
Años
Fuente: Compañía de Fomento Industrial y cálculos de los autores
Resultados de la estimación de los modelos
Algunos Resultados de la Estimación
Weibull
Variable
Estimado
Empleo máximo durante la operación .0018
Salario mínimo real al cierre
-3.41
Origen(local=0 y extranjero=1)
.16
Tecnología(1=alta; 0=baja)
.12
Incentivo 936(1 si t de cierre  1/1/1997) -1.11
Lognormal
Valor-P* Estimado Valor-p
.00
.0018 .00
.00
-2.39
.00
.00
.16
.00
.06
.12
.10
.00
-1.04
.00
*Basado en la prueba de la razón de máxima verosimilitud, usando el estadístico ji-cuadrado
Fuente: Compañía de Fomento Industrial y cálculos de los autores
CONCLUSIONES (I)

Las empresas tanto de origen local como no-local muestran
una relación simétrica para las entradas y salidas.

Las tasas brutas de salida de las empresas de origen Nolocal son más altas que las de origen local, como resultado
de los cambios en la estructura productiva del sector
manufacturero.

A pesar de que han aumentado los empleos creados por
empresas de origen local, éstos no han podido sustituir la
reducción en empleos de firmas No-locales.
CONCLUSIONES (II)

El modelo de supervivencia estimado muestra que:





Las empresas de mayor tamaño tienen mayor
probabilidad de sobrevivir.
Una firma de origen No-local tiene una probabilidad
mayor de supervivencia en el corto plazo. Sin embargo,
en el largo plazo, es a la inversa.
El ser una empresa de alta tecnología no
necesariamente aumenta la probabilidad de
supervivencia, de acuerdo a la estimación, y podría
reducirla. De darse este último hallazgo coincidiría con
lo encontrado por Agarwal y Gort (2002).
Aumentos en el salario mínimo real reducen la
probabilidad de supervivencia de una empresa.
La eliminación de la sección 936, ha afectado de forma
negativa la supervivencia de las empresas promovidas
por la CFI. Esto indica que los incentivos fiscales
aumentan el tiempo de supervivencia de las firmas.
CONCLUSIONES (III)

Los resultados de este estudio nos llevan a concluir que las tasas
de supervivencia de las empresas de manufactura han disminuido
posteriormente al estudio de Lane (1987).
T o d a m a n u fa c tu ra
A lta te c n o lo g ía
B a j a te c n o lo g ía *
In d u s tria d e ro p a
C uadro 1
T a s a s d e s u p e r v iv e n c ia
1 9 7 1 -1 98 5
D esp u és
de
5
D esp u és d e 10
años
años
6 1 .6 %
4 0 .8 %
7 3 .2 %
5 0 .4 %
5 5 .7 %
3 7 .3 %
5 1 .5 %
2 8 .0 %
D esp u és
i
15 años
2 9 .8 %
3 0 .3 %
2 9 .6 %
2 0 .6 %
de
F u e n te : D r. T h e o d o re L a n e , M e m o ra n d u m to L c d o . A n to n io J . C o lo ra d o
* E x c lu y e p la n ta s d e m a n u fa c tu ra d e ro p a
La tasa de supervivencia para los primeros cinco años ha decrecido
en promedio de 61.6% a 58.9%, a 10 años de 40.8% a 39.4% y a 15
años, de 29.8% a 27.2.
CONCLUSIONES (IV)
 En términos de política pública, la CFI puede


establecer una estructura de incentivos que tome en
cuenta la probabilidad de que la empresa beneficiada
sobreviva lo suficiente para poder recobrar el beneficio
social de los incentivos otorgados.

Reenfocar los incentivos a las firmas de origen local.
La proyección de los recaudos fiscales también puede
incorporar dicho indicador para proyectar ingresos del
Gobierno relacionados con el recaudo de corporaciones
(sociedades), patentes y regalías.
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