¿QUÉ ES LA BOLSA?
Francisco Álvarez Molina
Presidente
OBJETIVOS:
• SITUAR A LA BOLSA EN EL SISTEMA FINANCIERO
• CONOCER LA BOLSA Y SU UTILIDAD
• CONOCER EL MERCADO BURSÁTIL
ESTRUCTURA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO
MERCADOS
FINANCIEROS
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
ÓRGANOS
SUPERVISORES
INTERBANCARIO
BANCOS
DIVISAS
CAJAS DE
AHORROS
BANCO DE
ESPAÑA
DEUDA PÚBLICA
ANOTADA
CAJAS RURALES
BOLSAS DE
VALORES
COOPERATIVAS DE
CRÉDITO
FUTUROS Y
OPCIONES
ICO
AIAF-SENAF
SGR
ESI
ENTIDADES
ASEGURADORAS
COMISIÓN
NACIONAL DEL
MERCADO DE
VALORES
DIRECCIÓN
GENERAL DE
SEGUROS
*
COMUNIDADES
AUTÓNOMAS
¿SABEMOS QUÉ ES
LA BOLSA?
LEVANTE. ENERO 99
8 DE DICIEMBRE 1999
ELEL
PAIS
PAIS
4 DE4ABRIL
20002000
DE ABRIL
EXPANSIÓN 24.4.00
EXPANSIÓN
EXPANSIÓN 27.4.00
EXPANSIÓN
• DOS ACEPCIONES DE BOLSA:
• EMPRESA…
• MERCADO:
´
DE SERVICIOS…
FINANCIEROS.
EMPRESAS
INVERSORES
INTERMEDIARIOS
GOBIERNO
• BOLSA:
EMPRESA…
DE SERVICIOS…
FINANCIEROS.
¿ A QUIÉN(ES) PERTENECE?
ACTORES DEL MERCADO
• EMPRESAS
• INVERSORES
• INTERMEDIARIOS
• GOBIERNO
EMPRESAS. Cotizar en Bolsa.
• VENTAJAS
• INCONVENIENTES
• Pérdida del control de la empresa
• Transparencia informativa
EMPRESAS. Primer mercado: Admisión y requisitos
• Capital mínimo: 200 millones pesetas ( 1.202.024,21 euros)
No se consideran las participaciones individuales de accionistas
=> 25 % del capital.
• Número de accionistas: 100, al menos. Tampoco se tendrán
en cuenta aquellos cuya participación sea => 25 % capital.
• Expectativa de beneficios
EMPRESAS. Segundo mercado: Admisión y requisitos
• Capital mínimo: 25 millones pesetas (150.253,03 euros)
• Entidad de contrapartida
• 20% del capital en manos de la sociedad de
contrapartida
EMPRESAS. NUEVOS MERCADOS
• ¿QUÉ SON?
• ¿CÓMO FUNCIONAN?
• ¿QUIÉNES LO FORMAN?
• ¿Quién cotiza?,... ¿cómo?
• ¿Quién opera?,... ¿cómo?
• ¿Quién invierte?,... ¿cómo?
INVERSORES
• ¿QUIENES SON?
• ¿QUÉ SABEN DE LA BOLSA?
• ¿ESTÁN CORRECTAMENTE REPRESENTADOS?
• ¿QUÉ HAY QUE HACER?
INTERMEDIARIOS
• ¿QUIENES SON?
• ¿QUÉ SABEN DE LA BOLSA?
• ¿ESTÁN CORRECTAMENTE FORMADOS?
• ¿QUÉ HAY QUE HACER?
ESI. EMPRESAS DE SERVICIOS
DE INVERSIÓN
SOCIEDADES DE VALORES
INTERMEDIACIÓN
CUENTA
PROPIA
Y TERCEROS
CAPITAL MÍNIMO
2.000.000 euros
AGENCIAS DE VALORES
SOLO
TERCEROS
500.000 euros (miembro)
300.000 euros (no miembro)
- SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERAS: 100.000 EUROS
ESTRUCTURA DEL MERCADO CONTINUO
• CUATRO BOLSAS Y UN SOLO MERCADO
• SOCIEDAD DE BOLSAS
• ¿EL MODELO EUROPEO?
8:30
9:00
Preapertura
Fijación del
primer precio
No se produce
negociación
17:30
Operaciones
especiales
MERCADO ABIERTO
12:00
16:00
FIXING
FIXING
NEGOCIACIÓN:
- Contratación principal
- Operaciones de bloques
20:00
Cálculo del
precio de cierre
Operaciones
especiales
PRODUCTOS
INTERM.
MERCADOS
OPCIONES
Y
FUTUROS
LIQUID.
.
.
MEFF
.
AIAF
ACCIONES
INVERSOR
RENTA
FIJA
DEUDA
PÚBLICA
ESI
SVB
AVB
SGC
SENAF
IBERCLEAR
SUPERVIS.
ESTRUCTURAS EUROPEAS. ¿BOLSA EUROPEA?
AMSTERDAM, BRUSELAS
LISBOA Y PARIS
AIAF, SENAF
MEFF
FC&M
LIFFE
 IBERCLEAR
+ ATOSEURONEXT
RESUMEN DE LAS
FUNCIONES BÁSICAS Y
FUNDAMENTALES DE LA
BOLSA
FUNCIONES DE LA BOLSA
Canalización del ahorro: INVERSION.
• Facilita la canalización del ahorro por la existencia de gran
número de inversores.
• Proporciona precios formados libremente en el mercado.
• Ofrece seguridad jurídica y económica por tratarse de un
mercado organizado.
• Da liquidez a la inversión factor clave para el inversor
(posibilidad de recuperar la inversión) y para la empresa
(necesario para el triunfo del mercado primario o de emisión)
FUNCIONES DE LA BOLSA
Demanda de fondos: FINANCIACIÓN.
• Ampliar y mejorar las fuentes de financiación.
• Dinamizar o reforzar la imagen de la empresa.
• Motivación del personal.
• Garantizar la continuidad del negocio.
• Disponer de una valoración independiente, facilitando la
transmisión de la propiedad.
• LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS
– CONSECUENCIAS DE LA EUFORIA DE FINALES DEL
SIGLO XX
– LA BOLSA, ¿TERMÓMETRO O BARÓMETRO DE LA
ECONOMÍA?
– PARÁMETROS ECONÓMICOS VERSUS PSICOLÓGICOS
– ¿CÓMO RECUPERAR LA CONFIANZA?
Análisis Fundamental: Nos indica
QUÉ comprar y/o vender apoyándose, en la
mayoría de las ocasiones, en datos contables.
Análisis Técnico: Nos indica CUÁNDO comprar y/o vender
apoyándose, en la mayoría de las ocasiones, en gráficos.
ANALISIS FUNDAMENTAL
Ventajas
Inconvenientes
• A partir de los datos del Balance permite • Balances maquillados
determinar el valor de las acciones
• Evita situar en cartera empresas con
riesgo financiero
• Ignora el ciclo bursátil, la Bolsa
se anticipa por lo que los buenos
resultados pueden estar
descontados
• Permite planificar una inversión a largo • Una acción vale hoy lo que
plazo analizando el potencial de
el mercado está dispuesto a
crecimiento de una empresa
pagar
• Compara el valor de la acción con su
cotización en el mercado
• Analiza a la empresa en sí
misma o en su sector e ignora
el mercado en el que cotiza.
ANALISIS TÉCNICO
Ventajas
Inconvenientes
• Analiza sólo la valoración que hace
el mercado.
• No distingue entre empresas
saneadas o al borde de la quiebra
• Sus señales de C/V se ajustan al
corto y medio plazo
• Pone de manifiesto el inicio y
agotamiento de las tendencias
• Avisa tarde, las señales
aparecen con demora
• Responde a la pregunta
¿cuándo comprar?
• Suele tener fallos y dar señales
falsas. Existe un componente
subjetivo.
• Prescinde del concepto valor
Horizonte temporal
Perfil de riesgo
Asesoramiento
Intermediación
TIPO
DE
INVERSION
Objetivo de la
inversión
Actitud ante las
perdidas
Fiscalidad
Cultura bursátil
Asignación
de Activos
• HORIZONTE TEMPORAL
¿Cuándo eres un inversor a largo plazo?
• LIMITAR EL RIESGO. Hay que saber salir del
mercado:
• Tanto en beneficios: “QUE EL ÚLTIMO DURO LO GANE
OTRO”
• Como en perdidas: “ ES MEJOR PERDER QUE PERDER
MÁS”
• NO UTILZAR EL DINERO QUE SE VAYA A NECESITAR EN EL
CORTO PLAZO
ÉTICA Soluciones
Financieras
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