¿CÓMO FINANCIAR TU NEGOCIO?
Paúl Lira Briceño
Julio 2011
Empecemos definiendo algunos
conceptos básicos…
Cuando alguien establece un negocio lo hace con la finalidad de ganar
dinero, es decir, hacerse más rico.
La riqueza de los accionistas depende, directamente de la cantidad de
dinero que la empresa genere por sus operaciones.
Las Finanzas son el conjunto de actividades que ayudan al manejo
eficiente del dinero a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo con el
fin último de generar valor para los accionistas.
Las tres preguntas que las Finanzas responden :
¿En qué invertir?
¿Cómo financiar esa inversión?,
¿Cómo administrar el capital de trabajo?
Toda empresa tiene necesidades que
deben ser financiadas …
a
c
t
i
v
o
s
f
i
j
o
s
capital de trabajo
fijos
intangibles
fondos para seguir produciendo
mientras se cobra lo vendido
Y estas son todas las formas posibles
de financiarlas…
a
c
t
i
v
o
s
f
i
j
o
s
recursos generados
internamente
utilidades retenidas
aporte accionistas
capital adicional
proveedores
familia
deuda de terceros
capital de trabajo
agiotistas
sistema financiero
¿Tomar deuda beneficia a la
empresa?…
Aumenta el ROE
X
Aumenta riesgo accionistas
Disminuye el pago de impuestos
X
Incrementa presión caja
X
Disminuye grados de libertad en la
gestión
INCREMENTA POSIBILIDADES DE
ACUMULACION
Revisemos con más detenimiento…
empresa A
empresa B
ROE
A
no apalancada
apalancada
IMPUESTO RENTA 30%
BALANCE A
100
C
A
BALANCE B
100 D
100
C
D = 50
RESULTADOS A
50 Ut. Operativa
20
Gtos.Financ.
0
50 Impto.renta
-6
i = 10% Ut.Neta
14
RESULTADOS A
RESULTADOS B
RESULTADOS B
Ut. Operativa
20 Ut. Operativa
20 Ut. Operativa
Gtos.Financ.
0 Gtos.Financ.
-5 Gtos.Financ.
Ut.Neta
20 Ut.Neta
15 Impto.renta
Ut.Neta
ROE
20/100
ROE
15/50
20%
30%
menos Tax
1
20
-5
-5
10
¿Entonces?...Definitivamente
tomar deuda beneficia a la
empresa
Revisemos las alternativas…
Ahorros personales…
Préstamos de Familiares…
Prestamistas informales
Los límites son evidentes...
Si se decide tomar deuda se debe
conocer al Sistema Financiero…
TIPOS DE MERCADOS
DEFINICION
SISTEMA FINANCIERO
Mercado de
Mercado Financiero
intermediación
indirecta
Mercado de
CARACTERISTICA
PRINCIPAL
Decisión de
colocación la toma
la institución
financiera
Decisión de
colocación la toma
Mercado de Capitales
intermediación
la persona que
tiene excedentes
directa
de fondos
MERCADO FINANCIERO
El Mercado Financiero esta
constituido por….
Banca Multiple
Instituciones
Microfinancieras
No Bancarias
Empresas
especializadas:
Factoring,
Arrendamiento
Financiero
Banca de Inversión
Cias. De Seguros
Administradoras de
Fondos de
Pensiones
Las instituciones financieras sirven de
intermediarios….
AGENTES DEFICITARIOS
FAMILIAS
FAMILIAS
EMPRESAS
GOBIERNO
EXCEDENTES
INSTITUCIONES FINANCIERAS
AGENTES
SUPERAVITARIOS
NECESIDADES
EMPRESAS
GOBIERNO
Las instituciones financieras cobran
intereses...
Tasa de interés
préstamos
Tasa de interés ahorristas
costo
operativo
Rentabilidad
Tasa de interés
=
préstamos
Tasa de
interés
ahorristas
costo
+
+ rentabilidad
operativo
Pero; resulta que el tamaño sí
importa...
CUADRO 20
TASAS DE INTERÉS ACTIVAS Y PASIVAS PROMEDIO DE LAS EMPRESAS BANCARIAS EN MONEDA NACIONAL (En términos efectivos anuales) 1/ y 2/
AVERAGE LENDING AND DEPOSIT INTEREST RATES OF COMMERCIAL BANKS - DOMESTIC CURRENCY (Annual effective rates) 1/ 2/
ACTIVAS / LENDING
CORPORATIVOS
CORPORATE
Descuento/
Discount
GRANDES EMPRESAS/
BIG COMPANIES
Préstamos /
Loans
Hasta 360 d.
Más de 360 d.
Up to 360 days more than 360 days
Préstamos /
Loans
Descuento/
Discount
Hasta 360 d.
Más de 360 d.
Up to 360 days more than 360 days
MEDIANAS EMPRESAS/
MEDIUM ENTERPRISES
Préstamos /
Loans
Descuento/
Discount
Hasta 360 d.
Más de 360 d.
Up to 360 days more than 360 days
PEQUEÑAS EMPRESAS/
SMALL ENTERPRISES
Préstamos /
Loans
Descuento/
Discount
Hasta 360 d.
Más de 360 d.
Up to 360 days more than 360 days
MICROEMPRESAS/
MICROBUSINESSES
Préstamos /
Loans
Descuentos/
Discount
Hasta 360 d.
Más de 360 d.
Up to 360 days more than 360 days
2010
5.6
4.4
4.9
5.8
5.8
5.9
9.2
9.5
11.0
14.9
24.5
24.9
16.5
42.3
35.5
Ene.
5.5
4.3
4.9
5.7
5.7
6.0
9.1
9.3
11.0
14.8
24.4
24.8
16.7
42.7
35.7
Feb.
5.7
4.3
5.0
5.7
5.9
6.3
9.2
9.4
11.1
15.3
24.6
24.8
17.1
43.4
35.7
Mar.
5.9
4.4
5.1
5.9
6.0
6.4
9.2
9.6
11.1
15.8
24.7
24.7
17.3
43.2
35.5
Abr.
6.1
4.8
4.9
6.1
5.8
6.6
9.4
10.3
11.1
15.6
24.7
24.5
17.0
41.5
35.3
May.
6.2
5.2
5.2
6.5
6.3
6.8
9.6
9.9
11.2
15.4
24.5
24.3
17.1
41.1
34.7
Jun. 1-14
6.8
5.5
5.6
6.7
6.4
6.8
9.8
9.9
11.2
15.7
24.4
24.2
16.3
41.9
34.6
Dic.
2011
Fuente Nota
Una institución financiera típica esta
organizada de esta manera….
GERENCIA GENERAL
DIVISION DE NEGOCIOS
DIVISION DE RIESGOS
OTRAS DIVISIONES
El “calce” en tiempos es importante...
ACTIVO CORRIENTE
(USOS CORTO PLAZO)
PASIVO CORRIENTE
CTN estructural + Activo L.P. = Recursos L.P.
(FUENTES CORTO PLAZO)
ACTIVO NO CORRIENTE
(USOS LARGO PLAZO)
PASIVO NO CORRIENTE
Deuda L.P.
+
PATRIMONIO
(FUENTES LARGO PLAZO) CTN coyuntural = Recursos C.P.
CAPITAL DE TRABAJO NETO
(ESTRUCTURAL)
Capital
Los productos que ofrecen las
instituciones financieras….
Descuento de
letras
Pagares
Factoring
nacional/intern.
Preembarque/Postembarque
soles o dólares
Sobregiros
Tarjetas de crédito
Destino Capital de trabajo
Operaciones Directas
CORTO PLAZO
Operaciones Directas
Pagares
Arrendamientos
Financieros
soles o dólares
Destino Compra activos
LARGO PLAZO
Echemos
un
vistazo
al
Leasing…
ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

Alquila
BANCO
Paga ‘Alquiler’
CLIENTE
BIEN
PROVEEDOR
Al término del contrato el cliente puede ejercer opción de compra
transfiriéndose la propiedad del bien del BANCO al CLIENTE
Los pasos que se deben seguir si se
quiere obtener crédito…
Determinación de la
Paso 1
Paso 2
necesidad financiera:
Solicitud de crédito y
Paso 4
Producto, plazo, moneda
entrega de información
Busqueda de
información: productos,
condiciones,
requerimientos de
información, tasas de
interés, costos asociados
Evaluación
Paso 5
solicitud
Elección proveedor
Paso 3
Paso 6
Aprobación,
implementación y
desembolso
Paso 7
Repago
financiero
Antes que nada siga estos simples
consejos…

Nadie (persona natural o empresa) debe aceptar un crédito porque se lo
ofrecen. Antes se debe evaluar si realmente se necesita el dinero.

Las adquisiciones de activos deben ser financiadas por recursos de largo
plazo y las necesidades de capital de trabajo con recursos de corto plazo.

El plazo de pago que debe solicitar a la institución financiera debe ser
como mínimo igual al número de días en los que la empresa recibirá el
pago de las ventas financiadas, en el caso de la adquisición de activos el
plazo lo determinará el flujo de caja de la empresa.

Si sus ingresos son en soles entonces endéudese en esa moneda, si, por
el contrario, sus ingresos son en dólares entonces contraiga deudas en
esa moneda.

Por último, el monto a financiar debe ser el absolutamente necesario
para poder cubrir las necesidades específicas que se quieren cubrir.
Los pasos que se deben seguir si se
quiere obtener crédito…
Determinación de la
Paso 1
Paso 2
necesidad financiera:
Solicitud de crédito y
Paso 4
Producto, plazo, moneda
entrega de información
Busqueda de
información: productos,
condiciones,
requerimientos de
información, tasas de
interés, costos asociados
Evaluación
Paso 5
solicitud
Elección proveedor
Paso 3
Paso 6
Aprobación,
implementación y
desembolso
Paso 7
Repago
financiero
El portal de la SBS es vital para
obtener información y comparar…
Los pasos que se deben seguir si se
quiere obtener crédito…
Determinación de la
Paso 1
Paso 2
necesidad financiera:
Solicitud de crédito y
Paso 4
Producto, plazo, moneda
entrega de información
Busqueda de
información: productos,
condiciones,
requerimientos de
información, tasas de
interés, costos asociados
Evaluación
Paso 5
solicitud
Elección proveedor
Paso 3
Paso 6
Aprobación,
implementación y
desembolso
Paso 7
Repago
financiero
Los pasos que se deben seguir si se
quiere obtener crédito…
Determinación de la
Paso 1
Paso 2
necesidad financiera:
Solicitud de crédito y
Paso 4
Producto, plazo, moneda
entrega de información
Busqueda de
información: productos,
condiciones,
requerimientos de
información, tasas de
interés, costos asociados
Evaluación
Paso 5
solicitud
Elección proveedor
Paso 3
Paso 6
Aprobación,
implementación y
desembolso
Paso 7
Repago
financiero
Otorgar crédito es obtener la suficiente
información para tomar la decisión…
Información
cualitativa
SOLICITANTE
Información
cuantitativa
Entidad
Financiera
OTRAS FUENTES
Centrales de
Riesgo
Proveedores
Sistema
Financiero
Clientes
Las Centrales de Riesgo tienen un rol
importante….
La contabilidad es el idioma de los
negocios….
Balance General al 31.12.20XX
Activo corriente
135.00 Pasivo corriente
Caja
35.00 CxP (proveedores)
CxC
80.00 Tributos
Inventarios
20.00 Rem.por pagar
Parte cte. Deuda LP
Activo no corriente
235.50
Activos Fijos
235.50 Pasivo no corriente
Deuda LP
Patrimonio
Capital
Ut.retenidas
Total activos
370.50 Total pasivo + pat.
88.00
50.00
5.00
5.00
28.00
115.00
115.00
167.50
150.00
17.50
370.50
Estado de Pérdidas y Ganancias
del 01.01 al 31.12.20XX
Ventas
100.00
Costo de Ventas
60.00
Utilidad Bruta
40.00
Gastos Administrativos
Gastos de Venta
Utilidad Operativa
8.00
2.00
30.00
Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
5.00
25.00
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
7.50
17.50
Requerimiento de información mínima: Crédito para capital de trabajo
Tipo de financiamiento
Tipo de requerimiento
Persona Natural
Persona Jurídica
RUC/RUS
RUC/RUS
No aplicable
Testimonio de constitución
No aplicable
Generales
Capital de trabajo
copia DNI
Recibo de energía
eléctrica/agua
Estados Financieros
Sustento ingresos
Sustento de operación
Sustento de patrimonio
Sustento de actividad
crediticia
Ultima declaración de
impuesto a la renta
Ultimo pago IGV
Pedidos/ordenes de
compra
Flujo de caja proyectado
(opcional)
Autoavalúo propiedades
Estado de cuentas
bancarias
Certificado de vigencia de
poderes
Copia DNI representantes
legales
Recibo de energía
eléctrica/agua
Estados Financieros
(mínimo dos años)
Ultima declaración de
impuesto a la renta
Ultimo pago IGV
Pedidos/ordenes de compra
Flujo de caja proyectado
(opcional)
Autoavalúo propiedades
Estado de cuentas
bancarias
Requerimiento de información mínima: Crédito para financiamiento de activos
Tipo de financiamiento
Tipo de requerimiento
Persona Natural
Persona Jurídica
RUC/RUS
RUC/RUS
No aplicable
Testimonio de constitución
No aplicable
Financiamiento de activos
Generales
Sustento de ingresos
Sustento de operación
Sustento de patrimonio
Sustento de actividad
crediticia
Certificado de vigencia de
poderes
copia DNI
Copia DNI representantes
legales
Recibo de energía
Recibo de energía
eléctrica/agua
eléctrica/agua
Estados Financieros
Estados Financieros
(mínimo dos años)
Ultima declaración de
Ultima declaración de
impuesto a la renta
impuesto a la renta
Ultimo pago IGV
Ultimo pago IGV
Flujo de caja proyectado al
Flujo de caja proyectado al
plazo del financiamiento
plazo del financiamiento
solicitado
solicitado
Cotización de la maquinaria Cotización de la maquinaria
y equipo a adquirir o
y equipo a adquirir o
presupuesto de las
presupuesto de las
edificaciones a ejecutar
Autoavalúo propiedades
Estado de cuentas
bancarias
edificaciones a ejecutar
Autoavalúo propiedades
Estado de cuentas
bancarias
Los pasos que se deben seguir si se
quiere obtener crédito…
Determinación de la
Paso 1
Paso 2
necesidad financiera:
Solicitud de crédito y
Paso 4
Producto, plazo, moneda
entrega de información
Busqueda de
información: productos,
condiciones,
requerimientos de
información, tasas de
interés, costos asociados
Evaluación
Paso 5
solicitud
Elección proveedor
Paso 3
Paso 6
Aprobación,
implementación y
desembolso
Paso 7
Repago
financiero
El proceso de decisión es el mismo
para otorgar cualquier crédito…
¿Querrá
pagar?
Cliente/Otras fuentes
Sectorista/Analista
Información
cualitativa
Propuesta de Crédito
Información
cuantitativa
¿Podrá pagar?
Comité
de Créditos
El proceso de evaluación crediticia
completo sigue el esquema siguiente…
Entidad
financiera
sin garantías
Aprobación
Propuesta de crédito
Funcionario autorizado o
Comité de Créditos
con garantías
Denegación
En este proceso las garantías
ayudan, pero no sustituyen..
Hipotecas
Reales
Prendas
Mobiliarias
Garantías
Fianzas
solidarias
Personales
Avales
Cuidado con estas situaciones
descalificadoras..
1.
Tener registradas deudas morosas en las Centrales de Riesgo.
2.
Mantener créditos castigados, en cobranza judicial, vencidos o refinanciados en el
sistema financiero.
3.
Estar clasificado en la central de la SBS como Crédito Deficiente, Crédito Dudoso,
o Crédito Pérdida.
4.
Tener cuentas corrientes o tarjetas de crédito anuladas.
5.
Presentar protestos de pagares o letras de cambio sin aclarar.
6.
Representantes legales con malas referencias comerciales, antecedentes penales o
requisitorias policiales.
7.
No contar con la documentación solicitada por la institución financiera.
Una vez obtenido el crédito no se
olvide de seguir estos consejos…

Se debe utilizar el dinero recibido para el
fin solicitado.

Se debe procurar no atrasarse en el pago
de las cuotas.
Muchísimas gracias …
Descargar

Descarga