2.3. Modelo IS-LM en una economía
monetaria abierta sin flujos de capital
Modelo IS-LM: supuestos
Modelo IS-LM
Modelo de determinación de la renta y los tipos de interés a corto plazo
Supuestos
 Economía con sector público
 Economía abierta sin flujos de capital
 Economía monetaria
 Precios constantes
Equilibrio en el mercado de bienes y servicios  Curva IS
Equilibrio en el mercado de activos financieros  Curva LM
Equilibrio IS-LM  equilibrio conjunto de los mercados de bienes, servicios,
dinero y bonos
Pág.2
El mercado de bienes y la curva IS (i)
 A partir del modelo keynesiano básico, obtenemos la curva IS, que nos
mide las combinaciones de tipos de interés y niveles de producción que
hacen que el mercado de bienes y servicios esté en equilibrio.
 Al incorporar el mercado de activos financieros, la función de inversión
(que en el modelo keynesiano básico habíamos supuesto completamente
exógena) depende del tipo de interés.
I  I 0  br
 Donde b es un parámetro positivo que mide la sensibilidad de la inversión
a cambios en el tipo de interés
Pág.3
El mercado de bienes y la curva IS (ii)
FUNCIÓN DE DEMANDA DE INVERSIÓN
I  I 0  br
r
dr
dI

1
dI

1
0
b
dr
Efecto de una mejora de
las expectativas de
inversión
I0<I1
I=I1-br
I=I0-br
Pág.4
I
El mercado de bienes y la curva IS (iii)
FUNCIÓN DE DEMANDA DE INVERSIÓN: CASOS EXTREMOS
Demanda de inversión muy sensible
a cambios en r (b )
Demanda de inversión insensible a
cambios en r (b 0)
r
r
I=I0-br
I=I0-br
Pág.5
I
I
El mercado de bienes y la curva IS (iv)
LA DEMANDA AGREGADA
La incorporación de una función de demanda de inversión dependiente del tipo de
interés en la función de demanda agregada, hace que la demanda agregada sea
también dependiente del tipo de interés.
A partir de las ecuaciones:
DA  C  I  G  X - Q
C  C 0  c(1 - t)Y  cT R 0
I  I 0  br
G  G0
XN  XN 0 - mY
Sustituyendo las expresiones de C, I, G y XN en la función de demanda agregada
se tiene que:
DA  C o  c( 1  t)Y  cTR o  I o  br  G o  XN o   mY
           
C
Pág.6
I
G
XN  X  Q
El mercado de bienes y la curva IS (v)
LA DEMANDA AGREGADA
Reagrupando términos obtenemos:
DA  C o  cTR o  I o  G o  XN o  br  [c( 1  t)  m]Y
         

A0
Podemos expresar la demanda agregada, por tanto, en forma compacta como:
DA  A0  br  [c( 1  t)  m]Y
Se observa ahora que para cualquier nivel de renta, los aumentos del tipo de
interés reducen la demanda agregada, al reducir el volumen de inversión.
Ahora, al variar el tipo de interés variará la demanda agregada y, como
consecuencia, también variará la renta/producción de equilibrio.
Pág.7
El mercado de bienes y la curva IS (vi)
LA DEMANDA AGREGADA
Gráficamente….
DA
Línea 45o
DAo=Ao-br+[c(1-t)-m]Y
E
Punto de equilibrio:
Y = DA
A0-br
Pág.8
Y0
Y
El mercado de bienes y la curva IS (vii)
LA CURVA IS
La curva IS representa el conjunto de combinaciones de tipos de interés y renta,
para los cuales el mercado de bienes y servicios está en equilibrio.
Esto es, para cada valor del tipo de interés tendremos una demanda agregada
diferente y por tanto un nivel de producción de equilibrio distinto.
Si representamos en un plano de tipo de interés y renta, el conjunto de
combinaciones de tipos de interés y renta de equilibrio, conforman la curva IS.
Por tanto, la IS se puede representar como:
IS  Y,r  /Y  DA 
Pág.9
Obtención gráfica de la curva IS
Línea 45o
DA
DA1=Ao-br1+[c(1-t)-m]Y
E1
A0-br1
DAo=Ao-br0+[c(1-t)-m]Y
r1<r0
E0
Panel a: EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS
A0-br0
r
r0
Y0
Y1
E0
Y
Panel b: LA CURVA IS
E1
r1
Curva IS: {(Y,r) tales que Y=DA}
Pág.10
Y0
Y1
Y
Obtención analítica de la curva IS
Si la curva IS es el conjunto de combinaciones tipo interés y renta (Y, r) para las cuales el
mercado de bienes y servicios está en equilibrio, sólo tendremos que aplicar la condición de
equilibrio del mercado de bienes y servicios, Y=DA, para obtener la expresión analítica de la IS.
Así, tenemos:
Y  DA
Y  A o  br  [c( 1  t)  m]Y
Y  [c( 1  t)  m]Y  A 0  br
Y[ 1  c( 1  t)  m]  A 0  br
Y 
1
1  c( 1  t)  m
   
( A 0  br )
multiplica dor: α
Por tanto, la expresión analítica de la curva IS es:
Y  α(A 0  br)
Pág.11
La curva IS: casos extremos
IS PERFECTAMENTE ELÁSTICA
IS PERFECTAMENTE INELÁSTICA
Demanda de inversión muy sensible
a cambios en r (b )
Demanda de inversión insensible a
cambios en r (b 0)
r
r
dr
dY

IS
1
b
b 0

 
dr
dY
La trampa de
la inversión

IS
1
b
b 
   0
IS (A0)
IS(A0)
Pág.12
Y
Y
Desplazamientos de la curva IS
DISMINUCIÓN DE A0
AUMENTO DE A0
r
r
A1>A0
IS(A1)
IS(A0)
Pág.13
A1<A0
IS(A0)
IS(A1)
Y
Y
El mercado de activos y la curva LM
La curva LM va a representar el conjunto de combinaciones de tipos de
interés y renta, para los cuales el mercado de dinero (y, por tanto, el de
bonos) está en equilibrio.
Por tanto, la curva LM se puede representar como:
M 

LM   Y,r  /L 

P


Pág.14
Obtención gráfica de la curva LM
Panel b: LA CURVA LM
Panel a: EL MERCADO DE DINERO
r
r
Curva LM: {(Y,r) tales que L=M/P}
E1
r1
r0
E0
r0
E1
r1
E0
L(Y1)
Y1>Y0
L(Y0)
Pág.15
M/P
L, M/P
Y0
Y1
Y
Obtención analítica de la curva LM
Si la curva LM es el conjunto de combinaciones tipo interés y renta (Y, r) para las
cuales el mercado de dinero está en equilibrio, sólo tendremos que aplicar la
condición de equilibrio del mercado de dinero, para obtener la expresión analítica
de la LM. Es decir, tan solo tenemos que igualar la demanda y la oferta de saldos
reales:
L


P

Demanda de
saldos reales
kY-hr

Demanda de
saldos reales
M
Oferta de
saldos reales

M
P

Oferta de
saldos reales
Por tanto, la expresión analítica de la curva LM es:
r
Pág.16
1
M 
kY



h
P 
La curva LM: casos extremos
LM PERFECTAMENTE ELÁSTICA
LM PERFECTAMENTE INELÁSTICA
Caso 1: Demanda de saldos reales
insensible a cambios en r (h 0)
Caso 1: Demanda de saldos reales muy
sensible a cambios en r (h )
Caso 2: Demanda de saldos reales muy
sensible a cambios en Y (k )
Caso 2: Demanda de saldos reales
insensible a cambios en Y (k 0)
r
r
dr
dr
dY

LM
dr
dY

LM
k
h
k
h
dY

LM
k
h
h 
   0
La trampa de
la liquidez
h 0
   
dr
dY

LM
k
h
k0
   0
k
   
LM(M/P)0
LM(M/P)0
Pág.17
Y
Y
Desplazamientos de la curva LM
POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
r
r
LM(M0/P)
LM(M1/P)
LM(M0/P)
M1<M0
M1>M0
Pág.18
LM(M1/P)
Y
Y
El equilibrio en el modelo IS-LM (i)
Tras analizar por separado la curva de equilibrio del mercado de bienes y
servicios –curva IS- y la curva de equilibrio del mercado de activos –curva LMestamos en disposición de interrelacionar ambas curvas, cosa que podemos hacer
gracias a que ambas están dispuestas en el mismo plano, el plano r-Y.
De la intersección de ambas curvas de equilibrio, surgirá una combinación de tipo
de interés y nivel de renta para la cual, el mercado de bienes y servicios estará en
equilibrio -al pertenecer a la IS- y el mercado de activos también lo estará -al
pertenecer a la LM-.
Por tanto, el par (r*, Y*) representa el equilibrio conjunto de todos los mercados
existentes en la economía.
Pág.19
El equilibrio en el modelo IS-LM (ii)
r
LM
E
r*
IS
Pág.20
Y*
Y
Obtención analítica del equilibrio IS-LM
Para hallar de forma analítica la intersección de la IS con la LM, tan solo
tendremos que hallar la solución del sistema formado por las ecuaciones de
ambas curvas:
IS  Y  α(A 0  br)


1
M 
LM  r   kY 

h
P 
Al resolver dicho sistema, obtenemos la expresiones de la renta y el tipo de
interés de equilibrio:
Y* 
r* 
Pág.21
h
h   bk
k
h   bk
 A0 
 A0 
b
h   bk
1
h   bk

M
P

M
P
Puntos situados fuera de la curva IS
Línea 45o
DA
DA1=Ao-br1+[c(1-t)-m]Y
E1
DAo=Ao-br0+[c(1-t)-m]Y
B
A0-br1
A0-br0
r
r0
r1
r1<r0
A
E0
Y0
Y1
Y
E0
A
Puntos a la derecha de la IS (Punto A):
EXCESO DE OFERTA DE BIENES Y SERVICIOS
B
E1
Puntos a la izquierda de la IS (Punto B):
EXCESO DE DEMANDA DE BIENES Y SERVICIOS
Curva IS: {(Y,r) tales que Y=DA}
Pág.22
Y0
Y1
Y
Puntos situados fuera de la curva LM
r
r
Curva LM: {(Y,r) tales que L=M/P}
C
r1
E1
E0
r0
D
r1
C
r0
E0
E1
D
L(Y1)
Y1>Y0
L(Y0)
M/P
L, M/P
Puntos a la izquierda de la LM (Punto C):
EXCESO DE OFERTA DE DINERO
EXCESO DE DEMANDA DE BONOS
Pág.23
Y0
Y1
Y
Puntos a la derecha de la LM (Punto D):
EXCESO DE DEMANDA DE DINERO
EXCESO DE OFERTA DE BONOS
Puntos situados fuera de la IS y la LM
r
LM
EXCESO DE OFERTA DE BB Y SS
EXCESO DE OFERTA DE DINERO
r*
EXCESO DE DEMANDA DE BB Y SS
EXCESO DE OFERTA DE DINERO
E
EXCESO DE OFERTA DE BB Y SS
EXCESO DE DEMANDA DE DINERO
EXCESO DE DEMANDA DE BB Y SS
EXCESO DE DEMANDA DE DINERO
Pág.24
Y*
IS
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM (i)
Si quisiéramos saber cómo cambia el equilibrio ante un cambio en cualquiera de
los parámetros del modelo, basta diferenciar las expresiones de la renta y el tipo
de interés de equilibrio:
A partir de:
Y* 
r* 
h
 A0 
h   bk
k
h   bk
 A0 
b
h   bk
1
h   bk

M
P

M
P
Si diferenciamos:
h
b
 h 
 b  M
M 
dY *  d 

A


dA

d



d
 0




0
h   bk
h   bk
 h   bk 
 h   bk  P
 P 
k
1
1
 k


 M
M 
dr *  d 
 dA 0  d 

d
  A0 


h   bk
h   bk
 h   bk 
 h   bk  P
 P 
Pág.25
Estática comparativa en el modelo IS-LM (ii)
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA: EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN
AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO…
Teniendo en cuenta que si se produce un aumento del gasto público, dA0=dG0
dY * 
dr * 
h
h   bk
k
h   bk
 dG 0
 dG 0
Vemos cómo tanto el tipo de interés como la renta aumentan, al aumentar el
gasto público.
Gráficamente, al variar el gasto público, varía la demanda agregada y, por tanto,
la curva IS se desplaza a la derecha
Pág.26
Estática comparativa en el modelo IS-LM (iii)
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA: EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN AUMENTO
DEL GASTO PÚBLICO…
r
LM (M0/P)
[1] dY Aspa keynesiana    dG 0
E2
r1
r0
dG0>0
[2] dY IS  LM 
E0
E1
h
h   bk
[3] Efecto expulsión (EE)=[1]-[2]
IS’ (A0+dG0)
h


EE    
  dG 0
h


bk


 bk
2
EE 
IS (A0)
Y1
Y2
Y0
[1]
Pág.27
[2]
[3]
 dG 0
Y
h   bk
 dG 0
Estática comparativa en el modelo IS-LM (iv)
Efecto expulsión o crowding-out
Podemos ver como esta política fiscal expansiva tiene un primer efecto expansivo
sobre la renta que se ve parcialmente compensado por el efecto negativo que
sobre la renta tiene la disminución de la inversión privada provocada por la subida
de tipos. Se dice, pues, que el gasto público desplaza a la inversión privada.
EE 
  dG 0

Cambio en la renta en el
modelo keynesiano básico

h
 dG 0
h 
 bk

 

Cambio en la renta en el
modelo IS  LM
h 
 bk

EE    

dG

 dG 0

0
h   bk 
h   bk

2
Pág.28
Estática comparativa en el modelo IS-LM (v)
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UNA POLÍTICA MONETARIA
CONTRACTIVA…
Teniendo en cuenta que si se produce una disminución de la oferta monetaria:
dM
M dP
dM
 M  dM  P  M  dP
d






2
P
P P
P
P
 P 
Por tanto:
dY * 
dr  
b
h   bk
1
h   bk

dM
0
puesto que dM  0
0
puesto que dM  0
P

dM
P
Vemos cómo la renta disminuye mientras que el tipo de interés aumenta.
Gráficamente, al disminuir la oferta monetaria, la curva LM se desplaza a la
izquierda.
Pág.29
Estática comparativa en el modelo IS-LM (vi)
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UNA POLÍTICA MONETARIA
CONTRACTIVA…
r
LM’ (M1/P)
LM (M0/P)
r1
E1
E0
r0
dM<0
IS (A0)
Pág.30
Y1
Y0
Y
Sobre la efectividad de la política económica (i)
Podemos ver cómo las pendientes de las curvas IS y LM inciden sobre la efectividad
o inefectividad de una determinada política.
Por efectividad de una política entendemos el grado de acercamiento al objetivo
pretendido.
Por ejemplo, una política expansiva pretende que aumente la producción y el
empleo. Si como consecuencia de una política expansiva, la producción no varía
diremos que tal política es completamente inefectiva.
A modo de ejemplo, veremos dos casos:
• Política fiscal expansiva cuando h 
• Política monetaria expansiva cuando b 
Pág.31
Sobre la efectividad de la política económica (ii)
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA
DEMANDA DE SALDOS REALES MUY SENSIBLE A CAMBIOS EN LOS TIPOS DE INTERÉS (h )
Como hemos visto, en este caso la LM es completamente elástica
dr
dY

k
h 
   0
h
LM
Analíticamente, el efecto sobre la renta y el tipo de interés se puede calcular igual
que anteriormente, pero teniendo además en cuenta que ahora h .
dY 
h
h 
h   bk
 dA 0   


 dA 0
Para resolver la indeterminación,
h
Lim
h 
Pág.32
h
h   bk
 Lim
h 
h
h   bk
h
 Lim
h 
1


 bk
h
Sobre la efectividad de la política económica (iii)
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA
DEMANDA DE SALDOS REALES MUY SENSIBLE A CAMBIOS EN LOS TIPOS DE INTERÉS (h )
Por tanto,
dY    dA 0
Que como podemos observar, coincide con lo que aumentaría la renta tras una
política fiscal expansiva en el modelo keynesiano básico. Diremos pues que la
política en este caso es plenamente efectiva y el efecto expulsión es nulo.
Con respecto a la variación del tipo de interés:
dr 
Pág.33
k
h   bk
h 
 dA 0    0
Sobre la efectividad de la política económica (iv)
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO h 
r
dA0>0
Política completamente efectiva
Efecto expulsión nulo
E0
r0=r1
E1
LM (M0/P)
IS’ (A0+dA0)
IS (A0)
Pág.34
Y0
Y1
Y
Sobre la efectividad de la política económica (v)
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
DEMANDA DE INVERSIÓN MUY SENSIBLE A CAMBIOS EN LOS TIPOS DE INTERÉS (b )
Como hemos visto, en este caso la IS es completamente elástica
dr
dY

IS
1

dY
dr
1
αb
b 
   0
IS
Analíticamente, el efecto sobre la renta y el tipo de interés se puede calcular igual
que anteriormente, pero teniendo además en cuenta que ahora b .
b
dM
 dM
b 
dY 

  

h   bk
P
 P
Para resolver la indeterminación,
b
Lim
b 
Pág.35
b
h   bk
 Lim
b 
b
h   bk
b
 Lim
b 

h
b
 k

1
k
Sobre la efectividad de la política económica (vi)
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
DEMANDA DE INVERSIÓN MUY SENSIBLE A CAMBIOS EN LOS TIPOS DE INTERÉS (b )
Por tanto,
dY 
1 dM

k
P
Con respecto a la variación del tipo de interés:
dr  
1
h   bk

dM
b 
   0
P
Por tanto, vemos que la renta aumenta, mientras los tipos de interés no varían.
Diríamos pues que estamos ante una política efectiva.
Pág.36
Sobre la efectividad de la política económica (vii)
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO b 
r
LM (M0/P)
r0=r1
E0
LM’ (M1/P)
dM>0
E1
IS (A0)
Política completamente efectiva
Pág.37
Y0
Y1
Y
Fin al Modelo IS-LM sin flujos de capital
Estática comparativa en el modelo IS-LM
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN AUMENTO EN EL CONSUMO AUTÓNOMO….
r
LM (M0/P)
E2
r1
E0
dC0>0
E1
r0
IS’ (A0+dC0)
IS (A0)
Pág.39
Y0
Y2
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN CAMBIO FAVORABLE EN LAS EXPECTATIVAS
DE INVERSIÓN…
r
LM (M0/P)
E2
r1
E0
dI0>0
E1
r0
IS’ (A0+dI0)
IS (A0)
Pág.40
Y0
Y2
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA:
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO…
r
LM (M0/P)
[1] dY Aspa keynesiana    dG 0
E2
r1
r0
dG0>0
[2] dY IS  LM 
E0
E1
h
h   bk
[3] Efecto expulsión (EE)=[1]-[2]
IS’ (A0+dG0)
h


EE    
  dG 0
h


bk


 bk
2
EE 
IS (A0)
Y1
Y2
Y0
[1]
Pág.41
[2]
[3]
 dG 0
Y
h   bk
 dG 0
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA:
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UN AUMENTO DE LAS TRANSFERENCIAS…
r
LM (M0/P)
[1] dY Aspa keynesiana    c  dTR 0
E2
r1
r0
dTR0>0
[2] dY IS  LM 
E0
E1
h
h   bk
 c  dTR
[3] Efecto expulsión (EE)=[1]-[2]
IS’ (A0+cdTR0)
h


EE    
  c  dTR 0
h


bk


 bk
2
EE 
IS (A0)
Y1
Y2
Y0
[1]
Pág.42
[2]
[3]
0
Y
h   bk
 c  dTR 0
Estática comparativa en el modelo IS-LM
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UNA POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA…
r
LM’ (M1/P)
LM (M0/P)
r1
E1
E0
r0
dM<0
IS (A0)
Pág.43
Y1
Y0
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
EFECTO SOBRE LA RENTA Y EL TIPO DE INTERÉS DE UNA POLÍTICA COMERCIAL EXPANSIVA…
r
LM (M0/P)
E2
r1
E0
dXN0>0
E1
r0
IS’ (A0+dXN0)
IS (A0)
Pág.44
Y0
Y2
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO b 
r
LM (M0/P)
r0=r1
E0
E1
dA0>0
IS (A0)= IS’ (A0+dA0)
Política completamente inefectiva
Efecto expulsión pleno
Pág.45
Y0=Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO h 
r
dA0>0
Política completamente efectiva
Efecto expulsión nulo
E0
r0=r1
E1
LM (M0/P)
IS’ (A0+dA0)
IS (A0)
Pág.46
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO k 0
r
dA0>0
Política completamente efectiva
Efecto expulsión nulo
E0
r0=r1
E1
LM (M0/P)
IS’ (A0+dA0)
IS (A0)
Pág.47
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO b 0
r
IS (A0)
IS’ (A0+dA0)
LM (M0/P)
E1
r1
r0
dA0>0
E0
Política completamente efectiva
Efecto expulsión nulo
Pág.48
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO h 0
r
r1
r0
LM (M0/P)
E1
dA0>0
Política completamente inefectiva
Efecto expulsión total
E0
IS’ (A0+dA0)
IS (A0)
Pág.49
Y0=Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA CUANDO k 
r
r1
r0
LM (M0/P)
E1
dA0>0
Política completamente inefectiva
Efecto expulsión total
E0
IS’ (A0+dA0)
IS (A0)
Pág.50
Y0=Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO b 
r
LM (M0/P)
r0=r1
E0
LM’ (M1/P)
dM>0
E1
IS (A0)
Política completamente efectiva
Pág.51
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO h 
r
dM>0
Política completamente inefectiva
E0
r0=r1
E1
LM (M0/P)=LM’ (M1/P)
IS (A0)
Pág.52
Y0=Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO k 0
r
dM>0
Política completamente efectiva
r0
E0
LM (M0/P)
E1
r1
LM’ (M1/P)
IS (A0)
Pág.53
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO b 0
r
IS (A0)
LM (M0/P)
dM>0
LM’ (M1/P)
r0
r1
Pág.54
E0
E1
Y0=Y1
Política completamente inefectiva
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO h 0
r
LM (M0/P)
LM’ (M1/P)
dM>0
Política completamente efectiva
r0
E0
E1
r1
IS (A0)
Pág.55
Y0
Y1
Y
Estática comparativa en el modelo IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA CUANDO k 
r
LM (M0/P)=LM’ (M1/P)
dM>0
Política completamente inefectiva
r0=r1
E0
E1
IS (A0)
Pág.56
Y0=Y1
Y
Descargar

IS-LM en economías abiertas sin flujos de capital