Paraguay, Invirtiendo para el Desarrollo
0
Octubre 2014
Un vistazo a Paraguay
Ubicación Geográfica
Cifras Claves de Paraguay
Capital
Población
Asunción
Presidencial, directamente electo por el
término de 5 años, con un Congreso
Bicameral
6.7 millones
Tamaño
406,752 km2
PIB Nominal (2013)
US$29.8 billones
PIB/Capita (2013)
US$4,252
Tasa Crec. Real (2013)
14.2%
Deuda Pública / PIB
14.1%
Reservas / PIB
19.7%
Gobierno
Paraguay
Desempleo1
5.0%
Tasa de Inflación1
3.7%
Tasa
Asunción
1
A partir de 2013, datos preliminares
Evolución Calificación País**
Moody’s
Calificaciones: Ba2/BB/BB11
S&P
Ba2/BB
10
Fitch
9
Ba3/BB8
B1/B+
7
6
B2/B
5
B3/B-2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Relevancia Global:

Mayor exportador de electricidad en Sudamérica
#4
Exportador de Soja
#7
Exportador de carne
** Basado
en LT Deuda moneda; Una calificación de valores no es una recomendación para comprar,
vender o mantener valores y puede ser objeto de revisión o retirada en cualquier momento.
Fuente: Ministerio de Hacienda y Banco Central del Paraguay
1
Un vistazo a Paraguay (cont.)
Crecimiento PIB Real (%)
Destacados
 Alto crecimiento económico, con un crecimiento promedio de más
Crecimiento Total del PIB
de 5% en 5 años.
 El sector agrícola y el de servicios son los principales
conductores, representando 18.0% y 45.1% del PIB en el
2013, respectivamente
 En 2013, el PIB creció un 13,6%, impulsado principalmente por
el crecimiento en el sector agrícola, mientras que caída del PIB
en 2012 fue causada por los efectos de una grave sequía
 Posición Acreedor Neto desde 2007
 Tipo de Cambio estable e impuestos favorables promueven la
inversión
Sector Industrial (%)
14.2%
13.1%
8.9%
6.3%
2.3%
(0.8)%
Sector Servicios (%)
4.3%
5.9%
6.1%
4.6%
9.2%
9.4%
7.9%
5.0%
4.0%
(1.6)% (1.2)%
(4.0)%
2009
Posición de Acreedor Neto¹
2010
2011
2012
2013
2014E
Tipo de Cambio
US$bn
Guaraníes / US$
1.49 1.22
0.98
4,967
0.54
(0.26)
4,739
4,196
4,423
4,304
2011
2012
2013
(0.63)
(1.63) (1.83)
(3.19)
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
(2.70) (2.75)
2009
Fuente: Ministerio de Hacienda y Banco Central del Paraguay,IMF-WEO, April 2014
¹ Calculada como la deuda externa del sector público total, neta de reservas internacionales
2
2010
Fuertes Indicadores crediticios frente a sus
pares de la Región
PIB '09 – '13 Promedio Tasa de Crecimiento (%)
5.6%
Deuda Pública Total / PIB (2013)
Promedio: 4.5%
5.2%
59.2%
5.2%
4.3%
4.1%
4.0%
36.0%
Promedio: 34.6%
2.7%
39.6%
62.8%
45.8%
23.2%
13.9% 14.1% 14.9%
PER
URU
PAR
ARG
COL
CHI
CHI
BRZ
Reservas Internacionales / PIB (2013)
PAR PERU ECU BOL COL ARG BRZ URU
Inflación (promedio anual %)
20.8%
29.0%
24.4%
19.7% 18.9%
15.7%
Promedio: 14.9%
11.9%
Promedio: 5.9%
8.3%
4.4%
URU BOL PAR PER BRZ
CHI
6.2% 6.5%
8.3%
2.9%
1.7% 2.2% 2.3% 2.6%
1.7%
COL ARG ECU
CHI
Fuente: World Bank, CIA World Factbook
Nota: Las cifras de Paraguay se basan en datos del Ministerio de Hacienda
3
COL PAR ECU PER BRZ BOL URU ARG
Características económicas y tendencias
4
La economía paraguaya ha demostrado un
crecimiento continuo…
Crecimiento económico y niveles de ingreso
Tamaño de la economía
PIB Nominal (US$bn)
28.8
25.1
24.7
PIB (US$)
30.6
PIB per capita (US$)
20.0
2012
2013
2014E
Nivel de Ingreso
PIB per capita (US$)
3,833
3,700
2011
2012
4,252
4,435
2013
2014E
3,105
2010
PIB
2009-2013
Fuente: BCP, IMF-WEO,
5
1.7x increase
2011
1.9x increase
2010
PIB per capita
2009-2013
…y ha contribuido a mejorar el bienestar
social
Destacados
Reducción de la Pobreza e inequidad
 Crecimiento equitativo, combinado con el aumento de la
creación de empleo y baja inflación, se ha traducido en un
aumento de ingresos para los sectores más pobres de la
economía.
Tasa de incidencia en la Pobreza (%
Población total)
50.0
0.58
0.53
40.0
 Los niveles de pobreza se han reducido, en particular en las
0.48
zonas rurales.
30.0
 Esta reducción de la pobreza y la desigualdad se explica tanto
0.43
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2003
0.38
2004
20.0
por un programa de control de la inflación y un aumento de los
salarios para el segmento de ingresos más bajos.
Cambios en Salarios1
Disminución Tasa de Desempleo
8.7%
7.5%
6.4%
5.7%
6.7%
5.6%
4.9%
5.0%
4.4%
2009
2010
2011
2012
2009
2013
1
Fuente: Banco Central del Paraguay y Comisión Económica para América Latina y el Caribe
6
2010
2011
2012
5.0%
2013
Índice de salarios basado en la encuesta realizada por el Banco Central del Paraguay
Perfil fiscal y finanzas públicas
7
Resultados tangibles de las recientes reformas
impositivas y la Ley de Responsabilidad Fiscal
Reformas Impositivas
 Impuesto a la Renta Personal (IRP)
 Promulgada en julio de 2012; aplicada desde agosto 2012
 Fase de implementación hasta 2019
 Generalización del IVA (IVA sobre los productos agrícolas)
 Promulgada en octubre de 2013; aplicada desde enero
Recaudación Tributos Internos desde
Enero a Agosto (PYG bn)
+26.4%
+12.0%
2014
 IVA de 5% introducido para productos agrícolas
 Impuesto a la Renta a las Actividades Agropecuarias
5,045
4,655
4,156
(IRAGRO)
 Promulgada en octubre de 2013; aplicada en enero 2014
 Tasa impositiva única del 10% sobre la renta agrícola
reemplazando estructura tributaria progresiva
2011
 Entrará en vigor en 2015, pero se utiliza como guía para el
Ley de Responsabilidad Fiscal
6,379
+8.4%
2012
2013
2014
Crecimiento Real del Gasto Primario (%)
presupuesto de este año.
 Las principales características de la LRF incluyen:
 El crecimiento del gasto real en un tope de 4% año a año,
debajo de las estimaciones de crecimiento potencial que
implica una reducción gradual del gasto corriente en
relación al PIB
 EL tope del déficit fiscal del 1,5% del PIB, o 3.0% durante
los períodos de crisis; en el mediano plazo se requieren
de solicitudes presupuestarias anuales para detallar la
trayectoria del déficit
 El incremento del salario del sector público se dará una
vez que la inflación acumulada alcance el 10%, similar al
aumento del salario mínimo.
20.7
4.7
2012
Fuente: Banco Central del Paraguay y Ministerio de Hacienda
*Gobierno Central
8
2013
2.9
2014F
4.0
4.0
2015F
2016-18F
(avg)
Mejora de la disciplina fiscal ayudará a proteger
los fundamentos crediticios de Paraguay
Aumento de crecimiento de los ingresos a paso rápido
35%
Gastos corrientes de personal se desaceleraron dramáticamente
Salarios del Sector Público
(% chg, y/y)
Crecimiento de ingresos y gastos, suma 12m (% chg, y/y)
30%
IVA
29.4%
Total
25%
16.6%
16.2%
20%
14.3%
15%
10%
5.6%
5%
0%
Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14
1H10
Fuente: Banco Central del Paraguay
Budgeted
1.5
8.5
1H13
1H14
Articulación de los objetivos de gasto mejoró en el PGN 2015,
proporcionando una mayor transparencia del ajuste fiscal
Gastos por objetivos (% Gasto total)
9.0
Aumento de
la presencia
de Paraguay
en el mundo
2.2%
FRL limit
Crecimiento
económico
inclusivo
56.6%
1.5
Fiscal deficit (% GDP)
1H12
Fuente: Banco Central del Paraguay
Déficit fiscal presupuestado ajustado, de 2,7% del PIB en
2014 al 1,5% en 2015 en cumplimiento de los límites FRL
Parámetros claves en
el Presupuesto 2015
1H11
Current spending (% chg, y/y)
Fuente: Ministerio de Hacienda
Fuente: Ministerio de Hacienda
9
Reducción de
la pobreza y
el desarrollo
social
41.2%
Las cuentas fiscales de Paraguay están
superando las expectativas
El cumplimiento del límite de déficit de la LRF puede potencialmente ser realizada un año antes de lo planeado en 2014
Tendencia indexada a la suma de 12m de ingresos y gastos
190
Differential (RHS)
Revenue
15.0
Expenditure
180
Gastos estables desde finales ‘12
El deterioro de gastos experimentado
Durante la transición de gobierno
Evento excepcional en la
historia reciente
170
Se acelera
la generación
de ingresos
160
10.0
5.0
0.0
150
-5.0
140
Balance Fiscal positivo
-10.0
130
-15.0
120
-20.0
110
100
Dec 09 =
100
El deterioro fiscal tocó fondo
Jun 10
Dec 10
Jun 11
Dec 11
Fuente: Banco Central del Paraguay
10
Jun 12
Dec 12
Jun 13
Dec 13
-25.0
Jun 14
Plan de Inversiones 2014 - 2018
11
Orientaciones Estratégicas
Luchar contra la
Pobreza
Asegurar el
crecimiento
económico
inclusivo
Insertar al
Paraguay en el
mundo
• aumentando sustancialmente el bienestar de
la población
• en condiciones de estabilidad macroeconómica;
mejoramiento del capital social, del marco
institucional y regulatorio; libertad de
emprendimiento y sostenibilidad ambiental
• Incentivando las Inversiones Directas
Externas, penetrando a nuevos bloques
comerciales y su desarrollo de oportunidades
12
Estrategia para el Desarrollo
-
Asistencia Técnica
Banca Pública
Innovación Tecnológica
Incentivo a cadenas de
valor con PyMEs
Infraestructura
-
Desarrollo
Productivo
-
- Luchar contra la
pobreza
- Crecimiento
Económico Inclusivo
- Inserción de
Paraguay en el
mundo
Monitoreo y Evaluación
de Proyectos
Administración financiera
del Estado
Mejora de la imagen
de Paraguay
Capacidad
Insttitucional
Implementación APPs
Leyes de Fomento a las
inversiones
Financiamiento para
obras públicas
Protección
Social
-
Mejora de la oferta laboral
(calidad y cantidad)
Acceso a Servicios Sociales
Transferencias condicionadas
Subsidios más focalizados
ESTABILIDAD MACROECONÓMICA
13
Fuerte apuesta a la inversión en
infraestructura
El financiamiento proviene de varias
fuentes:
Inversiones en los próximos 5 años en
los siguientes sectores:
Telecomunica
ciones
4%
Salud y
Educación
8%
Infraestructura
Otros
Recaudación
Recursos de Impuestos
3%
13%
38%
Vivienda
12%
Donaciones
1%
Préstamos
Externos (en
ejecución)
12%
FONACIDE
7%
Asistencia de
la Producción
10%
Electricidad
17%
Sector Privado
(incluido APP)
26%
Agua y
Saneamiento
11%
14
Recursos
propios
4%
Bonos
Externos
9%
Préstamos
Externos
(nuevos)
25%
Avances Recientes
Emisión de Bonos en el
Mercado Doméstico a
través de la Bolsa de
Valores
• La subasta de bonos fue de Gs. 20.000 millones en tres series de 3, 5 y 7 años.
• Las solicitudes recibidas para la adquisición de bonos superaron más de 10 veces el monto
subastado, alcanzando la suma de Gs. 223.721 millones.
• Las adjudicaciones de todas las series se realizaron sobre la par, es decir, a un precio superior
a 100%.
Superintendencia de
Jubilaciones y Pensiones
• El objetivo de la creación de esta Oficina, es la regulación y supervisión del sistema de
pensiones, cuyas entidades son parte de la jubilación obligatoria y el sistema tributario
voluntario.
• La Superintendencia regulará las inversiones que pueden realizar las entidades del sistema de
pensiones.
Fondo de Garantías
MPymes
• El fondo tendrá como objetivo proporcionar garantías y / o créditos de refuerzo para las micro,
pequeñas y medianas empresas, otorgados por instituciones financieras públicas, privadas o
mixtas, cooperativas supervisadas y reguladas por el Instituto Nacional de Cooperativas y otras
entidades autorizadas por la Superintendencia de Bancos.
• Se espera favorecer en particular, estratos de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa, que
constituyen el 97% de las 224.242 unidades económicas en el país, y que ocupan el 62% del
total de 799.153 puestos de trabajo, según el Censo Económico 2011.
15
Avances Recientes
Nuevas Leyes
Nueva Estructura
Presupuestaria
Proyectos de Inversión
(approvados por aproximadamente
U$D 820 mill. y en proceso U$D
600 mill.)
•
•
•
•
APP
Responsabilidad Fiscal
Incentivo y protección a la inversión
Cuenta única del Tesoro
• Cambios en la matriz presupuestaria
• Cambios en la matriz salarial
•
•
•
•
•
•
Infraestructura
Reducción de la pobreza
Caminos rurales
Desarrollo Rural
Agua y saneamiento
Seguridad ciudadana
16
Muchas gracias
17
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