CURSO
:
FINANZAS INTERNACIONALES
PROFESOR
:
VICTOR VINCES YACILA
TEMA
:
EL CRACK DE 1929
CAIDA DE LA BOLSA DE VALORES
DE NEW YORK
INTRODUCCIÓN
El 24 de octubre de 1929, se dio el llamado Crack de la bolsa de Wall Street en
Nueva York. Una cantidad inmensa de títulos que se cotizaban en baja, no
encontraron compradores.
Lo que ocasiona la bancarrota de miles de inversionistas, quienes en su mayoría
habían adquirido dichos títulos con créditos que ya no podían pagar.
Muchos de los accionistas pagando parte de sus deudas no llegan a remediar ni un
poco la crisis y muchos industriales y comerciantes se ven seriamente afectados al
desaparecer el respaldo de sus créditos basados en títulos de valor
Este fenómeno financiero ocurrido en territorio norteamericano, inició un período
de depresión económica sin precedentes a nivel mundial dada sus repercusiones
dentro y fuera de sus propias fronteras, extendidas por varias décadas.
-Crisis financiera. La no-devolución
de préstamos por los inversores
arruinados provocó la quiebra del
sistema bancario y, al mismo tiempo,
quiebras empresariales en cadena
por falta de financiación. La falta de
liquidez afectó al consumo y a las
inversiones,
y
tuvo
como
consecuencia inmediata la caída de la
producción.
La crisis financiera de Estados Unidos provocó la reducción de préstamos a
Europa y la repatriación de capital norteamericano invertido en el extranjero.
Ello motivó quiebras empresariales y bancarias y devaluaciones monetarias, y
privó a la mayoría de los países europeos de sus medios habituales de pago.
Los efectos de la crisis industrial también se notaron en los países europeos
que, al igual que Estados Unidos, adoptaron medidas proteccionistas para
intentar potenciar la producción nacional.
Crisis industrial y comercial.
La reducción de la demanda
aceleró el descenso de los
precios, lo que provocó la
disminución de beneficios y, por
tanto, se contrajo la actividad
empresarial.
Esta
situación
incrementó la tasa de paro que,
junto con la bajada de salarios,
contrajo, a su vez, la capacidad
de compra. Como consecuencia
aumentaron los stocks y se
redujo aún más la producción
industrial.
-Crisis agrícola.
La caída de los precios afectó
más a la agricultura, sector que
vivía
una
crisis
de
sobreproducción desde 1925.

Para poder analizar las
posibles causas de la crisis
acontecida a finales de los
años 20 en todas las
economías de los países
desarrollados
es
preciso
mencionar la evolución de la
situación mundial en los
años previos a la citada
depresión. Así, la situación
económica en el período de
entre guerras y anterior a la
crisis
del
29
es
una
herramienta
fundamental
para intentar comprender
algunas de las posibles
causas que llevaron al
desastre
con
el
que
comenzó la década de los 30
tanto en los mercados
financieros como en los
comerciales, laborales, etc.
Para entender sus causas debemos aquí hacer una pequeña referencia al
desarrollo de los acontecimientos que a partir del 24 de octubre de 1929, el
llamado jueves negro, convulsionarían las economías capitalistas produciendo
una crisis económicas de proporciones devastadoras.
El crack de la bolsa provocó una gran depresión, ya que no solo se produce
un hundimiento en la bolsa, sino que además provoca una quiebra bancaria,
que a su vez provoca el hundimiento de los sectores económicos (industria,
comercio, agricultura) y trae consigo unas altas tasas de paro que produce
una disminución del consumo y con esto bajan los precios (deflación).
Como la producción industrial de EEUU estaba orientada en buena parte a la
gran masa de asalariados, consumidores durante la prosperidad, al disminuir
la capacidad adquisitiva de estos en su conjunto, al aumentar el paro, se
contrajo la demanda y en las fábricas aumentaron los stocks sin salida
comercial. Ante esto comenzaron a bajar los precios.
DEPRESIÓN ECONÓMICA
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Colas de desempleados en
1930.
Las depresiones económicas
se caracterizan por una
reducción de la producción y
un
elevado
desempleo.
Durante la Gran Depresión de
1930 millones de personas
perdieron
sus
trabajos,
muchas empresas quebraron
y las instituciones financieras
se colapsaron.
(Esta fotografía muestra una cola de
desempleados en Nueva York.)

Crisis USA se expande
a Europa y de allí al
resto del mundo.
LA EXTENSION DE LA CRISIS EN
EUROPA
A mediados de 1930 se
extiende a Europa y al
resto del mundo la crisis;
lo que indica la
dependencia de EEUU. La
crisis se va a extender
por dos motivos:
- Porque EEUU retira los
prestamos y repatría los
capitales que tenia en
Europa.
- Porque EEUU establece
un proteccionismo y
restringe las
importaciones y los
países extranjeros no dan
salida a su producción y
Los países europeos más afectados fueron
Alemania y Austria, que dependían de los
prestamos de EEUU y esto trae consigo la
quiebra de la banca alemana y austriaca.
La quiebra de Alemania y Austria afecta a
Gran
Bretaña que tenia invertido capital, y el
gobierno
británico tuvo que devaluar la libra.
En Francia la crisis entra mas tarde y tuvo
unas
consecuencias menos profundas, ya que
Francia
El único país del mundo que no le
afecto la
crisis fue la Unión Soviética porque
tenia un
sistema económico socialista en el cual
el
Estado planificaba la economía.
EFECTOS DE LA CRISIS EN AMERICA
LATINA
En Latinoamérica la crisis se
hace sentir luego de una serie de
préstamos que muchos de estos
Países solicitan a los EEUU
durante la década de 1920. Para
finales de los años 20 la deuda
latinoamericana estaba
constituida por bonos y títulos
adquiridos en las bolsas de los
países capitalistas, la mayoría de
Estos Préstamos provenientes de
Europa y EEUU.
Bolivia fue el primer país en declarar en 1931
la
suspensión de la cancelación de sus deudas,
acción que fue seguida por varios otros países
(en 1935 eran 14 países que no decidieron no
cancelar sus respectivas deudas bien sea
parcial
o totalmente).
El no pago de la deuda externa por parte de
los
Países latinoamericanos fue tolerado por EEUU
y
Europa, ya que inclusive varios gobiernos
europeos
El desempleo aumentó considerablemente
y el
gasto público se redujo prácticamente a la
mitad,
sin embargo, el Bolívar no se vió devaluado
como ocurrió con la mayoría de las
monedas a
nivel mundial que perdieron su valor.
Las primeras soluciones que adoptan casi todos los países ante
la crisis fue la adopción de típicas recetas del liberalismo
clásico.
Reducción del gasto público.
Restricción de los créditos.
Disminución de los gastos sociales y salarios.
Disminución de las importaciones.
Las políticas liberales fracasaron y generaron aun mas paro y
recesión, Gran Bretaña mantuvo esta política económica hasta
1931, EE.UU. hasta 1933 y Francia hasta 1936.
Keynesianismo
La clave es la intervención del estado en la economía. Keynes dice
que el estado debe intervenir en la economía con el fin de compensar los
ajustes de la economía capitalista . Según este la crisis del 29 la había
provocado el hundimiento de la demanda y era necesario una
intervención del estado para reestablecer el equilibrio entre oferta y
demanda, para ello el estado debía tomar las siguientes medidas:
El estado debía de estimar la inversión y el empleo recurriendo para
ello al déficit presupuestario.
Había que impulsar el consumo elevando el poder adquisitivo de la
población, para ello había que proteger las rentas mas pobres.
Estas ideas inspiraron la política económica de la mayor parte de los
países democráticos. En todos ellos el estado se vio obligado a
intervenir para relanzar la economía. El ejemplo mas claro de las
medidas de Keynes puestas en practica fue en EE.UU. En 1933 el
republicano Hoover, es sustituido en la presidencia por Roosevelt.
La política económica llevada a cabo por Roosevelt se denomino New
Deal, estuvo basado en cuatro tipos de medidas:
Financieras:
Se ayuda a los bancos mediante una participación en su capital.
Se procede a una devaluación del dólar, con el objetivo de crear
inflación que a su vez estimule la economía.
Agricultura:
Se estimulo el descenso de la producción pagando a los agricultores
una indemnización por dejar de producir. El objetivo era que los precios
aumentaran.
Industria:
Promovió el aumento de salarios.
Disminuye las horas de trabajo.
Sociales:
Se llevan a cabo grandes inversiones en obras publicas.
Medidas de protección social que aseguran el poder adquisitivo de la
población, el objetivo es que aumenta el consumo.
* Resultados:
Recuperación de la economía de EE.UU. desde 1938 y sobre todo
desde 1940 por el rearme para la guerra.
Explicar las posibles causas que llevaron al desastre económico
de finales de los 20 y principios de los 30 es realmente
complicado debido a la cantidad de factores que convergieron
para producir el colapso de las economías capitalistas. ¿Fueron
aquellos factores determinantes para que la crisis se produjera?,
¿Pudieron haberse evitado?, ¿Fueron debidos a una política
económica equivocada o por el contrario fueron el natural devenir
de los acontecimientos y la crisis era inevitable?. Estas preguntas
no han podido ser respondidas con rotundidad y uniformidad y
surgen diversas interpretaciones, muy ligadas a las tendencias
políticas de cada uno de los economistas que las han llevado a
cabo. Así, los aduladores del librecambismo abogarán por unas
determinadas causas, mientras que desde posiciones más
keynesianas se propondrían otras distintas.
Así aparecen autores que culpan la política monetaria norteamericana
(Friedman), otros a un estancamiento secular (Hansen), a un
desequilibrio estructural (Svennilson) o a una posible deflación
equivocada (Keynes).
Especialmente interesante resulta la teoría de Kindleberger, autor que
aboga por la existencia de una potencia estabilizadora, y que achaca la
situación del 29 a EE.UU. y a Gran Bretaña por no poder cumplir con
dicha responsabilidad. Así enuncia las cinco funciones que deberían
haberse llevado a cabo por estas 2 grandes potencias como entes
estabilizadores de la economía mundial: el mantenimiento de un
mercado abierto para bienes con problemas, proporcionar préstamos a
largo plazo anticíclicos, estructurar un sistema estable de tipos de
cambio, coordinar las políticas macroeconómicas y actuar como
prestamistas de última instancia.

El 24 de octubre de 1929, se dio el llamado Crack de la bolsa
de Wall Street en Nueva York. Una cantidad inmensa de
títulos que se cotizaban en baja, no encontraron compradores
(aún y cuando la banca interviene comprando títulos para
reducir la baja pero contrariamente la aumenta) lo que
ocasiona la bancarrota de miles de inversores, quienes en su
mayoría habían adquirido dichos títulos con créditos que ya no
podían pagar. Todo esto desencadenó un pánico social
provocando que se retirara el dinero de los bancos, a lo cual
muchos de estos no fueron capaces de enfrentar dadas las
grandes expansiones de créditos otorgados en los años
predecesores generando el quiebre de más de 600 bancos en
los EEUU.
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Muchos de los accionistas pagando parte de sus deudas no llegan a
remediar ni un poco la crisis y muchos industriales y comerciantes
se ven seriamente afectados al desaparecer el respaldo de sus
créditos basados en títulos de valor.
El estallido de la crisis obligó a los gobiernos de todo el mundo a
adoptar medidas proteccionistas, como subir los tipos de interés y
los aranceles, lo que terminó por afectar a EE UU en el retorno de la
crisis. Se devaluó la moneda en casi todo el mundo.
La crisis supuso, también, el fin de la emigración, sobre todo el fin
de la emigración americana. Otra consecuencia fue la sustitución de
las manufacturas, que antes se importaban, por productos
nacionales. Había que estimular el consumo interno. Con estas
medidas se reduce el comercio internacional.
En 1931 la crisis financiera es definitiva, y muy profunda, debido a
los efectos acumulados de la crisis, y se empiezan a tomar medidas
para salir de ella. En Gran Bretaña su ministro de economía John
Keynes renuncia definitivamente al patrón oro, ejemplo que siguen
la mayoría de los países del mundo, y el Estado se hace
intervencionista en economía, aumentando el gasto público.
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Es el keynesianismo, una política que sacará de la crisis a toda
Europa, y gran parte del mundo. El aumento del gasto es la
única manera de salir de la crisis, y en los EE UU se lanza la
New-Deal, o el aumento del gasto privado por medios
propagandísticos. A partir de entonces el valor de la moneda y
la economía dependerá de la confianza de los inversores en el
sistema productivo, y en la posibilidad de hacer negocios en el
país.
La recuperación de la inflación y de los capitales es muy lenta,
y no se invierte la tendencia hasta 1933, aunque los efectos de
la crisis llegarán hasta 1939 y el comienzo de la segunda
guerra mundial.
OPINIONES
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Podemos decir que la caída de los precios en América afectó a las
industrias de otras partes de¡ mundo que tenían precios superiores a
los estadounidenses y que al no poder competir, vieron
drásticamente reducidas sus exportaciones.
Al mismo tiempo, la disminución de la demanda norteamericana, (y
por ende, de sus importaciones), frenó las exportaciones de muchos
países, con lo que disminuyó el comercio mundial.
Obviamente con la caída de la bolsa norteamericana los mercados
latinoamericanos se vieron afectados. Con la caída de los precios de
los productos primarios, los mercados latinoamericanos sufrieron y
esta coyuntura provocó que entre 1929 y 1932, el valor de las
exportaciones se redujera en un 50% en diez países
latinoamericanos.
La caída de la actividad industrial supuso una desocupación
generalizada, de tal manera que se calcula que hacia 1932, existían
en los Estados Unidos cerca de 13.000.000 de desocupados.
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Si bien, ya explicamos cuales fueron los efectos inmediatos
de la crisis sobre la actividad económica y el empleo, el
otro aspecto importante que es necesario abordar es el
cambio en el modelo económico, o lo que los marxistas
llamarían en el modo de acumulación de capital.
Lo cierto es que después de la crisis fue necesario
reconocer que era necesario la intervención del gobierno
como agente económico y como regulador de la economía.
Quedara grabado por mucho tiempo el jueves 24 de
octubre de 1929, dia que se produjo el crash de la bolsa de
Wall Street. Más de 13.000.000 de títulos que cotizaban en
baja no encontraron compradores y ocasionaron la ruina de
miles de inversores, muchos de los cuales, habían
comprado las acciones con créditos que ya no podrían
pagar.
Esto llevó a que la gente entrara en pánico, y quienes
poseían dinero en cuentas bancarias corrieron a retirarlo.
ANEXOS
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