Índice
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Sistema financiero
Estructura sistema financiero Colombiano.
Mercados financieros
Mercado de capitales.
Mercado intermediado.
Mercado no intermediado.
Renta variable
Renta fija
Derivados
Carteras colectivas.
Para tener en cuenta.
Actualidad.
Sistema financiero
Está conformado por AGENTES ENTIDADES, MERCADOS y ACTIVOS.
En la economía hay personas u organizaciones con recursos disponibles
“ofrecen recursos financieros” y hay aquellas que necesitan y solicitan estos
recursos “demandan recursos financieros”.
Intermediación de entidades especializadas que cumplen con dos funciones
fundamentales: la captación y la colocación.
Agentes con
EXCESO recursos
Ahorro e Inversión
Tasa de
captación
$
Entidades
especializadas
$
Tasa de
colocación
Agentes con
ESCASEZ recursos
Deuda o Recursos propios
Estructura Sistema financiero Colombiano
BANCO DE LA
REPÚBLICA
MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO
PÚBLICO
SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA
INTERMEDIARIOS
FINACIEROS Y Aux.
Mercado
Intermediado
Establecimiento
s de crédito
Bancos
Corporaciones
financieras
Cias. de
financiamiento
comercial
Entidades
cooperativas
Entidades
especiales y
organismos
nacionales
especiales
Sociedades
de servicios
financieros
Sociedades
de
capitalización
Sociedades
fiduciarias
Entidades
Intermediario
aseguradora
s de seguros
s
Corredores
Agencias
Almacenes
generales de
depósitos
Sociedades
administradoras
de pensiones y
cesantías
Agentes
Sociedades
corredoras de
reaseguros
FOGAFIN
MERCADOS
FINANCIEROS
ACTIVOS
FINANCIEROS
Mercado no
intermediado
Mercado de
capitales
Renta
variable
Depósitos
centrales
de valores
Mercado de
divisas
Renta fija
Mercado
monetario
Derivados
Otros
mercados
financieros
Otros
Bolsa de
valores
Mercados Financieros
MERCADO
S
FINANCIER
OS
Mercado
monetario
Mercado de
divisas
Mercado de
capitales
Otros
mercados
Bolsa nacional
agropecuaria
Intermediado
Establecimientos
de crédito
Sociedades de
servicios
financieros
Sociedades de
capitalización
Entidades
aseguradoras
No intermediado
Bolsa de
energía
Bolsa de valores
Fondos de
garantías
Cámaras de
compensación
Intermediarios
de seguros
Sociedades
comisionistas
Mercado
bursátil
Renta variable
Renta fija
Bancas de
inversión
Mercado
mostrador
Derivados
Otros
Depósitos
centrales de
valores
Mercado de Capitales
Escenario en el cual se movilizan recursos.
Función de asignación y distribución.
Fuente de financiación para empresas y opción de rentabilidad
para inversionistas.
Intervienen entidades especializadas.
Actores principales: Oferentes y Demandantes.
MERCADO INTERMEDIADO
Transferencia del ahorro a la inversión se hace a través de
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
MERCADO NO INTERMEDIADO
Transferencia del ahorro a la inversión se hace a través de
INSTRUMENTOS FINANCIEROS.
Mercado Intermediado
ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO
Movilización de recursos y
asignar capital.
Depósitos o instrumentos de
deuda a plazos (CDT’s).
Promover la creación y
expansión de empresas.
Realizar operaciones activas
de crédito e inversiones.
Cías. de Financiamiento
Comercial
Captar recursos.
Cuentas de ahorro,
corrientes, depósitos a la
vista y depósitos a término.
Realizar operaciones activas
de crédito.
Descontar y negociar
pagarés, letras de cambio y
títulos de deuda.
Otorgar créditos.
Corporaciones Financieras
Bancos
Instituciones que obtienen fondos, mediante activos financieros, con el fin de
concedercréditos a aquellos con necesidad de recursos.
Captar recursos a corto
plazo.
Depósitos a término.
Realizar operaciones activas
de crédito para la
comercialización de bienes
y servicios.
Operaciones de
arrendamiento financiero o
leasing.
Operaciones de compra de
cartera o factoring.
Efectuar como intermediario
cambiario.
Establecimientos bancarios.
Son
establecimientos
bancarios
las
instituciones financieras que tienen por
función principal la captación de recursos en
cuenta corriente bancaria, así como también la
captación de otros depósitos a la vista o a
término, con el objeto primordial de realizar
operaciones activas de crédito.
Corporaciones financieras.
Son
corporaciones
financieras
aquellas
instituciones que tienen por función principal la
captación de recursos a término, a través de
depósitos o de instrumentos de deuda a plazo, con
el fin de realizar operaciones activas de crédito y
efectuar inversiones, con el objeto primordial de
fomentar o promover la creación, reorganización,
fusión, transformación y expansión de empresas
en los sectores que establezcan las normas que
regulan su actividad.
Corporaciones de ahorro y vivienda.
Son corporaciones de ahorro y vivienda aquellas instituciones que
tienen por función principal la captación de recursos para realizar
primordialmente operaciones activas de crédito hipotecario de largo
plazo.
Ley 546/99 Art. 5°. Conversión de las corporaciones de ahorro y vivienda.
Compañías de financiamiento comercial.
Son compañías de financiamiento comercial las instituciones que
tienen por función principal captar recursos a término, con el objeto
primordial de realizar operaciones activas de crédito para facilitar la
comercialización de bienes y servicios, y realizar operaciones de
arrendamiento financiero o leasing.
• DE CARÁCTER GENERAL
• ESPECIALIZADAS EN LEASING
Cooperativas financieras.
Son cooperativas financieras los organismos cooperativos
especializados cuya función principal consiste en adelantar actividad
financiera, su naturaleza jurídica se rige por las disposiciones de la
Ley 79 de 1988 y se encuentran sometidas al control, inspección y
vigilancia de la Superintendencia Financiera. Estas cooperativas son
establecimientos de crédito.
SOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS
Entidades especializadas en la administración de recursos.
SOCIEDADES FIDUCIARIAS
•Entidades de servicios financieros.
•Constituidas como S.A.
•Reciben mandatos de confianza, con el objeto de cumplir una finalidad específica, siendo, a
la vez, asesores de sus clientes.
•Celebrar encargos fiduciarios para:
Realizar inversiones.
Administrar bienes.
Ejecutar actividades relacionadas con el otorgamiento de garantías por
terceros para asegurar el cumplimiento de obligaciones.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS
ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITOS
•Depósito, conservación, custodia, manejo, distribución y
compra-venta de mercancías y productos nacionales o extranjeros,
por cuenta de sus clientes.
•Expedición de certificados de
Depósitos y bonos de prenda.
•Intermediación aduanera.
•Vigilancia de bienes dados en
garantía.
SOCIEDADES DE CAPITALIZACIÓN
Estimulan el ahorro con la posibilidad de
ganar sorteos.
ENTIDADES ASEGURADORAS
Empresas que reciben dinero de las
personas para estar listos a reponer los
daños causados por muerte, enfermedad,
lesiones etc. o los bienes perdidos por
robos, inundaciones,
incendios etc.
INTERMEDIARIOS DE SEGUROS Y REASEGUROS
Son empresas o personas que trabajan para poner en contacto a las compañías de seguros con las
personas que compran los seguros.
CORREDORES
Sociedades anónimas.
Objeto
Ofrecer seguros
Promover su celebración
Obtener su renovación, como intermediario
Entre el asegurado
y aseguradora.
AGENTES Y AGENCIAS
Personas naturales o sociedades de comercio colectivas (comandita simple o Ltda.)
Colocadoras de pólizas de seguros y títulos de capitalización
Objeto
Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN de contratos, de una o
varías compañías de seguros.
SOCIEDADES CORREDORAS DE REASEGUROS
Objeto
Ofrecer contratos
Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN.
Entre aseguradoras y reaseguradoras.
Mercado no Intermediado
DEPÓSITOS CENTRALES DE VALORES
• Depositan, custodian y administran títulos valores.
• Registros electrónicos (desmaterializados).
• Realizan cobro de capital, rendimientos
financieros o dividendos.
En Colombia existen dos entidades de este tipo:
Depósito Central de Valores del Banco de la República (DCV): Títulos emitidos por el
Banco de la República. Inversiones forzosas o sustitutivas de las entidades vigiladas por la
Superfinanciera, diferentes de acciones.
Depósito Centralizado de Valores de Colombia (DECEVAL): Cualquier título inscrito en el
Registro Nacional de Valores.
“Certificados de Depósito” - Acreditan la propiedad.
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
• La Bolsa de Valores de Colombia nace como producto de la integración de las bolsas de
Bogotá, Medellín y Occidente en 2001.
• Administra los mercados accionario, cambiario, de derivados y de renta fija.
• Facilita el acceso de las empresas a una
• amplia comunidad de inversionistas.
• Un mercado organizado permite que los
• precios de los valores se fijen de acuerdo
• con las fuerzas competitivas.
• De acuerdo al nivel de crecimiento de la Bolsa, se ve la necesidad de desarrollar nuevos
mercados, para potenciar el mercado de capitales en Colombia.
AGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO NO INTERMEDIADO
Emisores de Valores: Son quienes tienen la necesidad de obtener recursos.
Públicos (Tesorería General de la Nación, Departamentos, Ciudades, Municipios).
Privados (Sector Financiero, Sector Real, Comercial y Servicios).
Intermediarios de Valores: Empresas o personas. Hacen posible que los valores sean comprados o vendidos.
Comisionistas Independientes
Comisionistas de Bolsa
Sociedades Administradoras de Inversión
Proveedores de Infraestructura: Entidades que se encargan
de almacenar, calificar y registrar la compra y venta
de los papeles.
Sociedades Calificadoras de Riesgo: Aclaran a los
Inversionistas el riesgo que se corre al adquirir un valor.
Inversionistas: Son quienes compran los valores.
Calificados (8.500 SMLV) Institucionales
Tesorerías
Personas Naturales
Inversionistas Extranjeros
MERCADO BURSÁTIL
Primario
Secundario
Tipo de
mercado
Cuenta
propia
Contado
Por
actividad
MERCAD
O
BURSÁTI
L
Comisión
Acciones ordinarias
Acciones preferenciales
Renta
variable
Clase de
operación
Tipo de
rendimient
o
A plazo
Emisores
Privado
Acciones privilegiadas
Renta fija
TES
CDT´s
Bonos
Papeles comerciales
Titularizaciones
Público
MERCADO MOSTRADOR – O.T.C (Over the counter)
• Se desarrolla por fuera de bolsa
• Sobre títulos inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios.
• Solo pueden actuar las personas inscritas como
intermediarios en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios.
Renta Variable
• Títulos nominativos de carácter negociable.
• Corresponden al capital suscrito y pagado del patrimonio de una sociedad anónima
(emisora del título).
• Rentabilidad de la inversión
Utilidades obtenidas por la empresa, por medio del pago de dividendos.
Valorización del precio de la acción en bolsa.
• Son los títulos más representativos de la renta
• variable.
• Alto grado de liquidez ya que es de realización
inmediata en el mercado publico de valores.
Clases de acciones
Acción Ordinaria
Concede a su titular la posibilidad de recibir dividendos
y derecho a voto en la asamblea.
Acción Preferencial sin derecho a voto
Concede a su titular la prioridad en el pago de dividendos o reembolso de capital en
caso de disolución de la empresa. No tiene derecho a voto en las asambleas.
Acción Privilegiada
Funciona como las acciones ordinarias, pero tienen otros derechos que solo pueden
ser ventajas económicas.
INDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
•
•
•
•
Es el indicador de la evolución del mercado en función del comportamiento de los
precios de las acciones mas importantes.
Instrumento representativo, ágil y oportuno para evaluar la tendencia del mercado
accionario.
El IGBC es calculado a cada instante de las negociaciones.
Es compuesto por una canasta de acciones representativas, que varía
trimestralmente de acuerdo a la rotación y frecuencia de las acciones que la
componen.
•
Índice de capitalización bursátil, muestra las variaciones de las 20 acciones más
líquidas para determinar su nivel de capitalización bursátil.
•
Índice accionario de liquidez, muestra el nivel de liquidez de cada compañía de las 20
acciones mas importantes de la BVC.
Renta Fija
Valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el inversionista en el momento de la
negociación, si se deja hasta el vencimiento.
Rentabilidad de la inversión
Comprarlo por menos del valor nominal o
venderlo por encima del valor de compra.
Intereses o cupones.
Emisión
• Es realizada por un emisor, que es la entidad
originadora de los bonos, quien hace la promesa
de pago de los títulos y recibe los recursos de
la emisión.
• La calificación es basada en la medición de
factores cuantitativos y cualitativos para
determinar su nivel de riesgo.
DEUDA PRIVADA
BONOS
• Títulos que representan una deuda
• Se pagará a su dueño el valor nominal, además de unos intereses cada cierto periodo de
tiempo.
• Plazo mínimo de 1 año.
• Tasa fija o variable (indexada al IPC, DTF)
PAPELES COMERCIALES
• Plazo se cuenta desde el momento
de la suscripción.
15 días ≤ Plazo ≤ 1 año
Capital
Intereses
Capital
Intereses
CDT
• Certificados expedidos a solicitud del interesado por bancos, corporaciones financieras o
compañías de financiamiento comercial.
• El plazo y la tasa al que se emiten los CDT están determinados.
• Es negociable en la Bolsa de Valores pero no se puede redimir sino hasta su vencimiento.
• Plazo mínimo de un mes.
• Si no se anuncia el término al vencimiento, se prorroga en las mismas condiciones iníciales.
• Después del término pactado, el banco paga al depositante un valor fijo.
TITULARIZACIONES
• Patrimonio Autónomo que se constituye con los bienes o activos cedidos por una o más
personas individuales o colectivas (originador).
• Activos o bienes, presentes o futuros, que generan flujos de dinero.
• Emisión de valores emitidos sobre los flujos que generan o garantizados sobre los activos.
DEUDA PÚBLICA
TES
•
Títulos de deuda pública interna emitidos por el
Gobierno Nacional.
• Mecanismo de financiación interna del gobierno.
• Utilizados para financiar las operaciones presupuestales.
• Son libremente negociables en el mercado secundario.
• Plazo en función de regulación del mercado monetario y de los requerimientos
presupuestales.
• Hay emisiones en dólares, euros, yenes y libras (yankees).
REPOS Y SIMULTANEAS
Operaciones de venta con pacto de recompra.
Hay entrega de títulos a la contraparte que provee la liquidez.
Tasa, plazo y condiciones son fijadas con anterioridad.
Financiación (vendedor) / Inversión (comprador) a corto plazo.
REPOS
•Una sola operación donde se negocia la compra y la venta.
•Títulos se entregan en garantía.
•Pueden ser de renta fija o renta variable.
•Plazo
Mínimo 1 día
Máximo 90 días
SIMULTANEAS
•Dos operaciones, de compra y de venta, contratadas simultáneamente.
•Títulos son vendidos (pasan a ser propiedad del comprador)
•Títulos de renta fija.
•Plazo
Mínimo 1 día
Máximos 7 días
Derivados
• Activo financiero en el cual no se da la entrega física del activo.
• No es operación normal de compra venta
Características
• Son estandarizados
• Están referenciados a un activo subyacente
• Se liquidan por diferencial de precios
• Requieren constitución de garantías
• Media una cámara de compensación.
Carteras Colectivas
• Portafolio de un conjunto de inversionistas.
• Se rige por cuotas de participación que se miden en
unidades.
• Patrimonios autónomos
Pueden ser administradas por
Sociedades comisionistas de bolsa de valores
Sociedades fiduciarias
Sociedades administradoras de inversión.
Tipos
Abierta: Redención de participaciones en cualquier momento.
Escalonada: Redención de participaciones se puede realizar en unos plazos estipulados en el
reglamento. Plazo mínimo no podrá ser inferior a treinta días.
Cerrada: Redención de participaciones solo se puede realizar al final del plazo previsto en el
reglamento.
Tipos especiales
De mercado monetario: Abiertas. Portafolio constituido exclusivamente con valores.
Inmobiliarias: Abiertas, escalonadas o cerradas. Concentración mínima del 60% en
bienes inmuebles o valores garantizados por bienes inmuebles.
Bursátiles: Abiertas, escalonadas o cerradas. Portafolio
compuesto por valores que compongan un índice
nacional o internacional y cuyo objeto sea replicar
dicho índice.
Tendencia Multibanca
GRUPO ECONÓMICO
Carteras Colectivas
HOLDING FINANCIERO
BANCO COMERCIAL
(Multibanco)
Histórico
1923-1990
- Captación CP y MP
- Crédito Ordinario y redescuentos
- Credito Consumo
Portafolios
de Inversión
1990-2004
- Credito Hipotecario
- Factoring
- Coberturas cambiarias
2004-2005
- Captación LP
- Venta seguros
- Coberturas cambiarias
Nuevo
- Leasing
- Fiduciaria (patrimonio
- Cooperativas
- Cofamiliares
autónomo)
"Muralla China"
(Chinese-Wall)
Fuente: Anif
AFP
- P. Obligatorias
- Cesantías
- P. Voluntarias
Banca de Inversión
Titularizaciones
Seguros
CF + comisionistas
de bolsa
Para tener en cuenta
Tenga claros los objetivos de la inversión y sus prioridades. Qué espera de su inversión y qué
riesgos quiere asumir.
Determine el tiempo de la inversión: diferenciando entre inversiones de corto, mediano y largo
plazo.
Analice su perfil, teniendo en cuenta aspectos como: experiencia como inversionista, edad,
estado civil, número de dependientes, estabilidad laboral, aversión al riesgo, entre otros.
Tenga en cuenta que toda inversión posee unos riesgos implícitos. Entre más ganancias se
quieran obtener, mayor será el riego que se deberá asumir. Por lo tanto siempre tenga claro
cuanto puede llegar a perder con los riesgos que está asumiendo.
Descargar

SISTEMA FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES