El Sector Gobierno
El Sector Gobierno
El gobierno también ahorra e invierte. Hay una relación entre el déficit y
superávit del gobierno y el nivel global de ahorro e inversión del país.
La política de ahorro e inversión del gobierno es parte de su política fiscal,
esto es el patrón de decisiones sobre el gasto, los impuesto y el
endeudamiento del sector público.
Uno de los objetivos principales de la política gubernamental es el equilibrio
de sus finanzas publicas, esto es la diferencia entre los ingresos y sus
gastos y el nivel global de ahorro e inversión del país.
Ahorro, inversión y endeudamiento fiscal
Restricción presupuestaria para el gobierno.
B  B 1  rB 1  T  ( G  I )
g
g
g
g
La ecuación establece que el stock de activos financieros netos del gobierno al final del
periodo corriente son iguales a los activos del gobierno al final del periodo anterior, más el
interés ganado sobre estos activos, más los impuestos recaudados por el gobierno, menos
el gasto fiscal de consumo e inversión.
Sin embargo, por lo general los activos financieros del gobierno son negativos. En términos
de deuda fiscal neta Dg, Dg=-Bg. Por tanto:
g  D g  G  rD g  I g  T
1
1
g
g
g
g
D D
 G  rD
 I T
1
1
D
(2)
El lado derecho de la ecuación es el déficit presupuestario, que es igual a los gastos totales
menos los ingresos. Como se muestra, el cambio en la deuda fiscal neta es igual al déficit
presupuestario.
Ahorro, inversión y endeudamiento fiscal
El cambio en la deuda puede escribirse también en términos de ahorro e
inversión. El ahorro es igual a la diferencia entre el ingreso y el consumo.
S
g  (T  rD g )  G
1
(3)
De las ecuaciones (2) y (3) podemos escribir el déficit presupuestario fiscal
(DEF) como la diferencia entre la inversión y el ahorro del sector público.
DEF  D  D 1  I  S
g
g
g
g
Por consiguiente un superávit fiscal es donde el ahorro es mayor a la
inversión. Y por consiguiente el déficit es cuando la inversión es mayor al
ahorro.
El presupuesto fiscal y la cuenta corriente
•Sp representa la curva de ahorro del
sector privado. Para obtener el ahorro
total sumamos el ahorro público al
sector privado, en base al supuesto de
que el ahorro fiscal es exógeno e
independiente de la tasa de interés.
•En forma similar sumamos la demanda
privada y un nivel dado de inversión
fiscal, en la figura se ha trazado
sencillamente la curva I, que incluye
tanto la inversión pública como la
privada. Finalmente esta figura nos
permitirá estudiar los efectos de las
políticas fiscales sobre el saldo de la CC.
•Podemos describir a la CC como la
expresión siguiente, la cual indica que CC
es la diferencia entre el ingreso y la
absorción, pero la absorción incluye el
consumo y la inversión del Gobierno
CC  S  I  Y  ( C  G  I )
Incremento transitorio del gasto fiscal
financiado con impuestos
1) Efecto en el consumo privado:
Un aumento en los impuestos reduce el consumo privado, sin
embargo no caerá en la misma proporción que el aumento de los
impuestos.
C1  kW1
Cuando G1 y T1 aumentan en el mismo monto, el ahorro fiscal
permanece inalterado, pero consumo y el ahorro privado caen.
Incremento transitorio del gasto fiscal
financiado con impuestos
2) Efecto en la CC (país pequeño)
En la figura (a) se representa el ahorro total (ahorro privado y público), partiendo del
punto de equilibrio A, la cuenta corriente se mueve hacia un déficit de magnitud AB.
Por tanto, un incremento transitorio del gasto fiscal financiados con impuestos causa
un deterioro de la cuenta corriente, sin embargo, en el caso del controles de capitales,
presentado en la figura (b), la declinación en el ahorro nacional provoca un alza en las
tasas de interés interna en lugar de un deterioro en la cuenta corriente.
Con controles de capital
Un incremento transitorio del gasto fiscal financiado con impuestos: País grande (USA)
Una baja de S en USA, aumenta la i mundial.
Las tasas de interés más altas incrementan el ahorro y deprimen la inversión en el resto
del mundo, mejorando la cuenta corriente del extranjero.
Al mismo tiempo, la caída en el ahorro deteriora la cuenta corriente de Estados Unidos.
En resumen, una expansión transitorio en el gasto fiscal en Estados Unidos financiada con
impuestos hace subir la tasas de interés mundial, incrementa el déficit de cuenta corriente en
Estados Unidos y aumenta el superávit de cuenta corriente en el exterior.
El Desplazamiento (Crowdig Out) Fiscal
El término desplazamiento se usa para designar cualquier caída del gasto
privado que acompaña a un aumento del gasto público.
Dos desplazamientos cuando sube el gasto público:
1.- En un país pequeño con libre movilidad de capitales, un aumento transitorio
del gasto financiado con impuestos, no tiene ningún efecto sobre las tasas
de interés y por lo tanto la inversión no se ve afectada. Sin embargo, en un
país pequeño con controles de capitales, un mayor gasto fiscal desplaza la
inversión en lugar de las exportaciones (las exportaciones tienen que ser 0
debido a los controles). La declinación del ahorro incrementa las tasas internas,
deprimiendo de este modo la inversión interna.
2.- En un país grande con libre movilidad de capitales, un aumento del gasto
fiscal desplaza a la vez a la inversión interna y las exportaciones, así como
la inversión y el consumo en el extranjero. Sin embargo, una expansión
permanente del gasto, el desplazamiento de la inversión y exportación es menor
e incluso desaparece.
Tasa de impuesto y recaudación tributaria
La curva de Laffer
La curva de Laffer: las tasas tributarias
norteamericanas eran tan altas que
excedían la tasa TA . Este grupo
sostenía que una reducción de
impuestos en Estados Unidos haría
crecer la recaudación global, no
obstante, el hecho de que la
recaudación tributaria en Estados
Unidos no subiera mas vigorosamente
después de la rebaja de impuestos no
invalida el concepto de la curva de
Laffer, el error radicó en que la
economía estadounidense estaba
operando a la derecha de TA antes de
las rebajas de los impuestos.
Patrón cíclico de los déficit fiscales
Varios fenómenos, algunos del lado de los ingresos presupuestarios y otros
del lado de los gastos explican este patrón para el déficit y el superávit.
Durante la fase contractiva del ciclo económico, la recaudación tributaria
de los impuestos al ingreso y otros impuestos directos cae abruptamente
al contraerse la base tributaria. Al mismo tiempo, ciertas categorías de
gasto fiscal son contra-cíclicas, lo que significa que suben cuando el ciclo
muestra una caída y bajan cuando este asciende.
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