La crisis de los años 30
1929-1945
José Morilla Critz
Datos de una crisis
extraordinaria
 Entre 1928 y 1931:
• Pronunciada caída de los precios, de la
producción y del comercio exterior en casi
todos los países y su consecuencia:
crecimiento extraordinario de las cifras de
desempleo en un tiempo de bajo nivel de
ahorro de la mayor parte de la población y muy
limitados sistemas de seguridad social
Tasas medias anuales de crecimiento de la producción industrial
Fuente: Morsel,H. “La grande crise du monde capitaliste”, Histoire
économique et sociale du monde (p. Léon, ed.), vol. V, p. 303.
PIB de USA en % 1889-1929
.
Índices de producción mundial, precios y stocks de productos
primarios (1929 = 100)
200
150
Precios
100
Produc.
50
Stocks
0
1915
1920 1925
1930 1935
1940
• Violento crash en el principal mercado
bursátil del mundo (Nueva York) el 24 de
Octubre de 1929 (el “jueves negro” )  ruina
de muchos especuladores, de intermediarios y
de gran número de bancos en USA
• Crisis financiera europea de 1931 ( quiebra del Credit
Anstalt arrastrando a otros muchos bancos en toda
Centroeuropa) la crisis se transformó en depresión
con numerosos centros alimentadores (además de
USA, Alemania y GB principalmente, que se vió
obligada a retirar fondos de otros países europeos y
devaluar la Libra un 25%)
Manifestaciones
socioeconómicas
 Percepción entre las masas de la pérdida
de las expectativas de mejora generadas
durante los felices años 20
• En USA reducción de la masa salarial en un
40%. Más de 600.000 agricultores hubieron de
abandonar sus explotaciones. Levantamiento
granjero. Marchas del “hambre”. Amenazas de
levantamiento revolucionario. Pero el sistema
resistió
• Circunstancias más o menos similares en los
restantes países “desarrollados” pero con
mayor deterioro del “consenso social”.
– Prestigio del ala comunista del socialismo y
radicalización del movimiento obrero: p.e. Frente
popular en Francia (1936), huelga general de 1938,
fin de la III República
• Pero rupturas del sistema mucho más graves
en otros lugares:
– Acceso al poder del Nazismo en Alemania (1933)
– Fin del sistema monárquico en España (1931),
inestabilidad de la II República (1931-1939), golpe
de Estado (1936), Guerra civil (1936-1939)
En suma, período de desarrollo de las dictaduras:
Italia, URSS, Alemania, España, Polonia, Japón,
Hungría, Portugal, etc.
Marshall
J.B. Clark
F. Wieser
LAS EXPLICACIONES DE LA CRISIS
 En el momento de la crisis:
• Los economistas ortodoxos: consideraban
responsable a las “traiciones a los principios
del patrón oro” y en general al abandono del
laissez faire
G. Myrdal
• Los economistas heterodoxos (p.e. J.M. Keynes)
consideraban responsable a los intentos de
restablecer los principios del patrón oro y a la
pretensión de mantener el laissez faire.
 Después:
• La teoría monetarista ( M. Friedman y
Schwartz): La inhabilidad de la Reserva Federal
americana
• La teoría de la asimetría ( Kindleberger). La
inhabilidad de USA como líder mundial
 Una visión histórica y global:
• Un análisis integrador de los fenómenos
involucrados en la crisis, teniendo en cuenta
las contradicciones que tenía la economía
antes de 1929 y las respuestas erróneas dadas
por la política económica ante los problemas
que planteaba
 1) El sistema tenía una tendencia al
desajuste. Recordemos:
• a) El excesivo peso de los sectores “obsoletos”
• b) Deterioro progresivo de los “términos de intercambio” 
bolsas de crisis
• c) La muy desigual distribución de la renta  tendencia al
subconsumo
• d) El proteccionismo del país líder
• e) Las incertidumbres políticas, sociales y de seguridad
internacional (Komintern, Fascismo, Nazismo)
Sobre esa situación la facilidad inversora abierta con el “Plan
Dawes” creó una economía más especulativa que de
funcionamiento equilibrado
 2) Los descensos de precios en los
mercados de productos primarios y el
estallido de la “burbuja especuladora” de
Wall Street produjo:
• Quiebras bancarias: ruina de impositores y
deudores (p.e. créditos hipotecarios)
• Succión de créditos de Europa
• Descenso del consumo de bienes duraderos
 3) Aplicación de recetas inadecuadas de
política económica:
Herbert Hoover
• Presidencia Hoover (1929-1933): Deflación y
proteccionismo agudización de la reducción
de liquidez 
•  Crisis financiera europea (1931):
– Bloqueo de cuentas extranjeras, control de
cambios, quiebras bancarias en centroeuropa
– Devaluación de la ₤  abandono del patrón oro por
GB (R. Mc Donald) nuevo impulso desestabilizador
Ramsay MacDonald
• Desde 1931 predominio en muchos países de
políticas deflacionistas . Ejemplo más
dramático la política del gobierno alemán de
Brüning (1930-1932) : exacerbación de las
tensiones sociales y políticas  fin de la
República de Weimar y llegada al poder del
nazismo
Heinrich Brüning
Hitler y Göering saludando tras su
triunfo electoral en Marzo de 1933
 4) Políticas de beggar thy neigbourd
(lanzar la crisis al vecino)
devaluaciones competitivas y
proteccionismo  destrucción de la
economía internacional  agudización de
la crisis
1933: punto más dramático de la depresión
Salida de la depresión
 1933-1937: Espejismos
de recuperación
• Recuperación en América y Europa de los
precios y la producción, pero nueva caída en
1937
• Recuperación mantenida en Alemania a costa
de una represión brutal y una economía de
guerra
 Estados Unidos: New Deal:
 Gran Bretaña:
• Dinero fácil
• Políticas estructurales
• Proteccionismo Imperial (Acuerdos de Otawa)
 Francia: Pacto social (acuerdos del Palais
Matignon)
 Alemania, Italia, Japón, Polonia, España
(desde 1936 en la zona nacional) Unión
Soviética: Sistema totalitario de economía
y sociedad
 Resultados en el mundo democrático:
• Esas políticas les salvaron de una
desmoralización social cuyas consecuencias
hubieran sido peores aun que las sufridas.
• Mejoraron el poder adquisitivo de los obreros
y de los agricultores
• Consiguieron una reactivación económica
evidente pero efímera porque no había
condiciones para una elevación de la
productividad.
1939-1945: Salida real
la II Guerra Mundial
 Coste dramático: 50 millones de muertos,
millones de desplazados, hambre,
degradación moral......
 Empleo de 1/3 de los recursos mundiales

Notable tasa de cto. de los países beligerantes:
• Eliminación del paro durante el conflicto y acceso de
la mujer al trabajo
• Crecimiento con poca inflación salvo en algunos
países con gobiernos débiles o fuertemente
desarticulados por la ocupación enemiga (Francia,
Hungría, Portugal, Grecia e inmediatamente después
de la derrota Alemania)

Gran beneficiado: Estados Unidos:
• incremento notable de capacidad productiva
• Incremento del nivel de vida de la población

Otros países beneficiados:
• Algunos “dominios británicos”: pe. Australia, Nueva
Zelanda, Canadá
• Brasil y Argentina: se crearon en ellos importantes
industrias básicas y de transformación

Grandes perjudicados que vieron descender el
nivel de vida de sus poblaciones: Gran Bretaña,
Alemania, Grecia, Polonia, Francia, Holanda, Unión
Soviética. En algunos casos su población quedó
en niveles de subsistencia.

Pero a niveles
macroeconómicos
todos estos sufrimientos
fueron elementos de un
ajuste que eliminó
algunos de los bloqueos
que trababan el
crecimiento sostenido y
equilibrado de la
economía en los años 20:

La capacidad productiva:
• Al finalizar la guerra la capacidad industrial de Europa
mayor que antes y más adecuada a sus necesidades
→ una masiva y brutal reconversión industrial

Corrección de la asimetría del sistema
económico internacional:
• Plan Marshal
• Acuerdos de Bretton-Woods
• “Convergencia de las mentes”
 Mejora en la distribución de la renta:
• Aumento de la participación de los salarios en
la RN
• En general una redistribución a favor de los
sectores más bajos
 Perfeccionamiento de los sistemas de
intervención del Estado en la economía →
Economías mixtas
 Un factor psicológico:
La guerra mundial (y la guerra civil española
cuatro años antes) redujeron
extraordinariamente las expectativas de la
mayoría de la población, que estuvo en
condiciones de aceptar los sacrificios que les
exigía el ajuste y recuperación de sus
economías
La salida razonada:
J.M. Keynes


La depresión fue una ocasión privilegiada para la
renovación teórica de la Macroeconomía. Los llamados
“economistas heterodoxos” fueron escuchados (Ropke,
Drager, Wagemann, Woytinska, Rex Tugwell, Gunnar
Myrdal…. ). Pero sobre todo confirmación de las ideas de
J.M. Keynes
Keynes formalizó teóricamente las deficiencias de las
recetas liberales para conseguir el equilibrio
económico: Oferta y demanda no tienden de forma natural
a su equilibrio. Esto depende de la conversión o no del
ahorro en Inversión y esto no es automático. Lo normal es
que difieran no que coincidan → Justificación de la
intervención del Estado
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