El Modelo IS-LM
1
Introducción
 El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que
permite explicar las consecuencias de las decisiones
del gobierno en materia de política fiscal y monetaria
en una economía cerrada.
 Se representa gráficamente mediante dos curvas que se
cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.
2
Tasa de Interés, r
Introducción
LM
i
IS
Y
Oferta, Y, PBI
3
Introducción
 La curva IS –inversión-ahorro- es una variación del
modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de
interés del mercado “r” (la demanda en este
modelo)
4
Introducción
 La curva LM -equilibrio de la preferencia de
liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad
de dinero disponible para invertir (la oferta en este
modelo).
5
Introducción
 El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de
dinero invertido iguala la cantidad de dinero
disponible para invertir.
 La tasa de interés de ese punto “r” es la única
que permite el equilibrio simultáneo de la
oferta y la demanda en los mercados de bienes y
financiero.
6
Tasa de Interés, r
El Modelo IS-LM
LM
Esta tasa de interés es la
unica que permite un
equilibrio simultaneo en
los mercados de bienes y
financiero
r
IS
Y
Oferta, Y, PBI
7
La curva IS
En el equilibrio
 Y=C+I+G
 C = a + b(1- T)Y
 I = e – dr
En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto
publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e
constantes.
8
Tasa de Interés, r
La curva IS
Combinaciones de r e Y
que satisfacen la identidad
de la función del ahorro y
la función de inversión.
IS
Oferta, Y, PBI
9
La curva IS
 La curva IS muestra las combinaciones de r e Y
que satisfacen la identidad de la función de ahorro
y la función de inversión.
 Es el conjunto de puntos en los que se da el
equilibrio del gasto.
¿Por qué la curva se inclina hacia abajo?
 Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la
inversión y eso reduce el PIB a través del proceso
multiplicador
10
La inversión y la tasa de interés
 En este modelo la tasa de interés (r) es una variable
exógena.
 La tasa de interés es la tasa media (la que representa a
todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de
corto plazo, de bonos, etc.)
 Usamos la tasa de interés real, r
 La tasa de interés real (r) = tasa de interés nominal (i)
- Inflación
11
La inversión y la tasa de interés
I
 La función de inversión es:
 I = e - dr
 e, d = constantes
 d = cuánto cae la inversión
cuando la tasa de interés
aumenta un 1%
I = e - dr
r
12
La inversión y la tasa de interés
 ¿Por qué la inversión (I) depende negativamente de la
tasa de interés (r)?
 La mayoría de las inversiones se financian
pidiendo prestado o con fondos propios que bien
podrían colocarse en títulos financieros (costo de
oportunidad).
 Si las tasas de interés son altas, tanto los costos de
los préstamos como las pérdidas por no elegir la
otra mejor alternativa son altos.
13
La curva IS
Conclusion:
Una alta tasa de interes lleva a
una menor oferta agregada y a
un menor producto e ingreso
nacional.
14
Cambios en la curva IS
Dada una tasa de interés
 Tanto el aumento de la inversión (I) como del gasto del
gobierno (G) aumentan el PIB a través del multiplicador y
cambian la curva IS a la derecha
15
Cambios en la curva IS
Tasa de Interés, r
La curva IS
Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha
i
IS´ (G´ > G)
IS (G)
Y
Y´
Oferta, Y, PBI
16
Cambios en la curva IS
Conclusion:
Dada una tasa de interés
Un aumento del gasto publico
lleva a una mayor oferta
agregada y a un mayor
producto e ingreso nacional.
17
Cambios en la curva IS
Tasa de Interés, r
La curva IS
Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda
i
IS (T)
IS´ (T´ > T)
Y´
Y
Oferta, Y
18
Cambios en la curva IS
Conclusion:
Dada una tasa de interés
Un mayor impuesto lleva a una
menor oferta y a un menor
producto e ingreso nacional.
19
Cambios en la curva IS
Conclusion:
Dada una tasa de interés
Una mayor inversion lleva a una
mayor oferta y a un mayor
producto e ingreso nacional.
20
La curva LM
21
El dinero
 El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central
(monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos
por la gente en las cuentas de deposito de los bancos
comerciales.
 No incluye otras formas representativas de mayor
riqueza como las cuotas partes de fondos de inversión,
bonos, acciones de empresas, etc
22
La preferencia a la liquidez (L)
 Es la predilección que las personas tienen a
elegir
activos líquidos frente a otros de más difícil
realización.
 El término pertenece a Keynes, quien lo utilizó para
analizar el comportamiento de la demanda de dinero.
 Según su teoría la tasa de interés no es un premio por
el sacrificio de dejar de consumir parte del ingreso
(ahorrar) sino por abandonar la liquidez.
23
La preferencia a la liquidez

Está determinada por tres motivos:
1.
La necesidad de efectuar transacciones
La precaución
La especulación
2.
3.
24
Motivo transacciones
 Las personas requieren liquidez para efectuar sus
transacciones.
 La cantidad de liquidez esta determinada por el nivel
del ingreso y el nivel de precios.
 Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de precios,
mayor será la necesidad de liquidez.
25
Motivo precaución
 Para afrontar problemas extraordinarios y sus costos
asociados, las personas necesitan liquidez.
 Cuanto mayor es el ingreso mayor es la preferencia a la
liquidez para este propósito.
26
Motivo especulación
 Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es la
preferencia de las personas por la liquidez (y
viceversa).
 Solo cuando el interés aumenta las personas se
muestran dispuestas a abandonar la liquidez y colocar
su dinero en bonos u otros activos financieros.
27
La Demanda de Dinero
 Se demanda más dinero
 Cuando el ingreso Y es mayor.
 Cuando el nivel de precios P es mayor.
 Cuando la tasa de interés r es menor.
L = ƒ (Y, P, r-1)
28
La función de la demanda de
dinero es:
L = (kY - hr)P
 L = demanda de dinero
 r = tasa de interés
 P = nivel de precios
 k, h = coeficientes
 k = cuanto aumenta la demanda
de dinero cuando aumenta el
ingreso
 h = cuanto disminuye la
demanda cuando aumenta la tasa
de interés
Tasa de Interés, r
La funcion de demanda de dinero
L = (kY - hr)P
Y
29
La oferta de dinero (M)
 El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado
por el banco central y los bancos comerciales.
 En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos)
el ingreso y las tasas de interés se ajustan para que la
demanda de dinero se iguale a la oferta de dinero.
 L=M
30
Efecto expulsión
 El aumento de la tasa de interés provoca una
disminución de la inversión privada.
 El efecto se conoce como “crowding out” o “expulsión”
o “desplazamieno” y es provocado por la demanda de
fondos del gobierno en el mercado financiero (ejemplo
colocando bonos de la deuda).
31
La curva LM
Tasa de Interés, r
LM
Muestra todas las combinaciones
de r e Y que satisfacen la relación
de igualdad de la demanda de
dinero y de la oferta de dinero para
un determinado nivel de precios
(la oferta real de dinero) .
Oferta, Y, PBI
32
La curva LM
 La curva LM muestra todas las combinaciones de r
e Y que satisfacen la relación de igualdad de la
demanda de dinero y de la oferta de dinero para un
determinado nivel de precios.
¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ?
 Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de
dinero se mantiene constante, la tasa de interés
aumenta.
33
Desplazamientos sobre la curva LM
La curva LM
Tasa de Interés, r
•¿Por qué es esto ?
LM (M/P)
r2
r1
Y0
Y1
Ingreso, Y
34
Desplazamientos sobre la curva LM
 Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por
P el nivel de precios
M/P = kY - hr  M/P + hr = k Y
 Si aumenta el PIB real y la oferta real de dinero se
mantiene constante, habra una mayor tasa de interés
porque el dinero resulta escaso.
35
Cambios en la curva LM
La curva LM
•Si la tasa de interés r se mantiene
constante
Tasa de Interés, r
LM1
LM2
•El aumento en la oferta
real de dinero desplaza la
curva LM a la derecha
r
B
Y1
Y2
Ingreso, Y
36
Los efectos de la politica fiscal y monetaria
Cambio en IS
Cambio en LM
Movimiento en Y,
Oferta, Producto
Movimieno en la
Tasa de Interés
Aumento impuestos
izquierda
ninguno
abajo
abajo
Reduzco impuestos
derecha
ninguno
arriba
arriba
Aumento gasto publico
derecha
ninguno
arriba
arriba
Diminuyo gasto
publico
izquierda
ninguno
abajo
abajo
Aumento oferta
monetaria
ninguno
derecha
arriba
abajo
Disminuyo oferta
monetaria
ninguno
izquierda
abajo
arriba
37
Conclusiones
 El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias
de las decisiones del gobierno en materia fiscal y
monetaria en el corto plazo.
 El corto plazo supone que el nivel de precios se
mantiene invariable.
 El modelo no es adecuado para predicciones de
mediano y largo plazo.
38
Descargar

El Modelo IS-LM