Vicente Corta
Seminario FIAP
Cancún, Quintana Roo.
31 de mayo, 2012.
Comentarios sobre las Responsabilidades y
Derechos de las Administradoras en las Empresas
en que Invierten los Fondos de Pensiones y
Contribución a la Mejora de los Gobiernos
Corporativos.
El caso de México
White & Case
2
Índice
 Consideraciones Preliminares
 Función de las Administradoras
 Arreglo Institucional
 Capacidad
 Costos
 Conclusiones
White & Case
3
Consideraciones Preliminares
1. Las Administradoras deben:
 Definir su política de inversión y asset allocation, pensando en los
costos de seguimiento de las inversiones que realizan.
 Definir criterios de diversificación y concentración de riesgo.
 Dar seguimiento a inversiones de Private Equity o en el mercado
accionario, lo que implica ajustes en la estructura y forma de gestión
de la Administradora.
White & Case
4
Función de las Administradoras
2. ¿Cuál debe ser la función de los Fondos de Pensiones, en éste caso las
Afores y sus similares en otros países como inversionistas /
accionistas en empresas?
 Criterios de selección de empresas.
 Criterios de gobierno corporativo que deben cumplir las empresas para
que los fondos para el retiro inviertan en el capital de las mismas.
 Calidad de la información.
 Consejo de Administración y su integración.
 Comités y su integración.
 Revelación de información.
 Calidad y oportunidad de la misma.
White & Case
5
Arreglo Institucional
3. ¿Quién dentro de la Administradora de fondos para
el Retiro determina los criterios (Comité de
Inversiones)?
¿Quién dentro de la Administradora aplica esos criterios
en las decisiones de inversión?
 Experiencia en México con los Covenants
 Función de Asociaciones Gremiales
 Ley del Mercado de Valores
White & Case
6
Capacidad
4. ¿Las Administradoras tienen la capacidad de seguir
puntualmente la gestión de las empresas?
 ¿A través de qué mecanismos?
 ¿Respecto de qué inversiones?
White & Case
7
Capacidad
¿Tienen la capacidad de incidir en la gestión de las empresas?.
 ¿De qué forma?.
 Definir el uso de Consejeros Independientes.
 Análisis Financiero.
 Análisis Externo.
 ¿Cuáles son los riesgos de hacerlo?.
 ¿Existe alguna responsabilidad por ejercer éstas funciones o por no ejercer
derechos?.
White & Case
8
Costos
5. ¿Cuáles son los costos asociados con éstas
funciones y cómo impactan las inversiones?
 ¿A partir de qué monto se justifica tener una participación más
activa?.
 ¿En qué casos?.
 ¿De qué forma?.
White & Case
9
Conclusiones
 Inversión en el Mercado de Acciones una necesidad.
 Definición Ex-ante.
 Diversificación.
 Criterios de Inversión.
 Seguimiento de Inversiones.
 Costos Asociados.
 Beneficios Portafolio.
White & Case
10
Descargar

Slide 1