ALICIA GARCIA HERRERO
LA CONSTITUCION DEL BANCO CENTRAL EUROPEO,
LA POLITICA MONETARIA UNICA Y EURO
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES
INTERNACIONALES
I. LAS INSTITUCIONES
1. El Banco Central Europeo, el Eurosistema y el Sistema Europeo de
Bancos Centrales
2. Organos de gobierno
3. Organización interna del BCE
4. Principios de actuación del BCE
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I. LAS INSTITUCIONES (CONT’)
PRINCIPIOS DE LA ACTUACION DEL BCE
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



Confianza-Credibilidad
Independencia
Rendición de cuentas
Transparencia
Coordinación
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II. LA POLITICA MONETARIA
1. Objetivos de la política y demás funciones
 La estabilidad de precios como objetivo único / prioritario?
Complimiento del objetivo
Y el diferencia del precios?
 Hay un objetivo subsidiario?
2. Estrategia de política monetaria del BCE
 Los dos pilares
 Revisión de la estrategia: dos versiones
3. Instrumentos de política monetaria del Eurosistema
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II. LA POLITICA MONETARIA (CONT’)
INSTRUMENTOS DE ACTUACION DE LA POLITICA MONETARIA DEL BCE
1. Operaciones de mercado abierto
1. Operaciones principales de financiación
2. Operaciones de financiacion a mas largo plazo
3. Operaciones de ajuste (fine-tuning)
4. Operaciones estructurales
2. Faciliadades permanentes
1. Facilidad marginal de crédito
2. Facilidad marginal de depósito
3. Coeficiente de caja
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II. LA POLITICA MONETARIA (CONT’)
OPERACIONES PRINCIPALES DE DE FINANCIACION:

Subastas semanales
– Se pueden realizar a tipo fijo o variable, con o sin prorrateo
– Actualmente se hacen a tipo variable, antes fijo
– Se trata de operaciones temporales con 15 días de duración
– Se realizan descentralizadamente y es necesario presentar garantías
 Importancia de los activos de garantía
 Buen funcionamiento del marco operativo hasta ahora.
Posible excepción: subastas a tipo fijo
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III. EL EURO
1. Introducción del euro
 Fijación irrevocable de las paridades
2. Política de tipo de cambio en la zona euro
 Importancia de la estabilidad de precios (interna)
 Relación entre la estabilidad interna y la externa
 Fortaleza y estabilidad
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III. EL EURO (CONT’)
3. El papel del euro en el Sistema Monetario Internacional
 No ha habido un cambio súbito o radical del SMI
 Excepto en mayor coordinación de las políticas
macroeconómicas (?)
* Tres funciones básicas de moneda de uso internacional
– Depósito de valor : mayores avances
– Medio de cambio: preponderancia del dólar
– Unidad de cuenta: preponderancia del dólar
4. Posición del Eurosistema respecto al papel internacional del euro
 Proceso impulsado por el mercado
 Sin intromisiones por parte del BCE
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IV. OTRAS FUNCIONES DEL BCE
1. Provisión de estadísticas
2. Emisión de billetes
3. Administración de reservas exteriores y de fondos
propios
4. Supervisión bancaria y estabilidad financiera
5. Sistema de pagos
6. Provision de un marco jurídico
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