TEMAS DE POLITICA
ECONOMICA
Desayuno de Trabajo
Mayo 2009
Comisión Asesora de Economía
Instituto de Economía del CPCE
Indicadores Oficiales
Indicador/período
Nivel de Actividad
EMI
Consumo
Ctros de Cpras Pcios. Constantes
Supermercados Pcios. Constantes
Sistema Financiero
Reservas (En millones de U$S)
M2 (En millones de pesos)
Depósitos (En millones de pesos)
Préstamos (En millones de pesos)
Fuente: Indec y BCRA
Mar-09
var mensual
var interanual
127,1
9,29%
-0,92%
91,0
118,5
16,22%
9,22%
-9,54%
8,42%
46.924
167.223
235.876
108.648
-0,28%
-2,58%
0,90%
0,72%
-6,20%
11,63%
10,55%
16,10%
Indicadores Oficiales
Indicador/período
Mar-09 var mensual
Sector Externo
Exportaciones (En mill. de U$S)
4.192
6,37%
Importaciones (En mill. de U$S)
2.885
8,34%
Balanza Comercial (En Mill. De U$S)
1.307
2,27%
Tipo de Cambio (Pesos por dólar)
3,71
4,23%
Tipo de Cambio Real Multilateral
244,6
3,98%
Finanzas Públicas
Recaudación (En mill. de Pesos)
21.765
-4,44%
Cuenta Ahorro - Inversión (En mill. de Pesos)
Ingresos Totales
21.648
-2,74%
Gastos Totales
20.752
0,47%
Superavit Primario
896
-44,14%
Resultado Financiero
-733 -214,71%
Fuente: Indec y Mecon
var interanual
-15,50%
-30,65%
63,17%
17,21%
-7,08%
23,04%
16,16%
26,84%
-60,63%
-186,09%
Problemas de Credibilidad
Indicador/período
Precios
IPC
IPIM
CAN AE
Río Cuarto
San Francisco
Villa María
Capital
IDL
Total
Calificado
No calificado
Comercio
Industria
Servicios
Fuente: Elaboración propia. Indec y Mecon
Mar-09
var mensual
var interanual
105,4
359,4
0,64%
1,15%
6,26%
7,07%
$ 430,36
$ 428,28
$ 453,09
$ 433,27
3,11%
2,17%
2,94%
1,63%
7,99%
12,53%
18,41%
13,34%
0,18%
8,63%
-11,44%
-0,30%
24,51%
-5,90%
-40,35%
-26,22%
-54,92%
-23,88%
-52,34%
-36,41%
148,70
350,64
75,41
204,17
286,81
271,64
Estructura de Ingresos
En millones de pesos
$ 8.000
$ 7.000
$ 6.000
$ 5.000
$ 4.000
$ 3.000
$ 2.000
$ 1.000
Ganancias
Fuente: Mecon
IVA
Créditos y Débitos en Cta. Cte.
'0
9
A
br
.
'0
9
e.
En
O
ct
.'
08
08
l.
'
Ju
'0
8
A
br
.
'0
8
e.
En
O
ct
.'
07
07
l.
'
Ju
br
.
A
En
e.
'0
7
'0
7
$0
Estructura de Ingresos
En % de la recaudación total
35%
30%
25%
Crisis Financiera
Global
20%
15%
10%
5%
En
e.
'0
7
M
ar
.'
07
M
ay
o
'0
7
Ju
l.
'0
7
Se
p.
'0
7
N
ov
.'
07
En
e.
'0
8
M
ar
.'
08
M
ay
o
'0
8
Ju
l.
'0
8
Se
p.
'0
8
N
ov
.'
08
En
e.
'0
9
M
ar
.'
09
0%
Ganancias
Fuente: Mecon
IVA
Créditos y Débitos en Cta. Cte.
Estructura de Ingresos
En millones de pesos
$ 4.500
$ 4.000
$ 3.500
$ 3.000
$ 2.500
$ 2.000
$ 1.500
$ 1.000
$ 500
Derechos de Exportación
Fuente: Mecon
Derechos de Importación y Otros
'0
9
A
br
.
'0
9
e.
En
O
ct
.'
08
08
l.
'
Ju
'0
8
A
br
.
'0
8
e.
En
O
ct
.'
07
07
l.
'
Ju
br
.
A
En
e.
'0
7
'0
7
$0
Estructura de Ingresos
En % de la recaudación total
20%
Crisis Financiera
Global
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
09
M
ar
.'
En
e.
'0
9
'0
8
ov
.
N
Se
p.
'0
8
08
l.
'
Ju
'0
8
08
M
ay
o
M
ar
.'
e.
En
Derechos de Exportación
Fuente: Mecon
'0
8
'0
7
ov
.
N
Se
p.
'0
7
07
l.
'
Ju
'0
7
07
M
ay
o
M
ar
.'
En
e.
'0
7
0%
Derechos de Importación y Otros
Estructura de Ingresos
En millones de pesos
$ 8.000
$ 7.000
Aportes y Contribuciones de
los ex-afiliados a las AFJP
$ 6.000
$ 5.000
$ 4.000
$ 3.000
$ 2.000
$ 1.000
Aportes Personales
Sistema Seguridad Social
Fuente: Mecon
09
A
br
.'
09
En
e.
'
08
ct
.'
O
'0
8
Ju
l.
08
A
br
.'
08
En
e.
'
07
ct
.'
O
'0
7
Ju
l.
07
A
br
.'
En
e.
'
07
$0
Contribuciones Patronales
Sist. de Seg. Social s/Recursos de AFJP
Estructura de Ingresos
En % de la recaudación total
35%
Crisis Financiera
Global
30%
Eliminacion de las
AFJP
25%
20%
15%
10%
5%
Aportes Personales
Fuente: Mecon
Contribuciones Patronales
'0
9
br
.
A
e.
'0
9
En
O
ct
.
'0
8
08
Ju
l.
'
'0
8
br
.
A
e.
'0
8
En
O
ct
.
'0
7
07
Ju
l.
'
'0
7
br
.
A
En
e.
'0
7
0%
Sistema Seguridad Social
ne
Fe 07
bM 07
ar
A 07
br
M -07
ay
Ju 07
n0
Ju 7
l
A -07
go
S 07
ep
O 07
ct
N 07
ov
D 07
ic
E 07
ne
Fe 08
bM 08
ar
A 08
br
M -08
ay
Ju 08
n0
Ju 8
l
A -08
go
S 08
ep
O 08
ct
N 08
ov
D 08
ic
E 08
ne
Fe 09
bM 09
ar
-0
9
E
Ingresos Corrientes
En millones de pesos
24.000
20.000
16.000
12.000
8.000
4.000
0
- INGRESOS TRIBUTARIOS
Fuente: Mecon
- CONTRIBUCIONES A LA SEG. SOCIAL
Resto
Participación de las Contribuciones a la
Seguridad Social
Como % de los Ingresos Corrientes
100%
80%
60%
40%
20%
INGRESOS TRIBUTARIOS
Fuente: Mecon
M
ar
-0
9
E
ne
-0
9
08
ov
N
08
ep
S
l-0
8
Ju
M
ay
-0
8
M
ar
-0
8
E
ne
-0
8
07
ov
N
07
ep
S
l-0
7
Ju
M
ay
-0
7
M
ar
-0
7
E
ne
-0
7
0%
CONTRIBUCIONES A LA SEG. SOCIAL
Estructura del Gasto Público
Como % del total de gastos
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
% Gasto Corrientes/ Gasto Total
Fuente: Mecon
09
IT
ri
m
08
Tr
im
IV
III
Tr
i
m
08
08
II
Tr
im
08
IT
ri
m
07
IV
Tr
im
07
m
Tr
i
III
Tr
im
II
IT
ri
m
07
07
0%
% Gasto Capital/ Gasto Total
Estructura del gasto corriente
Como % del total de gastos
90%
9%
7%
7,
8,
4%
8,
6,
6%
9%
9,
6,
0%
5%
8,
5%
7,
7,
5%
80%
%
19
,8
21
,3
28
,8
%
22
,7
%
60%
31
,2
%
23
,6
%
21
,3
%
16
,3
%
20
,6
%
18
,5
%
18
,1
%
70%
%
32
,2
%
35
,7
%
31
,4
%
30
,6
%
35
,8
%
40%
31
,0
%
33
,1
%
50%
30%
12
,3
11
,4
6,
6%
6,
2%
13
,2
%
%
6,
1%
11
,4
%
9,
4%
%
12
,6
9,
9%
7,
5%
12
,0
%
20%
%
14
,3
%
%
12
,5
11
,3
%
%
12
,3
%
12
,3
12
,4
%
10%
0%
I Trim 07
II Trim 07
III Trim 07 IV Trim 07
Remuneraciones
Prestaciones de la Seg. Social
Transf. al Sector Público
Fuente: Mecon
I Trim 08
II Trim 08
III Trim 08 IV Trim 08
Intereses
Transf. al Sector Privado
I Trim 09
¿Cuánto depende el superávit fiscal de
los “Impuestos no tradicionales”:
* Impuesto a los débitos y créditos
bancarios
* Derechos de comercio exterior?
Fuente: Mecon
Superavit Primario
Imp No Trad
rim
im
tr
im
tr
im
tr
It
IV
III
II
rim
im
tr
im
tr
im
tr
It
IV
III
II
rim
im
tr
im
tr
im
tr
It
IV
III
II
rim
im
tr
im
tr
im
tr
It
IV
III
II
rim
It
05
05
06
06
07
07
08
08
20
09
20
08
20
08
20
20
20
07
20
07
20
20
20
06
20
06
20
20
20
05
20
05
20
20
Dependencia del Superávit
$ 60.000
$ 50.000
$ 40.000
$ 30.000
$ 20.000
$ 10.000
$0
Imp Trad
Superávit Fiscal
Cómo % de la recaudación
140%
125%
120%
111%
100%
92%
92%
90%
110%
95%
91%
86%
80%
73%
72%
68%
55%
60%
50%
39%
40%
26%
23%
18%
20% 17%
15%
9%
19%
17%
10%
12%
18% 16%
15%
17% 15%
5%
7% 7%
1%
ri 05
m
20
II
0
tr
im 6
20
III
0
tr
im 6
20
IV
0
tr
im 6
20
It
ri 06
m
20
II
0
tr
im 7
20
III
0
tr
im 7
20
IV
0
tr
im 7
20
It
ri 07
m
20
II
0
tr
im 8
20
III
0
tr
im 8
20
IV
0
tr
im 8
20
It
ri 08
m
20
09
20
It
IV
tr
III
tr
im
im
20
05
05
20
m
tr
i
II
It
ri
m
20
05
0%
SPF/RI
Fuente: Mecon
SPF/RI no Trad
Vencimientos de la Deuda Pública
En millones de U$S
$ 9 0 .0 0 0
$ 8 0 .0 0 0
$ 7 0 .0 0 0
$ 6 0 .0 0 0
$ 5 0 .0 0 0
$ 4 0 .0 0 0
C a p ita l $ 9 .6 4 6
In te r e s e s $ 3 .9 4 4
$ 3 0 .0 0 0
$ 2 0 .0 0 0
$ 1 0 .0 0 0
Fuente: Mecon
18
/8
9
17
20
16
20
15
20
20
13
14
IN T E R E S
20
C A P IT A L
20
12
20
11
20
10
20
09
20
08
20
2.
00
7
$ 0
Conclusiones
La crisis financiera internacional afectó
más por el canal real que el financiero.
 El crecimiento del último lustro permitió
hacer frente en mejores condiciones
respecto de otras épocas.
 Existencia de problemas domésticos que
complican el escenario futuro.

Perspectivas




Suba del tipo de cambio
Restricción en el gasto del gobierno, que se
traduce en menor inversión.
En un escenario de precios estables para los
comodities, recuperación en el nivel de
actividad. (Más sectorial que generalizado).
Caída en la recaudación complicará las finanzas
provinciales.
Sugerencias

Corto plazo:


Sostener el consumo interno.
Incentivar la productividad de la industria

Mediano y largo plazo:

Reformas estructurales (sistema tributario, ley de
coparticipación)
Redefinición de un modelo económico de
crecimiento
y
desarrollo
que
evite
la
“sojadependencia”

Muchas Gracias
Descargar

INFORME DE COYUNTURA