Operaciones Auxiliares de Tesorería
Unidad 1
El sistema financiero
Ud1: Sistema financiero
Operaciones Auxiliares de Tesorería
• La financiación de las empresas.
• El sistema financiero y su función económica.
• Instrumentos financieros. Características.
• Mercados financieros. Clasificación.
• Mercado monetario y de capitales. Mercado interbancario.
• Mercado primario y secundario. Mercado de divisas.
• Estructura básica del sistema financiero español.
• Banco Central Europeo y Banco de España.
• Instituciones financieras bancarias.
• Los bancos comerciales.
• Cajas de ahorro.
• Cooperativas de crédito.
• CECA
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Operaciones Auxiliares de Tesorería
La financiación de las empresas
Financiación propia: son los recursos más estables de que dispone la empresa.
 Capital: Es lo que los propietarios (accionistas) aportan a la empresa
(dinero, bienes etc.) cuando se constituye o en momentos posteriores. Las
acciones son partes alícuotas del Capital. Dan derecho a participar en el
reparto de beneficios de la empresa, pues cada acción recibe una parte del
beneficio de la empresa (dividendos). Son títulos de renta variable, porque
los dividendos dependen del beneficio, y éste es variable, por tanto no se
puede saber con anticipación su rentabilidad.
 Reservas: beneficios no distribuidos, que quedan en la empresa.
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La financiación de las empresas
Financiación ajena: Las fuentes mas importantes son:
 Crédito comercial: Cuando las empresas compran a sus proveedores y estos
conceden un plazo de tiempo corto (30 o 60 dias generalmente) para poder pagar su
factura. Es por tanto un tipo de financiación concedida por los proveedores de la
empresa, al no tener que pagar al contado.
 Préstamos: Concedidos a las empresas por bancos y otras empresas. El dinero
recibido debe devolverse con unos intereses que varían según el plazo de devolución.
 Empréstitos: La empresa pide dinero a particulares mediante la emisión de unos
títulos (obligaciones, bonos, pagarés) que son fracciones de ese préstamo que los
particulares compran a cambio de recibir, pasado un tiempo, el dinero prestado mas
un interés o rentabilidad fijada de antemano. Son por tanto títulos de renta fija.
 Descuento comercial de letras de cambio: Las empresas piden que un banco les
anticipe (o preste) el dinero de las letras de cambio que tienen que cobrar a sus
clientes dentro de un plazo. A cambio, el banco cobra una comisión por la operación,
y un interés por anticipar o prestar el dinero.
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Ejemplo de empréstito:
La empresa COCOSA necesita
50.000 € para comprar máquinas.
Emite un empréstito de 50 títulos a
corto plazo (pagarés) siendo el valor
de cada uno de 1.000 €.
1000 x 50 = 50.000 €.
Cada pagaré es comprado por una
persona o empresa, que recibirá
después de un año la cantidad
invertida (1.000) mas un interés de
3% (30 €) que es la rentabilidad.
Por tanto COCOSA recibe 1.000 euros de cada inversor
cuando emite los pagarés, y al cabo de un año les
devuelve 1.030 € a cada uno de ellos.
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EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA
Recursos €
Agentes Económicos con
Excedentes de Recursos (€)
Ahorradores
Ejemplo: Una persona/empresa ahorra 100.000 €
y los deposita en un banco.
Los intermediarios financieros
canalizan el ahorro hacia la
inversión, captando el dinero de los
ahorradores y prestándolo a los
inversores.
Intermediarios
financieros:
Bancos, Cajas
de ahorro etc.
Ejemplo: una empresa/persona necesita dinero
para comprar una maquina o un local.
Agentes Económicos con
necesidad de Recursos (€)
Recursos €
Inversores
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EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA
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Intermediación financiera: Función económica
Fondos
(Ahorradores)
Entidades financieras
Canalización del ahorro a la inversión
Créditos /
Préstamos
(Inversores)
 Pone en contacto a ahorradores e inversores, actuando como
intermediario. Canalizan el ahorro a la inversión.
 Recoge el ahorro en las cantidades que los ahorradores desean
proporcionar y las ponen a disposición de los inversores en las cantidades
que a éstos les conviene para ser invertidas; es decir, concentra los
pequeños ahorros individuales en cantidades generalmente mayores, que
son las que los inversores necesitan para invertir.
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EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA
El sistema financiero de un país está formado por el conjunto de intermediarios,
Instrumentos y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las
unidades económicas con capacidad de ahorro hacia las unidades económicas con
necesidad de financiación
UNIDADES ECONÓMICAS CON
CAPACIDAD DE AHORRO
UNIDADES ECONÓMICAS CON
NECESIDAD DE FINANCIACIÓN
AHORRADORES
PRESTAMISTAS
PRESTATARIOS
PÚBLICOS O PRIVADOS
Mercados
Intermediarios
Instrumentos o recursos
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Beneficio o Rentabilidad de la Intermediación financiera
Ahorradores
(economías
domésticas)
Prestan sus
ahorros
Intermediarios
financieros
Ejemplo: Bancos
Prestan el dinero
de que disponen
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Pagan
Intereses (i1)
Pagan
Intereses (i2)
i1 < i2
Deudores - inversores
(Economías domésticas, empresas y sector público)
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INTERÉS ≠ COMISIÓN
 Interés: Lo que se paga por pedir dinero prestado un plazo de tiempo.
 Comisión: Lo que se paga por un servicio que nos prestan: hacer una
transferencia de dinero a otra cuenta, abrirnos una cuenta corriente etc.
Muchas operaciones llevan interés y comisión, pero son conceptos distintos.
PRESTAMISTA/PRESTATARIO
PRESTAMISTA
PRESTATARIO
Presta dinero
Pide dinero prestado y tiene que devolverlo
Tiene un derecho de cobro
Tiene una obligación de pago
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INSTRUMENTOS FINANCIEROS
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 Recursos = Activos financieros = Instrumentos financieros: Son productos
o títulos que suponen un medio de mantener o incrementar la riqueza para
quienes los poseen (un derecho de cobro o activo) y al mismo tiempo una
obligación de pago (un pasivo) para quienes los deben.
 Los activos financieros son, por lo tanto, diferentes expresiones del
reconocimiento de una determinada deuda: dinero, cheques, préstamo,
cuenta bancaria, acciones, obligaciones etc.
LIQUIDEZ
CARACTERÍSTICAS
RIESGO
RENTABILIDAD
Facilidad para convertir la inversión en dinero sin
sufrir pérdidas. Es mas líquido un activo cuanto
antes se convierte en dinero.
Factores que pueden implicar una rentabilidad
distinta a la esperada (que el deudor no pague al
vencimiento, inflación, quiebra o insolvencia etc.)
Capacidad del activo de producir Intereses,
dividendos y otros rendimientos (beneficios), que
resultan en un aumento de riqueza
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MERCADOS FINANCIEROS
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Es el mecanismo a través del cual se realiza un intercambio de activos financieros y
se determinan sus precios. No exige la existencia de un espacio físico: La bolsa,
mercado de deuda pública etc.
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CLASES DE MERCADOS FINANCIEROS
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Mercado Primario o de emisión: Cuando un titulo o instrumento financiero
(acciones, deuda del Estado etc.) es emitido, solo puede venderse en estos
mercados. Son por tanto los mercados donde se venden nuevos instrumentos
financieros, por ejemplo la venta de nuevas acciones o de deuda pública recién
emitida por el Estado o una empresa. Son mercados primarios los de emisión de
Deuda Pública, de acciones etc.
Mercado Secundario o de negociación: Es aquel mercado en donde pueden
producirse compraventas de valores de segunda mano. Por ejemplo: las bolsas
de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.
Mercados de divisas: En ellos se negocian o emiten los activos en una
determinada moneda (dólares etc.).
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ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
Operaciones Auxiliares de Tesorería
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ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
Operaciones Auxiliares de Tesorería
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ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
Operaciones Auxiliares de Tesorería
 El Banco de España forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales
(SEBC) compuesto por los bancos centrales de todos los países de la UE,
hayan adoptado el euro o no mas el Banco Central Europeo.
 Eurosistema es el término adoptado para designar al BCE y a los bancos
centrales de la UE que han adoptado el euro como moneda común. Define la
política monetaria común de la zona euro. Autoriza la emisión de billetes y
monedas.
 El Banco Central Europeo (BCE) con sede en Frankfurt (Alemania) es el
responsable de mantener la estabilidad de precios en los países de la zona
EURO. Fija el tipo de interés al que los bancos comerciales pueden obtener
dinero de los bancos centrales (tipo de interés legal del dinero).
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ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
Operaciones Auxiliares de Tesorería
Funciones del Banco de España en el ámbito nacional
 Ya no es responsable de diseñar la política monetaria sino que ejecuta la
política monetaria única del Eurosistema.
 Supervisa las actuaciones y la solvencia de las entidades financieras.
 Realiza estudios económicos y financieros, y elabora estadísticas.
 Central Información de Riesgos y Central de Balances (CIRBE): Dan
información bancaria de las personas a los bancos, previa autorización del
cliente. Los bancos solicitan esta información al Banco de España antes de
conceder un préstamo a un cliente, para ver si ese cliente ya tiene otros
prestamos solicitados con anterioridad a otras entidades, y comprobar así su
capacidad de pago y solvencia.
 Poseer y gestionar las reservas de moneda extranjera y metales preciosos no
transferidas al BCE.
 Asesora al Gobierno.
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CNMV
 La Comisión Nacional del Mercado de Valores inspecciona y sanciona
los mercados de valores: acciones, bonos, obligaciones, etc.
 Elabora informes sobre los mercados de valores.
 Garantiza la transparencia informativa de los mercados y protege a los
inversores.
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INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Operaciones Auxiliares de Tesorería
CONJUNTO DE INSTITUCIONES ESPECIALIZADAS EN LA
MEDIACIÓN ENTRE LOS AHORRADORES O PRESTAMISTAS
Y LOS INVERSORES O PRESTATARIOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
SUPERVISOR: BANCO DE ESPAÑA
De depósito / bancarias (captan dinero de
los ahorradores)
 Bancos
 Cajas de Ahorro
 CECA
 Cooperativas de Crédito
Otros intermediarios no
bancarios
Establecimientos Financieros de Crédito
(EFC)
ICO
 Entidades de dinero electrónico
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INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
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Los intermediarios financieros de depósito: Los bancos
 Son sociedades anónimas con ánimo de lucro que tienen que rendir
cuentas a sus accionistas y repartir los beneficios entre ellos vía
dividendos.
 Se dedican de forma habitual y principal a la captación de depósitos con
el objetivo de conceder préstamos y, en segundo lugar, a la prestación
de servicios. Bancos más importantes: Santander y BBVA.
 La llamada “Banca privada”, gestiona patrimonios elevados de
particulares.
 Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades
que cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante (en caso de
quiebra del banco, el FGD garantiza este dinero por depositante y
banco)
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INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
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Los intermediarios financieros de depósito: Las Cajas de ahorro
 Fundaciones atípicas. Sus recursos no vienen de los fundadores, ni sus
objetivos son de interés general. Captan fondos de los pequeños ahorradores.
 Las cajas no podían captar fondos emitiendo acciones hasta este año, ya que
desde la aprobación del Real Decreto-Ley 11/2010, que reforma la Ley de las
Cajas de Ahorros, estas entidades podrán “bancarizarse” y asimilarse a los
bancos. (Bankia y Banca cívica por ejemplo son cajas que se han convertido en
bancos).
 Ejercen su actividad en lugares no rentables, como pequeños pueblos.
 Reciben un tratamiento fiscal más beneficioso (pagan menos impuestos) que los
bancos porque realizan actividades sociales y benéficas (Obra social).
 Son las instituciones que han concedido mas hipotecas. Más afectadas por la
burbuja inmobiliaria (subida exagerada de los precios de las casas).
 Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades que
cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante.
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INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Operaciones Auxiliares de Tesorería
Los intermediarios financieros de depósito: Cooperativas de crédito
 Son sociedades bajo la forma jurídica de cooperativas, de carácter privado, sin
ánimo de lucro, cuyos propietarios son sus mismos clientes (cooperativistas).
Una cooperativa es una asociación de personas que se unen para hacer frente a
sus necesidades. Por ejemplo: la cooperativa de productores de aceite de oliva
de Jaén.
 Estas entidades reciben depósitos de sus cooperativistas y les conceden
préstamos mas baratos (por ejemplo para comprar un tractor). No pueden
actuar fuera de su ámbito territorial.
 Representan un 5% en volumen de depósitos y créditos, respecto a las cajas y
bancos.
 Ejemplo: cajas rurales, cooperativas de crédito agrícolas etc.
 Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades que
cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante. .
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Operaciones Auxiliares de Tesorería
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Los intermediarios financieros de depósito: CECA
 Confederación Española de Cajas de Ahorro.
 Agrupa a las cajas. Es su órgano de representación a nivel nacional.
 Es una entidad de depósito y de crédito más.
 Adherida a un Fondo de garantía de depósitos para Cajas de ahorro que
cubre actualmente hasta 100.000 € por depositante.
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Operaciones Auxiliares de Tesorería
EJEMPLO DE FGD
Juan Pardo tiene en el Santander:
Solución:
• 190.000 € en una cuenta de ahorro.
En el Santander tiene 590.000 € en total.
Recupera 100.000 y pierde 490.000 €.
• 400.000 € en un plazo fijo
En Caja Murcia tiene 20.000 € en total que
recupera en su totalidad y ni pierde nada.
Ademas tiene en Caja Murcia:
• 20.000 € en una cuenta corriente.
Por ultimo, tiene en BBVA:
• 55.000 en un plazo fijo.
• 60.000 en una cuenta de ahorro.
En BBVA tiene 115.000 en total. Recupera
100.000 y pierde 15.000 €.
• Recupera de las 3 entidades un total de
220.000 = 100.000 + 20.000 + 100.000.
• Pierde un total de 505.000 € = 490.000 +
15.000
Si quiebran todas las entidades, cuanto
dinero recupera de los FGD y cuanto
pierde en total.
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