Bolsa de Valores de
Lima
LOS DERECHOS DE VOTO Y EL
DERECHO A VOTAR: EL CASO
PERUANO
Marzo, 2000
Introducción
El marco de desarrollo empresarial está dado
por una economía de mercado y un mundo
globalizado.
 Empresas desean expandirse y atraer flujos
de capital.
 Empresas desean ser cada vez más
competitivas y atraer a un mayor número de
inversionistas.

Las Acciones en el Perú

ACCIONES COMUNES

ACCIONES DE INVERSION

ACCIONES SIN DERECHO DE VOTO
El Derecho de Voto
La Ley peruana no admite el voto plural, es
decir, cada acción solo puede tener derecho a
un voto.
 Para preservar este principio, el valor nominal
de las acciones de una misma sociedad debe
ser igual.
 Pactos entre accionistas registrados en la
matrícula.

Las Acciones de Inversión
Creadas para dar participación a los
trabajadores en las utilidades de las empresas.
 Brindan derechos económicos sin intervenir en
la dirección de la empresa.
 Pueden incrementar proporcionalmente su
participación en la empresa a consecuencia de
un aumento de capital.

Las Acciones de Inversión

Pueden redimir su participación en caso de:
– Transformación, fusión, escisión o cualquier
otra forma de reorganización de sociedades
prevista por la Ley.
– Cambio de objeto social.
– Traslado de domicilio de la sociedad al
extranjero.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
DERECHOS de voto en los
siguientes supuestos:
LA primera posición reconoce el
Derecho de voto cuando:
Junta general de accionistas para
disminución de capital,
transformación, fusión, escisión,
disolución, liquidación, traslado de
sede al extranjero, modificación de
objeto social o del plazo de duración
de la sociedad.
 Incumplimiento con la distribución
preferencial de utilidades dentro del
ejercicio anual siguiente, mientras
subsista el incumplimiento.


Se pretenda eliminar la clase de
acciones.
 Se modifiquen sus derechos y/o
obligaciones.
La segunda posición no otorga el
derecho de voto en ningún supuesto.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
DERECHOS de voto en los
siguientes supuestos:
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
.
Modificación o exclusión directa o
indirecta de los derechos de esta
clase o serie de acciones.
 Suspensión o retiro de la cotización
en bolsa por cualquier causa
imputable a la sociedad.

EN otros casos se interviene con
voz pero sin voto.
ACCIONES se inscriben en el
Registro del Mercado de Valores.
NO está contemplado este
derecho.
INSCRIPCION no es obligatoria.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
DERECHOS a impugnar acuerdos
que lesionen sus derechos.
ACUERDOS que afecten las
acciones deben aprobarse
previamente en junta especial de
accionistas.
.
IMPUGNAR
acuerdos que
lesionen sus derechos.
OPCION 1: se requiere de junta
especial ante los acuerdos de
desaparición de las acciones sin
derecho de voto, modificación de
sus derechos y obligaciones.
Opción 2: no es un derecho político
mínimo.
SER informado cuando menos
semestralmente de la gestión.
FISCALIZACION de los negocios
sociales.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
SEPARACION por cambio de
objeto social, traslado de
domicilio al extranjero, creación
de limitaciones a la
transmisibilidad de las acciones o
modificación de las existentes.
DISTRIBUCION preferencial de las
utilidades.
PARTICIPACION en el patrimonio
resultante de la liquidación.
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
.
SEPARACION
por cambio de
objeto social, traslado de
domicilio al extranjero, creación
de limitaciones a la
transmisibilidad de las acciones o
modificación de las existentes.
DIVIDENDO preferencial
establecido en el estatuto.
PRIORIDAD de participación del
patrimonio resultante de la
liquidación.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
SUSCRIPCION de acciones de la
misma clase y en la misma
proporción de las que posea en
caso de aumentos de capital social.
NO esta contemplado.
.
SUSCRIPCION
de acciones de la
misma clase y en la misma
proporción de las que posea en
caso de aumentos de capital social.
SUSCRIPCION de acciones con
derecho de voto y valores
convertibles en acciones con
derecho de voto en estos casos:
Junta acuerda aumentar capital con
acciones con derecho de voto.
 Conservar la participación en el
capital social de la empresa.

Tendencia de Precios de
Acciones
Compañía de Minas Buenaventura S.A.
(en Nuevos Soles)
30
25
20
15
10
5
0
1996
1997
Comun
Fuente: BVL
1998
Sin Derecho a Voto
1999
Inversión
2000
Tendencia de Precios de
Acciones
Volcán Compañía Minera S.A.A.
(en Nuevos Soles)
5
4
3
2
1
0
1997
1998
Comun
Fuente: BVL
1999
Sin derecho a Voto
2000
Inversión
Tendencia de Precios de
Acciones
Unión de Cervecerías Peruanas
Backus & Johnston S.A.A.
(en Nuevos Soles)
Fuente: BVL
Capitalización Bursátil por
Clase de Acción
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
0%
20%
40%
Acc. sin derecho a voto
Fuente: BVL
60%
Acc. de Inversión
80%
Acc. Comunes
100%
Volumen Negociado por Clase
de Acción
Fuente: BVL
Número de Valores Inscritos por
Clase de Acción
50
100
Comun
Fuente: BVL
137
0
6
144
1996
123
9
161
1997
120
9
171
1998
96
14
176
1999
87
13
162
2000
150
200
Sin derecho de voto
250
Inversión
300
350
Conclusiones
Preferencia de acciones con derecho de voto
por inversionistas (las más negociadas).
 Dividendo preferencial para las acciones sin
derecho de voto no justifica la privación del
mismo.
 Unificación de clases de acciones favorece
eliminación de conflictos de intereses y la
protección a inversionistas.

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PERUANO
Marzo, 2000
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